Główny cel analizy finansowej przedsiębiorstwa. Analiza finansowa i jej rola w organizacji zarządzania finansami
Analiza finansowa to metoda oceny i prognozy kondycji finansowej przedsiębiorstwa na podstawie jego sprawozdań finansowych.
Analiza finansowa- jest to proces badania kondycji finansowej i głównych wyników działalności finansowej przedsiębiorstwa w celu zidentyfikowania rezerw na dalsze zwiększanie jego wartość rynkowa.
Tego typu analizy mogą być wykonywane zarówno przez kadrę zarządzającą to przedsiębiorstwo, a także przez dowolnego analityka zewnętrznego, ponieważ opiera się głównie na publicznie dostępnych informacjach.
podstawa wsparcie informacyjne analiza sytuacji finansowej, jak wspomniano powyżej, powinna być sprawozdaniem finansowym. Oczywiście w analizie można wykorzystać Dodatkowe informacje, głównie o charakterze operacyjnym, ale ma on charakter wyłącznie pomocniczy.
Jako główny źródła informacji do analizy finansowej można wykorzystać:
1. Dane zewnętrzne (-stan gospodarki, sektor finansowy, stan polityczno-gospodarczy; - kursy walut; - kursy papierów wartościowych, zwroty z papierów wartościowych; - zwroty alternatywne; - wskaźniki kondycji finansowej innych firm;)
2. Dane wewnętrzne (-Raportowanie księgowe; -Raportowanie zarządcze.)
główny cel analiza finansowa polega na uzyskaniu niewielkiej liczby kluczowych (najbardziej informacyjnych) parametrów, które dają obiektywny i dokładny obraz sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, jego zysków i strat, zmian w strukturze aktywów i pasywów, w rozliczeniach z dłużnikami i wierzycielami .
W wyniku analizy finansowej określana jest zarówno aktualna kondycja finansowa przedsiębiorstwa, jak i parametry kondycji finansowej przewidywanej w przyszłości.
Analizę finansową można zatem zdefiniować jako sposób gromadzenia, przekształcania i wykorzystywania informacji o charakterze finansowym, który ma: bramka :
- ocenić aktualną i przyszłą kondycję finansową przedsiębiorstwa;
- ocenić możliwe i odpowiednie tempo rozwoju przedsiębiorstwa z punktu widzenia ich wsparcia finansowego;
- zidentyfikować dostępne źródła funduszy oraz ocenić możliwość i celowość ich mobilizacji;
- przewidzieć pozycję przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym.
Cele analizy finansowej są osiągane w wyniku rozwiązania pewnego powiązanego zestawu zadania analityczne
Zadania analizy finansowej:
1. Analiza majątku (majątku).2. Analiza źródeł finansowania.3. Analiza wypłacalności (płynności) .4. Analiza stabilność finansowa.pięć. Analiza wyników finansowych i rentowności.6. Analiza aktywność biznesowa(obrót).7. Analiza przepływów pieniężnych.8. Analiza inwestycji i inwestycji kapitałowych.9. Analiza wartości rynkowej.10. Analiza prawdopodobieństwa upadłości.11. Kompleksowa ocena kondycji finansowej.12. Przygotowanie prognoz sytuacji finansowej.13. Przygotowanie wniosków i rekomendacji.
Rodzaje płetw. Analiza:
1) w zależności. Od organizacyjnych form postępowania: wewnętrzne, zewnętrzne (Analiza wewnętrzna wykonywana jest przez pracowników przedsiębiorstwa. Baza informacyjna takiej analizy jest znacznie szersza i obejmuje wszelkie informacje krążące w przedsiębiorstwie i przydatne do podejmowania decyzji zarządczych. Możliwości analizy odpowiednio się rozwijają.Zewnętrzna analiza finansowa jest przeprowadzana przez analityków, którzy są dla przedsiębiorstwa outsiderami i w związku z tym nie mają dostępu do wewnętrznej bazy informacyjnej przedsiębiorstwa. Analiza zewnętrzna mniej szczegółowe i bardziej sformalizowane).
2) w zależności. Z zakresu opracowania: pełny, tematyczny
3) w zależności. Z zakresu analizy: za przedsiębiorstwo jako całość, za oddział lub jednostkę strukturalną, za osobną płetwę. Operacje
4) w zależności. Z okresu studiów: wstępny, bieżący, kolejny
Aby rozwiązać konkretne problemy analizy finansowej, całość szereg specjalnych metod , pozwalając na uzyskanie ilościowej oceny niektórych aspektów przedsiębiorstwa. W praktyce finansowej, w zależności od stosowanych metod, wyróżnia się następujące systemy analizy finansowej prowadzonej w przedsiębiorstwie: analiza trendowa, strukturalna, porównawcza i wskaźnikowa.
1. modny (horyzontalna) analiza finansowa oparta jest na badaniu dynamiki jednostki wskaźniki finansowe w samą porę. W procesie tej analizy obliczane są tempa wzrostu (wzrostu) poszczególnych wskaźników oraz wyznaczane są ogólne trendy ich zmiany (lub trend). Najbardziej rozpowszechnione są następujące formy analizy trendów (horyzontalnych):
1) porównanie wskaźników finansowych okresu sprawozdawczego ze wskaźnikami okresu poprzedniego (na przykład ze wskaźnikami poprzedniej dekady, miesiąca, kwartału);
2) porównanie wskaźników finansowych okresu sprawozdawczego z analogicznym okresem roku ubiegłego (np. wskaźniki drugiego kwartału roku sprawozdawczego z drugim kwartałem roku poprzedniego). Ta forma analizy jest stosowana w przedsiębiorstwach o wyraźnej sezonowości. działalność gospodarcza;
3) porównanie wskaźników finansowych dla kilku poprzednich okresów. Celem tej analizy jest identyfikacja trendów w poszczególnych wskaźnikach charakteryzujących wyniki działalności finansowej przedsiębiorstwa. Wyniki takiej analizy są zwykle sporządzane graficznie w postaci wykresów liniowych lub wykresu słupkowego zmian wskaźnika w czasie.
2. Strukturalny (pionowy) analiza finansowa opiera się na strukturalnej dekompozycji poszczególnych wskaźników. W procesie tej analizy obliczane są proporcje poszczególnych składników strukturalnych wskaźników finansowych. Najbardziej rozpowszechnione są następujące formy analizy strukturalnej (pionowej): analiza aktywów, kapitału, przepływów pieniężnych.
3. Porównawczy analiza finansowa polega na porównaniu ze sobą wartości poszczególnych grup podobnych wskaźników finansowych. W procesie tej analizy obliczane są wielkości bezwzględnych i względnych odchyleń porównywanych wskaźników. Najszerzej stosowane są następujące formy analizy porównawczej: analiza wskaźników finansowych przedsiębiorstwa oraz wskaźników średnich branżowych, analiza wskaźników finansowych danego przedsiębiorstwa i przedsiębiorstw konkurencyjnych, analiza wskaźników finansowych poszczególnych jednostek strukturalnych i działów danego przedsiębiorstwa, analiza raportowania i planowanych (normatywnych) wskaźników finansowych:
4. Analiza wskaźników finansowych opiera się na obliczeniu stosunku różnych wskaźników bezwzględnych do siebie. W procesie realizacji tej analizy wyznaczane są różne wskaźniki względne charakteryzujące różne aspekty działalności finansowej. Najbardziej rozpowszechnione są następujące aspekty takiej analizy: stabilność finansowa, wypłacalność, rotacja aktywów i rentowność.
Analiza finansowa jest ważnym elementem zarządzania finansami. Aby zapewnić efektywność działań organizacji w nowoczesnych warunkach, kierownictwo musi umieć realistycznie ocenić kondycję finansową swojej organizacji, a także kondycję finansową partnerów i konkurentów.
Kondycja finansowa- kompleksową koncepcję, którą charakteryzuje system wskaźników odzwierciedlających dostępność, rozmieszczenie i wykorzystanie zasoby finansowe organizacje.
W praktyce często zdarza się, że nawet dobrze funkcjonująca organizacja doświadcza trudności finansowych związanych z niewystarczająco racjonalną alokacją i wykorzystaniem dostępnych środków finansowych. Dlatego działalność finansowa powinna mieć na celu zapewnienie systematycznego otrzymywania i efektywnego wykorzystania środków finansowych, przestrzegania dyscypliny rozliczeniowej i kredytowej, osiągnięcia racjonalnego wskaźnika środków własnych i pożyczonych, stabilności finansowej dla efektywnego funkcjonowania organizacji. Analiza odgrywa istotną rolę w osiągnięciu stabilnej sytuacji finansowej.
Za pomocą analizy finansowej podejmowane są decyzje dotyczące:
krótkoterminowe finansowanie organizacji (uzupełnienie majątku obrotowego);
finansowanie długoterminowe (inwestycje w efektywne projekty inwestycyjne i emisyjne papiery wartościowe);
wypłata dywidend dla akcjonariuszy;
mobilizacja rezerw na wzrost gospodarczy (wzrost sprzedaży i zysków).
Głównym celem analizy finansowej jest uzyskanie określonej liczby kluczowych parametrów, które dają obiektywny i rozsądny opis kondycji finansowej organizacji. Są to przede wszystkim zmiany w strukturze aktywów i pasywów, w rozliczeniach z dłużnikami i wierzycielami, w rachunku zysków i strat.
Główne cele analizy finansowej:
określenie kondycji finansowej organizacji;
identyfikacja zmian kondycji finansowej w kontekście czasoprzestrzennym;
ustalenie głównych czynników powodujących zmiany sytuacji finansowej;
prognoza głównych trendów w kondycji finansowej.
