A vállalkozás alapvető pénzügyi és gazdasági mutatói. A vállalkozás tevékenységének főbb gazdasági mutatói. A vállalkozás üzleti tevékenységének jellemzői

Tekintsük ennek a vállalkozásnak a fő teljesítménymutatóit.

1. táblázat Vállalatméret-mutatók

Index				Növekedési ráták, %
1. Kereskedelmi termékek, ezer rubel.
2. Termelő terület, négyzetméter m
3. A forgótőke átlagos éves költsége, ezer rubel.
4. Állandó termelési eszközök, ezer rubel.
5. A termelésben dolgozók éves átlaglétszáma, fő.
6. Nyereség valódi, ezer rubel.

A dolgozók száma 2006-ban 2004-hez képest 1%-kal (vagyis 110 fővel) csökkent. A csökkenés fő oka az alacsony bérek a más iparágakban vagy a város más vállalkozásaiban dolgozó hasonló szakmában dolgozók béréhez képest.

A tárgyi eszközök állapota és felhasználása az elemző munka egyik legfontosabb szempontja, mivel ezek a tudományos és technológiai haladás megtestesítői - a termelés hatékonyságának növelésének fő tényezője. Az 1. táblázat alapján számítjuk ki a tárgyi eszközök felhasználásának mutatóit (2. táblázat).

2. táblázat Befektetett eszközök felhasználási mutatói

Ahogy a táblázatból is látszik. 2, befektetett eszközök tőketermelékenysége a 2004-es időszakra- 2006 nőtt, ami a termelési állóeszközök hatékony felhasználását jelzi. A tőketermelékenység növekedése olyan tényezők miatt következett be, mint a berendezések üzemidejének növekedése és a munkatermelékenység növekedése. Növekedett a befektetett eszközök jövedelmezősége és csökkent a tőke-munka arány is. A tőke-munka arány az egy dolgozóra jutó állóeszköz költséget jellemzi. Ennek a mutatónak a csökkenése elsősorban a tárgyi eszközök bekerülési értékének csökkenése miatt következett be. A tárgyi eszközök jövedelmezőségének növekedése a termékértékesítésből származó nyereség jelentős növekedésének volt köszönhető.

Adjunk az OJSC Izhstal teljesítményének értékelése üzleti tevékenységi mutatók segítségével (4. táblázat). Ezen mutatók kiszámításának kezdeti adatait a táblázat tartalmazza. 3.

3. táblázat Kiinduló adatok az üzleti aktivitási mutatók kiszámításához, ezer rubel.

Mutatók
1. Árbevétel
2. Átlagos eszközérték
3. Forgóeszközök átlagértéke
4. A saját tőke átlagos költsége
5. A termékek előállítási és értékesítési költségei
6. A készletek átlagos költsége
7. Követelések átlagos értéke
8. A szállítók átlagos értéke
9. Befektetett eszközök átlagos bekerülési értéke

4. táblázat. Az OJSC Izhstal üzleti tevékenységének mutatói

Mutatók	Számítási képlet
1. Eszközforgalmi mutató	Kukoricacső A = BP/A
2. Forgóeszköz-forgalmi mutató	Kukoricacső OA = BP/OA
3. Saját tőke forgási aránya	Kukoricacső SC = BP/SC
4. Készletforgalmi arány	Kob MZ = Z/MZ
5. Követelések forgalmi aránya	Kukoricacső DZ = VR/DZ
6. Kötelezettségek forgalmi aránya	Kukoricacső KZ = Z/KZ
7. Befektetett eszközök forgási mutatója	Kukoricacső BOA = =BP/BOA
8. Egy készletforgalom időtartama	T MZ = D/KobMZ
9. Egy követelés forgalmának időtartama	TDZ= D/KobDZ
10. A tartozás egy forgalmának időtartama	TKZ= D/KobDZ
11. A működési ciklus időtartama	OC = TMZ+TDZ
12. Gyártási ciklusidő	PC = TMZ
13. A pénzügyi ciklus időtartama	FC = OC - TKZ
14. A forgóeszközök forgalmának időszaka	TOA = D/CobOA
15. A saját tőke forgásának időszaka	TSK = D/KobSK
16. A befektetett eszközök forgalmának időszaka	TVOA = D/CobBOA
17. Eszközforgalmi időszak	TA= D/KobA

D - napok száma az időszakban.

Az üzleti tevékenység mutatói lehetővé teszik a vállalkozás pénzügyi helyzetének fizetőképességi szempontú felmérését: milyen gyorsan váltható készpénzzé a pénzeszközöket, mekkora a vállalkozás termelési potenciálja, hatékonyan hasznosul-e a saját tőke, hogyan a vállalkozás a vagyonát bevétel és nyereség termelésére használja. A forgalmi arány azt mutatja meg, hogy az alapoknak hány forgalmat sikerül elérni egy évben, vagy egy adott alap 1 rubelére mekkora termékértékesítés érkezik. Egy forradalom időtartama megmutatja, hogy az alapok hány napon keresztül mennek keresztül a forgalom minden szakaszán. Egy hatékonyan működő vállalkozásnál az árbevétel arányának dinamikusan kell növekednie, és egy forgalom időtartamának csökkennie. A kapott eredmények elemzése után következtetést vonhatunk le az Izhstal OJSC hatékonyságáról.

2004-2006 folyamán csökken a vevőállomány forgalmi aránya. Pozitív tendencia figyelhető meg, hiszen minél kevésbé merül ki ezekben az eszközökben az anyagi forrás, annál hatékonyabban használják fel, gyorsabban forognak, és egyre több hasznot hoznak a vállalkozásnak.

A szállítói forgalom időtartamának meg kell haladnia a kintlévőségek forgalmának időtartamát, hogy a vállalkozásnál a rendelkezésre álló pénzeszközök egyenlege fennmaradjon. Ez az állapot az elemzett időszakokban is fennáll.

Az eszközforgalmi mutató növekedése jelzi a vállalkozás gazdasági potenciáljának kihasználásának hatékonyságát.

A vállalkozás pénzügyi helyzetét a rövid távú kilátások szempontjából likviditási mutatók segítségével értékelik.

A gazdálkodó likviditása a gazdálkodó azon képessége, hogy forgóeszközei felhasználásával vissza tudja fizetni a rövid lejáratú adósságát.

A vállalkozás fizetőképessége a kötelezettségek rendezéséhez elegendő készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek megléte.

A likviditási és fizetőképességi mutatók olyan mutatók, amelyek a vállalkozás azon képességét jellemzik, hogy időben és teljes mértékben fizessenek a partnereknek.

5. táblázat. Kezdeti információk a likviditás kiszámításához

6. táblázat Vállalati likviditási mutatók

Általános együtthatók, az Izhstal OJSC sürgős, abszolút likviditása azt jelzi, hogy ez a vállalkozás fizetésképtelen.

A fenti mutatókból következik, hogy a vállalkozást instabil pénzügyi helyzet jellemzi, ami a fizetőképesség megsértésére utal, ugyanakkor továbbra is lehetséges a fizetőképesség helyreállítása a kintlévőség csökkentésével és a készletforgalom gyorsításával.

A vállalkozás pénzügyi stabilitását befolyásoló fő okok a következők:

1) külső

· az oroszországi vállalkozások alacsony fizetőképessége, beleértve a valódi pénzt is;

· a monopolisták diktátuma az árakról, a fizetési módokról;

· hiányos adójogszabályok;

· a vásárolt nyersanyagok és anyagok árának emelkedése;

2) belső

· a végrehajtói és technikai fegyelem, a munka eredményéért való felelősség mértékének csökkentése;

· az alkalmazottak képzettségi szintjének csökkentése;

· a költségek és a nem termelési költségek növekedése a vállalkozáson belül;

· a források eltérítése a szociális szférára;

· csökkent a készletfelhasználás kontrollja.

A vállalkozás pénzügyi helyzetét a hosszú távú kilátások szempontjából pénzügyi stabilitási mutatók segítségével értékelik.

A vállalkozás pénzügyi stabilitása a gazdálkodó szervezet azon képessége, hogy a változó belső és külső környezetben képes működni és fejlődni, eszközei és forrásai egyensúlyát fenntartani, hosszú távon garantálva fizetőképességét és befektetési vonzerejét.

A pénzügyi stabilitási mutatók egy vállalkozás külső hitelezőktől való függésének mértékét jellemzik. Lehetővé teszik számunkra, hogy azonosítsuk a vállalkozás tulajdonának képzési forrásainak szerkezetéhez kapcsolódó kockázati szintet.

A pénzügyi stabilitási mutatók kiszámításának kezdeti adatait a táblázat tartalmazza. 3 és táblázat. 5.

7. táblázat: Egy vállalkozás pénzügyi stabilitásának értékelésére szolgáló mutatórendszer

A saját tőke koncentrációs együtthatója a vállalkozás tulajdonosainak részesedését jellemzi a tevékenységéhez megelőlegezett teljes pénzösszegben. A saját tőke koncentrációs mutató értéke 0,5-nél nagyobb, ami azt jelzi, hogy a vállalkozás pénzügyileg stabil, stabil és független a külső hitelektől.

Az adósság/részvény mutató azt mutatja meg, hogy mennyi kölcsönvett forrás keletkezik egy rubel saját tőkére. Általános értékelést ad a vállalkozás pénzügyi stabilitásáról. Amint a számítások azt mutatják, kölcsönzött források 2004-2006-ban. kevesebb, mint a saját forrásunk, ez a vállalkozás pénzügyi stabilitását jelzi. De van egy negatív tendencia, mivel ennek a mutatónak az értéke növekszik, ami azt jelzi, hogy a vállalkozás egyre inkább függ a külső hitelezőktől.

Az üzlet növekedésével az irányítási mechanizmusok átalakulnak. Az intuitív döntésekről érdemes áttérni a vezetői döntésekre - pontos számítások alapján. A cikkben egy egyszerű algoritmust talál egy vállalat pénzügyi teljesítményének felmérésére.

Egy vállalat pénzügyi teljesítménymutatói: hogyan határozzuk meg

Ön előtt vannak az éves kimutatások: mérleg, eredménykimutatás, cash flow kimutatás. Hogyan segíthetnek ezek a számok megérteni, hogy a vállalkozás jól vagy rosszul teljesített?

