Az összes eszköz megtérülése. A vállalkozás teljes tőkéjének megtérülése (ROE, ROCE). Képlet. Számítás a Mechel OJSC példáján. Teljes tőke megtérülése a mérleg eredménysorán
A teljes tőke megtérülését a következő képlet segítségével számítjuk ki:
Ez a mutató a legérdekesebb a befektetők számára.
A saját tőke megtérülésének kiszámításához a következő képletet használom:
Ez az arány a tulajdonosok által befektetett tőke minden egyes pénzegységéből származó nyereséget mutatja. Ez egy alapvető együttható, amely bármely tevékenységben a befektetések eredményességét jellemzi.
2. Értékesítési jövedelmezőség
Ha az értékesítés jövedelmezőségét árbevétel- és nyereségmutatók alapján kell elemezni, akkor a jövedelmezőséget az egyes terméktípusokra vagy annak összes típusára összességében számítják ki.
az eladott termék bruttó jövedelmezősége;
az eladott termék működési jövedelmezősége;
az eladott termék nettó jövedelmezősége.
Az eladott termék bruttó jövedelmezőségének kiszámítása a következőképpen történik:
A bruttó profit mutató a termelési tevékenység hatékonyságát és a vállalkozás árpolitikájának eredményességét tükrözi.
Az eladott termék működési jövedelmezőségének kiszámításához használja a következő képletet:
Az üzemi eredmény az a nyereség, amely az adminisztratív költségek, az elosztási költségek és az egyéb működési költségek levonása után marad a bruttó eredményből.
Az eladott termék nettó jövedelmezősége:
Ha a működési jövedelmezőségi mutató bármely ideig változatlan marad, miközben a nettó jövedelmezőségi mutató csökken, ez a más vállalkozások tőkéjében való részvételből származó kiadások és veszteségek növekedését, vagy az adóbefizetések összegének növekedését jelezheti. Ez az arány azt mutatja, hogy a vállalkozásfinanszírozás és a tőkestruktúra teljes mértékben kihat a jövedelmezőségre.
3. A termelés jövedelmezősége
a termelés bruttó jövedelmezősége.
a termelés nettó jövedelmezősége;
Ezek a mutatók tükrözik a vállalkozás nyereségét a termék előállítására fordított minden egyes rubelből.
A termelés bruttó jövedelmezőségének kiszámításához használja a következő képletet:
Megmutatja, hogy hány rubel bruttó nyereség jut egy rubel költségre, amely az eladott termék költségét képezi.
A termelés nettó jövedelmezősége:
Azt tükrözi, hogy hány rubel nettó nyereség jut az eladott termék rubelére.
A fenti mutatók mindegyike vonatkozásában pozitív dinamika kívánatos.
A vállalkozás jövedelmezőségének elemzése során meg kell vizsgálni az összes figyelembe vett mutató dinamikáját, és össze kell hasonlítani azokat a versenytársak és az iparág egészének hasonló mutatóinak értékeivel.
52. A vállalkozás értékcsökkenési politikája
A vállalkozás amortizációs politikája egymással összefüggő stratégiai és taktikai intézkedések összessége az állótőke újratermelésének kezelésére annak érdekében, hogy a termelés anyagi és technikai bázisát új technológiai alapon kellő időben frissítsék.
Egy vállalkozás amortizációs politikáját a gazdasági stratégia, a tárgyi eszközök összetétele, a tárgyi értékcsökkenési költségek becslésének módszerei, az infláció mértéke stb. határozza meg. A vállalkozás amortizálható vagyona a legtöbb tárgyi eszköz típus (azaz a föld kivételével), valamint az immateriális javak. A befektetett eszközöket eredeti bekerülési értékükön veszik fel a vállalkozás mérlegébe, amely magában foglalja a szállítási és szerelési munkák költségét is, majd levonják belőlük az amortizációt, pl. a maradványértéket kapjuk. Az értékcsökkenési leírás (amortizációs alap) a tárgyi eszközök újratermelésének pénzügyi támogatásának fő összetevője.
A vállalkozás értékcsökkenési politikájának kialakítása során a következő tényezőket veszik figyelembe:
a) a felhasznált tárgyi eszközök és az amortizáció alá eső immateriális javak mennyisége;
b) a használt tárgyi eszközök és az amortizáció alá eső immateriális javak értékbecslési módszerei;
c) az értékcsökkenthető eszközök vállalkozásnál várható használatának tényleges időtartama;
d) a tárgyi eszközök és immateriális javak jogszabályban megengedett értékcsökkenési leírásának módjai;
e) a felhasznált tárgyi eszközök összetétele és szerkezete;
f) inflációs ráták az országban;
g) a vállalkozás beruházási tevékenysége a következő időszakban.