Alternatywność celów analizy finansowej zależy od jej ograniczeń czasowych, a także od celów stawianych przez użytkowników informacji finansowej.
Cele badania są osiągane w wyniku rozwiązania szeregu zadania:
Wstępny przegląd sprawozdań finansowych.
Charakterystyka majątku organizacji: aktywa trwałe i obrotowe.
Ocena stabilności finansowej.
Charakterystyka źródeł finansowania (własnych i pożyczonych).
Analiza zysku i rentowności.
Opracowanie środków usprawniających działalność finansową i gospodarczą organizacji.
Zadania te wyrażają szczegółowe cele analizy z uwzględnieniem organizacyjnych, technicznych i metodologicznych możliwości jej realizacji. Ostatecznie głównymi czynnikami są ilość i jakość informacji analitycznych.
Podstawową zasadą badania wskaźników analitycznych jest metoda dedukcyjna (od ogółu do szczegółu).
Analiza finansowa jest częścią ogólnej, pełnej analizy działalności gospodarczej, która składa się z dwóch ściśle powiązanych ze sobą sekcji:
Analiza finansowa.
Analiza zarządzania (produkcji).
Podział analizy na finansową i zarządczą wynika z wypracowanego w praktyce podziału systemu rachunkowości na rachunkowość finansową i zarządczą. Główną cechą podziału analizy na zewnętrzną i wewnętrzną jest charakter wykorzystywanych informacji.
Analiza zewnętrzna opiera się na opublikowanych danych sprawozdawczych, tj. na bardzo ograniczonej części informacji o działalności organizacji, która jest własnością całego społeczeństwa. Głównym źródłem informacji do analizy zewnętrznej jest bilans i jego załączniki.
Analiza wewnętrzna wykorzystuje wszelkie informacje o stanie rzeczy w organizacji, w tym informacje dostępne tylko dla ograniczonego kręgu osób zarządzających działalnością organizacji.
Schemat analizy biznesowejorganizacje
|
Analiza działalności gospodarczej | |||||||||||||
|
Analiza zarządzania |
Analiza finansowa | ||||||||||||
|
Wewnętrzna analiza produkcji |
Wewnętrzna analiza finansowa |
Zewnętrzna analiza finansowa |
|||||||||||
|
Analiza w uzasadnieniu i realizacji biznes planów |
Analiza efektywności zaliczek kapitałowych | ||||||||||||
|
Analiza w systemie marketingowym |
Analiza bezwzględnych wskaźników zysku | ||||||||||||
|
Kompleksowa analiza ekonomiczna efektywności prowadzonej działalności gospodarczej |
Analiza względnych wskaźników rentowności | ||||||||||||
|
Analiza warunków produkcji |
Analiza płynności, wypłacalności i stabilności finansowej | ||||||||||||
|
Analiza wykorzystania zasobów produkcyjnych |
Analiza wykorzystania kapitału własnego | ||||||||||||
|
Analiza objętości produktu |
Analiza wykorzystania pożyczonych środków | ||||||||||||
|
Analiza kosztów produktu | |||||||||||||
Podział analizy na wewnętrzną i zewnętrzną wiąże się również z celami i zadaniami stojącymi przed każdym z nich. Zadania analizy zewnętrznej określone przez zainteresowania użytkowników materiału analitycznego.
Cele wewnętrznej analizy finansowej głębsze badanie przyczyn obecnej kondycji finansowej, efektywności wykorzystania kapitału trwałego i obrotowego, relacji między wskaźnikami wielkości produkcji (sprzedaży), kosztów i zysku. W tym celu jako źródła informacji wykorzystywane są dodatkowe dane finansowo-księgowe (informacje normatywne i planowane).
Wyłącznie wewnętrzne jest analiza menedżerska. Wykorzystuje cały zakres informacji gospodarczych, ma charakter operacyjny i jest całkowicie podporządkowany woli kierownictwa organizacji. Tylko taka analiza pozwala realistycznie ocenić stan rzeczy w organizacji, zbadać strukturę kosztów nie tylko wszystkich wytwarzanych i sprzedawanych produktów, ale także poszczególnych ich rodzajów, składu kosztów handlowych i administracyjnych, a szczególnie dokładnie przestudiować charakter odpowiedzialności urzędników za realizację biznesplanu.
Dane analizy zarządczej odgrywają decydującą rolę w opracowywaniu najważniejszych zagadnień polityki konkurencyjnej organizacji: doskonalenia technologii i organizacji produkcji, tworzenia mechanizmu osiągania maksymalnych zysków. Dlatego wyniki analizy zarządczej nie podlegają publikacji, są wykorzystywane przez kierownictwo organizacji do podejmowania decyzji zarządczych, zarówno operacyjnych, jak i długoterminowych.
Bardziej wyraziście różnice między cechami analizy finansowej i zarządczej przedstawia tabela 1.
1. Cele i zadania analizy finansowej
Analiza finansowa jest częścią analizy ogólnej, która składa się z dwóch powiązanych ze sobą sekcji: analizy finansowej i zarządczej. Podział analizy na finansową i zarządczą wynika z wypracowanego w praktyce podziału systemu rachunkowości. Podział ten jest jednak warunkowy.
Analiza finansowa dzieli się na zewnętrzną i wewnętrzną. Zewnętrzna analiza finansowa opiera się na publikowanych raportach, a analiza wewnętrzna - na całym systemie dostępnych informacji o działalności przedsiębiorstwa. Z tego punktu widzenia zewnętrzna analiza finansowa jest integralną częścią analizy wewnętrznej, której zakres i możliwości są szersze.
Przedmiotem analizy zewnętrznej są właściciele firm, inwestorzy, wierzyciele, administracja, agencje rządowe itp.
Przedmiotem wewnętrznej analizy finansowej są administracja przedsiębiorstwa, właściciele, audytorzy, konsultanci. Główna różnica między wewnętrzną i zewnętrzną analizą finansową polega na różnorodności celów i zadań rozwiązywanych przez różne podmioty analizy. Proces przeprowadzania analizy finansowej zależy od celu. Może służyć do wstępnej kontroli przy wyborze kierunku inwestycji, przy rozważaniu możliwości łączenia przedsiębiorstw, przy ocenie działań kierownictwa przedsiębiorstwa, przy prognozowaniu wyników finansowych, przy uzasadnianiu i udzielaniu kredytów, przy identyfikowaniu problemów w zarządzaniu działalnością produkcyjną itp.
Różnorodność celów analizy finansowej determinuje specyfikę zadań rozwiązywanych przez najważniejszych użytkowników informacji.
Analiza finansowa prowadzona jest przede wszystkim przez administrację przedsiębiorstwa, która zajmuje się bieżącą działalnością, odpowiada za długofalowe perspektywy rozwoju, efektywność produkcji, rentowność przedsiębiorstwa w krótkim i okresy długoterminowe, efektywność wykorzystania kapitału, pracy i innych rodzajów zasobów. Zainteresowanie administracji kondycją finansową wpływa na wszystkie obszary przedsiębiorstwa.
Podczas analizy administracja wykorzystuje wszelkie wiarygodne informacje, wszelkie środki i metody kontroli działalności przedsiębiorstwa. Jedną z takich metod jest analiza finansowa. Analiza finansowa obejmuje zmiany trendów głównych obliczonych wskaźników oraz główne zależności. Opiera się na ciągłym monitorowaniu istotnych relacji i terminowym wykrywaniu niedociągnięć, które pojawiają się w wyniku zachodzących zmian.
Administracja przeprowadzając analizę finansową wyznacza następujące cele:
Ocenia wpływ czynników na wyniki finansowe operacje i efektywność wykorzystania aktywów;
Przeprowadza kontrolę przepływu przepływów finansowych, zgodność z normami wydatkowania środków finansowych i materialnych, celowość wydatków.
2. Rola analizy finansowej w podejmowaniu decyzji zarządczych
W warunkach gospodarki planowej i państwowej własności środków produkcji analiza finansowa była częścią ogólnej analizy działalności gospodarczej. Za działalność główną uznano działalność produkcyjną, główny nacisk położono na analizę produkcji i poszukiwanie rezerw w celu zwiększenia efektywności wykorzystania zasobów produkcyjnych. Nie poświęcono wystarczającej uwagi rozwojowi analizy finansowej, ponieważ nie było na to szczególnej potrzeby. Wiele przedsiębiorstw miało planowany charakter nierentowny, a straty były pokrywane kosztem budżetu. Otoczenie zewnętrzne miał niewielki wpływ na działalność biznesową.
Ocena potencjalnej upadłości.
Tak więc analiza finansowa, w ramach analiza ekonomiczna, reprezentuje system pewnej wiedzy związanej z badaniem sytuacji finansowej przedsiębiorstwa i wyników finansowych, które powstają pod wpływem czynników obiektywnych i subiektywnych, na podstawie danych ze sprawozdań księgowych (finansowych).
3. Związek analizy finansowej i zarządczej. Metody analizy finansowej
Analiza finansowa z wykorzystaniem określonych metod i technik pozwala na określenie parametrów pozwalających na obiektywną ocenę kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Wyniki analizy umożliwiają zainteresowanym osobom i przedsiębiorstwom podejmowanie decyzji zarządczych na podstawie oceny aktualnej sytuacji finansowej, działalności przedsiębiorstwa za lata poprzednie oraz prognozy kondycji finansowej na przyszłość, tj. oczekiwane parametry sytuacji finansowej.
