Zwrot z aktywów ogółem. Zwrot z całkowitego kapitału przedsiębiorstwa (ROE, ROCE). Formuła. Obliczenie na przykładzie Mechel OAO Zwrot z całkowitego kapitału w ujęciu bilansowej linii zysku
Zwrot z całkowitego kapitału obliczany jest według następującego wzoru:
Ten wskaźnik jest najbardziej interesujący dla inwestorów.
Do obliczenia zwrotu z kapitału własnego używam wzoru:
Współczynnik ten pokazuje zysk z każdej jednostki pieniężnej zainwestowanej przez właścicieli kapitału. Jest to podstawowy współczynnik charakteryzujący efektywność inwestycji w dowolną działalność.
2. Rentowność sprzedaży
W przypadku konieczności analizy opłacalności sprzedaży na podstawie przychodów ze sprzedaży i wskaźników zysku, rentowność oblicza się dla poszczególnych rodzajów produktu lub dla wszystkich jego rodzajów jako całości.
marża brutto sprzedanego produktu;
rentowność operacyjna sprzedawanego produktu;
marża zysku netto na sprzedanym produkcie.
Obliczenie marży brutto sprzedanego produktu odbywa się w następujący sposób:
Wskaźnik zysku brutto odzwierciedla efektywność działań produkcyjnych i skuteczność polityki cenowej przedsiębiorstwa.
Do obliczenia rentowności operacyjnej sprzedanego produktu stosuje się następujący wzór:
Zysk operacyjny to zysk pozostały po odjęciu od zysku brutto kosztów administracyjnych, kosztów dystrybucji i innych kosztów operacyjnych.
Marża zysku netto sprzedanego produktu:
Jeżeli marża operacyjna pozostaje niezmienna w dowolnym okresie, a wskaźnik zysku netto spada, może to świadczyć o wzroście wydatków i strat z tytułu udziału w kapitale innych przedsiębiorstw lub o wzroście wysokości wpłat podatkowych. Wskaźnik ten pokazuje pełny wpływ finansowania przedsiębiorstwa i struktury kapitału na jego rentowność.
3. Rentowność produkcji
marża brutto produkcji.
rentowność produkcji netto;
Wskaźniki te odzwierciedlają zysk przedsiębiorstwa z każdego rubla wydanego przez nie na produkcję produktu.
Do obliczenia marży brutto produkcji stosuje się następujący wzór:
Pokazuje, ile rubli zysku brutto przypada na rubel kosztów, które tworzą koszt sprzedanego produktu.
Rentowność produkcji netto:
Odzwierciedla, ile rubli zysku netto przypada na rubel sprzedanego produktu.
W stosunku do wszystkich powyższych wskaźników pożądana jest pozytywna dynamika.
W procesie analizy rentowności przedsiębiorstwa należy zbadać dynamikę wszystkich rozważanych wskaźników, a także porównać je z wartościami podobnych wskaźników konkurentów i całej branży.
52. Polityka amortyzacji przedsiębiorstwa
Polityka amortyzacji przedsiębiorstwa to strategiczny i taktyczny zestaw powiązanych ze sobą środków służących zarządzaniu reprodukcją kapitału trwałego w celu terminowej aktualizacji bazy materiałowej i technicznej produkcji o nową bazę technologiczną.
Polityka amortyzacji przedsiębiorstwa jest określana na podstawie strategii gospodarczej, składu środków trwałych, metod szacowania kosztów amortyzacji obiektów, stopy inflacji itp. Amortyzowana własność przedsiębiorstwa to większość rodzajów środków trwałych (z wyjątkiem gruntów), a także wartości niematerialnych. Środki trwałe są przyjmowane w bilansie przedsiębiorstwa po ich pierwotnym koszcie, który obejmuje również koszt transportu i prac instalacyjnych, po czym odlicza się od nich amortyzację, tj. co skutkuje wartością rezydualną. Odpisy amortyzacyjne (fundusz amortyzacyjny) są głównym składnikiem wsparcia finansowego reprodukcji środków trwałych.
W procesie kształtowania polityki amortyzacyjnej przedsiębiorstwa brane są pod uwagę następujące czynniki:
a) wielkość zużytych środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych podlegających amortyzacji;
b) metody szacowania kosztu zużytych środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych podlegających amortyzacji;
c) rzeczywisty okres przewidywanego użytkowania aktywów podlegających amortyzacji w przedsiębiorstwie;
d) dozwolone prawem metody amortyzacji środków trwałych i wartości niematerialnych;
e) skład i strukturę wykorzystywanych środków trwałych;
f) stopa inflacji w kraju;
g) działalność inwestycyjna przedsiębiorstwa w nadchodzącym okresie.
