A működési tőkeáttételt arányként számítják ki. Működési tőkeáttétel. A pénzügyi tőkeáttétel hatásának számítási módszertana és gyakorlati alkalmazása

• Gurfova Svetlana Adalbievna, a tudományok kandidátusa, egyetemi docens, egyetemi docens
• kabard-balkári Állami Agráregyetem nevezték el. V.M. Kokova

• MŰKÖDÉSI KAR ERŐ
• MŰKÖDÉSI KAR
• VÁLTOZÓ KÖLTSÉGEK
• MŰKÖDÉSI ELEMZÉS
• FIX KÖLTSÉGEK

A „Volume – Costs – Profit” arány lehetővé teszi a nyereségben bekövetkezett változások számszerűsítését az értékesítési volumen függvényében a működési tőkeáttételi mechanizmus alapján. Ennek a mechanizmusnak a működése azon a tényen alapszik, hogy a profit mindig gyorsabban változik, mint a termelési volumen bármely változása, a működési költségek részét képező fix költségek miatt. A cikk egy példát használ ipari vállalkozás kiszámítják és elemzik a működési tőkeáttétel nagyságát és befolyásának erősségét.

• A „szervezet pénzügyi támogatása” fogalmának meghatározásához alkalmazott megközelítések jellemzői
• Kabarda és Balkária pénzügyi és gazdasági helyzete a háború utáni időszakban
• A kabard-balkári ipari és kereskedelmi vállalkozások államosításának jellemzői
• A mezőgazdasági formációk fenntarthatóságának hatása a vidéki térségek fejlődésére

Az egyik legtöbb hatékony módszerek pénzügyi elemzés Az operatív és stratégiai tervezés céljából működési elemzést végeznek, amely a tevékenységek pénzügyi eredményeinek a költségekkel, a termelési mennyiségekkel és az árakkal való kapcsolatát jellemzi. Segít a változó és a fix költségek, az ár és az értékesítési volumen optimális arányának meghatározásában, valamint az üzleti kockázat minimalizálásában. Működési elemzés, amely szerves részét képezi vezetői számvitel, segít a vállalkozásfinanszírozóknak választ kapni számos, előttük felmerülő legfontosabb kérdésre a szervezet pénzforgalmának szinte minden fő szakaszában. Eredményei lehetnek kereskedelmi titok vállalkozások.

Az operatív elemzés fő elemei a következők:

• működési tőkeáttétel (tőkeáttétel);
• jövedelmezőségi küszöb;
• Készlet pénzügyi erő vállalkozások.

A működési tőkeáttétel az árbevétel változási ütemének és az árbevétel változásának aránya. Időben mérik, megmutatja, hogy a számláló hányszor nagyobb a nevezőnél, vagyis arra a kérdésre ad választ, hogy a profit változási üteme hányszor haladja meg a bevétel változásának mértékét.

Számítsuk ki a működési tőkeáttétel mértékét a vizsgált vállalkozás - OJSC NZVA - adatai alapján (1. táblázat).

1. táblázat: A működési tőkeáttétel számítása az OJSC NZVA-nál

A számítások szerint 2013. az eredmény változásának üteme mintegy 3,2-szerese volt a bevétel változásának. Valójában a bevétel és a nyereség is felfelé változott: a bevétel 1,24-szeres, a nyereség pedig 2,62-szeres a 2012-es szinthez képest. Ugyanakkor 1,24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

Minden egyes vállalkozáshoz és minden konkrét tervezési időszakhoz megvan a saját működési tőkeáttétel szintje.

Amikor egy pénzügyi menedzser a profitnövekedés maximalizálására törekszik, nem csak a változó, hanem a fix költségeket is befolyásolhatja növelő vagy csökkentő eljárások alkalmazásával. Ennek függvényében kiszámolja, hogy a profit hogyan változott - nőtt vagy csökkent - és ennek a változásnak a mértéke százalékban. A gyakorlatban a működési tőkeáttétel erősségének meghatározására olyan arányt használnak, amelyben a számláló az árbevétel mínusz a változó költségek (bruttó árrés), a nevező pedig a profit. Ezt a mutatót gyakran fedezési összegnek nevezik. Arra kell törekedni, hogy a bruttó árrés ne csak a fix költségeket fedezze, hanem az értékesítésből származó nyereséget is termelje.

Az árbevétel változásának százalékban kifejezett eredményre gyakorolt ​​hatásának felméréséhez a bevételnövekedés százalékos arányát megszorozzuk a működési tőkeáttétel (SVOR) erejével. Határozzuk meg a SVOR-t a vizsgált vállalkozásnál. Az eredményeket a 2. táblázat formájában mutatjuk be.

2. táblázat: A működési tőkeáttétel OJSC NZVA-ra gyakorolt ​​hatásának kiszámítása

Ahogy a 2. táblázat adatai is mutatják, az érték változó költségek folyamatosan nőtt az elemzett időszakban. Tehát 2013-ban 138,9 százalékot tett ki 2012-hez képest, 2014-ben. – 124,2% 2013-hoz képest. és 172,5% 2012-hez képest. A változó költségek aránya a vizsgált időszak összes költségén belül is folyamatosan növekszik. Változó költségek részesedése 2013-ban nőtt 2012-hez képest. 48,3%-ról 56%-ra, és 2014-ben. – további 9 százalékpont az előző évhez képest. Az erő, amellyel a kezelőkar működik, folyamatosan csökken. 2014-ben több mint 2-szeresére csökkent az elemzett időszak elejéhez képest.

Egy szervezet tevékenységének pénzügyi irányítása szempontjából a nettó nyereség szinttől függő érték racionális használat pénzügyi források vállalkozások, azaz Nagyon fontosak ezen források befektetési irányai és a források szerkezete. Ebben a tekintetben a kötet és az összetétel a fő és működő tőke, valamint használatuk hatékonyságát. Ezért a működési tőkeáttétel szintjének változását az OJSC NZVA eszközszerkezetének változása is befolyásolta. 2012-ben Ossza meg A tárgyi eszközök mérlegfőösszegben 76,5% volt, és 2013-ban. 92%-ra nőtt. A tárgyi eszközök aránya 74,2%, illetve 75,2% volt. 2014-ben fajsúly a befektetett eszközök csökkentek (89,7%-ra), de a befektetett eszközök aránya 88,7%-ra nőtt.