Az amortizációs módszerek kiválasztásakor az áramból indulnak ki jogszabályi keret ezen a területen az amortizációs eszközök várható használati ideje és a vállalkozás beruházási forrásképzési feladatai az egyes források összefüggésében. A tárgyi eszközök lineáris (lineáris) vagy gyorsított értékcsökkenési leírása módszerének alkalmazásáról a vállalkozás önállóan dönt.
A felhalmozott értékcsökkenési költségekből képzett értékcsökkenési alap pénzeszközei célirányosak, és az alábbi célokra használhatók fel:
a) tárgyi eszközök nagyjavításának elvégzése;
b) tárgyi eszközök rekonstrukciójának, korszerűsítésének, műszaki felújításának és egyéb fejlesztésének elvégzése;
c) új típusú immateriális javak beszerzése (elsősorban innovációs tevékenységhez kapcsolódóan)
53. Készpénzes elszámolási szolgáltatások vállalkozások részére bankokban
54. Pénzügyi mutatók összefüggései. DuPont képlet
A pénzügyi mutatók a pénzügyek területén előforduló társadalmi jelenségek és folyamatok nagyságát, összetételi dinamikáját és egymásra hatását tükrözik mennyiségi és minőségi állapotukban. A pénzügyi viszonyok sokfélesége meghatározza a pénzügyi mutatók sokféleségét.
A faktoranalízis az a folyamat, amelynek során az egyes tényezők (okok) teljesítménymutatókra gyakorolt hatását vizsgálják determinisztikus és statisztikai kutatási technikák segítségével. Ebben az esetben a faktoranalízis lehet közvetlen (maga az elemzés) vagy fordított (szintézis). A közvetlen elemzési módszerrel az effektív mutatót alkotórészekre, a fordított módszerrel pedig az egyes elemeket egy közös effektív mutatóba vonják össze. Az eredmények nagyobb pontosságának elérése érdekében folyamatosan módosítani kell a mutatók készletét és az egyes mutatók súlyozási együtthatóinak értékét, figyelembe véve a gazdasági tevékenység típusát és az egyéb felsorolt feltételeket.
A pénzügyi mutatók módszere a pénzügyi kimutatások adatai közötti összefüggések kiszámítása és a mutatók közötti kapcsolatok meghatározása. Az elemző munka elvégzése során a következő tényezőket kell figyelembe venni: 1) az alkalmazott tervezési módszerek hatékonysága; 2) a pénzügyi kimutatások megbízhatósága; 3) különféle számviteli módszerek (számviteli politika) alkalmazása; 4) más vállalkozások tevékenységeinek diverzifikációja; 5) az alkalmazott együtthatók statikus jellege.
A nyugati vállalatok gyakorlatában (USA, Kanada, Egyesült Királyság) a következő három együtthatót használják legszélesebb körben: ROA, ROE, ROIC.
A DuPont modell lehetővé teszi annak meghatározását, hogy mely tényezők okozták a jövedelmezőség változását, pl. végezze el a jövedelmezőség faktoranalízisét.
A Dupont-módszer (Dupont-formula vagy Dupont-egyenlet) általában az algoritmusra vonatkozik pénzügyi elemzés a vállalkozás eszközeinek jövedelmezősége, amely szerint a használt eszközök jövedelmezőségi mutatója a termékértékesítés jövedelmezőségi mutatója és a használt eszközök forgalmi arányának szorzata.
Jelenleg az oktatási és módszertani irodalomban három fő DuPont képlet található, amelyek a ROE (return on equity) elemzésénél használt tényezők számától függenek.
Az első modell meglehetősen egyszerű formával rendelkezik, segítségével könnyen megtalálhatja a tőkemegtérülés értékét, a képlet így néz ki:
ahol a PE a nettó nyereség, az SK a vállalkozás alaptőkéje.
Meg kell jegyezni, hogy ennek a képletnek megvannak a maga hátrányai, amelyek közül a fő az, hogy nem lehet meghatározni azokat a tényezőket, amelyek befolyásolták a tőkearányos megtérülést.
A következő DuPont modell informatívabb, és így néz ki:
ahol a ROA az eszközarányos megtérülési mutató, amely a vállalat hitelkamat nélküli nettó nyereségének az összes eszközéhez viszonyított aránya; DFL – pénzügyi tőkeáttételi mutató.
Ha ezt a képletet értékesítési mutató hozzáadásával bővítjük, akkor a modell a következő formában jelenik meg:
ROE = (N/O)*(Vagy/A)*(A/Sk)
hol Vagy áruk, munkák és szolgáltatások értékesítése jövedéki adó és ÁFA nélkül; A – a társaság teljes vagyona.
Az öt tényezőből álló DuPont-egyenlet a legteljesebben figyelembe veszi a tőkearányos megtérülést befolyásoló tényezőket:
ROE = (PE/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/vagy)*(Vagy/A)*(A/Sk)
Ez a képlet két mutatót is tartalmaz: EBT – adózás előtti eredmény; Az EBIT a kamat és adózás előtti eredmény.