Hasznos leszünk a számokból, ha követjük az algoritmust:

1. lépés: Abszolút pénzügyi mutatók

Nézzük először az eredménykimutatást. A jelentéskészítés során az első dolog, amelyre összpontosít Cég Bevétel. Ez egyben az első fontos abszolút mutató is. Az éves forgalom és annak eltérése az előző évi mutatókhoz képest:

• cég Méret
• üzleti növekedés/pangás/összeomlás

A vállalat árbevételét a piaci helyzettel és a versenytársak árbevételével összevetve következtetéseket vonhatunk le a vállalkozás üzleti sikerére és potenciáljára vonatkozóan. Például, ha a piac stagnál, és a cég bevétele több százalékkal nőtt, az azt jelenti, hogy a vállalat piaci részesedést nyert el a versenytársaktól.

A második abszolút mutató, amely az eredménykimutatásban látható, a bruttó nyereség, más néven határnyereség.

A bruttó profit azért fontos, mert megmutatja, mekkora profitot termel a vállalat egy egységnyi eladott termékre, és hogy ez a nyereség az eladott egységek számával szorozva fedezi-e a rezsiköltségeit. Ha fedezi, akkor a társaság nyereséget termelt a beszámolási időszakban, ha nem, akkor veszteség keletkezett az időszakban. A bruttó nyereségnek mindig pozitívnak kell lennie, ha nem, akkor a vállalat jelentős pénzügyi nehézségekkel küzd.

Így a termelési egységre jutó árrés és a tervezett értékesítési volumen kezelésével kiszámítható fedezeti pont és biztonsági tartalék a vállalat számára, és ezeket vegyük figyelembe a jövőbeni tervezés során.

A harmadik fontos abszolút pénzügyi mutató az időszak nettó nyeresége.

A negyedik fontos mutatót a mérlegből kapjuk. arról beszélünk felhalmozott eredmény összege a jelenlegi és az előző beszámolási időszakra. Ne felejtse el összehasonlítani a nettó nyereség összegével, és fontos információkat kap a következtetések levonásához:

• A felhalmozott eredmény csökkenése és a negatív nettó eredmény a társaság nehéz pénzügyi helyzetét jelzi. Illetve több éve szenved veszteségeket.
• A felhalmozott eredmény növekedése és az idei veszteség átmeneti nehézségekre vagy tárgyévi nagy tőkebefektetésekre utal. Valószínű, hogy jövőre javulni fog a helyzet.
• A magas nettó nyereség és az alacsony felhalmozott eredmény azt jelzi, hogy a tulajdonosok minden nyereséget kivonnak a vállalkozásból, ami negatívan jellemzi annak lehetőségeit.
• A befejezetlen nyereség és a megszerzett nettó nyereség szisztematikus növekedése a vállalkozás jó pénzügyi helyzetét és magas befektetési potenciálját jelzi.

Az eredménykimutatás és a mérleg elemzésekor célszerű minden sorban megnézni a korábbi időszakokhoz képest történt változást. Ezt a módszert hívják horizontális elemzés ohm.

És végül az ötödik abszolút pénzügyi mutató a nettó vagyon. Ez a társaság vagyonának teljes összege, mínusz a kötelezettségei, vagyis azok az eszközök, amelyek a társaságé, és nem a hitelezőié.

ahol A – eszközök

ZU – az alapítók adóssága

DO – hosszú lejáratú kötelezettségek

DBP – halasztott bevétel

A nettó vagyonnak nem negatívnak kell lennie, ellenkező esetben a társaságnak csődeljárást kell kezdeményeznie. Ennek megfelelően minél nagyobb az NA mennyisége, annál jobb. A túl magas nettó érték azonban a részvényesi szavatolótőke nem hatékony felhasználását jelzi. De erről majd később.

Hogyan lehet megtalálni a vállalat pénzügyi helyzetének romlásának okait:

2. lépés: Jövedelmezőségi mutatók

Miután felmértük, hogy a vállalkozás nyereséges-e vagy sem, és hogyan állnak a dolgok a finanszírozásával, áttérünk a jövedelmezőség elemzésére.

Ebben segítenek nekünk a jövedelmezőségi mutatók - a vállalat hatékonyságának meghatározására szolgáló relatív mutatók. Más szóval, ezek a vállalat teljesítményének pénzügyi mutatói.

Ezek elsősorban az értékesítés megtérülését tartalmazzák, amely az eladott termékek egy rubeléből származó bevételt mutatja:

Ugyanilyen fontos mutató a saját tőke megtérülése, amely a befektetett alapok rubelenkénti jövedelme.

Ha ismeri jövedelmezőségét, a következőket teheti:

• összehasonlítani a korábbi időszakok és a versenytársak jövedelmezőségével,
• határozza meg, hogy az ilyen jövedelmezőség megfelel-e Önnek befektetőként

• eszközök
• befektetett tőke,
• A tárgyi eszközök.

Olvassa el még: Marginprofit ráta

3. lépés: Pénzügyi stabilitási és likviditási mutatók

Most azt kell felmérnünk, hogy a vállalat mennyire áll készen a válságokkal szemben és mennyire fizetőképes. A pénzügyi stabilitás és a likviditás összefügg egymással, ezért célszerű ezeket együtt vizsgálni.

A pénzügyi helyzetről a legáltalánosabb képet a pénzügyi függőségi mutató mutatja.

A kölcsöntőke részesedését jellemzi a társaság vagyonában. Ha a nettó vagyon (lásd fent) pozitív, akkor a pénzügyi függőségi ráta kisebb, mint 1. A normál mutató értéke 0,7-től kezdődik. És minél közelebb van a nullához, minél függetlenebb a vállalkozás, annál több saját tőkét vonnak be a finanszírozásba.

A 0,3-nál kisebb értékek azonban azt jelzik, hogy a vállalat nem használja megfelelően a nyereség növelésének lehetőségét kölcsönzött források segítségével.

Mindazonáltal nem elég, ha a pénzügyi függőségi ráta 0,7-nél kisebb. Jó, ha a cég minden befektetett forrást saját forrásból fedez, és a forgóeszközök egy részére továbbra is saját forrása van.

A saját forgótőke a működő tőke azon része, amely a vállalathoz tartozik. Ezeket a következőképpen számolják:

Ha egy vállalkozás pénzügyileg stabil, akkor SOS-e van.

A saját finanszírozási forrásból származó forgótőke-fedezeti arányt a következő képlet segítségével számítjuk ki:

A 0,1-től kezdődő értékek normálisnak tekinthetők. Ebben az esetben azt mondják, hogy a vállalkozás pénzügyileg stabil, és akkor is folytatni tudja a működését, ha megtagadja a külső finanszírozást.

Az előző mutatóval összhangban lesz a jelenlegi likviditási mutató, amely megegyezik a forgóeszközök és a rövid lejáratú kölcsönzött források arányával.

Ennek az aránynak a kiszámításának célja annak megállapítása, hogy a társaság képes lesz-e kifizetni az összes aktuális tartozását, ha az összes forgóeszközt eladja. Ha az együttható nagyobb, mint 1, akkor lehet. Az 1,5 és 2,5 közötti együttható értéke normálisnak tekinthető.

De a forgóeszközök is készletekből állnak, amelyeket nehéz egyszerre pénzzé tenni, ezért ezen felül figyelembe veszik a sürgős (vagy gyors) likviditást.

ahol a KRZ a rövid lejáratú követelések

KFV – rövid távú pénzügyi befektetések

DS – készpénz és készpénz-egyenértékesek

KO – rövid lejáratú kötelezettségek

Ennek a mutatónak a közgazdasági jelentése annak kiszámítása, hogy az összes jelenlegi hitelező ugyanazon a napon (a csőd megindításakor) követeli vissza pénzeszközeit. Ezért nyugaton az együtthatót savaránynak vagy lakmusz teszt együtthatónak is nevezik. A gyors likviditási mutató standard értékei 1-től kezdődnek.

A pénzügyi-gazdasági mutatók fogalma és szerepük a vállalkozás tevékenységében

Az „indikátor” kifejezést széles körben használják a tudás különböző területein, és ez alól a közgazdaságtan sem kivétel. Általánosságban általában egy kutatás és elemzés tárgyát képező objektum általános jellemzőjeként értjük. Kifejezhetők természetes, költség, százalékos és egyéb mutatókban.

Tekintsük az indikátor fogalmát a gazdálkodó egységek tevékenységének pénzügyi és gazdasági elemzése terén.

Az általános értelemben vett pénzügyi és gazdasági mutatók a közgazdaságtanban általában olyan mutatók alatt értendők, amelyek egy gazdálkodó szervezet tevékenységét két oldalról jellemzik:

• a gazdasági hatékonyság szempontjából;
• a pénzügyi stabilitás szempontjából.

1. megjegyzés

Egyébként a gazdálkodó egység pénzügyi és gazdasági állapotának felmérésére szolgáló mutatóknak nevezzük őket. Lehetővé teszik a szervezet általános hatékonyságának értékelését és elemzését. Ugyanakkor általános tájékoztatást adnak, és nem teszik közzé az egyes tényezők belső tartalmát, amelyek befolyásolták a gazdálkodó szervezet pénzügyi-gazdasági helyzetének egyes mutatóinak változását.

A pénzügyi-gazdasági mutatók segítségével megismerkedhet a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységének általános skálájával, és azonosíthatja fejlődésének fő tendenciáit, amelyek lehetnek pozitívak és negatívak is. Elemzésük létfontosságú szerepet játszik a vezetői tevékenységekben.

Pénzügyi és gazdasági mutatók összetétele

A pénzügyi és gazdasági mutatók kiterjedt szerkezettel rendelkeznek. Hagyományosan összetételüket két kibővített csoport formájában lehet bemutatni:

• a gazdálkodó szervezet tevékenységének pénzügyi eredményeit jellemző mutatók;
• a jövedelmezőség különböző aspektusait jellemző mutatók, amelyek tükrözik egy gazdálkodó egység pénzügyi és gazdasági tevékenységének eredményességét.

A teljes készletüket általános formában az 1. ábra mutatja be. Tekintsük őket részletesebben.

1. ábra Pénzügyi és gazdasági mutatók. Szerző24 - diákmunka online cseréje

A piacképes termékek mennyisége alatt a jelentési időszakban az értékesítésre kész áruk költségét kell érteni. Ideális esetben ennek a számnak minden évben növekednie kell. A piacképes termékek mennyiségéhez szorosan kapcsolódik az árbevétel mutatója, amely nem más, mint a beszámolási időszakban ténylegesen értékesített termékek mennyiségének költségkifejezése. Értéke két alapvető tényezőtől függ - az eladott termékek fizikai mennyiségétől és az eladási árak szintjétől. Így vagy úgy, az értékesítésből származó bevétel jelenti a gazdasági társaságok fő bevételi forrását.