Wśród głównych metod analizy finansowej są:
Wstępne czytanie sprawozdań księgowych (finansowych);
Analiza pozioma;
Analiza pionowa;
analiza trendów;
Metoda wskaźników finansowych;
Analiza czynników;
obliczanie przepływu Pieniądze;
szczegółowa analiza.
Wstępna znajomość sprawozdawczości przedsiębiorstwa pozwala na badanie wartości bezwzględnych, wyciąganie wniosków na temat głównych źródeł pozyskiwania środków, kierunków ich inwestowania, głównych źródeł zysku, stosowanych metod rachunkowości i zmian w nich, struktura organizacyjna przedsiębiorstwa itp. Informacje uzyskane we wstępnej lekturze dają ogólne pojęcie o kondycji finansowej przedsiębiorstwa, jednak nie wystarczają do podejmowania decyzji zarządczych. W przypadku analizy horyzontalnej (czasowej) wskaźniki bezwzględne uzupełniane są z reguły względnymi wskaźnikami wzrostu lub spadku. Na podstawie analizy horyzontalnej dokonuje się oceny zmian głównych wskaźników sprawozdań księgowych (finansowych).
Najczęściej w badaniu równowagi stosuje się analizę poziomą. Wadą metody jest nieporównywalność danych pod względem inflacji. Wadę tę można wyeliminować, przeliczając dane. Analiza pionowa (strukturalna) daje wyobrażenie o strukturze końcowych wskaźników finansowych z identyfikacją wpływu każdej pozycji na wynik. Ta metoda analiza finansowa służy do badania struktury bilansu poprzez obliczenia środek ciężkości poszczególne pozycje bilansu w sumie ogółem lub w kontekście głównych grup pozycji. Ważnym punktem analizy pionowej jest przedstawienie struktury wskaźników w dynamice, co pozwala śledzić i przewidywać zmiany strukturalne w składzie aktywów i pasywów bilansu.
Stosowanie wskaźników względnych wygładza procesy inflacyjne. Analiza trendów jest rodzajem analizy horyzontalnej, stosuje się ją w przypadkach, gdy porównanie wskaźników odbywa się przez okres dłuższy niż trzy lata. W takim przypadku porównania długoterminowe są zwykle przeprowadzane przy użyciu indeksów. Każda pozycja raportowania jest porównywana z wieloma poprzednimi okresami w celu określenia trendu. Trend - główny trend wskaźnika. Obliczenie szeregu liczb indeksowych wymaga wybrania roku bazowego dla wszystkich wskaźników. Ponieważ podstawą wszystkich porównań będzie rok bazowy, najlepiej wybrać rok, który jest najbardziej normalny lub typowy pod względem warunków prowadzenia działalności.
W przypadku stosowania liczb indeksowych zmiany procentowe można interpretować tylko w porównaniu z rokiem bazowym. Tego typu analiza ma charakter prospektywnej analizy predykcyjnej, jest stosowana w przypadkach, gdy konieczne jest wykonanie prognozy dla poszczególnych wskaźników finansowych lub dla kondycji finansowej przedsiębiorstwa jako całości. Metoda wskaźników finansowych opiera się na istnieniu określonych powiązań pomiędzy poszczególnymi pozycjami sprawozdawczymi. Wskaźniki pozwalają określić zakres informacji, które są istotne dla użytkowników informacji o kondycji finansowej przedsiębiorstwa z punktu widzenia podejmowania decyzji. Współczynniki pozwalają poznać główne symptomy zmiany sytuacji finansowej oraz określić trendy jej zmiany.
Przy prawidłowych współczynnikach można zidentyfikować obszary wymagające dalszych badań. Dużą zaletą współczynników jest to, że są wygładzone Negatywny wpływ inflacja, która znacząco zniekształca wartości bezwzględne sprawozdań finansowych, utrudniając tym samym ich porównywanie w dynamice. Analiza porównawcza służy do przeprowadzania porównań w gospodarstwach i między gospodarstwami dla poszczególnych wskaźników finansowych. Jego celem jest identyfikacja podobieństw i różnic obiektów jednorodnych. Porównanie ustala zmiany poziomu wskaźniki ekonomiczne, badane są tendencje i wzorce ich rozwoju, mierzony jest wpływ poszczególnych czynników, dokonywane są obliczenia do podejmowania decyzji, identyfikowane są rezerwy i perspektywy rozwoju.
Analiza czynnikowa służy do badania i pomiaru wpływu czynników na wartość efektywnego wskaźnika. Analiza czynnikowa może być bezpośrednia, gdy wskaźnik wydajności jest podzielony na części składowe, i odwrotna, gdy poszczególne elementy są łączone we wspólny wskaźnik wydajności. Analiza czynnikowa może być jednoetapowa, gdy do analizy stosuje się czynniki tylko jednego poziomu, oraz wieloetapowa, gdy czynniki są wyszczególniane w elementach składowych w celu zbadania ich zachowania. Analiza czynnikowa może być retrospektywna, gdy badane są przyczyny zmian wskaźników wydajności w przeszłych okresach, oraz prospektywna, gdy bada się zachowanie czynników i ich wpływ na wskaźniki wydajności w przyszłości.
Analiza czynnikowa może być statyczna, aby zbadać wpływ czynników na wskaźniki wydajności dla określonej daty, i dynamiczna, gdy związki przyczynowe są badane w dynamice. Jednym z ważnych narzędzi analizy finansowej jest kalkulacja przepływów pieniężnych. Prezentowana w formie rocznej prognozy finansowej, pokazuje oczekiwane miesięczne wpływy gotówkowe oraz miesięczne płatności na spłatę zadłużenia. Kalkulacja ta pozwala ocenić szczytowe zapotrzebowanie przedsiębiorstwa na dodatkowe środki i jego zdolność do zarobienia wystarczającej ilości gotówki na spłatę krótkoterminowego zadłużenia w trakcie cyklu operacyjnego. Kalkulacja pozwala określić, czy potrzeba dodatkowych środków jest długoterminowa czy krótkoterminowa. Jest to ważne dla firm sezonowych.
Konkretne metody analizy obejmują:
Analiza bieżących inwestycji, która pozwala ocenić wpływ wzrostu sprzedaży na zapotrzebowanie na finansowanie i zdolność przedsiębiorstwa do zwiększenia sprzedaży;
Analiza zrównoważonego rozwoju, która pozwala określić zdolność przedsiębiorstwa do zwiększania sprzedaży bez zmiany udziału pożyczonych środków;
Analiza wrażliwości, która wykorzystuje ten sam typ scenariuszy do identyfikacji najbardziej wrażliwych obszarów przedsiębiorstwa;
Czynnik branżowy, który uwzględnia zmienność przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa pożyczającego pieniądze w porównaniu z przepływami pieniężnymi innych przedsiębiorstw w branży.
Metody te mają ogromne znaczenie dla pogłębienia analizy finansowej i oceny potencjału rozwojowego przedsiębiorstwa. Analiza szczegółowa jest najczęściej stosowana w zagranicznej praktyce księgowej i analitycznej analizy finansowej. Wykorzystanie wszystkich metod analizy finansowej pozwala dokładniej ocenić sytuację finansową, która rozwinęła się w przedsiębiorstwie, przewidzieć ją na przyszłość i podjąć bardziej świadomą decyzję zarządczą.
Kurs pracy
Wypełnił: student gr.9212 Krutkin D.P.
Moskiewski Państwowy Uniwersytet Przemysłowy
Wydział Ekonomii, Zarządzania i Technik Informacyjnych
Dyscyplina „Zarządzanie finansami”
Moskwa 2002
Wstęp
W warunkach gospodarki rynkowej analiza techniczno-ekonomiczna oraz analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa stanowią najważniejszy wstępny warunek przygotowania i uzasadnienia decyzji zarządczych. Głównym zadaniem analizy stanu przedsiębiorstwa jest systematyczne, kompleksowe badanie jego działalności produkcyjnej, ekonomicznej i finansowej w celu obiektywnej oceny osiągniętych wyników i ustalenia rzeczywistych sposobów dalszej poprawy wydajności i jakości pracy.
Decyzje zarządcze dotyczą zarówno doskonalenia procesów produkcyjnych w ogóle i ich poszczególnych elementów, jak i poprawy warunków pracy i życia pracowników. W systemie zarządzania produkcją analiza działalności gospodarczej jest ogniwem łączącym zbieranie informacji i podejmowanie decyzji zarządczych. Jego znaczenie polega na tym, że jest głównym środkiem identyfikacji rezerw dla zwiększenia wydajności produkcji i jakości produktów oraz doskonalenia mechanizmu zarządzania.
Studium wykonalności jest ściśle związane z planowaniem i stanowi jego integralną część oraz podstawę. Planowanie rozpoczyna się i kończy analizą działalności przedsiębiorstwa, która warunkuje rozsądną ocenę jego pracy. Ważność naukowa planów wymaga rozszerzenia i pogłębienia metod analizy z wykorzystaniem metod ekonomicznych i matematycznych, metod analizy systemowej, funkcjonalnej i kosztowej, zintegrowanego podejścia do badania wszystkich czynników produkcji.
Tworzenie planów wewnątrzzakładowych i biznesplanów jest nierozerwalnie związane z rozwojem technik analizy wstępnej, prognozowania działalności produkcyjnej, ekonomicznej i finansowej przedsiębiorstwa. W gospodarce rynkowej przedsiębiorstwa (w tym państwowe) same muszą ekonomicznie uzasadniać rozwiązania techniczne i plany zarówno w krótkim, jak i długim okresie, co dramatycznie zwiększa rolę i wagę analizy, bez której nie da się obiektywnie ocenić wewnętrznych i czynniki zewnętrzne wpływające na działalność produkcyjną i ekonomiczno-finansową firmy.