Pénzügyi tőkeáttétel (vagy tőkeáttétel) segítségével átalakíthatja ezt az egyenletet, amely esetben a Dupont képlet a következő formában jelenik meg:
ROE = (PE/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/vagy)*(Vagy/A)*DFL
PE/EBT – adóteher;
EBT/EBIT – kamatteher;
EBIT/Or – működési nyereségesség (ROS);
Or/A – eszközforgalom (erőforrás termelékenység);
DFL – pénzügyi tőkeáttételi hatás.
Mérlegeljük tőkearányos megtérülés vállalkozások. Merüljünk el mélyebben a tőkearányos megtérülést meghatározó két mutató elemzésében: tőkearányos megtérülés(ŐZ) a befektetett tőke megtérülése(ROCE).
A saját tőke megtérülési és a lekötött tőke mutatóinak meghatározása
Tőkearányos megtérülési mutató (Tőkearányos megtérülés, ROE) megmutatja, milyen hatékonyan fektették be a vállalat saját tőkéjét készpénz.
A lefektetett tőke megtérülési mutatója(A foglalkoztatott tőke megtérülése, ROCE) a saját és a kölcsöntőke vállalkozásba történő befektetésének hatékonyságát mutatja. A mutató azt tükrözi, hogy a vállalkozás mennyire hatékonyan használja fel tevékenységét saját tőkeés hosszú távra vonzott alapok (befektetések).
A saját tőke megtérülésének megértéséhez elemezzük és összehasonlítjuk a két ROE és ROCE mutatót. Ehhez képest az egyik és a másik közötti különbségek láthatóak lesznek. A két tőkemegtérülési mutató elemzésének sémája a következő lesz: fontolja meg gazdasági lényege együtthatók, számítási képletek, szabványok és hazai vállalkozásra kiszámoljuk.
Tőkearányos megtérülés. Gazdasági lényeg
A felhasznált tőke megtérülési (ROCE) mutatóját a gyakorlatban a pénzügyi elemzők használják annak meghatározására, hogy egy vállalat mekkora megtérülést hoz a befektetett tőkéjéből (saját tőkéből és kölcsöntőkéből egyaránt).
Mire való? Annak érdekében, hogy a kiszámított jövedelmezőségi mutatót össze lehessen hasonlítani más üzlettípusokkal, hogy indokolt legyen a forrásbefektetés.
A teljes tőke megtérülése. A mutatók összehasonlításaŐZ ÉsROCE
| ŐZ | ROCE | |
| Ki használja ezt az arányt? | Tulajdonosok | Befektetők + tulajdonosok |
| Főbb különbségek | A saját tőkét befektetésként használják fel a vállalkozásba | Mind a saját, mind a (részvényeken keresztül) vonzott tőkét felhasználják egy vállalkozásba történő befektetésre. Emellett nem szabad elfelejtenünk, hogy a nettó nyereségből levonjuk az osztalékot. |
| Számítási képlet | = Nettó nyereség/Tőke | =(nettó nyereség)/(Tőke + hosszú lejáratú kötelezettségek) |
| Alapértelmezett | Maximalizálás | Maximalizálás |
| Használható iparág | Bármi | Bármi |
| Az értékelés gyakorisága | Évente | Évente |
| A vállalati pénzügyi értékelés pontossága | Kevésbé | Több |
A tőkearányos megtérülési mutatók közötti különbség jobb megértése érdekében ne feledje, hogy ha a vállalatnak nincsenek elsőbbségi részvényei (hosszú távú kötelezettségei), akkor a ROCE = ROE értéke.
Hogyan lehet olvasni a saját tőke megtérülését?
Ha a tőkearányos megtérülési mutató (ROE vagy ROCE) csökken, ez azt jelzi, hogy:
- Növekszik a részvénytőke (valamint az adósság a ROCE-ért).
- Csökken az eszközforgalom.
Ha a tőkearányos megtérülési mutató (ROE vagy ROCE) növekszik, ez azt jelzi, hogy:
- A vállalkozás nyeresége nő.
- A pénzügyi tőkeáttétel nő.
Tőkearányos megtérülés. Az esélyek szinonimái
Tekintsük a saját tőke megtérülésének és a befektetett tőke megtérülésének szinonimáit, mert A szakirodalomban gyakran másként nevezik őket. Hasznos tudni az összes nevet, hogy elkerülje a félreértést.
| A saját tőke megtérülésének szinonimái (ŐZ) | A befektetett tőke megtérülésének szinonimái (ROCE) |
| tőkearányos megtérülés | a vonzott tőke megtérülése |
| Tőkearányos megtérülés | tőkearányos megtérülés |
| A saját tőke megtérülése | törzstőke megtérülése |
| méltányossági hatékonyság | a lefektetett tőke aránya |
| A saját tőke megtérülése | Tőkearányos megtérülés Alkalmazott |
| a befektetett tőke megtérülése |
Az alábbi ábra a vállalkozás állapotának különböző együtthatók segítségével történő értékelésének pontosságát mutatja.