Egy gazdálkodó egység pénzügyi és gazdasági eredményeinek elemzésekor aktívan használják az olyan mutatókat, mint az eladott termékek rubelenkénti költsége és kiadásai. A költség a szervezetnél a késztermékek előállítása és értékesítése érdekében felmerülő költségek összegét jelenti. A második mutató a költség és az árbevétel aránya. Ez jellemzi azt az általános hatékonyságot, amellyel a vállalkozás fő tevékenységeit végzik.

Ugyanilyen fontos szerepet játszik a gazdálkodó egység erőforrás-potenciáljának felhasználásának hatékonyságának felmérése, ideértve annak eszközeit, tárgyi eszközeit, munkaerő-forrásait stb. Ennek megfelelően szintjének felmérésére olyan költségmutatókat használnak, amelyek az erőforrások mennyiségét jellemzik ( például az átlagos alkalmazotti létszám vagy a tárgyi eszközök értéke) és a felhasználásukból származó eredmények , ami leggyakrabban a nettó nyereség.

Jegyzet 2

A nettó eredmény a gazdálkodó szervezet tevékenységének nettó pénzügyi eredménye, amelyet a bevételek és a ráfordítások különbözeteként kapnak, az adók alól megtisztítva.

A vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenysége eredményességének értékelésében a legfontosabb szerepet a jövedelmezőségi mutatók elemzése kapja. Leggyakrabban az értékesítés, az eszközök (beleértve a forgóeszközöket) és a gazdálkodó egység fő tevékenységei alapján számítják ki.

A fent ismertetett pénzügyi-gazdasági mutatók lényege lehetővé teszi, hogy kijelenthessük, hogy mind természetes, mind pénzegységben mérhetők. A leggyakrabban használt mértékegységek általában a pénzegységek. Több ezer rubel. Bizonyos mutatók esetében azonban nem alkalmazhatók (például az átlagos létszámra), ebben az esetben természetes mértékegységeket használnak.

Pénzügyi és gazdasági mutatók értékelése

Egy gazdálkodó szervezet pénzügyi-gazdasági tevékenységének elemzése megköveteli a fent leírt releváns mutatók kritikus értékelését. Számításuk információs alapja általában a vállalkozás pénzügyi kimutatásai, főként az eredménykimutatás és a mérleg, beleértve a vonatkozó alkalmazásokat.

A vállalkozás pénzügyi-gazdasági mutatóinak értékelésében kiemelt szerepet kap nemcsak azok jelenlegi értékének elemzése, hanem változásuk dinamikájának vizsgálata is. Ez azt jelenti, hogy a korábban ismertetett mutatók az aktuális (jelentési) és a bázisidőszakra vonatkoznak. Egyes esetekben a jelentési időszak helyett azok tervezett értékeit használják fel, majd értékelik a terv megvalósulásának mértékét.

2. ábra Egy gazdálkodó szervezet pénzügyi és gazdasági teljesítménymutatóinak értékelésének módszertana. Szerző24 - diákmunka online cseréje

Az abszolút eltérés a beszámolási és a bázis (vagy tervezési) időszak pénzügyi és gazdasági mutatója közötti különbség. Kiszámítása ugyanazokban a mértékegységekben történik, mint a vizsgált mutató.

A relatív eltérés a vizsgált mutató változási sebességét jelenti. A jelentési időszak alatti fajlagos növekedését tükrözi, és százalékban mérik.

Ha az első mutató a mutatók mennyiségi változását tükrözi, akkor a második azok minőségi változását jellemzi. Mindkettő fontos.

A vállalkozás pénzügyi tevékenysége

Mielőtt közvetlenül a cikk témájára térne, meg kell értenie a vállalkozás pénzügyi tevékenysége fogalmának lényegét.

Pénzügyi tevékenység a vállalkozásnál– pénzügyi tervezés és költségvetés, pénzügyi elemzés, pénzügyi kapcsolatok és alapok kezelése, befektetési politika meghatározása és végrehajtása, költségvetésekkel, bankokkal való kapcsolatszervezés stb.

A pénzügyi tevékenységek olyan problémákat oldanak meg, mint:

• a vállalkozás számára a szükséges pénzügyi források biztosítása finanszírozás termelési és értékesítési tevékenységéhez, valamint a beruházási politika megvalósításához;
• kihasználva az előléptetési lehetőségeket hatékonyság a vállalkozás tevékenységei;
• időben történő biztosítása visszafizetés rövid lejáratú és hosszú lejáratú kötelezettségek;
• optimális meghatározása hitelfeltételekértékesítési volumen bővítése (halasztás, részletfizetés stb.), valamint a keletkezett kintlévőségek beszedése;
• mozgásvezérlés és újraelosztás pénzügyi források a vállalkozás határain belül.

Az elemzés jellemzője

A pénzügyi mutatók lehetővé teszik a munka hatékonyságának mérését a fenti területeken. Például a likviditási mutatók lehetővé teszik a rövid távú kötelezettségek időbeni visszafizetésének képességét, míg a saját tőke és az idegen tőke arányát reprezentáló pénzügyi stabilitási mutatók lehetővé teszik a kötelezettségek hosszú távú teljesítésének képességét. A második csoport pénzügyi stabilitási együtthatói, amelyek a forgótőke megfelelőségét mutatják, lehetővé teszik számunkra, hogy megértsük a tevékenységek finanszírozásához rendelkezésre álló pénzügyi forrásokat.

A jövedelmezőség és az üzleti aktivitás (forgalom) mutatói megmutatják, hogy a vállalat mennyire használja ki a rendelkezésre álló lehetőségeket a működési hatékonyság javítására. A követelések és kötelezettségek elemzése lehetővé teszi számunkra a hitelpolitika megértését. Tekintettel arra, hogy a profit minden tényező hatására alakul ki, elmondható, hogy a pénzügyi eredmények elemzése és a jövedelmezőség elemzése lehetővé teszi, hogy átfogó értékelést kapjunk a vállalkozás pénzügyi tevékenységének minőségéről.

A pénzügyi tevékenységek eredményessége két szempont szerint ítélhető meg:

1. Eredmények pénzügyi tevékenységek;
2. Pénzügyi feltétel vállalkozások.

Az elsőt az fejezi ki, hogy a vállalat mennyire tudja hatékonyan használni meglévő eszközeit, és ami a legfontosabb, képes-e rá nyereséget termelniés milyen mértékben. Minél magasabb a pénzügyi eredmény a befektetett források minden egyes rubelére, annál jobb a pénzügyi tevékenység eredménye. A jövedelmezőség és a forgalom azonban nem az egyetlen mutatója a vállalat pénzügyi teljesítményének. Az ellentétes és rokon kategória a pénzügyi kockázat szintje.

A vállalkozás jelenlegi pénzügyi helyzete csak azt jelenti, hogyan fenntartható egy gazdasági rendszer. Ha egy vállalat rövid és hosszú távon képes teljesíteni kötelezettségeit, biztosítani tudja a termelési és értékesítési folyamatok zavartalanságát, valamint az elhasznált erőforrásokat is újratermeli, akkor feltételezhetjük, hogy a jelenlegi piaci feltételek fennállása esetén a vállalkozás tovább működik. Ebben az esetben az anyagi helyzet elfogadhatónak tekinthető.

Ha egy cég képes rövid és hosszú távon magas profitot termelni, akkor beszélhetünk hatékony pénzügyi tevékenység.

A vállalkozás pénzügyi tevékenységének elemzése során, mind a pénzügyi eredmények elemzésekor, mind az állapotértékelés során a következő módszereket kell alkalmazni:

• horizontális elemzés - elemzés hangszórók A pénzügyi eredmények, valamint azok eszközei és finanszírozási forrásai lehetővé teszik számunkra, hogy meghatározzuk a vállalkozás fejlődésének általános tendenciáit. Ennek eredményeként az ember megértheti munkája közép- és hosszú távú kilátásait;
• vertikális elemzés – a kialakult értékelése szerkezetek az eszközök, kötelezettségek és pénzügyi eredmények segítenek azonosítani az egyensúlyhiányokat vagy biztosítják a vállalat jelenlegi teljesítményének stabilitását;
• összehasonlítási módszer - összehasonlítás a versenytársakkal és iparági átlagokkal kapcsolatos adatok lehetővé teszik a vállalat pénzügyi tevékenységének hatékonyságának meghatározását. Ha a vállalkozás magasabb jövedelmezőséget mutat, akkor ebben az irányban magas színvonalú munkáról beszélhetünk;
• koefficiens módszer - egy vállalkozás pénzügyi tevékenységének tanulmányozása esetén ez a módszer fontos, mivel használatával teljes összeget kaphatunk mutatók, amelyek mind a magas eredmények felmutatására való képességet, mind a fenntarthatóság fenntartásának képességét jellemzik.
• faktorelemzés - lehetővé teszi a főbb tényezők meghatározását, amelyek befolyásolták a vállalat jelenlegi pénzügyi helyzetét és pénzügyi teljesítményét.

A vállalkozás pénzügyi eredményeinek elemzése

A befektetőket érdekli a jövedelmezőség, hiszen így értékelhetik a gazdálkodás eredményességét, illetve az utóbbi által biztosított tőkefelhasználást a profitszerzés érdekében. A pénzügyi kapcsolatok más résztvevői, mint a hitelezők, alkalmazottak, beszállítók és vásárlók is érdekeltek abban, hogy megértsék a cég tevékenységének jövedelmezőségét, hiszen így megbecsülhetik, hogy a vállalat mennyire zökkenőmentesen fog működni a piacon.

Ezért a jövedelmezőségi elemzés lehetővé teszi számunkra, hogy megértsük, hogy a menedzsment mennyire hatékonyan valósítja meg a vállalat stratégiáját a pénzügyi eredmények generálására. Tekintettel arra, hogy a jövedelmezőség értékeléséhez az elemző kezében lévő eszközök nagy száma van, fontos, hogy a folyamat során különböző módszerek és megközelítések kombinációját alkalmazzuk.

Bár a cégek nettó bevételről számolnak be, a teljes pénzügyi eredményt fontosabbnak tartják, mivel jobban mérik a vállalat részvényeinek teljesítményét. Két fő alternatív megközelítés létezik a jövedelmezőség értékelésére.