Wybierając metody amortyzacji, postępuj zgodnie z bieżącymi ramy prawne w tym zakresie przewidywany okres użytkowania środków amortyzacyjnych oraz zadania kształtowania zasobów inwestycyjnych przedsiębiorstwa w kontekście poszczególnych źródeł. Decyzję o zastosowaniu metody liniowej (liniowej) lub przyspieszonej amortyzacji środków trwałych przedsiębiorstwo podejmuje samodzielnie.
Środki funduszu amortyzacyjnego, który powstaje z skumulowanych odpisów amortyzacyjnych, są ukierunkowane i powinny być wykorzystywane do następujących celów:
a) remont środków trwałych;
b) realizacji przebudowy, modernizacji, ponownego wyposażenia technicznego i innego rodzaju ulepszeń środków trwałych;
c) pozyskiwanie nowych rodzajów wartości niematerialnych (przede wszystkim związanych z działalnością innowacyjną)
53. Obsługa rozliczeniowa i gotówkowa przedsiębiorstw w bankach
54. Relacja wskaźników finansowych. formuła dupontowa
Wskaźniki finansowe odzwierciedlają wielkość, dynamikę złożoną oraz relacje zjawisk i procesów społecznych zachodzących w obszarze finansów, w ich stanie ilościowym i jakościowym. Różnorodność relacji finansowych determinuje różnorodność wskaźników finansowych.
Analiza czynnikowa to proces badania wpływu poszczególnych czynników (przyczyn) na wskaźnik efektywności za pomocą deterministycznych i statystycznych metod badawczych. W takim przypadku analiza czynnikowa może być zarówno bezpośrednia (sama analiza), jak i odwrotna (synteza). Przy metodzie bezpośredniej analizy wskaźnik efektywności dzieli się na części składowe, a przy metodzie odwrotnej poszczególne elementy są łączone we wspólny wskaźnik efektywności. Aby uzyskać większą dokładność wyników, konieczne jest ciągłe dostosowywanie zestawu wskaźników i wartości współczynników ważenia dla każdego wskaźnika, z uwzględnieniem rodzaju działalności gospodarczej i innych wymienionych warunków.
Metodą wskaźników finansowych jest obliczenie wskaźników danych sprawozdań finansowych i określenie relacji wskaźników. Prowadząc prace analityczne, należy wziąć pod uwagę następujące czynniki: 1) skuteczność zastosowanych metod planowania; 2) rzetelność sprawozdań finansowych; 3) stosowanie różnych metod rachunkowości (polityki rachunkowości); 4) poziom zróżnicowania działalności innych przedsiębiorstw; 5) statyczny charakter zastosowanych współczynników.
W praktyce korporacji zachodnich (USA, Kanada, Wielka Brytania) najpowszechniej stosowane są trzy współczynniki: ROA, ROE, ROIC.
Model DuPont pozwala określić, jakie czynniki spowodowały zmianę rentowności, tj. przeprowadzić analizę czynnikową rentowności.
Metoda DuPont (formuła DuPont lub równanie DuPont) jest zwykle rozumiana jako algorytm analiza finansowa rentowność majątku spółki, zgodnie z którą wskaźnik rentowności użytkowanego majątku jest iloczynem wskaźnika rentowności sprzedaży produktów i wskaźnika rotacji zużytego majątku.
Obecnie w literaturze edukacyjnej i metodologicznej istnieją trzy główne formuły DuPont, które zależą od liczby czynników wykorzystywanych w analizie ROE (zwrot z kapitału własnego).
Pierwszy model ma dość prostą formę, przy jego pomocy łatwo znaleźć wartość zwrotu z kapitału, wzór wygląda tak:
gdzie NP to zysk netto, SK to kapitał zakładowy przedsiębiorstwa.
Należy zauważyć, że formuła ta ma swoje wady, z których główną jest brak możliwości określenia czynników wpływających na zwrot z kapitału.
Poniższy model DuPont jest bardziej informacyjny i wygląda następująco:
gdzie ROA to wskaźnik zwrotu z aktywów, definiowany jako stosunek zysku netto firmy bez odsetek od pożyczek do aktywów ogółem; DFL - wskaźnik dźwigni finansowej.
Jeśli rozszerzymy tę formułę, uzupełniając ją o wskaźnik realizacji, wówczas model przyjmuje postać:
ROE \u003d (PE / Or) * (Lub / A) * (A / Sk)
gdzie Lub - sprzedaż towarów, robót i usług, z wyłączeniem podatku akcyzowego i VAT; A to suma aktywów firmy.
Równanie DuPont, które już składa się z pięciu czynników, najpełniej uwzględnia czynniki wpływające na zwrot z kapitału własnego:
ROE = (NP/EBT)*(EBIT/EBIT)*(EBIT/Lub)*(Lub/A)*(A/Sk)
Do formuły tej wprowadza się dodatkowo dwa wskaźniki: EBT - zysk przed opodatkowaniem; EBIT to zysk bez odsetek i podatków.