Nyilvánvaló, hogy minél nagyobb az állandó költségek aránya az összköltségben, annál nagyobb a termelési kar ereje, és fordítva. Ez igaz, amikor az árbevétel nő. Ha pedig csökken az árbevétel, akkor a termelési tőkeáttétel ereje a fix költségek arányától függetlenül még gyorsabban növekszik.

Ebből arra következtethetünk, hogy:

• A SVOR-t jelentősen befolyásolja a szervezet vagyonának szerkezete és a befektetett eszközök aránya. A befektetett eszközök költségének növekedésével a fix költségek aránya nő;
• a fix költségek magas aránya korlátozza a folyó költségkezelés rugalmasságának növelésének lehetőségét;
• A termelési tőkeáttétel erejének növekedésével a vállalkozói kockázat növekszik.

A CBOR kiszámításának képlete segít megválaszolni azt a kérdést, hogy mennyire érzékeny a bruttó fedezet. A jövőben ennek a képletnek az egymás utáni átalakításával az áruegységenkénti ár és a változó költségek mértéke alapján meg tudjuk határozni, hogy a működtető kar milyen erővel működik, ill. teljes összeg fix költségek.

A működési tőkeáttétel erősségét általában ismert értékesítési volumenre, adott konkrét árbevételre számítják. Az árbevétel változásával a működési tőkeáttétel erőssége is változik. A SVOR-t nagymértékben meghatározza az iparági átlagos tőkeintenzitási szint, mint objektív tényező hatása: a tárgyi eszközök költségének növekedésével a fix költségek emelkednek.

A termelési tőkeáttétel hatása azonban továbbra is szabályozható a CBOP fix költségek nagyságától való függésével: a fix költségek növekedésével és a nyereség csökkenésével a működési kar hatása nő, és fordítva. Ez látható a működési tőkeáttételi erő átalakított képletéből:

VM/P = (Z post + P)/P, (1)

Ahol VM- bruttó árrés; P- profit; 3 hozzászólás- fix költségek.

A működési tőkeáttétel ereje növekszik, ahogy a fix költségek aránya a bruttó fedezetben növekszik. Az elemzett vállalkozásnál 2013. a fix költségek aránya (a változó költségek arányának növekedésével) 7,7%-kal csökkent. A működési tőkeáttétel 17,09-ről 7,23-ra csökkent. 2014-ben - a fix költségek aránya (a változó költségek arányának növekedésével) további 11%-kal csökkent. A működési tőkeáttétel is csökkent 7,23-ról 6,21-re.

Az árbevétel csökkenésével a SVOR növekszik. A bevétel minden százalékos csökkenése egyre nagyobb profitcsökkenést okoz. Ez a működési tőkeáttétel erősségét tükrözi.

Ha az árbevétel növekszik, de a fedezeti pontot már átlépték, akkor a működési tőkeáttétel ereje csökken, és minden egyes százalékos bevételnövekedéssel gyorsabban és jobban. A jövedelmezőségi küszöbtől kis távolságra a SVOR maximális lesz, majd ismét csökkenni kezd a fix költségek következő ugrásáig, egy új költségöngondoskodási pont átlépésével.

Mindezek a pontok felhasználhatók a jövedelemadó-befizetések előrejelzésében az adótervezés optimalizálásakor, valamint a vállalkozás kereskedelmi politikájának részletes elemeinek kidolgozásában. Ha az árbevétel várható dinamikája meglehetősen pesszimista, akkor a fix költségeket nem lehet növelni, mivel az árbevétel minden százalékos csökkenésének nyereségcsökkenése sokszorosára nőhet a magas működési tőkeáttétel hatására kialakuló kumulatív hatás következtében. . Ha azonban egy szervezet termékei (munkái, szolgáltatásai) iránti kereslet növekedésére számít hosszú távon, akkor megengedheti magának, hogy ne takarékoskodjon szigorúan a fix költségekkel, hiszen ezek nagy része meglehetősen képes nagyobb növekedést biztosítani. nyereség.

Olyan körülmények között, amelyek hozzájárulnak a vállalati bevételek csökkenéséhez, nagyon nehéz csökkenteni az állandó költségeket. Más szóval, a fix költségek magas részaránya a teljes összegükben azt jelzi, hogy a vállalkozás kevésbé rugalmas, ezért gyengült. A szervezetek gyakran úgy érzik, hogy egyik tevékenységi területről a másikra kell áttérniük. Természetesen a diverzifikáció lehetősége egyszerre csábító ötlet, de szervezési szempontból is nagyon nehéz, és főleg anyagi források megtalálása szempontjából. Minél magasabb a tárgyi eszközök bekerülési értéke, annál több indoka van a vállalkozásnak a jelenlegi piaci résben maradni.

Emellett a vállalkozás állapota az állandó költségek megnövekedett részarányával jelentősen fokozza a működési tőkeáttétel hatását. Ilyen körülmények között a csökkenés üzleti tevékenység azt jelenti, hogy a szervezet többszörösen elveszített nyereséget érjen el. Ha azonban a bevételek kellően magas ütemben nőnek, és erős működési tőkeáttétel jellemzi a céget, akkor nem csak a szükséges összegű jövedelemadót tudja fizetni, hanem jó osztalékot és megfelelő finanszírozást is tud nyújtani a fejlődéséhez. .

Az SVOR az adott gazdálkodó egységhez kapcsolódó üzleti kockázat mértékét jelzi: minél nagyobb, annál nagyobb az üzleti kockázat.

Kedvező környezet esetén a nagyobb működési tőkeáttétellel jellemezhető vállalkozás (magas tőkeintenzitás) további pénzügyi haszonhoz jut. A tőkeintenzitást azonban csak akkor szabad növelni, ha valóban várható a termékértékesítési volumen növekedése, pl. nagy körültekintéssel.