A lefektetett tőke aránya (ROCE) olyan vállalkozások elemzéséhez hasznos, ahol magas a tőkeintenzitás (gyakori a befektetés). Ez annak köszönhető, hogy a lekötött tőke mutató számítása során bevont forrásokat használ. A lefektetett tőke arányának (ROCE) alkalmazása lehetővé teszi, hogy pontosabb következtetést lehessen levonni arról pénzügyi eredmény cégek.
Tőkearányos megtérülés. Számítási képletek
A saját tőke megtérülésének számítási képlete.
Tőkearányos megtérülési mutató = Nettó nyereség/Tőke =
2400/1300 oldal
A lefektetett tőke aránya = Nettó nyereség / (Tőke + Hosszú lejáratú kötelezettségek) =
2400.o./(1300.o.+1400.o.)
A külföldi változatban a saját tőke megtérülésének és a befektetett tőke megtérülésének képlete a következő lesz:
Nettó bevétel – nettó nyereség,
Kiemelt osztalék – elsőbbségi részvényekre járó osztalék,
Teljes részvényesi tőke – a törzstőke összege.
Egy másik külföldi képlet (IFRS szerint) a befektetett tőke megtérülésére:
A külföldi források gyakran az EBIT-et (kamat és adózás előtti eredményt) használják a ROCE számítási képletben; az orosz gyakorlatban gyakran a nettó nyereséget használják.
Videó lecke: „A befektetett tőke megtérülése”
Jövedelmezőség főváros. Számítás a Mechel OJSC példájával
Annak érdekében, hogy még jobban megértsük, mi a tőkemegtérülés, tekintsük ennek két együtthatójának kiszámítását egy hazai vállalkozásra.
A Mechel OAO sajáttőke-arányos megtérülésének felméréséhez a 2013. év négy időszakára vonatkozó pénzügyi kimutatásokat a hivatalos webhelyről vesszük le, és kiszámítjuk a ROE- és ROCE-mutatókat.
A Mechel OJSC-1 saját tőke megtérülése
A Mechel OJSC-2 tőkemegtérülése
A Mechel OJSC tőkemegtérülése
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Tőkearányos megtérülési mutató 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27
A lefektetett tőke megtérülési mutatója 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
A lefektetett tőke megtérülési mutatója 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
A lefektetett tőke megtérülési mutatója 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
A lefektetett tőke megtérülési mutatója 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14
Nem túl jól választottam egy cég mérlegének példáját, mivel a jövedelmezőség minden időszakra 0-nál kisebb volt, ami a cég eredménytelenségét jelzi. A tőkearányos megtérülési mutatók általános számítása azonban egyértelmű. Ha lenne bevételünk, akkor e két arány aránya a következő lenne: ROE>ROCE. Ha a vállalkozás eszközarányos megtérülését (ROA) is figyelembe vesszük a tőkemegtérülési mutatókhoz képest, akkor az egyenlőtlenség a következő lesz: ROA>ROCE>ROA.
Egy vállalkozás akkor tekinthető potenciális befektetési célpontnak, ha ROCE (és ennek megfelelően ROE) > kockázatmentes/alacsony kockázatú befektetések (például bankbetétek).
Összegzés
Tehát megvizsgáltuk a saját tőke megtérülését. Két mutatót kell kiszámítani: a saját tőke megtérülését (ROE) és a befektetett tőke megtérülését (ROCE). A saját tőke megtérülése az egyik kulcsfontosságú mutatók a vállalkozás hatékonysága, olyan mutatókkal együtt, mint: eszközarányos megtérülés és árbevétel megtérülése. Az értékesítés megtérülési mutatójáról bővebben a következő cikkben olvashat: „. Ezek a mutatók hasznosak a cégtulajdonosok és a befektetők számára, hogy kiszámolják a megfelelő befektetési célú ingatlant.
2.9. A jövedelmezőség és a jövedelmezőség felmérése
A vállalkozás erőforrásainak felhasználásának intenzitását, bevétel- és profittermelő képességét jövedelmezőségi mutatók alapján ítélik meg. Mind a vállalkozás pénzügyi helyzetét, mind a gazdasági tevékenységek irányításának hatékonyságát, a meglévő eszközöket és a tulajdonosok által befektetett tőkét tükrözik. A jövedelmezőségi mutatók megmutatják, hogy a vállalat tevékenysége mennyire jövedelmező, és a kapott nyereség és a felhasznált források aránya alapján számítják ki.
A teljes tőke megtérülése (R szov.k ).
Ez a jövedelmezőség legáltalánosabb mutatója, amely meghatározza, hogy egy szervezetnek hány rubelt (vagy más pénzegységet) kell költenie egy rubel nettó nyereség megszerzéséhez, függetlenül az alapok előteremtésének forrásától:
A képlet alapján számítva:
Az elején sáv 2003 R szov.k. =-1989,7/19780,9*100%=-10,05%
Az elején sáv 2004 R szov.k. =-1707,0/18269,6*100%=-9,3%
Az elején sáv 2005 R szov.k. =-907,1/20540,8*100=-4,4%
A saját tőke megtérülése (R zokog.k ).