Celem analizy techniczno-ekonomicznej jest zbadanie poziomu technicznego, organizacyjnego i ekonomicznego przedsiębiorstwa i jego działów, ocena wyników jego działalności produkcyjnej, ekonomiczno-finansowej oraz diagnoza jego upadłości.
Cel ten przewiduje rozwiązanie szeregu szczegółowych zadań, takich jak ocena jakości, ujawnienie niewykorzystanych możliwości i rezerw produkcyjnych, identyfikacja przyczyn odchyleń od norm, ustalenie wpływu określonych rodzajów działań na ogólne wyniki zarządzanie, prognozowanie oczekiwanych rezultatów działań i przygotowywanie danych do podejmowania decyzji zarządczych itp.
Głównym celem analizy finansowej jest ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Ponieważ kondycję finansową przedsiębiorstwa charakteryzuje zestaw wskaźników, które odzwierciedlają proces powstawania i wykorzystania jego zasobów finansowych, w gospodarce rynkowej odzwierciedla ona ostateczne wyniki przedsiębiorstwa. W konsekwencji analiza finansowa jest nieodzownym elementem zarówno zarządzania finansami w przedsiębiorstwie, jak i jego relacji gospodarczych z partnerami, systemem finansowo-kredytowym, z organami podatkowymi i wiąże się z uwzględnieniem takich wskaźników jak stabilność finansowa, aktywność biznesowa, rentowność i rentowność .
Działalność produkcyjna, gospodarcza i finansowa przedsiębiorstwa i jego działów charakteryzuje pewien system powiązanych ze sobą wskaźników. Dlatego zmiana poszczególnych wskaźników zmienia również ostateczne wskaźniki techniczne, ekonomiczne i finansowe przedsiębiorstwa. Zatem badanie niektórych aspektów działalności przedsiębiorstwa opiera się na analizie układu wskaźników w ich dynamice. Jednocześnie analiza jest narzędziem nie tylko planowania i zarządzania, ale także diagnozowania i monitorowania działalności przedsiębiorstwa.
Analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa powinna łączyć metody indukcji i odliczenia. Oznacza to, że badając jednostkę, analiza musi również uwzględniać generała. Studiując działania zespołu produkcyjnego i poszczególnych wykonawców, należy jednocześnie brać pod uwagę wskaźniki warsztatu i miejsce w nim tego zespołu; w tym samym stosunku rozważa się sklep i przedsiębiorstwo, przedsiębiorstwo i spółkę akcyjną itp.
W trakcie analizy ekonomicznej badane są wszystkie procesy biznesowe pod kątem ich wzajemnych powiązań, współzależności i współzależności.
Analiza przyczynowa lub czynnikowa wychodzi z tego, że każda przyczyna, każdy czynnik otrzymuje właściwą ocenę. W tym celu wstępnie badane są przyczyny-czynniki, dla których klasyfikuje się je na grupy: istotne i nieistotne, główne i wtórne, determinujące i praktycznie niedeterminujące. Ponadto badany jest wpływ na procesy gospodarcze przede wszystkim czynników istotnych, podstawowych, determinujących. Badanie nieistotnych, praktycznie niedeterminujących czynników przeprowadza się, jeśli to konieczne, w drugiej turze. Ustalenie wpływu wszystkich czynników jest niezwykle trudne i nie zawsze konieczne.
Zadaniem analizy jest ujawnienie i zrozumienie głównych przyczyn i czynników, które miały decydujący wpływ na kondycję finansowo-ekonomiczną przedsiębiorstwa w ten moment.
W warunkach rynkowych każde przedsiębiorstwo może być bankrutem lub ofiarą bankructwa „kogoś innego”. Jednak umiejętna strategia gospodarcza, racjonalna polityka w zakresie finansów, inwestycji, cen i marketingu pozwalają firmie tego uniknąć i utrzymać przez wiele lat działalność biznesową, rentowność oraz wysoką reputację wiarygodnego partnera i producenta wysokiej jakości produktów.
Diagnostyka upadłości to rodzaj analizy finansowej, która ma na celu przede wszystkim jak najwcześniejsze zidentyfikowanie różnych niepowodzeń i zaniechań w działaniach.
Do oceny stabilności FSP stosuje się system wskaźników charakteryzujących zmiany:
Struktura kapitału przedsiębiorstwa według jego lokalizacji i źródeł edukacji;
Efektywność i intensywność wykorzystania kapitału;
Wypłacalność i zdolność kredytowa przedsiębiorstwa;
Zasób stabilności finansowej przedsiębiorstwa.
Analiza FSP opiera się głównie na wskaźnikach względnych, ponieważ trudno jest sprowadzić bezwzględne wskaźniki bilansu w warunkach inflacyjnych do porównywalnej postaci. Względne wskaźniki kondycji finansowej analizowanego przedsiębiorstwa można porównać:
Z ogólnie przyjętymi „normami” do oceny stopnia ryzyka i przewidywania możliwości bankructwa;
Z podobnymi danymi z innych przedsiębiorstw, co pozwala zidentyfikować mocne i słabe strony przedsiębiorstwa oraz jego możliwości;
Z podobnymi danymi za poprzednie lata, aby zbadać tendencję do poprawy lub pogorszenia FSP.
Analiza i diagnostyka działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa to zespół prac związanych z:
a) z badaniem procesów gospodarczych w ich wzajemnych relacjach, powstających pod wpływem obiektywnych praw ekonomicznych i czynników porządku podmiotowego;
b) z naukowym uzasadnieniem planów, decyzji zarządczych oraz obiektywną oceną wyników ich realizacji;
c) identyfikacja pozytywnych i negatywnych czynników wpływających na wyniki przedsiębiorstwa;
d) z ujawnieniem trendów i proporcji rozwoju przedsiębiorstwa, z określeniem niewykorzystanych rezerw i zasobów w gospodarstwie rolnym;
e) z uogólnieniem dobrych praktyk i opracowaniem propozycji ich wykorzystania w praktyce tego przedsiębiorstwa.
Analiza finansowa pozwala efektywnie zarządzać zasobami finansowymi, identyfikować trendy w ich wykorzystaniu, opracowywać prognozy rozwoju przedsiębiorstwa w bliższej i dalszej perspektywie.
Analiza finansowa nie powinna wskazywać dokładnej przyczyny zbliżającej się katastrofy. Jednak tylko z jego pomocą można dokonać prawidłowej diagnozy ekonomicznej „choroby” przedsiębiorstwa, znaleźć najbardziej wrażliwe miejsca w gospodarce przedsiębiorstwa i zaproponować skuteczne rozwiązania, aby przezwyciężyć trudną sytuację.
Wykorzystując metody analizy ekonomiczno-finansowej można nie tylko zidentyfikować główne czynniki wpływające na kondycję finansowo-ekonomiczną przedsiębiorstwa, ale także zmierzyć stopień (siłę) ich oddziaływania. W tym celu stosuje się odpowiednie metody i techniki obliczeń ekonomicznych i matematycznych.
Cele i zadania analizy finansowej
W warunkach finansowych odnosi się do zdolności przedsiębiorstwa do finansowania swojej działalności. Charakteryzuje się dostępnością środków finansowych niezbędnych do normalnego funkcjonowania przedsiębiorstwa, odpowiednim ich rozmieszczeniem i efektywnym wykorzystaniem, relacjami finansowymi z innymi prawnymi i osoby fizyczne, wypłacalność i stabilność finansowa
Kondycja finansowa przedsiębiorstwa może być stabilna, niestabilna i kryzysowa. Zdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania płatności, długotrwałego finansowania swojej działalności świadczy o jego dobrej (stabilnej) kondycji finansowej.
Aby rozwijać się w warunkach gospodarki rynkowej i nie dopuścić do bankructwa przedsiębiorstwa, trzeba wiedzieć, jak zarządzać finansami, jaka powinna być struktura kapitałowa pod względem składu i źródeł edukacji, jaki udział mają stanowić środki własne, oraz które należy pożyczyć. Powinieneś także znać takie pojęcia gospodarki rynkowej jak stabilność finansowa, wypłacalność, działalność gospodarcza, rentowność itp.
Głównym celem każdego rodzaju analizy finansowej jest ocena i identyfikacja problemów wewnętrznych firmy w celu przygotowania, uzasadnienia i przyjęcia różnych decyzji zarządczych, m.in. w zakresie rozwoju, przezwyciężenia kryzysu, przejścia do procedur upadłościowych, kupna i sprzedaż firmy lub pakietu akcji, przyciągnięcie inwestycji (pożyczone pieniądze).
Czyniąc to, konieczne jest rozwiązanie następujących zadań:
1. Na podstawie badania zależności między różnymi wskaźnikami działalności produkcyjnej, handlowej i finansowej ocenić realizację planu pozyskania środków finansowych i ich wykorzystania z punktu widzenia poprawy kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
2. Prognozuj możliwe wyniki finansowe, rentowność ekonomiczną na podstawie rzeczywistych warunków działalności gospodarczej, dostępności zasobów własnych i pożyczonych oraz wypracowanych modeli kondycji finansowej z różnymi możliwościami wykorzystania zasobów.