Így az értékesítési volumen növekedési ütemének változtatásával meghatározható, hogy a vállalkozásnál meglévő működési tőkeáttétel erőssége mellett hogyan változik a nyereség mértéke. A vállalkozásoknál elért hatások a fix és változó költségek arányának változásaitól függően változnak.

Megvizsgáltuk a kezelőkar hatásmechanizmusát. Megértése lehetővé teszi a fix és változó költségek arányának célzott kezelését, és ennek eredményeként hozzájárul a vállalkozás jelenlegi tevékenységeinek hatékonyságának növeléséhez, ami tulajdonképpen az erő értékében bekövetkezett változások felhasználásával jár. a működési tőkeáttétel az árupiaci feltételek különböző trendjei mellett és különböző szakaszaiban egy gazdasági egység működési ciklusa.

Ha a termékpiaci feltételek nem kedvezőek, és a vállalkozás életciklusának korai szakaszában van, politikájának meg kell határoznia a lehetséges intézkedéseket, amelyek a fix költségek megtakarításával csökkentik a működési tőkeáttétel erejét. Ha a piaci feltételek kedvezőek, és a vállalkozást bizonyos biztonsági rés jellemzi, az állandó költségek megtakarítására irányuló munka jelentősen gyengülhet. Ilyen időszakokban javasolható a vállalkozásnak a reálberuházások volumenének bővítése a fő beruházások átfogó korszerűsítése alapján. termelési eszközök. A fix költségeket sokkal nehezebb megváltoztatni, így a nagyobb működési tőkeáttétellel rendelkező vállalkozások már nem elég rugalmasak, ami negatívan befolyásolja a költséggazdálkodási folyamat hatékonyságát.

A CBOR-t, mint már említettük, jelentősen befolyásolja a fix költségek relatív értéke. A nagy befektetett termelési eszközökkel rendelkező vállalkozások számára a működési tőkeáttételi mutató magas értékei nagyon veszélyesek. Instabil gazdaságban, amikor az ügyfeleket alacsony effektív kereslet jellemzi, amikor súlyos infláció van, az árbevétel minden százalékos csökkenése katasztrofálisan nagymértékű profitcsökkenést von maga után. A vállalat a veszteségzónába lép. A menedzsment mintegy blokkolva van, vagyis a pénzügyi vezető nem tudja kihasználni a legtöbb lehetőséget a leghatékonyabb és legtermékenyebb gazdálkodási és pénzügyi döntések megválasztására.

Az automatizált rendszerek bevezetése az állandó költségeket viszonylag megnöveli a termelési egységköltségben. Erre a körülményre eltérően reagálnak a mutatók: a fedezeti hányad, a jövedelmezőségi küszöb és az operatív elemzés egyéb elemei. Az automatizálás minden előnyével együtt hozzájárul az üzleti kockázatok növekedéséhez. Ennek oka pedig a költségstruktúra fix költségek felé dőlése. Amikor egy vállalat automatizálást valósít meg, különösen alaposan mérlegelnie kell a meghozott döntéseit. befektetési döntéseket. Átgondolt hosszú távú stratégiára van szükség a szervezet számára. Az automatizált termelés, amely rendszerint viszonylag alacsony változó költségekkel rendelkezik, növeli a működési tőkeáttételt, mint az állandó költségek felhasználásának mértékét. A magasabb jövedelmezőségi küszöb miatt pedig általában alacsonyabb a pénzügyi biztonsági rés. Ezért a termeléshez és a gazdasági tevékenységhez kapcsolódó általános kockázati szint magasabb a tőke intenzitásával, mint a közvetlen munka intenzitásával.

Az automatizált gyártás azonban nagyobb lehetőségeket kínál hatékony irányítás költségszerkezet, mint a túlnyomórészt fizikai munkások alkalmazása esetén. A széles választék miatt a gazdálkodó egységnek önállóan meg kell határoznia, hogy mi a jövedelmezőbb: a magas változó költségek és az alacsony fix költségek, vagy fordítva. Erre a kérdésre nem lehet egyértelműen válaszolni, mivel minden lehetőséget előnyök és hátrányok egyaránt jellemeznek. A végső választás attól függ, hogy az elemzett vállalkozás mi a kiinduló helyzete, milyen pénzügyi célokat vár el, működésének milyen körülményei és jellemzői vannak.

Bibliográfia

1. Üres, I.A. A pénzügyi vezető enciklopédiája. T.2. Vállalkozás eszközeinek és tőkéjének kezelése / I.A. Forma. – M.: Omega-L Kiadó, 2008. – 448 p.
2. Gurfova, S.A. - 2015. - T. 1. - No. 39. - P. 179-183.
3. Kozlovsky, V.A. Termelés és üzemirányítás / V.A. Kozlovsky, T.V. Markina, V.M. Makarov. – Szentpétervár: Különleges irodalom, 1998. – 336 p.
4. Lebedev, V. G. Költséggazdálkodás egy vállalkozásban / V. G. Lebedev, T. G. Drozdova, V. P. Kustarev. – Szentpétervár: Péter, 2012. – 592 p.

A működési tőkeáttétel gondolata megegyezik a pénzügyi tőkeáttétellel. ( Pénzügyi tőkeáttétel- ez a szavatolótőke gazdasági jövedelmezősége). BAN BEN pénzügyi menedzsment Létezik az állandó tőke (saját tőke - SS) és a változó tőke (kölcsönzött tőke - LC) fogalma.