Lehetővé teszi, hogy meghatározza a tulajdonosok által befektetett tőke felhasználásának hatékonyságát, és összehasonlítsa ezt a mutatót az ezen alapok más értékpapírokba történő befektetéséből származó lehetséges bevétellel.
(2.26)
Az elején sáv 2003 R sob.k = -1989,7/10416,8*100%=-19,1%
Az elején sáv 2004 R sob.k = -1707,0/8718,9*100%=-19,6%
Az elején sáv 2005 R sob.k = -907,1/7811,8*100%=-11,6%
Az eladások megtérülése megmutatja, hogy mennyi nyereség halmozódik fel az eladott termékegységenként.
Az elején 2003 R pr. =-1050,0/30179,0*100%=-3,5%
Az elején 2004 R pr. =-723,8/13891,1*100%=-5,2%
Az elején 2005 R pr. = -1511,2/16374,5*100% -9,2%
Bevételtermelési arány (KY) megmutatja, hogy egy vállalat milyen hatékonyan használja fel eszközeit. Befektetési szempontból lehetővé teszi a befektetések során a lehetséges nyereség értékelését.
(2.28)
Az elején 2003 kg.d. =-1989,7/19780,9*100%=-10,05%
Az elején 2004 kg.d. =-1707,0/18269,6*100%=-9,3%
Az elején 2005 Kg.d.=-907,1/20540,8*100%=-4,4%
A mutatókat a 2.8. táblázatban foglaljuk össze.
2.8. táblázat
Jövedelmezőség mutatói, jövedelmezőség, %
A számítás azt mutatja, hogy a vizsgált időszakban a jövedelmezőségi mutatók negatívak, de javulásuk megfigyelhető. A teljes tőkearányos megtérülés 2003 elejétől 2004 végéig 5,65%-kal csökkent. A tőkearányos megtérülés számítása is mínusz előjellel rendelkezik, de kis mértékben, 7,5%-kal javult, az árbevétel-arányos megtérülési mutató ezzel szemben 2004-ben 5,7%-kal romlott 2003-hoz képest. A jövedelemtermelési mutató a 2003 eleji -10,05%-ról 2004 végére -4,4%-ra csökkent, ami a beruházások eredménytelenségére és az irracionális eszközhasználatra utal.
Ezek a mutatók arra utalnak, hogy a vállalat nem nyereséges, nem hatékonyan használja fel eszközeit.
A pénzügyi elemzés eredményei alapján a következő következtetések vonhatók le:
A „Khleb-Sol” LLC veszteséges vállalkozás (veszteséges). Ezt minden elvégzett értékelés és számítás megerősíti.
A rövid lejáratú kötelezettségek kétszerese a forgóeszközöknek. A felvett források aránya ebben az esetben irracionálisan magas, ami a vállalkozás pénzügyi instabilitásának egyik oka, és a megnövekedett pénzügyi kockázatokra, valamint a hitelezőktől származó jövedelem aktív újraelosztására utal az adós vállalkozás felé.
A vállalat helyzete instabil – könnyen előállhat olyan helyzet, amikor nincs elég készpénze a kötelezettségek kifizetésére.
Saját tőke at ezt a vállalkozást egy mínusz mellett azt a következtetést kell levonni, hogy a vállalatnak hosszú lejáratú kölcsönre van szüksége; a vállalkozás fizetésképtelenné nyilvánítható és pénzügyi helyzete nem kielégítő. Ennél a vállalkozásnál a saját tőke többsége többlettőkéből alakul ki - ez irracionális. A nettó nyereség felosztásával kell kialakítani.
A veszteségek jelenléte a mérlegben azt jelzi, hogy a pénzeszközöket a forgalomból és a nettó nyereség egy részét vissza kell fordítani, ami nem teszi lehetővé a vállalkozás fejlesztését és termelési potenciáljának a közeljövőben történő növelését.
2004 elején a társaságnak 90,7 rubel halasztott adókötelezettsége volt. Ez ismét azt bizonyítja, hogy a vállalkozás nagyon nehéz helyzetben van, és sürgős intézkedéseket kell hozni a válságból való kilábalás érdekében.
Zaya, csináld újra ezt a részt.....
3. A „HLEB-SOL” ENTERPRISE LLC PÉNZÜGYI FELTÉTELÉNEK JAVÍTÁSÁNAK MÓDJAI
3.1. A színes- és vasfémek piacának állapotának jellemzői
Jelenleg az oroszországi kohászati vállalkozások olyan nehézségekkel küzdenek, amelyek negatívan befolyásolják pénzügyi helyzetüket. Nemcsak az országon belüli problémákkal állnak kapcsolatban, hanem az egész világ problémáival is.