3. Opracować konkretne działania mające na celu efektywniejsze wykorzystanie środków finansowych i wzmocnienie kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Decyzje zarządcze są opracowywane i przyjmowane przez różne podmioty, w szczególności:
właściciele w celu uzasadnienia strategicznych decyzji (jakie długoterminowe działania powinny znaleźć się w biznesplanie firmy, aby zapewnić zrównoważony rozwój);
menedżerom uzasadnienie decyzji operacyjnych (jakie działania operacyjne powinny być uwzględnione w planie naprawy finansowej firmy);
zarządcy arbitrażu w celu wykonania orzeczeń sądowych (jakie pilne środki należy przewidzieć w planie) zarządzanie zewnętrzne Spółka);
wierzycielom uzasadnić decyzje o udzieleniu kredytu (jakie warunki udzielenia kredytu wykluczą możliwość jego niespłaty);
inwestorzy do przygotowania decyzji inwestycyjnych (jakie warunki inwestycyjne zapewnią opłacalność inwestycji);
przedstawiciele władz publicznych do oceny zgodności z interesem publicznym (jakie warunki) wsparcie państwa niezbędne do przywrócenia wypłacalności podmiotu gospodarczego będącego w całości lub w części własnością państwa).
Konkretne zadania analizy finansowej wyznaczają opracowane decyzje zarządcze.
Ustalone zadania determinują wybór określonych rodzajów i form analizy finansowej.
Rodzaje i formy analizy finansowej
Analiza kondycji finansowej prowadzona jest nie tylko przez menedżerów i odpowiednie służby przedsiębiorstwa, ale także przez jego założycieli, inwestorów - w celu zbadania efektywności wykorzystania zasobów; banki - w celu oceny warunków udzielania kredytów i określenia stopnia ryzyka; dostawcy - za terminowe otrzymanie płatności; kontrole podatkowe- realizacja planu wpłynięcia środków do budżetu itp. Zgodnie z tym analiza dzieli się na wewnętrzną i zewnętrzną.
Analizę wewnętrzną przeprowadzają służby przedsiębiorstwa, jej wyniki służą do planowania, kontroli i prognozowania FSP. Jej celem jest zapewnienie systematycznego przepływu środków oraz lokowanie środków własnych i pożyczonych w taki sposób, aby uzyskać maksymalny zysk i wykluczyć bankructwo.
Analizy zewnętrzne dokonują inwestorzy, dostawcy środków materialnych i finansowych, organy regulacyjne na podstawie publikowanych raportów. Jego celem jest ustalenie możliwości opłacalnej inwestycji w celu maksymalizacji zysków i wyeliminowania strat. Analiza zewnętrzna ma następujące cechy:
Wielość podmiotów analiz, użytkowników informacji o działalności przedsiębiorstwa;
Różnorodność celów i zainteresowań badanych;
Dostępność standardowych metod, standardów rachunkowości i sprawozdawczości;
Orientacja analizy tylko na raportowanie zewnętrzne;
Ograniczone zadania analityczne przy korzystaniu wyłącznie z raportów zewnętrznych;
Maksymalna otwartość wyników analizy dla użytkowników informacji o działalności przedsiębiorstwa.
Analiza finansowa rosyjskiego przedsiębiorstwa pod względem stosowanych rodzajów i form nie różni się zasadniczo od podobnych procedur w ramach tradycyjnego (zachodniego) podejścia. W zależności od konkretnych zadań analiza finansowa może być prowadzona w następujących formach:
analiza ekspresowa (służąca do uzyskania ogólnego obrazu sytuacji finansowej firmy w ciągu 1-2 dni na podstawie zewnętrznych formularzy księgowych);
kompleksowa analiza finansowa (służąca do uzyskania kompleksowej oceny sytuacji finansowej firmy w ciągu 3-4 tygodni na podstawie zewnętrznych formularzy księgowych, a także transkrypcji pozycji sprawozdawczych, analitycznych danych księgowych, wyników niezależnego audytu itp.);
analiza finansowa w ramach ogólnego badania procesów biznesowych firmy (mająca na celu uzyskanie kompleksowej oceny wszystkich aspektów działalności firmy – produkcja, finanse, zaopatrzenie, sprzedaż i marketing, zarządzanie, personel itp.);
zorientowana analiza finansowa (stworzona w celu rozwiązania priorytetowego problemu finansowego firmy, na przykład optymalizacja należności w oparciu zarówno o główne formy zewnętrznych sprawozdań finansowych, jak i transkrypcje tylko tych pozycji sprawozdawczych, które są związane z określonym problemem);
regularna analiza finansowa (przeznaczona do ustalenia) Efektywne zarządzanie finansów firmy na podstawie przedłożenia w określonym terminie, kwartalnie lub miesięcznie, specjalnie przetworzonych wyników kompleksowej analizy finansowej).
W zależności od podanych kierunków analizy finansowe mogą być przeprowadzane w następujących formach:
analiza retrospektywna (służąca do analizy aktualnych trendów i problemów w kondycji finansowej firmy;
analiza faktów planistycznych (wymagana do oceny i identyfikacji przyczyn odchyleń wskaźników raportowania od planowanych);
analiza prospektywna (wymagana do ekspertyzy) plany finansowe, ich aktualność i wiarygodność z punktu widzenia aktualnego stanu i dostępnego potencjału).
System wskaźników i metody analizy finansowej
Analiza ekonomiczna działalności gospodarczej w gospodarce rynkowej nabiera coraz bardziej charakteru analizy systemowej. Przeprowadzając analizę systemową, z reguły składa się z sześciu etapów.
W pierwszym etapie przedmiot badań przedstawiany jest jako system, dla którego ustalane są cele i warunki funkcjonowania. Działalność gospodarczą przedsiębiorstwa można rozpatrywać jako system składający się z trzech powiązanych ze sobą elementów: zasobów, procesu produkcyjnego i wyrobów gotowych.
Celem przedsiębiorstwa jest rentowność, czyli możliwie najwyższy wynik w ujęciu pieniężnym w rozpatrywanym okresie. Zadaniem analizy systemu jest uwzględnienie wszystkich poszczególnych czynników, które zapewniają więcej wysoki poziom rentowność. Ekonomiczną zasadą działalności przedsiębiorstwa jest zapewnienie albo maksymalnej produkcji wyrobów przy danym koszcie zasobów, albo alternatywnie danej produkcji wyrobów przy minimalnym zużyciu zasobów. Warunki funkcjonowania przedsiębiorstwa określa system długookresowych ekonomicznych standardów opodatkowania oraz zagraniczne stosunki gospodarcze przedsiębiorstwa, tj. rynek finansowania, rynek zakupu i rynek sprzedaży.
W drugim etapie analizy dokonywany jest dobór wskaźników charakteryzujących działalność finansową i gospodarczą przedsiębiorstwa.
Na trzecim etapie analizy ekonomicznej systemu opracowywany jest ogólny schemat systemu, ustalane są jego główne elementy, funkcje, zależności, opracowywany jest schemat podsystemów pokazujący podporządkowanie ich elementów.
Ryż. 1 „Wskaźniki brane pod uwagę w analizie kondycji finansowej przedsiębiorstwa”
Na czwartym etapie systemowej analizy działalności gospodarczej określane są wszystkie główne zależności i czynniki, które dają charakterystykę ilościową.
W piątym etapie budowany jest model systemu na podstawie informacji uzyskanych w poprzednich etapach. Wprowadzane są do niego szczegółowe dane dotyczące funkcjonowania przedsiębiorstwa, a parametry uzyskuje się w ujęciu liczbowym.
Ostatnim szóstym etapem analizy jest praca z modelem. Obejmuje obiektywną ocenę wyników działalności gospodarczej, kompleksową identyfikację rezerw w celu poprawy efektywności produkcji.
Najważniejszą rzeczą w kompleksowej analizie jest spójność, powiązanie ze sobą poszczególnych sekcji - bloków analizy, analiza relacji i wzajemnych uwarunkowań tych sekcji oraz wyjście wyników analizy każdego bloku do uogólnienia wskaźników wydajności.
Metodologia kompleksowej analizy ekonomicznej dla celów zarządczych powinna zawierać następujące elementy:
Definiowanie celów i zadań analizy ekonomicznej;
Zestaw wskaźników do oceny możliwości osiągnięcia celów i zadań;
Schemat i kolejność analizy;
Częstotliwość i czas analizy zarządzania;
Sposoby pozyskiwania informacji i ich przetwarzania;
Sposoby i metody analizy informacji ekonomiczno-finansowych;
Lista etapów organizacyjnych analizy i podział odpowiedzialności pomiędzy służby przedsiębiorstwa przy przeprowadzaniu kompleksowej analizy;
Systemu organizacyjnego i informatycznego niezbędnego do analizy;
Kolejność rejestracji wyników analizy i ich oceny;
Ocena złożoności pracy analitycznej.
Relacja między głównymi grupami wskaźników aktywności gospodarczej determinuje sekcje i kolejność kompleksowej analizy:
1. Kompleksowy przegląd uogólniających wskaźników produkcji i działalności gospodarczej.
2. Analiza poziomu organizacyjno-technicznego produkcji i jakości wyrobów.
3. Analiza wskaźników naturalnych i kosztowych wielkości produkcji.
4. Analiza wykorzystania środków trwałych i eksploatacji urządzeń.
5. Analiza wykorzystania zasobów materialnych.
6. Analiza wykorzystania pracy i płac.
7. Analiza kosztów produkcji.
8. Analiza zysku i rentowności.
9. Analiza stanu finansowego i diagnostyka upadłości.
10. Ogólna ocena pracy i analiza efektywności produkcji.
Analiza rentowności przedsiębiorstwa
wydajność i działalność gospodarcza funkcjonowanie przedsiębiorstwa oceniane są nie tylko za pomocą wskaźników bezwzględnych, ale także względnych. W szczególności te ostatnie obejmują system wskaźników rentowności.