A termelési mennyiségek növelésekor/csökkentésekor nehéz a konstans értékét gyorsan megváltoztatni, de könnyen módosítható a kölcsönzött tőke mennyisége, és a felhasznált tőke mennyisége az új termelési volumenhez igazítható. Az ebben az esetben felmerülő pénzügyi tőkeáttétel - az AP és az SS közötti arány - közvetlenül befolyásolja a jövedelmezőséget saját tőke. A működési tőkeáttétel hatása azon alapul, hogy vannak fix költségek, amelyek a termelési volumen jelentős változása esetén sem változnak, és olyan változó költségek, amelyek ezzel a mennyiséggel egyenesen arányosak. Ezért a termelési mennyiségek növelésekor/csökkentésekor

a változók közötti kapcsolat és fix költségek(működési tőkeáttétel), és ennek következtében a nyereség a tevékenység volumenének változásával aránytalanul nő/csökken. Az elemzés fontos tárgya a piac által meghatározott termékek ára, amelybe a vállalkozásnak be kell illesztenie költségeit, és mégis profitot kell termelnie. Ha az egységnyi termelési költség (anyagköltség, munkások bére, villamos energia stb.) meghaladja az árat, akkor az ilyen technológia nem életképes, és a termelést le kell állítani. Ez lesz az egyetlen vezetőségi döntés. A probléma normál helyzetben adódik, amikor a közvetlen költségek alacsonyabbak a piaci árnál. Ebben az esetben kis mennyiségű termelés mellett a termékek értékesítéséből származó bevétel túl kicsi ahhoz, hogy leállítsa a vállalkozás működésével kapcsolatos állandó költségeket, és veszteségessé válik. A termelési volumen növekedésével a bevétel növekszik, és bizonyos összegig fedezi a termelés és a termékek értékesítésének összes költségét, de még mindig nem biztosít nyereséget. Ez az úgynevezett kritikus pont. A termelési volumen további növekedése a nyereség növekedéséhez vezet. HOGY. az elemzés fő gondolata három változó összehasonlítása: „Költségek – Termelési mennyiség – Profit” kulcsfogalmak: Fix költségek- értékcsökkenés, munkabér vezetői személyzet, adminisztrációs költségek, hitelkamat stb., amelyek a termelési volumen változásával nem változnak. Változó költségek- a termelés volumenével egyenes arányban változó nyersanyag- és anyagköltség, a dolgozók bére, villamos energia, szállítási költség, kereskedelmi jutalék, stb. Háromféleképpen oszthatjuk fel a teljes költséget fix és változó költségekre – a magas-mélypont módszer, a grafikus módszer és a legkisebb négyzetek módszere. Bruttó árrés- (francia - különbség, él) - az árbevétel és a változó költségek különbözete, vagy az állandó költségek és a nyereség összege. Nyereség- a bruttó fedezet és a fix költségek, illetve az árbevétel és a fix és változó költségek összege közötti különbözet.

SOP (működési tőkeáttétel erőssége) = (BP - PrI) / Profit. A Qcr-ben a PSI befolyása nagyon nagy

A működési tőkeáttétel növekedésével nő az üzleti kockázat. Jó PR/PSI arány = 70/30.

Működési tőkeáttétel(termelési tőkeáttétel) a potenciális lehetőség a vállalat nyereségének befolyásolására a költségstruktúra és a termelési mennyiség megváltoztatásával.

Működési tőkeáttételi hatás abban nyilvánul meg, hogy az árbevétel bármilyen változása mindig erősebb profitváltozáshoz vezet. Ezt a hatást a változó költségek és a fix költségek dinamikájának eltérő mértékű befolyása okozza pénzügyi eredmény amikor a kimeneti mennyiség megváltozik. Nem csak a változó, hanem a fix költségek értékének befolyásolásával is meghatározhatja, hogy hány százalékponttal nő a profitja.

A működési tőkeáttétel (Degree operation leverage, DOL) szintjét vagy erősségét a következő képlet segítségével számítjuk ki:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

ahol MP határnyereség;

EBIT – kamat előtti eredmény;

FC - félig fix gyártási költségek;

Q - termelési mennyiség fizikai értelemben;

p - termelési egységenkénti ár;

v - termelési egységenkénti változó költségek.

Szint működési tőkeáttétel lehetővé teszi a nyereség százalékos változásának kiszámítását az értékesítési volumen dinamikájától függően egy százalékponttal. Ebben az esetben az EBIT változása DOL% lesz.

Minél nagyobb a vállalat fix költségeinek részesedése a költségstruktúrában, annál magasabb a működési tőkeáttétel szintje, és ezáltal annál nagyobb az üzleti (termelési) kockázat.

Ahogy a bevétel eltávolodik a fedezeti ponttól, a működési tőkeáttétel ereje csökken, a szervezet pénzügyi ereje pedig éppen ellenkezőleg, nő. Ez a visszajelzés a vállalat fix költségeinek relatív csökkenésével jár.

Mivel sok vállalkozás a termékek széles skáláját állítja elő, kényelmesebb a működési tőkeáttétel szintjét a képlet segítségével kiszámítani:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

ahol S az árbevétel; VC - változó költségek.

Szint működési tőkeáttétel nem állandó érték, és egy bizonyos, alapvető megvalósítási értéktől függ. Például nullszaldós értékesítési volumen esetén a működési tőkeáttétel szintje a végtelenségig terjed. A működési tőkeáttétel valamivel a fedezeti pont feletti ponton a legnagyobb. Ebben az esetben az értékesítési volumen enyhe változása is jelentős relatív EBIT-változáshoz vezet. A nulla profitról tetszőleges profitra való váltás végtelen százalékos növekedést jelent.

A gyakorlatban nagyobb működési tőkeáttétellel rendelkeznek azok a társaságok, amelyek mérlegszerkezetében jelentős befektetett eszközök és immateriális javak (immateriális javak) aránya és jelentős gazdálkodási költsége van. Ezzel szemben a működési tőkeáttétel minimális szintje azokban a vállalatokban rejlik, amelyeknél nagy a változó költségek aránya.

Így a termelési tőkeáttétel működési mechanizmusának megértése lehetővé teszi a fix és változó költségek arányának hatékony kezelését a vállalat működési tevékenységének jövedelmezőségének növelése érdekében.