A színesfémkohászat pénzügyi eredménye 2004-ben 31,8%-kal, a vaskohászatban 38,6%-kal csökkent.
Ennek a helyzetnek az okai:
1. Csökken a belföldi kereslet a termékek iránt. Az oroszországi kohászati vállalkozások termékei iránti kereslet alacsony, ami a hazai gépgyártás, hadiipari komplexum és repülőgépgyártás mély válságának köszönhető, amelyet a közeljövőben valószínűleg nem sikerül leküzdeni. A Vostokmetall LLC termékeinek oroszországi fogyasztója a névadó üzem. Yu. Gagarin Komszomolszk-on-Amurban, repüléstechnikával foglalkozik. A repülőgépgyártásra vonatkozó állami megrendelések arányának csökkenése közvetlenül befolyásolja az alumínium sertés LLC-nek történő szállításának volumenét. Kenyér és só” ehhez a vállalkozáshoz.
2. Csökkenő árak a világpiacon. A termékek külföldre exportálása nem hoz igazolható nyereséget, mert csökkennek az árak a világpiacon. A lassuló növekedési ütem (Európa), a recesszió (USA) és a folyamatos stagnálás (Japán) az összes ipari fém – acél, alumínium, réz, nikkel, cink – árának csökkenéséhez vezetett. A nyugati alumíniumipar válsága az Egyesült Államokban történt szeptemberi terrortámadások után súlyosbodott. Ezek az országok adják az összes alumínium-félkész termék világfogyasztásának oroszlánrészét.
Rizs. 3.1. A világ alumíniumfogyasztása 2004-ben.
3. Nyersanyaghiány. Ez a probléma a színesfémérc-lelőhelyek jelentős részének alacsony versenyképességének, az állandó ipari és termelési eszközök elöregedésének, az alkalmazott technológiák alacsony környezetbarátságának, a beruházások hiányának stb. Nyersanyagok beszerzése érdekében a vállalkozások vasérc nyersanyag és timföld szállítására vonatkozó szerződéseket kötnek Guineával, Ukrajnával, Kazahsztánnal és más országokkal.
Rizs. 3.2. A forgalomban lévő elsődleges alumínium fejlesztése
4. Növekvő termelési költségek és növekvő termelési költségek. A jelenlegi helyzet a vasúti szállítás díjainak meredek emelkedésével, az emelkedő villamosenergia-árakkal, magas vámok. Az elektronikus média és a vasúti szállítási díjak drágulási üteme jelentősen meghaladja a színes- és vaskohászati termékek drágulását.
5.A költségvetési finanszírozás megszüntetése. Megváltozott a kohászat és az állam viszonya. Ha a szövetségi célprogramban az 1993-2000. a költségvetési források aránya a beruházási befektetések mintegy 30%-át tette ki, az újban kevesebb, mint 5%. A probléma bonyolító tényezője volt, hogy Oroszországnak 2003-ban ki kellett fizetnie külföldi adósságának nagy részét.
6. A beruházások nem megfelelő aránya a kohászatban. Az éles beruházáshiány a kohászati vállalkozások állami támogatásának megszűnése miatt alakult ki. A vállalkozások számára továbbra is akut problémát jelent a hitelek elérhetetlensége és a monopol iparágak termékeinek és szolgáltatásainak áremelkedése. A várható áremelés sok vállalkozást a csőd szélére sodorhat.
1. Csökkentse az ipari termelők létszámát;
2. A munkaerőköltségek csökkentése;
Az irányítási költségek csökkentése;
Elutasítják a vasúti szállítást, tengeri és folyami szállítási szolgáltatásokat vesznek igénybe. A szállítás költsége ezen az útvonalon 15-20%-kal csökken a vasúthoz képest;
Csökkentse az energiaköltségeket;
Felfüggesztett beruházási projektek satöbbi.
A kohászat rövid távú fejlődési kilátásainak értékelésekor tehát hangsúlyozni kell, hogy az iparág egésze meglehetősen nehéz helyzetben van a színes- és vastartalmú lelőhelyek jelentős részének alacsony versenyképessége miatt. fémércek, állandó ipari és termelési eszközök elöregedése, az alkalmazott technológiák alacsony környezetbarátsága stb.
A vállalkozás fő problémája a termelési költségek növekedése és a termelési költségek növekedése. Ennek okai: a vasúti szállítás tarifáinak emelkedése, az áram drágulása, az inflációs folyamatok, valamint a nyersanyaghiány. Egy vállalkozás termelése csak akkor lehet nyereséges, ha legalább havi 600 tonna nyersanyag-ellátással rendelkezik. Ma a Vostokmetall LLC havonta akár 200 tonnát is feldolgoz.