Korzystając z dźwigni finansowej (lub dźwigni finansowej), możesz przekształcić określone równanie, w tym przypadku formuła Duponta przyjmie postać:
ROE = (NV/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/Lub)*(Lub/A)*DFL
NP/EBT – obciążenie podatkowe;
EBT/EBIT – ciężar odsetek;
EBIT/Or - marża operacyjna (ROS);
Op/A - obrót aktywami (zwrot zasobów);
DFL to efekt dźwigni finansowej.
Rozważać zwrotu z kapitału przedsiębiorstw. Zagłębmy się w analizę dwóch współczynników określających zwrot z kapitału własnego: zwrotu z kapitału(IKRA) zwrot z zaangażowanego kapitału(ROCE).
Definicje zwrotu z kapitału własnego i zaangażowanego kapitału
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (Zwrot z kapitału , ROE) pokazuje, jak wydajnie własna firma gotówka.
Zwrot z zaangażowanego kapitału(Zwrot z zaangażowanego kapitału, ROCE) pokazuje efektywność inwestowania w przedsiębiorstwo środków własnych i pożyczonych. Wskaźnik pokazuje, jak efektywnie przedsiębiorstwo wykorzystuje w swojej działalności słuszność i długoterminowe przyciągane fundusze (inwestycje).
Aby zrozumieć zwrot z kapitału, przeanalizujemy i porównamy dwa wskaźniki ROE i ROCE. Porównanie pokaże różnicę między jednym a drugim. Schemat parsowania dwóch wskaźników zwrotu z kapitału będzie następujący: rozważ istota ekonomiczna współczynniki, wzory obliczeniowe, normy i obliczymy je dla przedsiębiorstwa krajowego.
Zwrotu z kapitału. Podmiot gospodarczy
Wskaźnik zwrotu z zaangażowanego kapitału (ROCE) jest w praktyce wykorzystywany przez analityków finansowych do określenia zwrotu, jaki firma przynosi z zainwestowanego kapitału (zarówno własnego, jak i pożyczonego).
Po co to jest? Aby móc porównać wyliczony wskaźnik rentowności z innymi rodzajami działalności w celu uzasadnienia inwestycji środków.
zwrot z całkowitego kapitału. Porównanie wskaźnikówIKRA orazROCE
| IKRA | ROCE | |
| Kto korzysta z tego współczynnika? | Właściciele | Inwestorzy + właściciele |
| Kluczowe różnice | Kapitał własny wykorzystywany jest jako inwestycja w przedsiębiorstwie | Jako inwestycja w przedsiębiorstwo wykorzystywany jest zarówno kapitał własny, jak i kapitał pożyczony (poprzez udziały). Ponadto nie możemy zapomnieć o odjęciu dywidendy od dochodu netto. |
| Wzór obliczeniowy | =Zysk netto/Kapitał własny | =(Dochód netto)/(Kapitał własny + Zobowiązania długoterminowe) |
| standard | Maksymalizacja | Maksymalizacja |
| Przemysł do wykorzystania | Każdy | Każdy |
| Częstotliwość oceny | Rocznie | Rocznie |
| Dokładność wyceny finansów firmy | Mniejszy | Więcej |
Aby lepiej zrozumieć różnicę między wskaźnikami zwrotu z kapitału należy pamiętać, że jeśli spółka nie posiada akcji uprzywilejowanych (zobowiązania długoterminowe), to wartość ROCE=ROE.
Jak czytać zwrot z kapitału?
Jeżeli wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE lub ROCE) spada, oznacza to, że:
- Wzrosty kapitałów własnych (a także zadłużenia ROCE).
- Zmniejsza się rotacja aktywów.
Jeżeli wskaźnik zwrotu z kapitału (ROE lub ROCE) rośnie, oznacza to, że:
- Zysk przedsiębiorstwa wzrasta.
- Zwiększanie dźwigni finansowej.
Zwrotu z kapitału. Synonimy współczynnika
Rozważ synonimy zwrotu z kapitału własnego i zwrotu z zaangażowanego kapitału, ponieważ w literaturze są często różnie określane. Warto znać wszystkie nazwy, aby uniknąć pomyłek w terminach.
| Synonimy zwrotu z kapitału (IKRA) | Synonimy zwrotu z zaangażowanego kapitału (ROCE) |
| zwrotu z kapitału | zwrot z pozyskanego kapitału |
| Zwrotu z kapitału | zwrotu z kapitału |
| Zwrot z kapitału własnego | zwrotu z kapitału |
| efektywność kapitałowa | współczynnik zaangażowanego kapitału |
| Zwrot z kapitału właścicieli | Zwrot z zaangażowanego kapitału |
| zwrot z zainwestowanego kapitału |
Poniższy rysunek przedstawia trafność oceny stanu przedsiębiorstwa za pomocą różnych współczynników.