Működési tőkeáttételnek nevezzük egy adott értékesítési volumen költségeinek arányát, melynek egyik mérési lehetősége a határjövedelem és a nyereség aránya. . Ezt a mutatót „mennyiségileg a fix és változó költségek aránya a teljes összegükben, valamint a „kamat- és adózás előtti eredmény” mutató változékonysága jellemzi. . Azoknál a vállalatoknál magasabb, amelyeknél magasabb a fix költségek és a változó költségek aránya, és ennek megfelelően alacsonyabb az ellenkező esetben.

A működési tőkeáttétel mutató lehetővé teszi, hogy gyorsan (teljes eredménykimutatás készítése nélkül) meghatározza, hogy az értékesítési volumen változásai hogyan befolyásolják a vállalat nyereségét. Annak megállapításához, hogy a haszonkulcs hány százalékkal változik, az értékesítési volumen százalékos változását meg kell szorozni a működési tőkeáttétel szintjével.

A költség-volumen-nyereség összefüggés elemzésének egyik fő feladata a változó és fix költségek, az eladási árak és az értékesítési mennyiségek legjövedelmezőbb kombinációinak kiválasztása. A határjövedelem (bruttó és fajlagos) nagysága és a határjövedelem arányának értéke kulcsfontosságú a vállalatok költségeivel és bevételeivel kapcsolatos döntések meghozatalában. Ráadásul ezeknek a döntéseknek a meghozatala nem igényel új eredménykimutatást, hiszen csak a változtatásra váró tételek növekedésének elemzése használható.

Az elemzés használatakor tisztában kell lennie a következőkkel:

• - egyrészt a fix költségek változása megváltoztatja a fedezeti pont helyzetét, de nem változtatja meg a határjövedelem nagyságát.
• - másodsorban a termelési egységre jutó változó költségek változása megváltoztatja a határjövedelem mutató értékét és a fedezeti pont helyét.
• - harmadszor, a fix és változó költségek egyidejű, azonos irányú változása erőteljes eltolódást okoz a fedezeti pontban.
• - negyedszer, az eladási ár változása megváltoztatja a járulékkulcsot és a fedezeti pont helyét.

A gyakorlati számításokban a működési tőkeáttétel erősségének meghatározásához a bruttó fedezet és a nyereség arányát használják:

A működési tőkeáttétel azt méri, hogy mennyivel változik a profit, ha a bevétel egy százalékkal változik. Így az értékesítési volumen (bevétel) növekedésének meghatározott ütemének meghatározásával meg lehet határozni, hogy a vállalkozásnál meglévő működési tőkeáttétel mellett milyen mértékben fog növekedni a nyereség mértéke. A különböző vállalkozásoknál az elért hatás különbségeit a fix és változó költségek arányának különbsége határozza meg.

A működtetőkar működési mechanizmusának megértése lehetővé teszi a fix és változó költségek arányának célirányos kezelését a vállalkozás jelenlegi tevékenységeinek hatékonyságának növelése érdekében. Ez a menedzsment a működési tőkeáttétel erejének értékének megváltoztatásában rejlik a termékpiaci feltételek és a vállalati életciklus szakaszainak különböző trendjei mellett.

Kedvezőtlen termékpiaci feltételek esetén, valamint a vállalkozás életciklusának korai szakaszában politikájának arra kell irányulnia, hogy a fix költségek megtakarításával csökkentse a működési tőkeáttétel erejét. Kedvező piaci feltételek mellett és bizonyos biztonsági ráhagyás mellett jelentősen gyengülhet az állandó költségek megtakarítására vonatkozó rendszer bevezetésének követelménye. Ilyen időszakokban a gazdálkodó a tárgyi eszközök korszerűsítésével bővítheti a reálberuházások volumenét. Megjegyzendő, hogy a fix költségek kevésbé érzékenyek a gyors változásra, így a nagyobb működési tőkeáttétellel rendelkező vállalkozások elvesztik rugalmasságukat a költségek kezelésében. Ami a változó költségeket illeti, a változó költségek kezelésének alapelve az állandó megtakarítás biztosítása.

A pénzügyi erő határa a vállalat biztonságának széle. Ennek a mutatónak a kiszámítása lehetővé teszi, hogy felmérjük a termékértékesítésből származó bevétel további csökkenésének lehetőségét a fedezeti határon belül. Ezért a pénzügyi erő határa nem más, mint az árbevétel és a jövedelmezőségi küszöb különbsége. A pénzügyi erőkülönbözetet vagy pénzben, vagy a termékértékesítésből származó bevétel százalékában mérik:

Tehát a működési tőkeáttétel erőssége a fix költségek teljes összegében való részesedésétől függ, és meghatározza a vállalkozás rugalmasságának mértékét. Mindez együtt vállalkozói kockázatot generál.

A fix költségeket „lesúlyozó” egyik tényező a „pénzügyi tőkeáttétel” hatásának növekedése a hitelkamat növekedésével a tőkeszerkezetben. A működési tőkeáttétel viszont erősebb profitnövekedést generál a termékértékesítés (bevétel) növekedéséhez képest, növeli az egy részvényre jutó eredményt, és ezáltal növeli a pénzügyi tőkeáttétel erejét. Így a pénzügyi és működési karok szorosan összefüggenek, kölcsönösen erősítik egymást.

A működési tőkeáttétel (vagy más néven működési tőkeáttétel) az egyik fő gazdasági mutató. Nemcsak az értékelést teszi lehetővé jelenlegi helyzet, hanem aktívan használják az előrejelzésben is. Talán a legfontosabb a működési tőkeáttétel az adott időszak gazdasági kockázatainak meghatározásával összefüggésben.

Működési tőkeáttétel – definíció

Egy vállalkozás gazdasági állapotát sokféle kritérium alapján lehet meghatározni. Így a működési tőkeáttétel olyan mutató, amely megmutatja, hogy a profitráta változásának dinamikája a bevételtől függ. Itt fontos szerepet játszik egy olyan fogalom, mint a fedezeti pont, amely az összes termelési költséget fedező minimális bevételt jelöli. Érdemes figyelembe venni azokat a tényezőket is, amelyek befolyásolják a második mutató dinamikáját. Ezek lehetnek mind az áringadozások, mind a kereslet volumenének változásai.