Első megközelítés magában foglalja a pénzügyi eredmény különféle átalakításainak figyelembevételét. Második megközelítés– a jövedelmezőség és a jövedelmezőség mutatói. Az első megközelítés alkalmazása esetén olyan mutatókat használnak, mint a vállalkozás részvényeinek megtérülése, horizontális és vertikális elemzés, a mutatók növekedésének értékelése, a különböző pénzügyi eredmények (bruttó nyereség, adózás előtti eredmény és egyebek) figyelembevétele. . A második megközelítés alkalmazása esetén az eszközarányos megtérülés és a tőkearányos megtérülés mutatóit alkalmazzuk, amelyek a mérlegből és az eredménykimutatásból történő információszerzést teszik lehetővé.

Ez a két mérőszám haszonkulcsra, tőkeáttételre és forgalomra bontható, ami jobb megértést ad arról, hogy egy vállalat hogyan teremt vagyont részvényesei számára. Ezen túlmenően a margin, a forgalom és a tőkeáttétel mutatói részletesebben elemezhetők, és különböző pénzügyi kimutatások soraira bonthatók.

A vállalkozás pénzügyi teljesítménymutatóinak elemzése

Érdemes megjegyezni, hogy a legfontosabb módszer az indikátorok módszere, más néven a relatív mutatók módszere. Az 1. táblázat a pénzügyi mutatók azon csoportjait mutatja be, amelyek a legmegfelelőbbek a teljesítmény elemzésére.

1. táblázat – Az indikátorok főbb csoportjai, amelyeket a vállalat pénzügyi eredményeinek értékelése során használnak

Érdemes az egyes csoportokat részletesebben megvizsgálni.

Forgalmi mutatók (az üzleti tevékenység mutatói)

A 2. táblázat a leggyakrabban használt üzleti mutatókat mutatja be. Megmutatja az egyes együtthatók számlálóját és nevezőjét.

2. táblázat - Forgalmi mutatók

Üzleti aktivitási mutató (forgalom)	Számláló	Névadó
	Kiadás	Átlagos készletérték
	Napok száma az időszakban (például 365 nap, ha éves adatokat használunk)	Készletforgalom
		A vevőállomány átlagos értéke
	Napok száma az időszakban	Követelések forgalma
	Kiadás	A szállítók átlagos értéke
	Napok száma az időszakban	Szállítói forgalom
A forgóeszköz forgalom		A forgótőke átlagos költsége
		Befektetett eszközök átlagos költsége
		Átlagos eszközérték

Forgalmi mutatók értelmezése

A készletforgalom és egy készletforgalom időtartama . A készletforgalom sok szervezet működésének alapja. A mutató olyan forrásokat (pénzt) jelöl, amelyek tartalékok formájában vannak. Ezért egy ilyen arányszámmal jelezhetjük a készletgazdálkodás hatékonyságát. Minél magasabb a készletforgalmi arány, annál rövidebb ideig van a készlet a raktárban és a termelésben. Általában a készletforgalmat és az egy készletforgalom időtartamát az iparági normák szerint kell megbecsülni.

Magas Az iparági normákhoz viszonyított készletforgalmi arány a készletgazdálkodás magas hatékonyságát jelezheti. Az is előfordulhat azonban, hogy ez a forgalmi arány (és az alacsony egyperiódusos forgalmi mutató) arra utalhat, hogy a cég nem tart fenn megfelelő készletet, ami a bevételt rontó hiányt okozhat.

Annak értékeléséhez, hogy melyik magyarázat a valószínűbb, az elemző összehasonlíthatja a vállalat bevételeinek növekedését az iparág növekedésével. A lassabb növekedés és a magasabb készletforgalom az elégtelen készletszintre utalhat. Az iparági növekedést meghaladó vagy azt meghaladó bevételnövekedés alátámasztja azt az értelmezést, hogy a magas forgalom nagyobb készletgazdálkodási hatékonyságot tükröz.

Rövid Az iparág egészéhez viszonyított készletforgalmi arány (és ezért a magas forgási periódus) a működési folyamatban a készletek lassú mozgásának mutatója lehet, talán a technológiai elavulás vagy a divat változásai miatt. Ismét egy vállalat árbevétel-növekedésének összehasonlítása az iparággal, betekintést nyújthat a jelenlegi trendekbe.

Követelések forgalma és egy követelés-forgalom időszaka . A követelések forgalmi időszaka azt az időt jelenti, amely az értékesítés és a beszedés között eltelik, ami azt tükrözi, hogy a vállalat milyen gyorsan szedi be a készpénzt azoktól az ügyfelektől, akiknek hitelt kínál.

Bár helyesebb a hiteleladások használata a számlálóban, a hiteleladásokkal kapcsolatos információk nem mindig állnak az elemzők rendelkezésére. Ezért általában az eredménykimutatásban szereplő bevételt használják számlálóként.

A viszonylag magas kintlévőség-forgalmi arány az ügyfeleknek nyújtott áruhitelezés és az általuk pénzbeszedés magas hatékonyságát jelezheti. Másrészt a vevőállomány magas forgalmi aránya azt jelezheti, hogy a hitelezési vagy a követelésbehajtási feltételek túl szigorúak, ami azt jelzi, hogy az enyhébb feltételeket kínáló versenytársak eladásai elveszhetnek.

Viszonylag alacsony A vevőállomány forgalom jellemzően kérdéseket vet fel a hitelezési és behajtási eljárások hatékonyságával kapcsolatban. A készletkezeléshez hasonlóan a vállalat értékesítési növekedésének összehasonlítása iparágával segíthet az elemzőnek felmérni, hogy a szigorú hitelpolitikák miatt nem veszítenek-e eladások.

Ezen túlmenően a behajthatatlan kintlévőségek és a tényleges hitelezési veszteségek összehasonlítása a múltbeli tapasztalatokkal és hasonló társaságokkal felmérhető, hogy az alacsony forgalom tükrözi-e az ügyfelek kereskedelmi hitelezésének problémáit. A vállalatok időnként tájékoztatást adnak a követelések összefűzéséről. Ezek az adatok a forgalmi rátákkal együtt felhasználhatók pontosabb következtetések levonására.

Szállítói forgalom és szállítói kötelezettségek forgalmi időszaka . A szállítói kötelezettségek forgalmi időszaka azt tükrözi, hogy egy vállalat átlagosan hány napot vesz igénybe a beszállítói kifizetéséhez. A szállítói kötelezettségek forgalmi mutatója azt mutatja meg, hogy a társaság évente hányszor fedezi a hitelezői felé fennálló tartozását.

Ezen számok kiszámításához feltételezzük, hogy a vállalat minden vásárlását kereskedelmi hitel felhasználásával bonyolítja le. Ha a vásárolt áruk mennyisége nem áll az elemző rendelkezésére, akkor az eladott áruk bekerülési költsége mutató használható a számítási folyamat során.

Magas A szállítói kötelezettségek forgalmi aránya (alacsony forgási periódus) az iparághoz viszonyítva azt jelezheti, hogy a vállalat nem használja ki teljes mértékben a rendelkezésre álló hitelforrásokat. Másrészt ez azt is jelentheti, hogy a vállalat a korábbi fizetésekhez kedvezményrendszert alkalmaz.

Túlságosan alacsony a forgalmi arány problémákat jelezhet a beszállítókkal szembeni tartozások időben történő kifizetésével vagy a kedvezményes beszállítói hitelfeltételek aktív alkalmazásával. Ez egy másik példa arra, amikor más mutatókat kell megvizsgálnia, hogy megalapozott következtetéseket vonjon le.

Ha a likviditási mutatók azt jelzik, hogy a társaságnak elegendő készpénzzel és egyéb rövid lejáratú eszközzel rendelkezik a kötelezettségek teljesítésére, és a kötelezettségek forgási ideje mégis magas, akkor ez a szállító engedékeny hitelfeltételeit jelzi.

A forgóeszköz forgalom . A forgótőke a forgóeszközök mínusz rövid lejáratú kötelezettség. A forgótőke-forgalom azt mutatja meg, hogy egy vállalat milyen hatékonyan termel bevételt forgótőkéjéből. Például a 4-es forgótőke-mutató azt jelzi, hogy a vállalat minden 1 rubel forgótőkére 4 rubel bevételt termel.

A mutató magas értéke nagyobb hatékonyságot jelez (azaz a vállalat magas bevételt termel a kisebb mennyiségű vonzott forgótőkéhez képest). Egyes cégeknél a forgótőke összege nullához közeli vagy negatív is lehet, így ez a mutató nehezen értelmezhető. A következő két arány hasznos lehet ilyen körülmények között.

Befektetett eszközök forgalma (tőketermelékenység) . Ez a mérőszám azt méri, hogy egy vállalat milyen hatékonyan termel megtérülést a tőkebefektetéseiből. Általános szabály, hogy több magas a tárgyi eszköz forgalmi mutató a befektetett eszközök hatékonyabb felhasználását mutatja a bevételszerzés folyamatában.

Alacsony az érték azt jelezheti, hogy a vállalkozás nem hatékony, tőkeigényes, vagy hogy a vállalkozás nem működik teljes kapacitással. Emellett a tárgyi eszközök forgalmát egyéb, az üzleti teljesítményhez nem kapcsolódó tényezők is befolyásolhatják.

A tőketermelékenységi mutató alacsonyabb lesz azoknál a vállalatoknál, amelyek eszközei újabbak (és ezért kevésbé elhasználódtak, ami a pénzügyi kimutatásokban magasabb könyv szerinti értékben tükröződik), mint a régebbi vagyonnal rendelkező (amelyek jobban elhasználódtak, és így alacsonyabb értéken vannak nyilvántartva) könyv szerinti érték (átértékelési mechanizmus alkalmazásától függően).

A tőketermelékenységi mutató instabil lehet, mivel a bevételek folyamatos növekedési üteműek lehetnek, és a befektetett eszközök növekedése ugrásszerűen történik; ezért a mutató minden éves változása nem feltétlenül jelzi a vállalat teljesítményének fontos változásait.

Eszköz forgalma . A teljes vagyonforgalmi mutató azt méri, hogy egy vállalat mennyire képes jövedelmet termelni egy adott eszközszinttel. Az 1,20-as arány azt jelentené, hogy a társaság 1,2 rubel bevételt termel minden 1 rubel bevont eszköz után. A magasabb arány a vállalat nagyobb hatékonyságát jelzi.

Mivel ez az arány az álló- és a forgótőkét is magában foglalja, a rossz forgótőke-gazdálkodás torzíthatja az általános értelmezést. Ezért célszerű külön elemezni a forgótőke és a tőketermelékenységi mutatókat.