Wskaźnik zaangażowanego kapitału (ROCE) jest przydatny do analizy przedsiębiorstw, w których występuje duża intensywność wykorzystania kapitału (często zainwestowanego). Wynika to z faktu, że do wyliczenia wskaźnika zaangażowanego kapitału wykorzystuje się pozyskane środki. Zastosowanie wskaźnika zaangażowanego kapitału (ROCE) pozwala na wyciągnięcie dokładniejszego wniosku na temat: wyniki finansowe firm.
Zwrotu z kapitału. Wzory obliczeniowe
Wzory obliczeniowe dla zwrotu z kapitału własnego.
Wskaźnik zwrotu z kapitału = zysk netto / kapitał własny =
str.2400/str.1300
Współczynnik zaangażowanego kapitału = dochód netto/(kapitał własny + zobowiązania długoterminowe)=
str.2400/(str.1300+str.1400)
W wersji zagranicznej formuła zwrotu z kapitału własnego i zwrotu z zaangażowanego kapitału będzie wyglądać następująco:
Dochód netto - dochód netto,
dywidendy uprzywilejowane – dywidendy od akcji uprzywilejowanych,
Całkowity kapitał własny - wysokość zwykłego kapitału akcyjnego.
Kolejna zagraniczna formuła (zgodnie z MSSF) na zwrot z zaangażowanego kapitału:
Często źródła zagraniczne wykorzystują EBIT (zysk przed opodatkowaniem i odsetkami) w formule do obliczania ROCE, w praktyce rosyjskiej często używany jest dochód netto.
Lekcja wideo: „Zwrot z zainwestowanego kapitału”
Rentowność stolica. Obliczenia na przykładzie Mechel OJSC
Aby lepiej zrozumieć, czym jest zwrot z kapitału, rozważmy obliczenie jego dwóch współczynników dla przedsiębiorstwa krajowego.
Aby ocenić zwrot z kapitału Mechel OAO, pobierzemy sprawozdania finansowe za cztery okresy 2013 r. z oficjalnej strony internetowej i obliczymy wskaźniki ROE i ROCE.
Zwrot z kapitału własnego Mechel OAO-1
Zwrot z kapitału dla Mechel OAO-2
Zwrot z kapitału Mechel OAO
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Wskaźnik zwrotu z kapitału 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27
Zwrot z zaangażowanego kapitału 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Zwrot z zaangażowanego kapitału 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Zwrot z zaangażowanego kapitału 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Zwrot z zaangażowanego kapitału 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14
Nie do końca pomyślnie wybrałem przykład bilansu przedsiębiorstwa, ponieważ rentowność we wszystkich okresach była mniejsza niż 0, co wskazuje na nieefektywność przedsiębiorstwa. Jednak ogólna kalkulacja wskaźników zwrotu z kapitału własnego jest jasna. Gdybyśmy mieli dochód, to stosunek tych dwóch współczynników byłby następujący: ROE>ROCE. Jeżeli rozważymy również zwrot z aktywów przedsiębiorstwa (ROA) w relacji do wskaźników zwrotu z kapitału, to nierówność będzie kształtować się następująco: ROA>ROCE>ROA.
Przedsiębiorstwo można uznać za potencjalny obiekt inwestycyjny, gdy ROCE (i odpowiednio ROE) > inwestycje wolne od ryzyka / inwestycje niskiego ryzyka (na przykład depozyty bankowe).
Streszczenie
Przyjrzeliśmy się więc zwrotowi z kapitału własnego. Obejmuje kalkulację dwóch wskaźników: zwrotu z kapitału własnego (ROE) i zwrotu z zaangażowanego kapitału (ROCE). Zwrot z kapitału jest jednym z kluczowe wskaźniki efektywność przedsiębiorstwa wraz z takimi czynnikami jak: rentowność majątku i rentowność sprzedaży. Więcej o wskaźnikach zwrotu ze sprzedaży można przeczytać w artykule: „Wskaźniki te przydają się do obliczania właścicielom przedsiębiorstwa i inwestorom w celu znalezienia odpowiedniego obiektu pod inwestycję.
2.9. Ocena rentowności i rentowności
Intensywność wykorzystania zasobów przedsiębiorstwa, zdolność do uzyskiwania dochodu i zysku oceniana jest za pomocą wskaźników rentowności. Odzwierciedlają one zarówno sytuację finansową przedsiębiorstwa, jak i efektywność zarządzania działalnością gospodarczą, istniejący majątek oraz zainwestowany przez właścicieli kapitał. Wskaźniki rentowności pokazują rentowność działalności firmy i są obliczane jako stosunek uzyskanego zysku do źródeł wykorzystanych środków.
Zwrot z całkowitego kapitału (Р sov.k ).
Jest to najczęstszy wskaźnik rentowności, który określa, ile rubli (lub innych jednostek pieniężnych) organizacja musi wydać, aby otrzymać jeden rubel zysku netto, niezależnie od źródła pozyskania tych funduszy:
Obliczane według wzoru:
Na początku za. 2003 R sow.k. =-1989,7/19780.9*100%=-10.05%
Na początku za. 2004 r. sw.k. \u003d -1707,0 / 18269,6 * 100% \u003d -9,3%
Na początku za. 2005 R sow.k. \u003d -907,1 / 20540,8 * 100 \u003d -4,4%
Zwrot z kapitału (R do ).