A működési tőkeáttétel fogalma elválaszthatatlanul kapcsolódik a fix költségeknek a teljes termelési költségen belüli részarányához. Ez határozza meg a haszonkulcs érzékenységét a bevételi mutatóra. Minél alacsonyabbak az állandó költségek, annál aktívabb az első érték dinamikája a másodikhoz képest.

A kezelőkar jellemzői

Egy olyan mutatót, mint például a működési tőkeáttétel, számos megkülönböztető tulajdonság jellemzi. Ezek közül érdemes kiemelni a következőket:

• A működési tőkeáttétel hatását csak akkor célszerű meghatározni, ha a szervezet tevékenységében átlépte a fedezeti pontot. Ez azzal magyarázható, hogy a kapott bevétel nagyságától függetlenül állandónak tekintett ráfordításokat köteles megfizetni a társaság.
• A termékértékesítés volumenének és ennek megfelelően a bevételnek a növekedésével a működési tőkeáttétel jelentősége fokozatosan csökken. Mivel a vállalkozás már túllépte a nullás (fedezeti) szintet, a profit is folyamatosan nő a bevétel növekedésével. És fordítva.
• A profit és a működési tőkeáttétel közötti kapcsolat fordított. Így elmondhatjuk, hogy ez a mutató valahogy kiegyenlíti a jövedelmezőség és a kockázat értékeit.
• A működési tőkeáttétel hatása csak a rövid időszak. Ez azzal magyarázható, hogy a fix költségek fokozatosan változnak a tarifák ingadozása és egyéb tényezők miatt.

Fix költségek csökkentésének technikái

A fix költségek teljes részarányának csökkentése érdekében a következő technikákat lehet alkalmazni:

• az adminisztratív apparátus fenntartási költségeinek csökkentése;
• tétlen berendezések eladása vagy lízingelése az amortizációs és karbantartási költségek csökkentése érdekében;
• annak érdekében, hogy ne terhelje a költségvetést nagyszámú kiadással, bérelhet gyártógépeket;
• erőforrások megtakarítása és a közüzemi költségek csökkentése.

Hogyan spórolhatunk a változó költségeken

Mivel a változó költségek a működési tőkeáttétel végső mutatóját is befolyásolják, érdemes néhány intézkedést tenni ezek csökkentésére a termelésben:

• a személyzet számának csökkentése az összes folyamat automatizálásával vagy a munkatermelékenység más módon történő növelésével;
• a raktározás racionalizálása a készletek csökkentésével, ami csökkenti a tárolási és karbantartási költségeket;
• felülvizsgálat logisztikai rendszer a jövedelmezőbb szállítási módok javára.

Működési tőkeáttétel számítása

Lehetővé teszi a profit változásának százalékos értékelését a költségek és a bevételek ingadozása esetén, ilyen mutató például a működési tőkeáttétel. Képlete a határnyereségnek a vonatkozó kamatfizetések levonása előtt kapott nyereséghez viszonyított aránya. Elmondhatjuk, hogy ez az egyes százalékpontos árbevétel-növekedések profitváltozásának jellemzője.

Van egy másik módja a működési tőkeáttétel kiszámításának. A képlet azokra a vállalkozásokra vonatkozik, amelyek széles termékskálát gyártanak. Tehát ezt a mutatót a következő arányként számítják ki:

• a bevételek és a változó költségek különbsége;
• a bevételek, a változó költségek és a félig fix költségek különbsége.

Ha egy vállalkozás vezetője teljesen megérti ennek a mutatónak a működési mechanizmusát, akkor lehetősége van a költségek manipulálására a profitmutató értékének növelése érdekében.

A működési tőkeáttétel tulajdonságai

Ez a mutató a következő tulajdonságokkal rendelkezik:

• a működési tőkeáttétel hatása és mértéke egyenesen arányos az állandó költségekkel és fordítottan arányos a változó költségekkel;
• a működési tőkeáttétel legmagasabb mutatója, ha a termékek értékesítési volumene közel van a fedezeti ponthoz (ez magas kockázati szintet jelez);
• Annak ellenére, hogy az alacsony értékű működési tőkeáttételt csekély kockázat jellemzi, érdemes megjegyezni, hogy ebben az esetben sem kell jelentős nyereséggel számolni.

Kiegyenlítő erő

A működési tőkeáttétel erőssége attól függ, hogy a fix költségek mekkora részesedéssel bírnak a vállalkozás összköltségében. Ez az egyik legfontosabb mutató, amely alapján a kockázati szint meghatározható vállalkozói tevékenység. A nyereség ingadozásait tükrözi az értékesítési volumen és a bevétel alapján. Ennek a mutatónak a meghatározásához először ki kell számítania a határjövedelmet.

A működési tőkeáttétel erősségét az előállított termékek fajlagos mennyisége alapján határozzák meg. Így meghatározhatja az értékesítési volumen változása miatti nyereségvesztés kockázatát. Elmondhatjuk, hogy a működési tőkeáttétel erőssége és a veszteségek elszenvedésének valószínűsége egyenesen arányos.

A működési tőkeáttétel mutató számítása objektív szükségesség a végrehajtáshoz kvalitatív elemzés a vállalkozás munkája. Lehetővé teszi az értékesítési szervezet összes kockázatának és hiányosságának időben történő azonosítását, hogy minimalizálja a pénzügyi veszteségek és a csőd valószínűségét.

Működési tőkeáttételi lehetőségek

Számos lehetőség van, amelyek alapján ez a mutató kiszámítható. Így a működési tőkeáttétel egyenlő:

• a fix és változó költségek aránya, amely jelentősen befolyásolja a vállalkozás jövedelmezőségét;
• a felhalmozott eredmény változásának aránya a piacképes termékek értékesítési volumenéhez viszonyítva;
• a nyereség aránya a költségek állandó kategóriájához képest.

Érdemes megjegyezni, hogy a vállalkozás vagyonának növekedése bármely átvétele miatt további pénzeszközök mindig a működési tőkeáttétel növekedését váltja ki.