Rövid Az eszközforgalmi mutató a vállalkozás gyenge teljesítményére vagy viszonylag magas tőkeintenzitására utalhat. A mérőszám tükrözi a stratégiai vezetési döntéseket is: például azt a döntést, hogy egy vállalkozás munkaigényesebb (és kevésbé tőkeigényes) megközelítését alkalmazza (és fordítva).

A mutatók második fontos csoportja a jövedelmezőség és a jövedelmezőségi mutató. Ezek közé tartoznak a következő együtthatók:

3. táblázat – Jövedelmezőség és jövedelmezőségi mutatók

Jövedelmezőségi és jövedelmezőségi mutató	Számláló	Névadó
	Nettó nyereség	Átlagos eszközérték
	Nettó nyereség
Bruttó árrés	Bruttó profit
	Értékesítésből származó bevétel
	Nettó nyereség
	Átlagos eszközérték	Nettó nyereség
	A saját tőke átlagos költsége	Nettó nyereség

Jövedelmezőségi mutató eszközök megmutatja, hogy a vállalat mennyi nyereséget vagy veszteséget kap a befektetett eszközök minden egyes rubeléért. A mutató magas értéke a vállalkozás hatékony pénzügyi teljesítményét jelzi.

Tőkearányos megtérülés fontosabb mutató a vállalkozás tulajdonosai számára, mivel ezt az együtthatót használják a befektetési alternatívák értékelése során. Ha a mutató értéke magasabb, mint az alternatív befektetési eszközökben, akkor a vállalkozás magas színvonalú pénzügyi tevékenységéről beszélhetünk.

A margin mutatók betekintést nyújtanak az értékesítési teljesítménybe. Bruttó árrés megmutatja, hogy a cégnek mennyi erőforrása maradt még az irányítási és értékesítési költségek, kamatköltségek stb. Üzemi árrés bemutatja a szervezet működési folyamatának hatékonyságát. Ez a mutató lehetővé teszi, hogy megértse, mennyivel növekszik a működési nyereség, ha az értékesítés egy rubelrel nő. Nettó árrés minden tényező hatását figyelembe veszi.

Eszközök és saját tőke megtérülése lehetővé teszi annak meghatározását, hogy a vállalatnak mennyi időre van szüksége az összegyűjtött pénzeszközök kifizetéséhez.

A vállalkozás pénzügyi helyzetének elemzése

A pénzügyi állapot, amint azt fentebb említettük, a vállalkozás jelenlegi pénzügyi és gazdasági rendszerének stabilitását jelenti. Ennek a szempontnak a tanulmányozásához a következő mutatócsoportokat használhatja.

4. táblázat – Az állapotértékelési folyamatban használt mutatók csoportjai

Likviditási mutatók (likviditási mutatók)

A likviditáselemzés, amely a cash flow-ra fókuszál, azt méri, hogy a vállalat mennyire képes teljesíteni rövid távú kötelezettségeit. Ennek a csoportnak az alapjai annak mértéke, hogy az eszközök milyen gyorsan váltanak készpénzre. A napi működés során a likviditáskezelés általában az eszközök hatékony felhasználásával valósul meg.

A likviditás szintjét attól függően kell figyelembe venni, hogy a vállalkozás milyen iparágban működik. Egy adott vállalat likviditási pozíciója az adott időpontban várható forrásigényétől függően is változhat.

A likviditás megfelelőségének értékeléséhez elemezni kell a vállalat múltbeli finanszírozási igényeit, jelenlegi likviditási helyzetét, várható jövőbeli finanszírozási szükségleteit, valamint a finanszírozási igény csökkentésének vagy további források bevonásának lehetőségeit (beleértve az ilyen finanszírozás tényleges és lehetséges forrásait).

A nagyvállalatok általában jobban kontrollálják kötelezettségeik mértékét és összetételét, mint a kisebb vállalatok. Így több potenciális finanszírozási forrással rendelkezhetnek, beleértve a tulajdonosi tőke- és hitelpiaci alapokat. A tőkepiacokhoz való hozzáférés a szükséges likviditási puffert is csökkenti az ilyen hozzáféréssel nem rendelkező társaságokhoz képest.

A függő kötelezettségek, például akkreditívek vagy pénzügyi garanciák szintén relevánsak lehetnek a likviditás értékelése során. A függő kötelezettségek jelentősége a nem banki és a banki szektoronként eltérő. A nem banki szektorban a függő kötelezettségek (amelyeket általában a vállalat pénzügyi kimutatásaiban tesznek közzé) potenciális pénzkiáramlást jelentenek, és ezeket figyelembe kell venni a vállalat likviditásának értékelésében.

Likviditási mutatók számítása

A legfontosabb likviditási mutatókat az 5. táblázat mutatja be. Ezek a likviditási mutatók egy vállalat helyzetét tükrözik egy adott időpontban, ezért a mérlegfordulónap végi adatokat használnak az átlagos mérlegértékek helyett. A folyó, gyors és abszolút likviditás mutatói a vállalat aktuális kötelezettségeinek fizetési képességét tükrözik. Mindegyik a likvid eszközök fokozatosan szigorúbb meghatározását használja.

Azt méri, hogy egy vállalat mennyi ideig tudja fizetni napi készpénzköltségeit kizárólag meglévő likvid eszközök felhasználásával, további pénzáramlások nélkül. Ennek a mutatónak a számlálója ugyanazokat a likvid eszközöket tartalmazza, mint a gyorslikviditásban, a nevező pedig a napi készpénzkiadások becslése.

A napi készpénzkiadások megszerzéséhez az időszakra vonatkozó készpénzkiadások teljes összegét el kell osztani az időszak napjainak számával. Ezért egy időszak készpénzkiadásainak megszerzéséhez az összes kiadást össze kell foglalni az eredménykimutatásban, beleértve például: költséget; értékesítési és adminisztrációs költségek; más költségek. A kiadások összege azonban nem tartalmazhatja a nem készpénzes kiadásokat, például az amortizáció összegét.

5. táblázat – Likviditási mutatók

Likviditási mutatók	Számláló	Névadó
	Forgóeszközök	Aktuális felelősség
	Forgóeszközök – készletek	Aktuális felelősség
	Rövid lejáratú befektetések, valamint készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek	Aktuális felelősség
Óvási intervallum jelző	Forgóeszközök – készletek	Napi kiadások
	Készletforgalmi periódus + kintlévőség forgalmi periódus – szállítói forgalmi időszak

A pénzügyi ciklus egy olyan mérőszám, amelyet nem arányos formában számítanak ki. Azt méri, hogy egy vállalkozásnak mennyi időbe telik, amíg a készpénz befizetésétől (egy tevékenységbe fektetett) készpénzhez jut (a tevékenység eredményeként). Ebben az időszakban a társaságnak befektetési tevékenységeit más forrásból (azaz hitelből vagy saját tőkéből) kell finanszíroznia.

A likviditási mutatók értelmezése

Jelenlegi likviditás . Ez a mutató a forgóeszközöket (azokat az eszközöket, amelyek várhatóan egy éven belül felhasználják vagy készpénzre váltják) a rövid lejáratú kötelezettségek (egy éven belül lejáró kötelezettségek) rubelére vetítik.

Több magas az arány magasabb likviditási szintet (azaz magasabb rövid távú kötelezettségek teljesítési képességét) jelzi. Az 1,0-s folyó mutató azt jelentené, hogy a forgóeszközök könyv szerinti értéke pontosan megegyezik az összes rövid lejáratú kötelezettség könyv szerinti értékével.

Több alacsony a mutató értéke kisebb likviditást jelez, ami a működési cash flow-tól és a külső finanszírozástól való nagyobb függőséget vonja maga után a rövid távú kötelezettségek teljesítéséhez. A likviditás befolyásolja a vállalat pénzkölcsönfelvételi képességét. A jelenlegi arány mögöttes feltételezés az, hogy a készletek és a követelések likvidek (ha a készletek és a követelések forgási aránya alacsony, akkor ez nem így van).

Gyors arány . A gyorsmutató konzervatívabb, mint a folyó mutató, mivel csak a leglikvidebb forgóeszközöket tartalmazza (néha "gyorseszközöknek" nevezik). A jelenlegi arányhoz hasonlóan a magasabb gyorsmutató az adósságkötelezettségek teljesítésének képességét jelzi.

Ez a mutató azt is tükrözi, hogy a készleteket nem lehet könnyen és gyorsan készpénzre váltani, továbbá a társaság nem tudja a teljes alapanyag-, készlet-, árukészletét a könyv szerinti értékével megegyező összegért értékesíteni. különösen, ha ezt a készletet gyorsan el kell adni. Olyan helyzetekben, amikor a készlet nem likvid (például alacsony készletforgalmi mutató esetén), a gyors likviditás jobb mérőeszköz lehet a likviditásra, mint a jelenlegi arány.

Abszolút likviditás . A készpénz és a rövid lejáratú kötelezettségek aránya általában megbízható mérőszámot ad az egyes vállalkozások likviditására válsághelyzetben. Csak a magas likviditású rövid távú befektetések és a készpénz szerepel ebben a mutatóban. Érdemes azonban figyelembe venni, hogy válsághelyzetben a forgalomképes értékpapírok valós értéke a piaci tényezők hatására jelentősen csökkenhet, ilyenkor célszerű az abszolút likviditás számításánál csak készpénzt és azzal egyenértékű eszközöket használni.

Óvási intervallum jelző . Ez az arány azt méri, hogy egy vállalat mennyi ideig tudja továbbra is fizetni a kiadásait meglévő likvid eszközeivel anélkül, hogy további pénzbeáramlást kapna.

Az 50-es őrzési intervallum mutatója azt jelentené, hogy a cég 50 napon keresztül továbbra is ki tudja fizetni a működési költségeit gyorseszközökből, további pénzbeáramlás nélkül.

Minél magasabb a védelmi intervallum jelzője, annál nagyobb a likviditás. Ha egy vállalat biztonsági rátája nagyon alacsony társaihoz vagy a vállalat saját történetéhez képest, az elemzőnek meg kell határoznia, hogy van-e elegendő cash flow ahhoz, hogy a vállalat teljesítse kötelezettségeit.