Pozwala określić efektywność wykorzystania zainwestowanego kapitału przez właścicieli i porównać ten wskaźnik z możliwymi dochodami z lokowania tych środków w inne papiery wartościowe.
(2.26)
Na początku za. 2003 R sob.k \u003d -1989,7 / 10416,8 * 100% \u003d -19,1%
Na początku za. 2004 R sob.k \u003d -1707,0 / 8718,9 * 100% \u003d -19,6%
Na początku za. 2005 R sob.k \u003d -907,1 / 7811,8 * 100% \u003d -11,6%
Rentowność sprzedaży pokazuje, ile zysku przypada na jednostkę sprzedaży.
Na początku 2003 R pr. \u003d -1050,0 / 30179,0 * 100% \u003d -3,5%
Na początku 2004 R pr. \u003d -723,8 / 13891,1 * 100% \u003d -5,2%
Na początku 2005 R pr. \u003d -1511,2 / 16374,5 * 100% -9,2%
Wskaźnik generowania dochodów (QY) pokazuje, jak efektywnie firma wykorzystuje aktywa. Z inwestycyjnego punktu widzenia pozwala ocenić możliwy zysk przy dokonywaniu inwestycji.
(2.28)
Na początku 2003 kg.d. =-1989,7/19780.9*100%=-10.05%
Na początku 2004 kg.d. \u003d -1707,0 / 18269,6 * 100% \u003d -9,3%
Na początku 2005 kg dziennie = -907,1 / 20540,8 * 100% = -4,4%
Podsumowujemy wskaźniki w tabeli 2.8.
Tabela 2.8
Wskaźniki rentowności, rentowności, %
Z obliczeń wynika, że dla analizowanego okresu wskaźniki rentowności są ujemne, ale obserwuje się ich poprawę. Zwrot z kapitału ogółem zmniejszył się od początku 2003 r. do końca 2004 r. o 5,65%. Kalkulacja rentowności kapitału własnego jest również ujemna, ale nieznacznie poprawiła się o 7,5%, natomiast wskaźnik rentowności sprzedaży pogorszył się w 2004 r. w porównaniu z 2003 r. o 5,7%. Wskaźnik generowania dochodów obniżył się z -10,05% na początku 2003 roku do -4,4% na koniec 2004 roku, co wskazuje na nieefektywność inwestycji i nieracjonalne wykorzystanie majątku.
Wskaźniki te wskazują, że firma nie jest rentowna, nieefektywnie wykorzystuje swój majątek.
Na podstawie wyników analizy finansowej można wyciągnąć następujące wnioski:
Przedsiębiorstwo LLC Khleb-Sol jest przedsiębiorstwem nierentownym (nieopłacalnym). Potwierdzają to wszelkie szacunki i obliczenia.
Zobowiązania krótkoterminowe są 2 razy wyższe niż aktywa obrotowe. Udział pożyczonych środków jest w tym przypadku irracjonalnie wysoki, co jest jedną z przyczyn niestabilności finansowej przedsiębiorstwa i wskazuje na wzrost ryzyka finansowego, a także aktywną redystrybucję dochodów od wierzycieli do przedsiębiorstwa dłużnika.
Sytuacja przedsiębiorstwa jest niestabilna - może dojść do sytuacji, gdy nie ma wystarczającej ilości gotówki na spłatę swoich zobowiązań.
Kapitał włączony to przedsiębiorstwo z minusem należy stwierdzić, że firma potrzebuje pożyczki długoterminowej; przedsiębiorstwo może zostać uznane za niewypłacalne, a jego kondycja finansowa jest niezadowalająca. W tym przedsiębiorstwie w większym stopniu kapitał własny powstaje kosztem kapitału dodatkowego - jest to nieracjonalne. Powinna powstać z podziału zysku netto.
Obecność strat w bilansie wskazuje na przekierowanie środków z obrotu i części zysku netto na ich spłatę, co nie pozwala na rozwój firmy i zwiększenie jej potencjału produkcyjnego w krótkim okresie.
Na początku 2004 roku spółka posiadała zobowiązania z tytułu podatku odroczonego w wysokości 90,7 rubli. To po raz kolejny dowodzi, że firma znajduje się w bardzo trudnej sytuacji i konieczne jest podjęcie pilnych działań, aby wyprowadzić ją z kryzysu.
Zaya, przerób tę część…..
3. SPOSOBY POPRAWY KONDYCJI FINANSOWEJ PRZEDSIĘBIORSTWA SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ „CHLEB-SOL”
3.1. Charakterystyka stanu rynku metali nieżelaznych i żelaznych
Obecnie przedsiębiorstwa metalurgiczne w Rosji przeżywają trudności, które negatywnie wpływają na ich kondycję finansową. Są one związane nie tylko z problemami w kraju, ale także z problemami na całym świecie.