Hogyan működik a működési tőkeáttétel?

A működési tőkeáttétel hatása a vállalkozói kockázatot tükrözi. Abban az esetben, ha ez a mutató magas, minden százalékos bevételcsökkenés esetén jelentős a profit csökkenés. Fontos figyelembe venni a fix költségek nagyságának hatását is. Tehát abban az esetben, ha a működési tőkeáttétel elég magas ahhoz nagyvállalatok, óvatosnak kell lenniük. A gazdaság legkisebb ingadozása esetén az ügyfelek fizetőképessége meredeken csökken, a fix kiadások szintje pedig változatlan marad, vagy akár nő is.

A működési tőkeáttétel hatását a termék életciklusának minden szakaszában értékelni kell. Ez lehetővé teszi, hogy időben reagáljon a gazdaság változásaira. Így a menedzsment képes lesz a fix és változó költségek manipulálására annak érdekében, hogy a működési tőkeáttételt az optimális szintre hozza.

A működési tőkeáttétel hatásának számítása

Ennek a mutatónak az alapja a fix és változó költségek aránya a pénzügyi eredmény nagyságához viszonyítva. Érdemes megjegyezni, hogy a nyereség és a bevétel nem változik egyformán a kötelező befizetések jelenléte miatt közszolgáltatások, értékcsökkenés és így tovább. Elmondhatjuk, hogy a pénzügyi eredmény inkább a bevételi szinttől függ majd, minél magasabbak a fix költségek.

A fentiekhez képest a működési tőkeáttétel megegyezik a profitnövekedés és a bevételnövekedés arányával. Az így kiszámított mutató segít előre jelezni a pénzügyi eredményt a bevételek és a fix költségek ingadozásától függően.

A vállalkozás gazdasági fenntarthatósága

Minden hatékony vezetőnek elsajátítania kell a működési tőkeáttétel számítási módszereit, hogy képes legyen felmérni a vállalkozás gazdasági stabilitását és azt időben befolyásolni. Ez a technika lehetővé teszi a helyzet gyors pontos felmérését részletes jelentések elkészítése nélkül. Lehetővé válik az értékesítési volumenek és a költségszintek módosítása a maximális profit elérése érdekében. Ebben az összefüggésben a következő tényezőket kell figyelembe venni:

• annak ellenére, hogy a fix költségek elmozdíthatják a fedezeti pontot, ezek változása nincs hatással a járulékrára;
• a változó költségek nemcsak a fedezeti értéket változtatják meg, hanem a profitot is jelentős mértékben befolyásolják;
• ha a különböző típusú költségekben egyidejűleg változás következik be, akkor a nulla szint jelentősen elmozdul a fedezeti diagramon;
• Az árpolitika jelentős hatással van a marginális profitra.

Alapvető feltételezések

A működési tőkeáttétel kiszámításakor, valamint a megfelelő termelési elemzés során a következő alapfeltevéseket alkalmazzuk:

• a vállalkozás összes költsége egyértelműen fix és változóra osztható (egyes esetekben a vezetők durva besorolást alkalmaznak);
• a vállalat egyfajta termék gyártásával foglalkozik (ha a termékeket választékban állítják elő, akkor ez nem változhat a jelentési időszak alatt);
• mind a költségeknek, mind a bevételeknek közvetlenül az előállított termékek mennyiségétől kell függniük;
• a jelentési időszak végén ne maradjon készlet elkészült termékek(teljes mértékben meg kell valósítani);
• a termelés mértékét kivéve minden mutatónak állandónak kell maradnia, vagy értékük időbeli eloszlásának jelentéktelennek kell lennie (ez vonatkozik az árszínvonalra, a munkatermelékenységre, a termékkörre stb.);
• Az operatív elemzés csak egy rövid távú (legfeljebb egy év) időszakra alkalmazható, amely alatt a fix költségek lényegesen nem változnak.

Mit tükröz a mutató?

A működési tőkeáttétel a következő pontokról ad képet a vállalkozás tevékenységében:

• szint gazdasági hatékonyság egy adott értékesítési mutatóhoz (ebben a tekintetben megtervezheti az értékesítési mennyiséget a kívánt határnyereség eléréséhez);
• az értékesítési mennyiségek meghatározása, amelyek biztosítják az összes termelési költség teljes fedezését (azaz a fedezeti szint elérését);
• pénzügyi erőtartalék képzése a gazdasági kockázati mutatónak megfelelően;
• a vállalkozás teljesítményének egyes mutatóinak befolyása a nyereség végső szintjére.

A teljes körű működési elemzés lehetővé teszi a vállalkozás működésének jellemzőinek alaposabb tanulmányozását. Emellett lehetővé teszi a belső és külső környezet változásaira történő gyors reagálást a gazdasági veszteségek kockázatának csökkentése érdekében.

Főbb következtetések

A pénzügyi tőkeáttétel szerepét a teljesítményelemzésben nem lehet alábecsülni gyártó vállalkozás. Ez a mutató segít egyértelmű összefüggést megállapítani a nyereség és a jövedelem szintje, valamint a főbb költségtípusok között. Ez segíti a vezetést abban, hogy gyorsan reagáljon bizonyos változásokra a belső ill külső környezet jelentős anyagi veszteségek elkerülése érdekében. A működési tőkeáttétel számításának másik fontos pontja a gazdasági kockázat mértékével való kapcsolata. Minél nagyobb a tőkeáttétel, annál nagyobb lesz. Jellemzően a maximális érték azokban az esetekben figyelhető meg, amikor a termékértékesítés megközelítőleg megegyezik a fedezeti szinttel.

Az árbevétel növekedésével. Állandó költségek hatására következik be gyártási folyamatés eladás. Ugyanakkor ezek a kiadások változatlanok maradnak, a bevétel pedig nő.

A működési tőkeáttétel erőssége azt mutatja meg, hogy a bevétel 1%-os növekedése (csökkenése) esetén hány százalékkal változik a profit. Minél nagyobb a termelésben és értékesítésben felhasznált (fix) költségek aránya, annál erősebb a kar. Meghatározásának képlete: a bevétel és a költségek/nyereség különbsége.