W szerokim tego słowa znaczeniu pojęcie rentowności oznacza rentowność, rentowność. Przedsiębiorstwo uważa się za rentowne, jeżeli dochód ze sprzedaży produktów (robót, usług) pokrywa koszty produkcji (obrotu) i dodatkowo stanowi kwotę zysku wystarczającą do normalnego funkcjonowania przedsiębiorstwa.
Ekonomiczną istotę opłacalności można ujawnić jedynie poprzez charakterystykę systemu wskaźników. Ich ogólnym znaczeniem jest określenie wysokości zysku z jednego rubla zainwestowanego kapitału.
Wskaźniki rentowności charakteryzują rentowność działalności firmy, liczone są jako stosunek otrzymanego bilansu lub zysku netto do wydanych środków lub ilości sprzedanych produktów. Wyróżnia się rentowność całego kapitału, środków własnych, majątku produkcyjnego, inwestycji finansowych, sprzedaży, środków trwałych.
Wskaźnik rentowności (lub rentowność całego kapitału) pokazuje, ile bilansu lub zysku netto otrzymuje się z 1 rub. wartość nieruchomości:
Wskaźniki efektywności wykorzystania środków własnych pokazują udział bilansu lub zysku netto w funduszach własnych firmy:
Zwrot z kapitału odzwierciedla, ile zysku uzyskano z każdego rubla zainwestowanego przez właścicieli firmy. Wskaźnik ten charakteryzuje efektywność wykorzystania zainwestowanego kapitału własnego i jest ważnym kryterium oceny poziomu notowań akcji na giełdzie. Wskaźnik pozwala ocenić potencjalny dochód z inwestowania w papiery wartościowe różnych spółek.
Wskaźnik rentowności wszystkich aktywów porównywany jest ze wskaźnikiem rentowności funduszy własnych. Różnica między tymi wskaźnikami charakteryzuje atrakcyjność zewnętrznych źródeł finansowania.
Rentowność majątku produkcyjnego oblicza się stosunkiem wysokości zysku do kosztu środków trwałych i zapasów:
Rentowność wielkości sprzedaży jest zmodyfikowaną miarą rentowności produktów. Przy obliczaniu rentowności sprzedaży za podstawę porównawczą przyjmuje się ilość sprzedanych produktów:
Normatywne wartości wskaźników opłacalności są zróżnicowane ze względu na branże, rodzaje produkcji, technologię produkcji. W przypadku braku norm konieczne jest prześledzenie dynamiki wskaźników dla wielu okresów, ponieważ wzrost rentowności wskazuje na wzrost rentowności.
Pierwszym etapem analizy jest ocena opłacalności wielkości sprzedaży oraz wyliczenie czynników wpływających na jej stan (zmiany cen produktów i ich kosztu). Im lepszy podstawowy aktywa produkcyjne, im niższa kapitałochłonność, tym wyższa rentowność majątku, a w efekcie wzrost opłacalności produkcji. Wraz z poprawą wykorzystania materialnego kapitału obrotowego ich wartość na 1 rubel maleje. sprzedawanych produktów. W konsekwencji czynniki przyspieszające rotację zapasów są jednocześnie czynnikami wzrostu opłacalności produkcji.
Kolejnym etapem analizy jest ocena wpływu rentowności poszczególnych produktów na ogólną rentowność sprzedawanych produktów (rentowność sprzedaży). Taka analiza pozwala ustalić wpływ produkcji i marketingu poszczególnych produktów na ogólną rentowność w obecnej strukturze sprzedaży, a także ocenić racjonalność samej struktury sprzedaży.
Analiza przeprowadzana jest w następującej kolejności:
1. Określ udział każdego rodzaju produktu w całkowitej wielkości sprzedaży.
2. Oblicz indywidualne wskaźniki rentowności niektórych rodzajów produktów.
3. Określić wpływ rentowności poszczególnych rodzajów produktów na jej średni poziom dla wszystkich sprzedawanych produktów, mnożąc indywidualną rentowność przez udział produktu w całkowitym wolumenie sprzedaży.
4. Określ wpływ związany ze zmianą indywidualnej rentowności wytwarzanych produktów, mnożąc różnicę między rentownością okresu sprawozdawczego a okresem bazowym przez udział produktu w okresie sprawozdawczym
5. Wpływ czynnika strukturalnego określa się mnożąc rentowność okresu bazowego przez różnicę wagi właściwej iloczynu okresów sprawozdawczych i bazowych.
Analiza działalności gospodarczej
Działalność gospodarcza to całokształt działań mających na celu promocję firmy na rynkach produktów, pracy, kapitału: W kontekście analizy działalności finansowej i gospodarczej termin ten rozumiany jest w węższym znaczeniu - jako bieżąca produkcja i działalność handlowa przedsiębiorstw. Aktywność biznesowa organizacja komercyjna przejawia się dynamiką jej rozwoju, osiąganiem celów, co znajduje odzwierciedlenie we wskaźnikach naturalnych i kosztowych, efektywne wykorzystanie potencjał gospodarczy, poszerzenie rynków zbytu dla swoich produktów.,
Ocenę działalności gospodarczej na poziomie jakościowym można uzyskać w wyniku porównania działalności danej organizacji handlowej spółek powiązanych w zakresie zastosowań kapitałowych. Takimi kryteriami jakościowymi są: szerokość rynków dla produktów, dostępność produktów dostarczanych na eksport, renoma organizacji handlowej, wyrażająca się w szczególności w popularności klientów korzystających z usług organizacji handlowej, w stabilności relacji z klientami.
Kwantyfikacji i analizy działalności gospodarczej można dokonać na dwa sposoby:
Stopień realizacji planu (ustanowiony przez wyższą organizację lub samodzielnie) według głównych wskaźników, zapewniający określone wskaźniki ich wzrostu;
Poziom efektywności wykorzystania zasobów organizacji komercyjnej,
Bieżącą działalność każdej organizacji komercyjnej można scharakteryzować z różnych perspektyw. W naszym kraju za główne szacowane wskaźniki tradycyjnie uważa się wielkość sprzedaży i zysk. Oprócz nich w analizie wykorzystuje się wskaźniki, które odzwierciedlają specyfikę działalność produkcyjna organizacja komercyjna. Dla każdego z tych wskaźników można co do zasady ustalić planowaną wartość lub wewnętrzny standard produkcji (punkt odniesienia), z którym dokonuje się porównania po okresie sprawozdawczym. Jeśli chodzi o dynamikę głównych wskaźników, najbardziej pouczające wnioski analityczne formułowane są w wyniku porównania tempa ich zmiany. W szczególności, w pewnym sensie, następujący stosunek wskaźników tempa jest optymalny:
gdzie Tc, Tr, Tr - odpowiednio, tempo zmiany całkowitego kapitału wniesionego na działalność organizacji handlowej, wielkości sprzedaży i zysku.
Nierówności rozpatrywane od lewej do prawej mają oczywistą interpretację ekonomiczną. Zatem pierwsza nierówność oznacza, że wzrasta potencjał ekonomiczny organizacji komercyjnej, tj. jego działalność rośnie. Jak zauważono powyżej, powiększanie majątku firmy, innymi słowy zwiększanie jej wielkości, jest często jednym z głównych celów formułowanych przez właścicieli firmy i jej kadrę zarządzającą w formie jawnej lub dorozumianej. Druga nierówność wskazuje, że w porównaniu ze wzrostem potencjału gospodarczego wolumen sprzedaży rośnie szybciej, tj. zasoby organizacji komercyjnych są wykorzystywane efektywniej, zwiększa się zwrot z każdego rubla zainwestowanego w firmę. Z trzeciej nierówności widać, że zysk rośnie w szybszym tempie, co wskazuje z reguły na relatywne obniżenie kosztów produkcji i dystrybucji w okresie sprawozdawczym w wyniku działań mających na celu optymalizację proces technologiczny i relacje z partnerami.
Przy analizie należy wziąć pod uwagę wpływ inflacji, która może znacząco zniekształcić dynamikę kluczowych wskaźników. Wyeliminuj to negatywny czynnik a uzyskanie bardziej rozsądnych wniosków na temat dynamiki wskaźników odbywa się według dobrze znanych metod opartych na wykorzystaniu wskaźników cen.
W aspekcie przestrzennym porównywanie bezwzględnych wskaźników wielkości sprzedaży: i zysku nie ma sensu. Im wyższe tempo wzrostu, im dynamiczniej rozwija się organizacja handlowa, tym bardziej obiecujące jest inwestowanie dodatkowego kapitału w jej działalność lub współpracę z nią w kwestiach produkcyjnych i finansowych.
Aby scharakteryzować działalność gospodarczą spółek akcyjnych w praktyce rachunkowo-analitycznej krajów rozwiniętych gospodarczo, oprócz wskaźników tempa wykorzystują one współczynnik zrównoważenia wzrostu gospodarczego, obliczany według wzoru.
gdzie Рп - zysk netto (zysk do podziału między akcjonariuszy);
D - dywidendy wypłacane akcjonariuszom;
MI- słuszność.
Kapitał własny spółki akcyjnej może zostać podwyższony poprzez emisję dodatkowych akcji lub poprzez reinwestowanie otrzymanych zysków. Zatem współczynnik kg pokazuje, w jakim tempie, przeciętnie, kapitał własny wzrasta dzięki działalności finansowej i gospodarczej, a nie przyciąganiu dodatkowego kapitału własnego.