Tőkearányos megtérülés- ez egy olyan együttható, amely megegyezik a nettó jövedelem és a szervezet teljes tőkeköltségének arányával. Ez a mutató kulcsfontosságú a nagyvállalatok számára, mivel a tőke megtérülésének elemzése teszi lehetővé annak felmérését, hogy mennyire hatékonyan fektették be a pénzt. A tulajdonosok forrásokat fektetnek be az alaptőkébe, és ezért rendszeresen megkapják a vállalkozás nyereségének egy részét, a tőkemegtérülés pedig lehetővé teszi a befektetett pénzeszközök egységenkénti bevételének kiszámítását. A saját tőke kiszámításához számviteli információkat használnak (különösen).
Tőkearányos megtérülés (képlet)
A saját tőke megtérülése a nettó jövedelem osztva a saját tőkével, és megszorozva 100-zal (százalékra átszámítva).
A nettó jövedelem mutató az eredménykimutatás alapján kerül feltüntetésre; A saját tőke értékét a kötelezettségből veszik, és általában az átlagértéket számítják ki ((beszámolási időszak eleji érték + beszámolási időszak végi érték) / 2).
Tőkearányos megtérülés (Dupont képlet)
A háromszintű elemzés a DuPont képlet alapján történik, amely a saját tőke megtérülését három alapvető mutató szorzatának tekinti: az árbevétel megtérülése (a nyereség osztva a bevétellel), az eszközforgalom (elosztva az eszközökkel) és a pénzügyi tőkeáttétel (hitel-to). -saját tőke arány).
Ha egy vállalkozás saját tőke megtérülése nem kielégítő, akkor ez a képlet lehetővé teszi annak megértését, hogy pontosan mi vezetett ilyen eredményekhez.
A jövedelmezőségi mutató standard értékei
Pusztán a tőkearányos megtérülési index alapján lehetetlen objektív értékelést adni a társaság teljesítményéről. Gyakran előfordul, hogy egy vállalat meglehetősen nagy arányban rendelkezik kölcsönzött forrásokkal, ami nem feltétlenül jelez negatív tendenciákat. Ezért a saját tőke megtérülése elsősorban a befektetett alapok hozamát tükrözi. Az alapok befektetésének hatékonyságának felmérése érdekében a jövedelmezőségi mutatót összehasonlítják a nyereségszerzés más lehetséges módjaival, nevezetesen a bankbetétek kamatlábával.
A tőkearányos megtérülési mutató minimálisan elfogadható értékét az átlagos százalékos értékként számítják ki, megszorozva egy és a különbséggel.
Így azokban az esetekben, amikor a saját tőke megtérülése e norma alá esik, a befektető számára előnyösebb, ha a pénzt letétbe utalja, vagy egy másik cégbe fekteti be.
Általánosságban elmondható, hogy a magas jövedelmezőségi mutató a befektetett tőke egységére jutó magas nyereséget jelez, és pozitív jellemző. Az együttható értéke azonban az alaptőkén belüli nagy kölcsöntőke miatt is növekedhet, ami viszont pénzügyi instabilitást és magas kockázatokat jelez. Ez tükrözi az üzleti élet alaptörvényét: minél több pénzt kapunk, annál nagyobb a kockázat.
Ha hibát észlel a szövegben, jelölje ki, és nyomja meg a Ctrl+Enter billentyűkombinációt
A vállalatok teljesítményének elemzésekor gyakran használnak jövedelmezőségi mutatókat. Jellemzően a következő 4 fő típusú jövedelmezőségi mutatót számítják ki: árbevétel-arányos megtérülés, teljes tőke megtérülése, saját tőke megtérülése, EBITDA megtérülése. Az eladások megtérülése megmutatja, hogy a nettó nyereség mekkora részt foglal el a teljes értékesítésből. Ennek megfelelően az értékesítés jövedelmezőségének kiszámításának képlete a következő:
Árbevétel megtérülése = nettó nyereség / értékesítési mennyiség (bevétel)
Nyilvánvaló, hogy minél magasabb ez a mutató, annál jobb. Értékeiben azonban jelentős különbségek lesznek, ha a különböző iparágakban működő vállalatokat elemezzük. Összehasonlítani kell az értékesítés megtérülését a hasonló vállalatok esetében. Ennek a mutatónak a növekedésének okai például a következők lehetnek: vagy az arányunk számlálója nő (azaz a profit), vagy csökken a nevező (csökken az értékesítési volumen), vagy az első és a második egyszerre. A nyereség különböző okok miatt változhat, nem feltétlenül az áruk vagy szolgáltatások árának növekedése miatt.
Ami az értékesítési volumen csökkenését illeti, fontos megérteni ennek okait. A Gerchik & Co Forex bróker webináriumai segítenek ebben. Ha az áremelkedés hátterében az eladások csökkennek, akkor ez az események alakulása normálisnak tekinthető. Ha az eladások a vállalat termékei iránti érdeklődés csökkenése miatt esnek, akkor ennek a helyzetnek figyelmeztetnie kell a befektetőket. Ebben az esetben akár az értékesítés jövedelmezősége is növekedhet a rövid távú profitnövekedés miatt (a nyereség nagyon változó dolog, és sok tényezőtől függ, mint például a költségcsökkentés, az amortizációs költségek meredek csökkenése és egyéb elszámolások trükkök). Összegezve a fentieket, elmondhatjuk, hogy az értékesítés jövedelmezőségének elemzése nagyon homályos feladat, de ennek az elemzési módszernek minden hiányossága mellett lehetővé teszi, hogy kezdeti képet kapjon a vállalat jövedelmezőségéről, és összehasonlítsa a hasonló cégeket.