Wynik finansowy w hutnictwie metali nieżelaznych w 2004 roku zmniejszył się o 31,8%, w hutnictwie żelaza o 38,6%.
Przyczyny tej sytuacji to:
1. Spadek popytu krajowego na produkty. Popyt na wyroby przedsiębiorstw hutniczych w Rosji jest niski, co jest spowodowane głębokim kryzysem krajowego przemysłu maszynowego, kompleksu wojskowo-przemysłowego oraz przemysłu lotniczego, który w najbliższej przyszłości jest mało prawdopodobny. Konsumentem produktów Vostokmetall LLC w Rosji jest zakład nazwany imieniem. Y. Gagarin w Komsomolsku nad Amurem zajmujący się inżynierią lotniczą. Spadek udziału zamówień państwowych na produkcję sprzętu lotniczego bezpośrednio wpływa na podaż aluminiowych „prętów” LLC” Chleb-Sól” do tej firmy.
2. Spadające ceny na rynku światowym. Eksport produktów za granicę nie przynosi uzasadnionego zysku, ponieważ. ceny na rynku światowym spadają. Spowolnienie tempa wzrostu (Europa), recesja (USA) i trwająca stagnacja (Japonia) doprowadziły do spadku cen wszystkich metali przemysłowych – stali, aluminium, miedzi, niklu, cynku. Kryzys w przemyśle aluminiowym na Zachodzie pogłębił się po wrześniowych atakach terrorystycznych w Stanach Zjednoczonych. Kraje te odpowiadają za lwią część światowego zużycia wszystkich rodzajów półproduktów aluminiowych.
Ryż. 3.1. Światowe zużycie aluminium w 2004 roku.
3. Niedobór surowców. Problem ten jest konsekwencją niskiej konkurencyjności znacznej części złóż rud metali nieżelaznych, starzenia się głównych aktywów przemysłowych i produkcyjnych, niskiej ekologiczności stosowanych technologii, braku inwestycji itp. Aby pozyskać surowce, przedsiębiorstwa zawierają kontrakty na dostawę rudy żelaza i tlenku glinu z Gwineą, Ukrainą, Kazachstanem i innymi państwami.
Ryż. 3.2. Rozwój pierwotnego aluminium w obiegu
4. Wzrost kosztów produkcji i wzrost kosztów produkcji. Obecna sytuacja wiąże się z gwałtownym wzrostem taryf na transport kolejowy, rosnącymi cenami energii elektrycznej, wysokimi cła. Tempo wzrostu cen nośników energii elektrycznej i taryf na przewozy kolejowe znacznie przewyższa wzrost cen wyrobów hutnictwa metali nieżelaznych i żelaznych.
5.Likwidacja finansowania budżetu. Zmienił się związek metalurgii z państwem. Jeśli w federalnym programie docelowym na lata 1993-2000. udział środków budżetowych wynosił ok. 30% inwestycji, w nowej – mniej niż 5%. Czynnikiem komplikującym ten problem była konieczność spłaty przez Rosję dużej części zadłużenia zagranicznego w 2003 roku.
6. Niewystarczający udział inwestycji w metalurgię. Ostry brak inwestycji wynika z zaprzestania wsparcia państwa dla przedsiębiorstw metalurgicznych. Niedostępność kredytów, wzrost cen produktów i usług przemysłów monopolistycznych to wciąż dotkliwe problemy przedsiębiorstw. Proponowana podwyżka może zepchnąć wiele firm na skraj bankructwa.
1. Zmniejszenie liczby personelu przemysłowego i produkcyjnego;
2. Obniż koszty pracy;
Zmniejsz koszty zarządzania;
Odmówić usług transportu kolejowego, korzystając z usług transportu morskiego i rzecznego. Koszt transportu na tej trasie jest obniżony o 15-20% w porównaniu z koleją;
Zmniejsz koszty energii;
Zawieszać projekty inwestycyjne itd.
Oceniając zatem krótkoterminowe perspektywy rozwoju hutnictwa, należy podkreślić, że branża jako całość znajduje się w dość trudnej sytuacji ze względu na niską konkurencyjność znacznej części złóż rud metali nieżelaznych i żelaznych, starzenie się trwałych aktywów przemysłowych i produkcyjnych, niska przyjazność dla środowiska stosowanych technologii itp.
Głównym problemem przedsiębiorstwa jest wzrost kosztów produkcji oraz wzrost kosztów produkcji. Powodem tego są: wzrost taryf na przewozy kolejowe, wzrost cen energii elektrycznej, procesy inflacyjne oraz brak bazy surowcowej. Produkcja przedsiębiorstwa może być opłacalna tylko wtedy, gdy podaż surowców wynosi co najmniej 600 ton miesięcznie. Obecnie Vostokmetal LLC przetwarza do 200 ton miesięcznie.