Kolejnym kierunkiem oceny działalności gospodarczej jest analiza i porównanie efektywności wykorzystania zasobów organizacji komercyjnej. W trakcie takiej analizy wykorzystuje się wiele wskaźników. Zwykle logika izolacji takich wskaźników jest następująca. Każde przedsiębiorstwo ma trzy rodzaje podstawowych zasobów: materialne, pracownicze i finansowe. Zasoby materiałowe są w tym przypadku najczęściej rozumiane jako zaplecze materialno-techniczne przedsiębiorstwa, a dla kierownika finansowego interesem nie jest przede wszystkim ich skład i struktura, rozpatrywana z punktu widzenia procesu technologicznego (jest to obszar zainteresowanie kierowników liniowych i kierowników produkcji), ale wysokość nakładów finansowych na te aktywa. Dlatego głównym szacowanym wskaźnikiem jest rentowność aktywów obliczona według wzoru
Analiza stabilności finansowej
Jedną z cech stabilnej pozycji przedsiębiorstwa jest jego stabilność finansowa. Zależy ona zarówno od stabilności otoczenia gospodarczego, w jakim przedsiębiorstwo działa, jak i od wyników jego funkcjonowania, aktywnego i skutecznego reagowania na zmiany czynników wewnętrznych i zewnętrznych.
Stabilność finansowa jest cechą świadczącą o stałej przewadze dochodów przedsiębiorstwa nad jego wydatkami, swobodnym operowaniu środkami przedsiębiorstwa i ich efektywnym wykorzystaniu, nieprzerwanym procesie produkcji i sprzedaży produktów. Stabilność finansowa kształtuje się w procesie wszystkich działań produkcyjnych i gospodarczych i jest głównym składnikiem ogólnej stabilności firmy.
Analiza stabilności kondycji finansowej w określonym terminie pozwala dowiedzieć się, jak prawidłowo firma zarządzała zasobami w okresie poprzedzającym tę datę.
Zewnętrznym przejawem stabilności finansowej jest wypłacalność, czyli zdolność do terminowej spłaty zobowiązań płatniczych środkami pieniężnymi. Analiza wypłacalności jest potrzebna przedsiębiorstwu nie tylko w celu oceny i prognozowania działalności finansowej, ale także dla inwestorów zewnętrznych (banków). Szczególnie ważna jest wiedza o możliwościach finansowych wspólnika, gdy pojawia się pytanie o udzielenie mu kredytu komercyjnego lub odroczenie płatności. Ocena wypłacalności dokonywana jest na podstawie charakterystyki płynności aktywów obrotowych, czyli czasu potrzebnego na zamienienie ich na gotówkę. Koncepcje wypłacalności i płynności są bardzo zbliżone, ale ta druga jest bardziej pojemna. Wypłacalność zależy od stopnia płynności bilansu. Jednocześnie płynność charakteryzuje nie tylko aktualny stan rozliczeń, ale także perspektywy.
Ocena wypłacalności wydawana jest na konkretną datę. Należy jednak wziąć pod uwagę jego subiektywny charakter oraz fakt, że może być wykonywany z różnym stopniem dokładności.
Wypłacalność potwierdzają dane:
O dostępności środków na rachunkach bieżących, rachunkach walutowych, krótkoterminowych inwestycjach finansowych. Aktywa te powinny mieć optymalną wartość. Im większa ilość gotówki na rachunkach, tym bardziej prawdopodobne jest, że firma ma wystarczające środki na bieżące rozliczenia i płatności. Jednak obecność nieznacznych sald na rachunkach pieniężnych nie zawsze oznacza niewypłacalność firmy: środki mogą trafić do kasy, do rozliczenia, rachunki walutowe w najbliższych dniach, krótkoterminowe inwestycje finansowe można łatwo zamienić na gotówkę . Ciągły kryzysowy brak gotówki powoduje, że przedsiębiorstwo staje się „technicznie niewypłacalne”, a to już można uznać za pierwszy krok na drodze do bankructwa;
O braku zaległych długów i opóźnień w płatnościach;
Opóźniona spłata kredytów, a także wieloletnie ciągłe korzystanie z kredytów.
Najwyższą formą trwałości przedsiębiorstwa jest jego zdolność do rozwoju. W tym celu firma musi mieć elastyczną strukturę zasobów finansowych oraz zdolność, w razie potrzeby, do przyciągania pożyczonych środków, czyli posiadać zdolność kredytową.
Bezwzględne wskaźniki stabilności finansowej to wskaźniki charakteryzujące stan rezerw i dostępność źródeł ich powstawania.
Za jego pomocą rozróżnia się cztery rodzaje sytuacji finansowej.
Bezwzględna stabilność kondycji finansowej firmy pokazuje, że wszystkie akcje są w pełni pokryte przez własne kapitał obrotowy. Jest to sytuacja niezwykle rzadka i trudno ją uznać za idealną, ponieważ oznacza, że administracja nie może, nie chce lub nie może korzystać z zewnętrznych źródeł finansowania swojej podstawowej działalności.
Normalna stabilność kondycji finansowej (gwarantuje wypłacalność przedsiębiorstwa, wskaźnik ten odpowiada sytuacji, gdy pomyślnie funkcjonujące przedsiębiorstwo wykorzystuje różne „normalne” źródła środków na pokrycie swoich rezerw – własnych i pozyskanych).
Niestabilna sytuacja finansowa (charakteryzująca się naruszeniem wypłacalności przedsiębiorstwa, gdy przywrócenie równowagi jest możliwe dzięki uzupełnieniu źródeł środków własnych i przyspieszeniu obrotu zapasami, wskaźnik ten odpowiada sytuacji, gdy przedsiębiorstwo jest zmuszone do przyciągania dodatkowe źródła pokrycia na pokrycie części jego rezerw, które nie są „normalne”, tj. uzasadnione).
Kryzysowa kondycja finansowa (w której przedsiębiorstwo jest niewypłacalne i znajduje się na skraju bankructwa), ponieważ główny element kapitału obrotowego - zapasy nie są wyposażone w źródła ich pokrycia. Krytyczna sytuacja finansowa charakteryzuje się sytuacją, w której oprócz dotychczasowych nierówności przedsiębiorstwo posiada niespłacane w terminie pożyczki i pożyczki oraz przeterminowane należności i zobowiązania. Taka sytuacja powoduje, że firma nie może terminowo spłacać swoich wierzycieli. W gospodarce rynkowej, przy chronicznym powtarzaniu się sytuacji, przedsiębiorstwo musi zostać ogłoszone upadłość, pod warunkiem, że:
Analiza wypłacalności i płynności
Wyniki analizy płynności firmy interesują przede wszystkim wierzycieli komercyjnych. Ponieważ kredyty komercyjne są krótkoterminowe, analiza płynności jest najlepszym sposobem oceny zdolności firmy do spłaty tych zobowiązań.
Ogólnym wskaźnikiem płynności jest wystarczalność (nadwyżka lub niedobór) źródeł środków na tworzenie rezerw. Znaczenie analizy z wykorzystaniem wskaźników bezwzględnych polega na sprawdzeniu, jakie źródła środków iw jakim stopniu są wykorzystywane na pokrycie rezerw.
Konieczność analizy płynności bilansowej pojawia się w warunkach rynkowych ze względu na zwiększone ograniczenia finansowe oraz konieczność oceny zdolności kredytowej przedsiębiorstwa. Płynność bilansu określa się jako stopień pokrycia zobowiązań przedsiębiorstwa jego aktywami, których okres przekształcenia w środki pieniężne odpowiada wymagalności zobowiązań. Płynność aktywów jest odwrotnością płynności bilansu do czasu zamiany aktywów na gotówkę. Im mniej czasu zajmuje, aby ten gatunek aktywa przybrały formę pieniężną, im wyższa była ich płynność. Analiza płynności bilansu polega na porównaniu funduszy aktywa, pogrupowanych według stopnia ich płynności i uporządkowanych malejąco według płynności, ze zobowiązaniami zobowiązania pogrupowanymi według zapadalności i ułożonymi rosnąco według zapadalności .
W zależności od stopnia płynności, tj. współczynnika konwersji na gotówkę, majątek przedsiębiorstwa dzieli się na następujące grupy:
1. Najbardziej płynnymi aktywami są środki pieniężne firmy i krótkoterminowe inwestycje finansowe (papiery wartościowe); kwoty za wszystkie pozycje gotówkowe, które można wykorzystać do realizacji bieżących rozliczeń od razu
2. Aktywa rynkowe - należności i inne aktywa.
Mówi się, że firma jest płynna, jeśli jej aktywa bieżące przekraczają zobowiązania krótkoterminowe, firma może być płynna w większym lub mniejszym stopniu. Firma, której kapitał obrotowy składa się głównie z gotówki i należności krótkoterminowych, jest ogólnie uważana za bardziej płynną niż firma, której kapitał obrotowy składa się głównie z zapasów. Aby sprawdzić rzeczywisty stopień płynności przedsiębiorstwa, konieczne jest przeanalizowanie płynności bilansu.
Wskaźniki płynności służą do oceny zdolności firmy do wywiązania się z jej krótkoterminowych zobowiązań. Dają wyobrażenie nie tylko o wypłacalności firmy w tej chwili, ale także w sytuacjach awaryjnych.
Porównanie płynnych środków i zobowiązań pozwala obliczyć następujące wskaźniki.