A teljes tőke megtérülése képet ad arról, hogy a vállalat mennyire hatékonyan kezeli teljes tőkéjét - saját és kölcsöntőkéjét. A teljes tőke megtérülését a következő képlet alapján számítják ki:
A teljes tőke megtérülése = nettó nyereség / össztőke.
Ennek a mutatónak az értékével erős befolyást befolyásolja a felvett források összegét és az adósságszolgálat költségeit. Minél magasabb a kölcsönzött források aránya, amely alapján a vállalat forrásokat szerez, és minél magasabb ez a százalékos arány, annál alacsonyabb a nettó nyereség, és ennek megfelelően a teljes tőke megtérülése. Ez a mutató nagyon fontos az üzleti teljesítmény elemzésekor. A teljes tőke megtérülése alapján nemcsak a különböző iparágakban működő cégeket hasonlíthatja össze, hanem meghatározhatja a legjövedelmezőbb iparágakat is, hová érdemes befektetni a pénzt. A saját tőke (részvényesi) tőke megtérülése azt bizonyítja, hogy a vállalat sikeresen növeli az alaptőke-emelést, vagy nem képes megfelelő szintű jövedelmezőséget elérni. A tőkearányos megtérülési képlet így néz ki:
Saját tőke megtérülése = Nettó nyereség / saját tőke.
A mérlegben szereplő törzstőke a "tőke és tartalék" forrástétel. A saját tőke megtérülése nem annyira a vállalkozás jövedelmezőségétől, mint inkább az adósság és a saját tőke arányától függ. Ezt a kapcsolatot tőkeáttételi hatásnak nevezzük. A tőkeáttételi hatás lényege a következő: egy vállalat kölcsönzött források felhasználásával növeli vagy csökkenti a saját tőke megtérülését.
A saját tőke megtérülésének csökkenése vagy növekedése a kölcsöntőke átlagos költségétől (átlagos kamatláb) és a pénzügyi tőkeáttétel mértékétől függ. Pénzügyi tőkeáttétel a szervezet adósság- és saját tőkéjének arányának nevezzük. A pénzügyi tőkeáttétel kiszámításának képlete:
Pénzügyi tőkeáttétel = kölcsöntőke/ saját (részvény)tőke.
Ha összehasonlítja egy vállalat elmúlt néhány év sajáttőke-arányos megtérülését más befektetési eszközökkel, mint például az állampapír-hozamokkal vagy a bankbetéti kamatokkal ugyanebben az időszakban, sokat megtudhat a vállalat jövedelmezőségi szintjéről. Az a cég, amely évek óta a bankbetétnél alacsonyabb sajáttőke-arányos megtérülést kap, még ha hosszú ideje létezik is, szinte semmit nem hoz részvényeseinek. Jobb, ha a saját tőke megtérülése többszöröse a kötvények kamatlábainak.
EBITDA ráta Az EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, EBITDA) a vállalat kamat-, adó-, értékcsökkenési és amortizációs eredményének mutatója. Az EBITDA ráta vagy az EBITDA ráta a következő képlettel számítható ki:
EBITDA ráta = EBITDA / Árbevétel
Az EBITDA ráta a cég jövedelmezőségét mutatja az elsődleges nyereség tekintetében, i.e. az EBITDA szerint. Jelenleg ez a mutató nagyon népszerű az elemzők körében. Ennek egyszerű a magyarázata – az EBITDA a vállalat különböző kifizetések előtti nyereségét mutatja. Ezeket a befizetéseket vagy időben elhalasztják, pl. adók, így ezt a pénzt a cég visszaforgathatja és nem kell utána kamatot fizetni, vagy értékcsökkenés esetén a pénz nem távozik a cégtől minden, ami lehetővé teszi a jövőbeni használatát. Ami a fizetendő kamatokat illeti, tisztázni kell a tartozás szerkezetét.
A kötvényhitelek esetében jellemzően évente egy-két törlesztőrészletet kell fizetni (néha gyakrabban), míg a banki hiteleknél gyakoribb, ezért érdemesebb a kötvényekre kamatot fizetni, mivel azok ritkábban fordulnak elő, ami lehetővé teszi a társaság számára pénz az aktuális szükségletekre egy ideig. Végezetül érdemes megjegyezni, hogy minden jövedelmezőségi mutató meglehetősen változó, ezért jobb, ha az elemzést nem egy külön időszakra, hanem több évre vetítve végezzük el a trend azonosítása érdekében.