Pénzügyi ciklus . Ez a mutató azt jelzi, hogy mennyi idő telik el attól a pillanattól kezdve, hogy egy vállalkozás pénzt fektet be más eszközökbe, addig a pillanatig, amikor az ügyfelektől pénzt szed be. Egy tipikus működési folyamat magában foglalja a készletek halasztott alapon történő átvételét, amely kötelezettségeket hoz létre. A vállalat ezután ezt a készletet is hitelre értékesíti, ami a vevőállomány növekedését eredményezi. Ezt követően a cég kifizeti a számláit a leszállított árukról és szolgáltatásokról, valamint a vevőktől is kap ellenértéket.

A készpénz elköltése és a készpénz begyűjtése közötti időt pénzügyi ciklusnak nevezzük. Több rövid ciklus nagyobb likviditást jelez. Ez azt jelenti, hogy egy vállalatnak csak rövid ideig kell finanszíroznia a készleteit és a kintlévőségeit.

Több hosszú ciklus alacsonyabb likviditást jelez; ez azt jelenti, hogy a cégnek hosszabb időn keresztül kell finanszíroznia a készleteit és a kintlévőségeit, ami további forgótőke bevonását eredményezheti.

A pénzügyi stabilitás és fizetőképesség mutatói

A fizetőképességi mutatók alapvetően kétfélék. Az adóssághányadok (első típus) a mérlegre összpontosítanak, és mérik az adósságtőke összegét a saját tőkéhez vagy a vállalat teljes finanszírozási forrásához viszonyítva.

A fedezeti arányok (a második típusú arány) az eredménykimutatásra összpontosítanak, és a vállalat azon képességét mérik, hogy fedezni tudja adósságait. Mindezek a mutatók felhasználhatók egy vállalat hitelképességének, és ezáltal a vállalat kötvényeinek és egyéb adósságkötelezettségeinek minőségi értékelésében.

6. táblázat – Pénzügyi stabilitási mutatók

Mutatók	Számláló	Névadó
	Összes kötelezettség (hosszú lejáratú + rövid lejáratú kötelezettségek)	Összes kötelezettség
	Saját tőke	Összes kötelezettség
Adósság a saját tőkével szemben	Összes kötelezettség	Saját tőke
Pénzügyi tőkeáttétel		Saját tőke
Kamatfedezeti arány	Adó és kamat előtti eredmény	Fizetendő százalék
Fix töltéslefedettségi arány	Adózás és kamat előtti eredmény + lízingdíj + bérleti díj	Fizetendő kamat + lízingdíj + bérleti díj

Általában ezeket a mutatókat leggyakrabban a 6. táblázatban bemutatott módon számítják ki.

A fizetőképességi mutatók értelmezése

Pénzügyi függőség mutatója . Ez a mutató azt méri, hogy az összes eszköz hány százalékát finanszírozza az adósság. Például a 0,40 vagy 40 százalékos adósság-eszköz arány azt jelzi, hogy egy vállalat eszközeinek 40 százalékát hitelből finanszírozzák. Általában a magasabb adósságráta magasabb pénzügyi kockázatot és ezáltal gyengébb fizetőképességet jelent.

Pénzügyi autonómia mutató . A mutató azt méri, hogy egy vállalat tőkéjének (adósság és saját tőke) hány százalékát képviseli a saját tőke. Az előző mutatóval ellentétben a magasabb érték általában alacsonyabb pénzügyi kockázatot jelent, így erős fizetőképességet jelez.

Adósság/részvény arány . Az adósság/saját tőke arány az adósságtőke saját tőkéhez viszonyított összegét méri. Az értelmezés hasonló az első mutatóhoz (azaz a magasabb arány gyengébb fizetőképességet jelez). Az 1,0 arány az adósság és a saját tőke egyenlő összegét jelzi, ami 50 százalékos adósság/forrás aránynak felel meg. Ennek az aránynak az alternatív meghatározásai a saját tőke piaci értékét használják könyv szerinti érték helyett.

Pénzügyi tőkeáttétel . Ez a mutató (amelyet gyakran egyszerűen tőkeáttételi mutatónak neveznek) méri a tőke minden egyes pénzegysége által támogatott összes eszköz összegét. Például ennek a mutatónak a 3-as értéke azt jelenti, hogy minden 1 rubel tőke 3 rubelt teljes eszközállományt támogat.

Minél magasabb a tőkeáttételi arány, annál nagyobb tőkeáttételre van szüksége a vállalatnak ahhoz, hogy adósságot és egyéb kötelezettségeket használjon fel eszközök finanszírozására. Ezt a mutatót gyakran az átlagos mérlegfőösszegben és az átlagos összes saját tőkében határozzák meg, és fontos szerepet játszik a DuPont részvényarányos megtérülésének dekompozíciójában.

Kamatfedezeti arány . Ez az arány azt méri, hogy egy vállalat hányszor tudja kamatfizetését kamat- és adózás előtti eredményből fedezni. A magasabb kamatfedezeti mutató erősebb fizetőképességet és fizetőképességet jelez, nagy bizalommal látja el a hitelezőket abban, hogy a vállalat az adósságát (vagyis a bankszektor adósságát, kötvényeit, váltóit, más vállalkozások adósságát) működési eredményén keresztül tudja kiszolgálni.

Fix töltéslefedettségi arány . Ez a mérőszám figyelembe veszi azokat az állandó költségeket vagy kötelezettségeket, amelyek a vállalat folyamatos pénzkiáramlását eredményezik. Azt méri, hogy egy vállalat bevétele (kamat, adó, bérleti díj és lízing előtt) hányszor tudja fedezni a kamatot és a lízingfizetést.

A kamatfedezeti rátához hasonlóan a magasabb fix költséghányad erős fizetőképességet jelent, ami azt jelenti, hogy egy vállalkozás az alaptevékenységén keresztül tudja kiszolgálni adósságát. A mutatót néha az elsőbbségi részvények utáni osztalék minőségének és valószínűségének meghatározására használják. Ha a mutató értéke magasabb, ez nagy valószínűséggel osztalékot jelent.

Egy vállalkozás pénzügyi tevékenységének elemzése a PJSC Aeroflot példáján

A pénzügyi tevékenységek elemzésének folyamatát a jól ismert PJSC Aeroflot cég példáján lehet bemutatni.

6. táblázat - A PJSC Aeroflot eszközeinek dinamikája 2013-2015 között, millió rubel.

Mutatók				Abszolút eltérés, +,-		Relatív eltérés, %
Immateriális javak
Kutatási és fejlesztési eredmények
Befektetett eszközök
Hosszú távú pénzügyi befektetések
Halasztott adó követelés
Egyéb befektetett eszközök
BEFEKTETETT ESZKÖZÖK ÖSSZESEN
A vásárolt eszközök általános forgalmi adója
Követelések
Rövid távú pénzügyi befektetések
Készpénz és készpénznek megfelelő eszközök
Egyéb forgóeszközök
FORGÓESZKÖZÖK ÖSSZESEN

A 6. táblázat adataiból megállapítható, hogy 2013-2015 folyamán az eszközök értékének növekedése tapasztalható - 69,19%-kal a forgó- és befektetett eszközök növekedése miatt (6. táblázat). Általánosságban elmondható, hogy a cég képes hatékonyan gazdálkodni a munkaerõforrásokkal, mert 77,58%-os árbevétel-növekedés mellett a forgóeszközök összege csak 60,65%-kal nõtt. A vállalkozás hitelpolitikája magas színvonalú: jelentős bevételnövekedés mellett mindössze 45,29%-kal nőtt a vevők és vevők tartozása alapján fennálló követelések összege.

A készpénz és azzal egyenértékű eszközök összege évről évre növekszik, és körülbelül 29 milliárd rubelt tett ki. Az abszolút likviditási mutató értékét figyelembe véve vitatható, hogy ez a mutató túl magas - ha az UTair legnagyobb versenytársának abszolút likviditása csak 19,99, akkor az Aeroflot PJSC-ben ez a mutató 24,95% volt. A pénz a legkevésbé termelő része az eszközöknek, ezért ha van rendelkezésre álló forrás, akkor azt például rövid távú befektetési eszközökbe kell irányítani. Ez lehetővé teszi, hogy további pénzügyi bevételhez jusson.

A rubel leértékelődése miatt a készletek értéke jelentősen nőtt az alkatrészek, alkatrészek, anyagok drágulása, valamint az olajárak csökkenése ellenére a repülőgép-üzemanyag költségének emelkedése miatt. Ezért a készletek gyorsabban nőnek, mint az értékesítési mennyiségek.

A befektetett eszközök növekedésének fő tényezője a vevőállomány növekedése, amelyek kifizetése a fordulónapot követő 12 hónapon túl várható. Ennek a mutatónak az alapját az A-320/321 típusú repülőgépek szállítására vonatkozó előlegek képezik, amelyeket a társaság 2017-2018-ban kap meg. Ez a tendencia összességében pozitív, mivel lehetővé teszi a vállalat számára a fejlődés biztosítását és a versenyképesség növelését.

A társaság finanszírozási politikája a következő:

7. táblázat – A PJSC Aeroflot pénzügyi forrásainak dinamikája 2013-2015 között, millió rubel.

Mutatók				Abszolút eltérés, +,-		Relatív eltérés, %
Jegyzett tőke (alaptőke, jegyzett tőke, partnerek hozzájárulása)
A részvényesektől vásárolt saját részvények
Befektetett eszközök átértékelése
Tartaléktőke
Eredménytartalék (fedetlen veszteség)
SAJÁT TŐKE ÉS TARTALÉKOK
Hosszú lejáratú kölcsönzött pénzeszközök
Halasztott adókötelezettségek
Céltartalékok függő kötelezettségekre
HOSSZÚ LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK ÖSSZESEN
Rövid lejáratú kölcsönzött pénzeszközök
Kötelezett számlák
a következő időszakok bevételei
Tartalékok a következő kiadásokra és kifizetésekre
RÖVID LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK ÖSSZESEN

Egyértelműen negatív tendencia a saját tőke összegének 13,4-es csökkenése a vizsgált időszakban a 2015-ös jelentős nettó veszteség miatt (7. táblázat). Ez azt jelenti, hogy a befektetők vagyona jelentősen csökkent, a pénzügyi kockázatok szintje pedig megnőtt, mivel a növekvő vagyonmennyiség finanszírozásához további forrásokat kellett bevonni.

Ennek következtében a hosszú lejáratú kötelezettségek összege 46%-kal, a rövid lejáratú kötelezettségek összege 199,31%-kal nőtt, ami a fizetőképességi és likviditási mutatók katasztrofális csökkenéséhez vezetett. A kölcsönzött források jelentős növekedése az adósságszolgálat pénzügyi költségeinek növekedéséhez vezet.