Wskaźnik płynności bezwzględnej. Wskaźnik ten jest równy stosunkowi najbardziej płynnych aktywów do sumy najpilniejszych zobowiązań i zobowiązań krótkoterminowych. Pod najbardziej płynnymi aktywami, a także przy grupowaniu pozycji bilansu w celu analizy płynności bilansu, rozumie się gotówkę i krótkoterminowe papiery wartościowe firmy. Zobowiązania krótkoterminowe przedsiębiorstwa, reprezentowane przez sumę zobowiązań najpilniejszych i zobowiązań krótkoterminowych, obejmują: zobowiązania i pozostałe zobowiązania (uwzględniając komentarz dotyczący wskaźnika zobowiązań i pozostałych zobowiązań; uwaga ta dotyczy również wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego); pożyczki niespłacane w terminie; pożyczki i pożyczki krótkoterminowe.
Wskaźnik płynności bezwzględnej pokazuje, jaką część zadłużenia krótkoterminowego firma może spłacić w najbliższej przyszłości.
Wskaźnik płynności bezwzględnej charakteryzuje wypłacalność przedsiębiorstwa na dzień bilansowy.
Bieżący (pośredni) wskaźnik płynności daje ogólna ocena płynność aktywów, pokazująca, ile rubli aktywów obrotowych przedsiębiorstwa stanowi jeden rubel zobowiązań bieżących.
Wskaźnik płynności szybkiej (pilnej) jest podobny w znaczeniu do wskaźnika płynności bieżącej, ale liczony jest dla węższego przedziału aktywów obrotowych, gdy z kalkulacji wyłącza się najmniej płynną część z nich - zapasy.
Ocena stopnia płynności organizacji określonych form organizacyjno-prawnych ( spółki akcyjne, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, przedsiębiorstwa unitarne) ustala się wskaźnik wartości aktywów netto.
Im wyższy wskaźnik pokrycia, tym większe zaufanie firmy do wierzycieli. Wskazane jest uzupełnienie kalkulacji wskaźników płynności o analizę struktury aktywów przedsiębiorstwa pod kątem ich płynności (możliwość szybkiej realizacji).
Cechy analizy finansowej w Rosji
Doświadczenie w analizie finansowej Rosyjskie firmy w różnych formach i badanie prób wykonywania klasycznych procedur analitycznych pozwalają nam uwypuklić główne problemy „rosyjskiej specyfiki” w tej dziedzinie badań.
Po pierwsze, w wielu przypadkach w praktyce analiza finansowa sprowadza się do wyliczenia wskaźników strukturalnych, tempa zmian wskaźników, wartości wskaźników finansowych. Głębokość badania ogranicza się w najlepszym razie do stwierdzenia trendu „poprawy” lub „pogorszenia”. Wyciąganie wniosków, a ponadto rekomendacji na podstawie wyjściowej tablicy informacyjnej jest nierozwiązywalnym problemem dla specjalistów firm wyposażonych w specjalne oprogramowanie, ale niewystarczająco wykwalifikowane, doświadczenie zawodowe, kreatywne podejście do rutynowych operacji obliczeniowych.
Po drugie, często wyniki analizy finansowej opierają się na nierzetelnych informacjach, podczas gdy mogą być zniekształcone zarówno przez subiektywne, jak i obiektywne powody. Z jednej strony zasada „zręcznego” rosyjskiego menedżera jest uważana za niedoszacowanie lub ukrywanie przez wszelkie sztuczki dochodu (zysku), a zatem w celu oceny wiarygodności wstępnych informacji, a co za tym idzie, aby uzyskać rzeczywiste wyniki analizy finansowej, konieczny jest wstępny niezależny audyt, który pozwoli wykryć zamierzone i niezamierzone błędy. Z drugiej strony, zgodnie z rosyjskimi zasadami rachunkowości, pieniężne i niepieniężne formy rozliczeń nie są rozdzielone w sprawozdawczości (jedynym wyjątkiem jest formularz nr 4 „Rachunek przepływów pieniężnych”, ale jest roczny).
W wyniku dominacji rozliczeń barterowych powstaje i kultywowana jest iluzja o postępującym rozwoju stosunków rynkowych w Rosji, w której przedsiębiorstwa sprzedają swoje produkty rzekomo po cenach rynkowych (w rzeczywistości interesy uczestników transakcji barterowych są zawyżone z powodu do konsensusu), uzyskiwać za to rzekomo dochody i spłacać z nich rzekomo zobowiązania fiskalne wobec budżetu państwa.
Po trzecie, chęć szczegółowej analizy finansowej doprowadziła do opracowania, wyliczenia i powierzchownego wykorzystania wyraźnie nadmiernej liczby wskaźników finansowych, zwłaszcza że większość z nich jest od siebie funkcjonalnie zależna. Twórcy nowego oprogramowania do analizy finansowej są szczególnie dumni z twierdzenia, że stworzone narzędzie umożliwia obliczenie 100 lub więcej wskaźników finansowych, chociaż zwykle wystarcza nie więcej niż 2-3 wskaźniki dla każdego aspektu działalności finansowej.
Po czwarte, porównawcza analiza finansowa rosyjskich firm jest praktycznie niemożliwa ze względu na brak odpowiedniego Ramy prawne i dostępne średnie branżowe.
Poniżej znajdują się standardy głównych wskaźników finansowych ogólnie uznanych w światowej praktyce
Tabela 1 „Standardy głównych wskaźników finansowych”
Jednak, jak pokazują obliczenia, rosyjskie firmy z reguły nie spełniają wielu z tych normatywnych wartości i można je zaliczyć do osób znajdujących się w niekorzystnej sytuacji finansowej (na skraju bankructwa).
Po piąte, zachodnie wskaźniki integralne, które są wykorzystywane przez wielu krajowych analityków do oceny prawdopodobieństwa upadłości firm, mają dość odległą formę od praktyki rosyjskiej.
Po szóste, specyfika rosyjskiej rachunkowości w oczywisty sposób zniekształca wyniki działalności finansowej firm. Konieczność uwzględnienia różnic kursowych w bilansie spowodowała, że po dewaluacji rubla 17 sierpnia 1998 r. długoterminowe kredyty zagraniczne zostały przeliczone po bieżącym kursie Banku Centralnego (około 24 rubli za 1 dolara) i spowodował znaczne straty wielu rosyjskich firm w 1997 roku.
Wreszcie wstępna sprawozdawczość analizowanych firm jest zniekształcona z powodu procesów inflacyjnych w gospodarce rosyjskiej, które dotyczą głównie analizy pionowej (główne proporcje pozostają bez zmian), ale horyzontalnej.
Wniosek
Gospodarka rynkowa polega na powstawaniu i rozwoju przedsiębiorstw o różnych formach organizacyjno-prawnych w oparciu o: różne rodzaje własność prywatna. Jest to najważniejsza przesłanka i powód zainteresowania wynikami działalności finansowej i gospodarczej.
Konieczność kontrolowania działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa obiektywnie wynika z istoty finansów jako relacji pieniężnych. Działalność finansowa i gospodarcza przedsiębiorstwa wiąże się z tworzeniem i wydatkowaniem funduszy, a zatem wpływa na interesy państwa, pracowników przedsiębiorstwa, akcjonariuszy i wszystkich możliwych kontrahentów przedsiębiorstwa.
Kontrola przejawia się poprzez analizę wyników finansowych przedsiębiorstwa oraz pomiary wpływu różnych treści.
Wszystkie powyższe informacje dotyczące „rosyjskiej specyfiki” w żaden sposób nie umniejszają znaczenia tradycyjnego podejścia, przetestowanego i dopracowanego w krajach o rozwiniętym gospodarka rynkowa, za analizę finansową stanu obecnego i perspektyw rozwoju firm krajowych.
Wręcz przeciwnie, jego wartość niezmiernie wzrośnie dla właścicieli, menedżerów, wierzycieli i inwestorów, jeśli klasyczne zachodnie metody uwzględnią konwencje rosyjskiej specyfiki okresu przejściowego. Taka adaptacja tradycyjnego podejścia pozwoli, aby analiza finansowa pozostała nie tylko integralnym elementem zarządzania finansami, ale także znacząco poprawi ważność decyzji zarządczych.
Główne kierunki adaptacji podejścia tradycyjnego związane są zarówno z zewnętrznymi, jak i wewnętrznymi uwarunkowaniami rozwoju firm krajowych.
Przede wszystkim usunięcie konwencji rosyjskiej specyfiki ułatwią:
poprawa zasad rachunkowości (w szczególności przy rozliczaniu różnic kursowych);
doskonalenie podejść i metod oceny wartości rynkowej akcji spółki (niezbędne na przykład do oceny kapitalizacji);
Bibliografia
1. Analiza i diagnostyka działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa: Instruktaż dla uczelni / wyd. P.P. Taburczak. – Rostów b.d.: Phoenix, 2002 r.
2. Shulyak PN Finanse Przedsiębiorstwa: Podręcznik. - M.: Wydawnictwo „Dashkov and Co”, 2002
3. Lubuszkin N.P. Działalność finansowa i gospodarcza przedsiębiorstwa. - M.: Jedność, 2002
4. Kowaliow W.W. Wprowadzenie do zarządzania finansami. - M.: Finanse i statystyka, 2002
5. www.cfin.ru - zarządzanie przedsiębiorstwem
6. www.ek-lit.agava.ru - biblioteka literatury biznesowej i ekonomicznej
7. www.rcb.ru - magazyn „Rynek papierów wartościowych”