Zwrotu z kapitału jest stosunkiem równym stosunkowi dochodu netto do całkowitego kosztu kapitału organizacji. Ten wskaźnik jest kluczowy dla dużych, ponieważ to analiza zwrotu z kapitału pozwala ocenić, jak efektywnie zainwestowane są środki. Właściciele lokują środki w funduszu statutowym i za to regularnie otrzymują część zysku przedsiębiorstwa, a zwrot z kapitału pozwala obliczyć uzyskiwany dochód na jednostkę zainwestowanych środków. Do obliczenia kapitału własnego wykorzystuje się (w szczególności) informacje ze sprawozdań finansowych.
Zwrot z kapitału (wzór)
Zwrot z kapitału własnego to dochód netto podzielony przez kapitał własny i pomnożony przez 100 (w celu przeliczenia na wartość procentową).
Wskaźnik dochodu netto jest wskazywany na podstawie rachunku zysków i strat; koszt kapitału własnego jest ujmowany ze zobowiązania i co do zasady obliczana jest wartość średnia ((wartość na początku + wartość na koniec okresu sprawozdawczego) / 2).
Zwrot z kapitału (formuła Dupon)
Analizę trójpoziomową przeprowadza się za pomocą formuły DuPont, która uwzględnia zwrot z kapitału jako iloczyn trzech podstawowych wskaźników: zwrotu ze sprzedaży (zysk podzielony przez przychody), rotacji aktywów (podzielony przez aktywa) oraz dźwigni finansowej (stosunek pożyczki i kapitał własny).
Jeśli przedsiębiorstwo ma niezadowalające wskaźniki zwrotu z kapitału własnego, ta formuła pozwala zrozumieć, co konkretnie doprowadziło do takich wyników.
Wartości normatywne wskaźnika rentowności
Na podstawie samego wskaźnika zwrotu z akcji nie można obiektywnie ocenić wyników spółki. Często firma posiada dość duży udział pożyczonych środków, co niekoniecznie wskazuje na negatywne tendencje. Dlatego zwrot z kapitału odzwierciedla przede wszystkim zwrot z inwestycji. A żeby ocenić, jak efektywnie zainwestowane są środki, porównuje się stopę zwrotu z innymi możliwymi sposobami osiągania zysku, a mianowicie ze stopą lokat bankowych.
Minimalna dopuszczalna wartość wskaźnika zwrotu z kapitału własnego obliczana jest jako średni procent , pomnożony przez różnicę jeden i .
Zatem w przypadkach, gdy zwrot z kapitału spadnie poniżej tej stopy, inwestorowi bardziej opłaca się przelać pieniądze na lokatę lub zainwestować je w inną firmę.
W ogólnych przypadkach wysoki wskaźnik rentowności wskazuje na wysoki zysk na jednostkę zainwestowanego kapitału i jest cechą pozytywną. Jednak wartość współczynnika może również wzrosnąć ze względu na duży udział kapitału pożyczkowego w kapitale docelowym, co z kolei świadczy o niestabilności finansowej i wysokim ryzyku. Odzwierciedla to podstawowe prawo biznesu i: im więcej otrzymanych, tym większe ryzyko.
Jeśli zauważysz błąd w tekście, zaznacz go i naciśnij Ctrl+Enter
Podczas analizy wyników firmy często stosuje się wskaźniki rentowności. Zazwyczaj obliczane są 4 główne rodzaje wskaźników rentowności: zwrot ze sprzedaży, zwrot z całkowitego kapitału, zwrot z kapitału własnego i zwrot EBITDA. Rentowność sprzedaży pokazuje, jaki udział zysk netto ma w całkowitej sprzedaży. W związku z tym wzór na obliczenie rentowności sprzedaży jest następujący:
Zwrot ze sprzedaży = zysk netto / wielkość sprzedaży (przychody)
Oczywiste jest, że im wyższy ten wskaźnik, tym lepiej. Jednak przy analizie firm z różnych branż wystąpią znaczne różnice w jego wartościach. Porównanie rentowności sprzedaży należy przeprowadzić dla spółek rówieśniczych. Przyczyny wzrostu tego wskaźnika mogą być na przykład następujące: albo wzrasta licznik naszego wskaźnika (czyli zysk), albo maleje mianownik (spadek wolumenu sprzedaży), albo pierwszy i drugi jednocześnie. Zysk może się zmieniać z różnych powodów, niekoniecznie ze względu na wzrost cen towarów lub usług.