8. táblázat – A PJSC Aeroflot pénzügyi eredményeinek dinamikája 2013-2015 között, millió rubel.

Mutatók				Abszolút eltérés, +,-		Relatív eltérés, %
Értékesítési költség
Bruttó nyereség (veszteség)
Vállalkozási költségek
Igazgatási költségek
Értékesítésből származó nyereség (veszteség).
Más szervezetekben való részvételből származó bevétel
Kapható kamat
Fizetendő százalék
Egyéb bevételek
más költségek
Adózás előtti eredmény (veszteség).
Aktuális jövedelemadó
A halasztott adó kötelezettség változása
A halasztott adó követelés változása
Nettó bevétel (veszteség)

Általánosságban elmondható, hogy a pénzügyi eredmény keletkezésének folyamata a fizetendő kamatok és egyéb ráfordítások 270,85%-os növekedése, valamint az egyéb ráfordítások 416,08%-os növekedése miatt nem volt eredményes (8. táblázat). Ez utóbbi mutató jelentős növekedését az Aeroflot PJSC Dobrolet LLC jegyzett tőkéjében való részesedésének a működés megszűnése miatti leírása okozta. Ez ugyan jelentős forráskiesés, de nem állandó kiadás, így nem utal semmi negatívra a zavartalan működésre. Az egyéb ráfordítások növekedésének egyéb okai azonban veszélyeztethetik a cég stabil működését. Egyes részvények leírása mellett az egyéb ráfordítások is növekedtek a lízingköltségek, a fedezeti ügyletekből származó ráfordítások, valamint a jelentős tartalékképzés miatt. Mindez a pénzügyi tevékenységeken belüli nem hatékony kockázatkezelésre utal.

Mutatók

Abszolút eltérés, +,-

Áramarány

Gyors arány

Abszolút likviditási mutató

A rövid lejáratú követelések és kötelezettségek aránya

A likviditási mutatók már rövid távon is komoly fizetőképességi problémákat jeleznek (9. táblázat). Amint azt korábban említettük, az abszolút likviditás túlzott mértékű, ami a vállalkozás pénzügyi potenciáljának hiányos kihasználásához vezet.

Ezzel szemben a jelenlegi arány lényegesen a normál alatt van. Ha az UTairnél, a cég közvetlen versenytársánál ez a szám 2,66 volt, akkor a PJSC Aeroflotnál csak 0,95. Ez azt jelenti, hogy a vállalatnak gondjai lehetnek a jelenlegi kötelezettségek időben történő kifizetésével.

10. táblázat – Az Aeroflot PJSC pénzügyi stabilitási mutatói 2013-2015-ben.

Mutatók				Abszolút eltérés, +,-
Saját forgótőke, millió rubel.
Forgóeszközök szavatolótőkével való ellátásának együtthatója
A saját forgótőke manőverezhetősége
Készletellátási arány saját forgótőkével
Pénzügyi autonómia mutatója
Pénzügyi függőségi mutató
Pénzügyi tőkeáttételi mutató
Tőke mozgékonysági mutatója
Rövid lejáratú adósságráta
Pénzügyi stabilitási mutató (befektetési fedezet)
Az eszközök mobilitási aránya	A pénzügyi autonómia is jelentősen, 2015-ben 26%-ra csökkent a 2013-as 52%-ról. Ez a hitelezői védelem alacsonyabb szintjét és a pénzügyi kockázatok magas szintjét jelzi. A likviditási és pénzügyi stabilitási mutatók egyértelművé tették, hogy a társaság állapota nem kielégítő. Vegye figyelembe azt is, hogy a vállalat képes-e pozitív pénzügyi eredményeket elérni. 11. táblázat – Az Aeroflot PJSC üzleti tevékenységének mutatói (forgalmi mutatók) 2014-2015-ben. Mutatók Abszolút eltérés, +,- Részvényforgalom Eszközforgalom, átalakulási arány Tőketermelékenység A forgótőke forgalmi mutatója (forgalom) A forgótőke egy forgalmának időszaka (nap) Készletforgalmi arány (forgalom) Egy készletforgalom időtartama (nap) Követelések forgalmi aránya (forgalom) Követelések visszafizetési határideje (nap) Kötelezettségek forgalmi aránya (forgalom) Kötelezettségek visszafizetési ideje (nap) Gyártási ciklus időtartama (nap) Üzemi ciklus időtartama (nap) Pénzügyi ciklus időszaka (nap) Általánosságban elmondható, hogy az eszközök fő elemeinek, valamint a saját tőke forgalma nőtt (11. táblázat). Érdemes azonban megjegyezni, hogy ennek a tendenciának az oka a nemzeti valuta növekedése, ami a jegyárak jelentős emelkedését eredményezte. Azt is érdemes megjegyezni, hogy az eszközforgalom lényegesen magasabb, mint a közvetlen versenytárs UTairnél. Ezért elmondható, hogy a vállalat működési folyamata összességében hatékony. 12. táblázat – Az Aeroflot PJSC jövedelmezőségi (veszteségi) mutatói Mutatók Abszolút eltérés, +,- Eszközök (források) megtérülése, % Tőkearányos megtérülés, % A termelő eszközök jövedelmezősége, % Eladott termékek nyereségessége az árbevétel alapján, % Az értékesített termékek jövedelmezősége a nettó nyereség alapján, % Újrabefektetési ráta, % Gazdasági növekedés fenntarthatósági együttható, % Eszköz megtérülési ideje, év A saját tőke megtérülési ideje, év A társaság 2015-ben nem tudott nyereséget termelni (12. táblázat), ami a pénzügyi eredmények jelentős romlásához vezetett. Minden felvett rubel után a társaság 11,18 kopejka nettó veszteséget kapott. Ezenkívül a tulajdonosok 32,19 kopejk nettó veszteséget kaptak minden befektetett pénzeszköz után. Ezért nyilvánvaló, hogy a társaság pénzügyi teljesítménye nem kielégítő. 2. Thomas R. Robinson, Nemzetközi pénzügyi kimutatások elemzése / Wiley, 2008, 188 pp. 3. weboldal – Online program pénzügyi mutatók kiszámításához // URL: https://www.site/ru/

A szervezetek teljesítménye racionális mutatókon keresztül értékelhető. Melyek a leginformatívabbak? Milyen pénzügyi és gazdasági mutatók különösen fontosak egy befektető számára? Mire figyelhet viszont a bank a vállalkozás megfelelő hiteligénylésének mérlegelésekor?

Pénzügyi mutatók halmaza

Egy vállalkozás pénzügyi teljesítménymutatói sokféleképpen bemutathatók. Ugyanakkor az orosz és a világgyakorlatban fokozatosan kidolgoztak egy olyan kritériumrendszert, amely alapján tanulmányozható az üzlet fejlődése. A modern szakértők a vállalkozás következő alapvető pénzügyi mutatóit azonosítják:

Likviditási mutatók: aktuális, gyors, abszolút;

Az önfinanszírozás időtartama;

Nettó működő tőke;

Forgalmi időszakok: készletek, kintlévőségek;

Jövedelmezőség: eszközök, tőke, értékesítés;

Forgalmi mutatók: készletek, tőke, eszközök, vevőállomány, pénzügyi tőkeáttétel, autonómia;

Tiszta működési ciklus;

Az adósságfedezetet tükröző arány;

A működő tőke összege;

Banki hátralékok;

A beruházás összege;

Tekintsük részletesebben az egyes mutatók sajátosságait.

Likviditási mutatók

Kezdjük a pénzügyi mutatók tanulmányozását a likviditási mutatókkal. Az első a jelenlegi értékeit tükrözi. Megmutatja, hogy a gazdálkodó eszközei milyen mértékben teszik lehetővé a rövid lejáratúnak minősített kötelezettségek teljesítését. A gyakorlatban valójában ez határozza meg, hogy egy vállalat mennyire ellenálló a lehetséges piaci volatilitásokkal szemben. Egy vállalkozás tevékenységének a megfelelő pénzügyi mutató keretein belüli elemzésének jelentősége szempontjából a szakértők azt az elvet tartják be: a vállalat ne használjon fel rövid távú erőforrásokat „hosszú távú” eszközök vásárlására. . Bár természetesen sok múlik az adott iparágon, amelyben a vállalat működik.

A gyorsmutató viszont azt mutatja, hogy a vállalatnak van-e tartaléka a rövid lejáratú kötelezettségek monetáris eszközökön keresztül történő törlesztésére, vagy olyanokra, amelyek gyorsan pénzügyi formába kerülnek. E mutató és az aktuális likviditást tükröző arány közötti különbség tehát az, hogy az első esetben a rendelkezésre álló eszközöket nem mindig pénzben fejezik ki.

Az abszolút likviditási mutató pedig azt tükrözi, hogy a vállalkozás milyen kizárólag monetáris természetű erőforrásokkal rendelkezik, vagy amelyek a forgalmi rátát tekintve közel állnak hozzájuk - például részvényekhez. Minél többen vannak, annál jobb. Egyes szakértők szerint azonban a túlzottan terjedelmes mennyiségben bemutatott releváns pénzügyi mutatók okot adhatnak a befektetőnek arra a következtetésre, hogy a vállalat nem gazdálkodik túl hatékonyan a pénzügyi forrásokkal.

Az önfinanszírozás időtartama

Ez a pénzügyi mutató azt tükrözi, hogy a vállalat stabil működése meddig lehet a rövid lejáratú eszközökre alapozva. A vállalat fenntarthatósága szempontjából fontos azokban az időszakokban, amikor nincs bevétel, vagy nem elegendő az aktuális kötelezettségek megfelelő törlesztésére.

Nettó működő tőke

A vállalkozások pénzügyi teljesítményének értékelése szinte mindig tartalmaz olyan paramétert, mint a nettó forgótőke. Ez egy olyan szám, amelyet úgy kaphatunk meg, hogy a forgóeszközök összegéből levonjuk azokat az értékeket, amelyek a vállalat rövid lejáratú kötelezettségeit tükrözik. Fontos, hogy pozitív legyen, lehetőleg többszörösen haladja meg a befizetéseket a megállapított ütemezésen túl, és lehetővé tegye a fejlesztésbe való beruházást is.

A pénzügyi mutatók, például a nettó forgótőke számítása a legfontosabb eljárások közé tartozik a vállalat üzleti modellje hatékonyságának értékelése szempontjából. Ha a vonatkozó kritériumok nem teljesülnek, akkor előfordulhat, hogy a vállalat fejlesztési stratégiáját újra kell gondolni.