A „kar” definícióját különféle tudományok használják. Ez egy speciális eszköz, amely lehetővé teszi egy adott tárgyra gyakorolt ​​hatás fokozását. A közgazdaságtanban egy ilyen mechanizmust a fix költségek játszanak. A működési tőkeáttétel megmutatja, hogy a vállalkozás mennyire függ az ebben a mutatóban szereplő költségektől, ez a mutató az üzleti kockázatot jellemzi.

A működési tőkeáttétel hatása abban mutatkozik meg, hogy a bevétel csekély változása is többre vezet erős növekedés vagy a nyereség csökkenése. Tegyük fel, hogy a fix költségek aránya a termelési költségekben nagy, akkor a cégnek nagyon magas szint termelési tőkeáttétel. Ebből következően az üzleti kockázat jelentős. Ha egy ilyen vállalkozás csak kis mértékben is megváltoztatja értékesítési volumenét, akkor jelentős profitingadozást kap.

Minden szervezetnek van fedezeti pontja. Ebben a működési tőkeáttétel szintje a végtelenségig hajlik. De ettől a ponttól kis eltéréssel a jövedelmezőségben meglehetősen jelentős változás következik be. És minél nagyobb az eltérés a fedezeti ponttól, annál kevesebb bevételhez jut a cég. Érdemes megfontolni, hogy szinte minden cég többféle terméket gyárt vagy értékesít. Ezért a működési tőkeáttétel hatását a teljes árbevételre és termékenként (szolgáltatásonként) külön-külön kell figyelembe venni.

A fix költségek növekedése esetén olyan stratégiát kell választani, amely az értékesítési volumen növelését célozza. Ebben az esetben még a szint csökkenése sem számít, a működési tőkeáttétel hatását csak a fix költségek befolyásolják. Elemzése fontos a pénzügyi vezetők számára. A működési tőkeáttétel tanulmányozása segít kiválasztani a megfelelő stratégiát a nyereség, a költségek és az üzleti kockázat kezelésében.

Számos tényező befolyásolja a termelési tőkeáttétel szintjét:

Az ár, amelyen a termékeket értékesítik;

Az értékesítés volumene;

A költségek többnyire fixek.

Kedvezőtlen piaci helyzet esetén ez az értékesítés csökkenéséhez vezet. Ez a helyzet jellemzően a termék életciklusának első szakaszában fordul elő. Akkor még nem sikerült leküzdeni a fedezeti pontot. Ehhez pedig a fix költségek jelentős csökkentésére és a pénzügyi tőkeáttétel kiszámítására van szükség. Ezzel szemben, ha a piaci feltételek kedvezőek, a költségszabályozás kissé lazítható. Hasonló időszak felhasználható tárgyi eszközök korszerűsítésére, új projektekbe való befektetésre, eszközvásárlásra stb.

A vállalkozás iparági hovatartozása bizonyos követelményeket ír elő a tőkebefektetés mértékére, a munkaerő automatizálására, a szakemberek képzettségére stb. Ha egy szervezet a gépgyártás vagy a nehézipar területén működik, akkor a működési tőkeáttétel kezelése nehézkes. Ez nagy fix költségekkel jár. De ha a vállalat szolgáltatásnyújtással foglalkozik, akkor a működési tőkeáttétellel történő szabályozás meglehetősen egyszerű.

A változó és fix költségek célzott kezelése, az aktuális piaci helyzet függvényében történő változtatása csökkenti az üzleti kockázatot és növeli

A működési tőkeáttétel hatása azon alapul, hogy a költségeket fix és változóra osztják, valamint a bevételeket ezekkel a költségekkel hasonlítják össze. A termelési tőkeáttétel hatása az, hogy a bevétel bármilyen változása a profit változásához vezet, és a profit mindig többet változik, mint a bevétel.

Minél nagyobb a fix költségek aránya, annál nagyobb a termelési tőkeáttétel és az üzleti kockázat. A működési tőkeáttétel szintjének csökkentése érdekében törekedni kell a fix költségek változóra való konvertálására. Például a termelésben részt vevő munkások darabbérre utalhatók át. Ezenkívül az amortizációs költségek csökkentése érdekében a gyártóberendezések bérelhetők.

A működési tőkeáttétel kiszámításának módszertana

A működési tőkeáttétel hatása a következő képlettel határozható meg:

Nézzük meg a termelési tőkeáttétel hatását egy gyakorlati példán keresztül. Tegyük fel, hogy a jelenlegi időszakban a bevétel 15 millió rubelt tett ki. , a változó költségek 12,3 millió rubelt, a fix költségek pedig 1,58 millió rubelt tettek ki. Jövőre a cég 9,1%-kal szeretné növelni árbevételét. A működési tőkeáttétel erejével határozza meg, hogy hány százalékkal nő a profit.

A képlet segítségével kiszámítjuk a bruttó árrést és a nyereséget:

Bruttó árrés = Bevétel – Változó költségek = 15 – 12,3 = 2,7 millió rubel.

Nyereség = Bruttó árrés – Fix költségek = 2,7 – 1,58 = 1,12 millió rubel.

Ekkor a működési tőkeáttétel hatása a következő lesz:

Működési tőkeáttétel = bruttó fedezet / nyereség = 2,7 / 1,12 = 2,41

A működési tőkeáttételi hatás azt mutatja meg, hogy a profit mennyivel csökken vagy nő, ha a bevétel egy százalékkal változik. Ezért ha a bevétel 9,1%-kal nő, akkor a profit 9,1%-kal * 2,41 = 21,9%-kal nő.

Ellenőrizzük az eredményt, és számoljuk ki, hogy a hagyományos módon (működési tőkeáttétel nélkül) mennyivel változik a profit.

A bevétel növekedésével csak a változó költségek változnak, míg a fix költségek változatlanok maradnak. Mutassuk be az adatokat egy elemző táblázatban.

Így a profit a következőkkel nő:

1365,7 * 100%/1120 – 1 = 21,9%