Jeśli chodzi o spadek sprzedaży, ważne jest zrozumienie powodów, dla których tak się dzieje. Pomogą Ci w tym seminaria internetowe od brokera forex Gerchik & Co. Jeżeli sprzedaż spada na tle wzrostu cen, to taki rozwój wydarzeń można uznać za normalny. Jeżeli sprzedaż spada z powodu spadku zainteresowania produktami firmy, to sytuacja ta powinna zaalarmować inwestorów. Jednocześnie może nastąpić nawet wzrost rentowności sprzedaży ze względu na krótkoterminowy wzrost zysków (zysk jest rzeczą bardzo zmienną i zależy od wielu czynników, takich jak redukcja kosztów, gwałtowny spadek amortyzacji i inne sztuczki księgowe). Podsumowując powyższe, możemy powiedzieć, że analiza rentowności sprzedaży jest zadaniem bardzo niejasnym, ale przy wszystkich niedociągnięciach tej metody analizy pozwala uzyskać wstępny obraz rentowności firmy i porównać firmy rówieśnicze.
Zwrot z całkowitego kapitału daje nam wyobrażenie o tym, jak efektywnie firma zarządza całym swoim kapitałem – własnym i pożyczonym. Zwrot z całkowitego kapitału obliczany jest według wzoru:
Zwrot z całkowitego kapitału = zysk netto / całkowity kapitał.
Za wartość tego wskaźnika silny wpływ to kwota pożyczonych środków i koszt obsługi zadłużenia. Im wyższy udział pożyczonych środków, w ramach których spółka pozyskuje środki oraz im wyższy procent, tym niższy zysk netto i tym samym niższy zwrot z całkowitego kapitału. Wskaźnik ten jest bardzo ważny w analizie wyników biznesowych. Według rentowności całego kapitału możesz porównać nie tylko firmy z różnych branż, ale także określić najbardziej dochodowe branże, w które powinieneś zainwestować swoje pieniądze. Zwrot z kapitału własnego (akcyjnego)świadczy o sukcesie firmy w podnoszeniu kapitału zakładowego lub jego niezdolności do generowania odpowiedniego poziomu rentowności. Wzór na zwrot z kapitału własnego to:
Zwrot z kapitału = dochód netto / kapitał własny.
Kapitał własny w bilansie jest pozycją pasywów „kapitały i rezerwy”. Zwrot z kapitału własnego zależy nie tyle od rentowności przedsiębiorstwa, ile od stosunku zadłużenia do kapitału własnego. Wskaźnik ten nazywany jest efektem dźwigni. Istota efektu dźwigni jest następująca: firma wykorzystując pożyczone środki zwiększa lub zmniejsza zwrot z kapitału.
Spadek lub wzrost zwrotu z kapitału własnego zależy od średniego kosztu pożyczonego kapitału (średnia stopa procentowa) oraz wielkości dźwigni finansowej. dźwignia finansowa nazywany stosunkiem kapitału pożyczonego i kapitału własnego organizacji. Formuła obliczania dźwigni finansowej:
Dźwignia finansowa = pożyczony kapitał/ kapitał własny (akcyjny).
Jeśli porównasz zwrot z kapitału własnego firmy w ciągu ostatnich kilku lat z innymi narzędziami inwestycyjnymi, takimi jak rentowność obligacji rządowych lub oprocentowanie depozytów bankowych w tym samym okresie, możesz dowiedzieć się wiele o poziomie rentowności firmy. Spółka, która przez kilka lat osiąga zwrot z kapitału niższy niż lokata bankowa, jeśli istnieje przez długi czas, prawie nic nie przyniesie swoim akcjonariuszom. Lepiej, jeśli zwrot (rentowność) kapitału własnego jest kilkakrotnie wyższy niż oprocentowanie obligacji.
Marża EBITDA EBITDA (Zysk przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji, EBITDA) jest miarą zysku firmy przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji. Marża EBITDA lub marża EBITDA obliczana jest według wzoru:
Marża EBITDA = EBITDA / Przychody ze sprzedaży
Marża EBITDA pokazuje rentowność firmy w zakresie dochodu pierwotnego, tj. przez EBITDA. Obecnie wskaźnik ten jest bardzo popularny wśród analityków. Wyjaśnienie tego jest proste – EBITDA pokazuje zysk firmy przed różnymi płatnościami. Płatności te albo są opóźnione w czasie, np. podatki, więc pieniądze te firma może przerolować i nie trzeba za nie płacić odsetek, albo w przypadku amortyzacji pieniądze w ogóle nie opuszczają firmy , co pozwala na ich wykorzystanie w przyszłości. Jeśli chodzi o należne odsetki, w tym miejscu konieczne jest wyjaśnienie struktury zadłużenia.
Zazwyczaj kredyty obligacyjne wiążą się z spłatą jednej lub dwóch płatności rocznie (czasem częściej), a kredyty bankowe są częstsze, dlatego preferowane jest spłacanie odsetek od obligacji, ponieważ są one rzadsze, co pozwala firmie wykorzystać pieniądze na bieżących potrzeb od jakiegoś czasu. Na koniec warto zauważyć, że wszystkie wskaźniki rentowności są dość zmienne, dlatego lepiej analizować nie osobny okres, ale dynamikę, na przestrzeni kilku lat, aby zidentyfikować trend.