Forgalmi arányok

A legfontosabb pénzügyi mutatók a forgalmi mutatók. Több van belőlük, amint azt fentebb megjegyeztük. Az első az, amely a „követelések” forgalmát tükrözi. Lehetővé teszi azoknak az időszakoknak az átlagos időtartamát, amelyek során a vállalat megoldja az adott típusú tartozás behajtásának problémáját. Minél alacsonyabb ez a mutató, annál hamarabb válik a „követelésből” bevétel, és növeli az eszközök likviditását. Egy olyan mutató, mint a követelések forgási ideje, meglehetősen szorosan korrelál ezzel az arányszámmal. Ez majdnem ugyanaz. De a második esetben az időtartamot napokban fejezik ki.

A figyelembe vett pénzügyi mutatókat együtthatók formájában egy készletforgalmat tükröző paraméter is képviseli. Ez az ábra azt mutatja, hogy a vállalat milyen gyorsan értékesíti a készletet. Minél magasabb a megfelelő együttható, analitikai szempontból annál hatékonyabb a vállalat üzleti modellje. Ez a mutató pedig olyan paraméterrel korrelál, mint a készlet forgási periódusa - a napokban kifejezett forgalmat tükrözi.

A figyelembe vett együtthatók csoportja viszont magában foglalja azt, amely tükrözi a vállalkozás eszközeivel végzett munkát. Azt jelzi, hogy a vállalat mennyire hatékonyan használja fel az összes rendelkezésre álló erőforrást, és nem csak a készletértékesítésből származó bevételt. A vállalkozás releváns pénzügyi mutatói hozzájárulhatnak ahhoz, hogy a befektető objektíven értékelje a termelési ciklusok gyakoriságát.

Van egy olyan paraméter, mint az állandó eszközök forgalmát tükröző együttható. Képes megmutatni, hogy egy vállalat milyen hatékonyan használja a tárgyi eszközöket. Minél magasabb, annál optimálisabb a rendszer az állandó eszközök használatához. Ha egy ilyen típusú vállalkozás pénzügyi mutatói alacsonyak, ez arra utalhat, hogy a vállalatnak nincs elég bevétele, vagy nem teljesen hatékony források vásárlására szolgál. Egyes szakértők azonban megjegyzik, hogy ennek az együtthatónak az optimális értéke az adott iparágtól függően nagymértékben változik.

Egy másik forgalmi mutató a társaság tőkéjének értékeit tükrözi. Megmutatja, hogy egy vállalkozás milyen hatékonyan alakítja át a készpénzbefektetéseket működő tőkévé. A kritérium itt általában az értékesítés és a bevétel üteme.

Tiszta működési ciklus

Milyen egyéb mutatók fontosak egy vállalat pénzügyi teljesítményére vonatkozóan? A szakértők olyan számadatokat tartalmaznak, amelyek a nettó működési ciklus méretét tükrözik. Megmutatják, hogy a vállalat hány napon keresztül fektet be működő tőkébe. Minél alacsonyabbak a megfelelő számok, annál jobb.

Jövedelmezőség

A vállalatok fő pénzügyi mutatói között szerepel az értékesítés jövedelmezősége is. Megmutatja, hogy egy adott időszak bevétele mennyivel haladja meg a kiadásokat. Általában százalékban fejezik ki. Néha egy vállalat jövedelmezőségét összevetik a hitelkamattal, az inflációval vagy például az iparági átlaggal. Vagyis a megfelelő mutató relatívnak tekinthető.

Az árbevétel megtérüléséhez kapcsolódnak a pénzügyi teljesítmény mutatói. Melyik például? Ez különösen a vállalat eszközeinek és saját tőkéjének megtérülése. Az első esetben a vizsgált mutató képes megmutatni, mennyire hatékonyak az eszközökbe történő befektetések. A másodikban milyen haszonra számíthatnak a cég tulajdonosai vagy a befektetők?

Vegye figyelembe, hogy az értékesítés megtérülését az EBIT-hez viszonyítva számítják ki - vagyis a kölcsönök kamatainak, valamint a szervezetek jövedelemadójának figyelembevétele nélkül. Ez a mutató az EBITDA jövedelmezősége mellett áll - nem számítva a hitel- és adófizetéseket, valamint a vállalat értékcsökkenési leírását.

A szervezetek pénzügyi stabilitásának mutatói közé tartozik a befektetés megtérülése is. Azt tükrözik, hogy a vállalat mennyire jövedelmező a hosszú távú befektetések szempontjából. A jövedelmezőséget bizonyos szempontból tükröző számok a legfontosabbak egy befektető számára.

Egyéb esélyek

Amint látjuk, a vállalatok pénzügyi teljesítményének mutatóit gyakran arányszámokban fejezik ki. Néhányat fentebb már tárgyaltunk. De vannak mások is. Ezek közé tartozik a pénzügyi tőkeáttételi mutató. Megmutatja, hogy egy cég milyen mértékben függ a hitelektől. Minél magasabb a megfelelő együttható, analitikai szempontból annál erősebb a szervezet anyagi terhe. Ugyanakkor, csakúgy, mint például a jövedelmezőség esetében, ez a paraméter relatív. Ha az egyik cég pénzügyi teljesítménye rosszabb, mint egy másik, de további tartalékai vagy előnyei vannak az olcsó hitelhez való hozzáférés tekintetében, akkor az üzleti modelljét a befektetők fenntarthatóbbnak ítélhetik.

Van autonómia együtthatója. Sok szakértő szerint lehetőség szerint a vállalat pénzügyi helyzetére vonatkozó mutatókban is szerepelnie kell. Bizonyos mértékig befolyásolja az előző együtthatót. Azt tükrözi, hogy a külső hiteligénylési igény szempontjából mennyire jelentősek az önálló pénzügyi források tartalékai.

Létezik egy általános adóssághányad is, amely a vállalat hiteleinek fedezésére vonatkozó igényére vonatkozik. Ez a mutató azt jelzi, hogy a szervezet tartalékai elegendőek-e a hiteltörlesztéshez az ütemezéshez képest. Minél magasabb ez az adósságfedezeti arány, annál jobb. A pénzügyi stabilitás megfelelő mutatói elsősorban abból a szempontból fontosak, hogy a bank értékeli a vállalat fizetőképességét és a további hitelek kibocsátásának valószínűségét.

A forgótőke mennyisége

A vállalat fenntarthatóságának fontos mutatói közé tartozik a működő tőke mennyisége. Ez azon eszközök értékére vonatkozik, amelyekre a vállalatnak szüksége van egy stabil termelési ciklus fenntartásához. A rulírozó alapok többféle eszközt tartalmaznak. Mindenekelőtt ezek a cég várható kiadásai, valamint a jelenlegi termelési tartalékai. A forgótőke összetételét szintén a félkész és félkész termékek, valamint a raktárban lévő és a fogyasztókhoz szállított áruk alkotják. A vevőállomány a forgótőkére is vonatkozik.

Kötelezett számlák

A kintlévőségektől eltérően ez a fajta kötelezettség magában foglalja a szervezet tartozásait az áruk és szolgáltatások szállítóival, az esetleges váltófizetéssel, a leányvállalatokkal való elszámolásokkal, a bérekkel, az Orosz Föderáció Nyugdíjalapjába, a Szociális Alappal szembeni befizetésekkel kapcsolatban. Biztosítási Alap és a Kötelező Egészségbiztosítási Alap, valamint az előlegekre.

A befektető számára fontos a vállalat számláinak összege. A tény az, hogy a szervezet csődje esetén a vonatkozó kifizetések jelentős része eleve visszafizetés tárgya lehet. Ide tartoznak különösen a fizetési kötelezettségek. Nem a részvényesek vagy az alapítók igényei a legfontosabbak. Ha pedig a cég bértartozása túl nagy összeget jelent, akkor egy befektető, aki például a részvények egy részének megvásárlását tervezi, megtagadhatja a tranzakciót.

Lejárt

Sok vállalkozás nem tudja időben kifizetni tartozását a bankoknak, ami késedelmes fizetéseket eredményez. A vállalkozások hitelének feltételei számos pénzintézetben meglehetősen szigorúak - pénzbírságot és büntetést szabnak ki, a kamat összege pedig módosulhat. A késések tehát olyan többletköltségek tényezőjévé válhatnak, amelyek csökkentik a vállalkozás üzleti modelljének fenntarthatóságát.

Beruházások

Egy másik fontos mutató az, amely a szervezet beruházási befektetéseinek mértékét tükrözi. Ezek lehetnek különféle értékpapírok, államkötvények, más vállalkozások jegyzett tőkéje, kockázati befektetések. Ezek lehetnek más cégek vagy magánszemélyek javára kibocsátott kölcsönök is.

A megfelelő mutató elemzésekor nem csak a beruházás összegét veszik figyelembe, hanem azok jellegét és a pénzügyi befektetés tárgyainak jellemzőit is. Ha ezek például szervezetek, akkor esetleg pénzügyi stabilitásuk elemzésére kerül sor.

Egyéb mutatók

Milyen egyéb pénzügyi-gazdasági mutatók fontosak az üzleti tevékenységnek a vállalkozások hatékonyságának elemzése szempontjából? Ide tartozik különösen a kölcsön kamatfizetési aránya. Azt tükrözi, hogy a társaság bevétele elegendő-e az adott típusú kötelezettségek teljesítéséhez.

További figyelemre méltó mutatók közé tartozik a termék ára és a nyereség közötti kapcsolatot tükröző együttható. Lehetővé teszi annak megértését, hogy az előállított termékek jelenlegi költsége mennyiben felel meg a várható bevételnek. Van olyan mutató, mint az egy részvényre jutó eredmény. A részvényes értékpapíronkénti jövedelmét tükrözi. Ehhez olyan kritériumok is társulnak, mint egy részvény könyv szerinti értéke, az osztalék összege, és esetenként a nyereség várható növekedése is.

Nettó nyereség

Egyes szakértők a szervezet nettó nyereségét vagy veszteségét a jelentési időszak végén a fő pénzügyi mutatók közé sorolják. Ezt a mutatót azonban egyes elemzők elsősorban számviteli szempontból tartják fontosnak. Ezért nem minden befektető fordít erre figyelmet a vállalkozás üzleti modelljének hatékonyságának értékelésekor. A megfelelő mutató azonban, amint azt egyes szakértők megjegyzik, érdekes lehet a bankok számára egy vállalkozás fizetőképességének értékelésekor.