Hogyan határozzuk meg az eszközök likviditását. A pénz funkciói. készpénzlikviditás. Mi a projekt likviditása

A pénz legfontosabb tulajdonsága a magas likviditás. A likviditás alatt bármely tulajdonság képességét értjük, pl. eszközök, közvetlenül fizetőeszközként szolgálnak, vagy fizetőeszközzé válnak.

Elvileg sokféle eszköz rendelkezik likviditási tulajdonsággal. Például az aranyrudaknak nagy a likviditása, annak ellenére, hogy az arany már nem tölti be a pénz szerepét. Az arany viszonylag könnyen átváltható bármely ország pénznemére, amely fizetőeszközként szolgálhat. Ugyanakkor ahhoz, hogy az aranyat készpénzre vagy nem készpénzre váltsák, bizonyos időre van szükség. Ez a művelet az arany vásárlásában és eladásában részt vevő ügynökök szolgáltatásainak fizetésével kapcsolatos kis költségekkel is jár.

Egy elavult tévének ezzel szemben nagyon alacsony a likviditása, hiszen eladják, pl. fizetőeszközzé alakítani szinte lehetetlen. Hosszú ideig tart egy ilyen tévé eladása és nagy jutalékok kifizetése.

A készpénz, a bankjegyek közvetlenül fizetőeszközként szolgálnak, tehát abszolút likviditásuk van. Nagyon magas, szinte abszolút likviditású látra szóló betétekkel rendelkezik, amelyek jogot adnak csekk kiállítására. Valamivel alacsonyabb, de nagyon magas a lekötött és takarékbetétek, valamint az államkötvények likviditási szintje.

A likviditási tényező jelentősen befolyásolja a cégek és a háztartások döntéseit. Ha egyéb dolgok nem változnak, a cégek és a háztartások a tökéletesen likvid készpénzt és a szinte teljesen likvid látra szóló betéteket részesítik előnyben. Ennek a pénztípusnak azonban van egy jelentős hátránya: a készpénz nem termel bevételt, a betéteseknek fizetett kamat a látra szóló betétek után alacsony, és általában csak az általános áremelkedést kompenzálja. Ezért ezeknek a betéteknek a reáljövedelme nulla.

A lekötött és takarékbetétek likviditása valamivel alacsonyabb, mint a készpénz likviditása. De ezek a betétek valódi bevételt hoznak az ezekre a betétekre fizetett kamatok formájában.

Az államkötvények és az állam rövid lejáratú kötelezettségeinek (GKO-k) likviditása még mindig valamivel alacsonyabb. Közvetlenül pénzként nem szolgálhatnak, de könnyen eladhatók névértéküknek megfelelő áron. A likviditási kritérium szerint a modern hitelpénzt több monetáris aggregátumba csoportosítják. A monetáris aggregátum a pénzkínálat mutatója, amelyet likviditási szintje határoz meg.

A következő monetáris aggregátumok vannak:

M0 - készpénz; Ml - készpénz + látra szóló betétek; M2 - készpénz + látra szóló betétek + takarékbetétek + kis lekötött betétek; M3 - készpénz + látra szóló betétek + takarékbetétek + kis lekötött betétek + nagy lekötött betétek L - az M3 aggregátummal kifejezett teljes pénzkínálat + takarékkötvények + rövid lejáratú államkötvények (váltók) + kereskedelmi váltók.

Így a fejlett piaci rendszerrel rendelkező országok gazdaságában keringő pénzkínálat meglehetősen összetett szerkezetű. Ez látható az ábrán. 9-3.

A pénzkínálat szerkezetének vizsgálata azt mutatja, hogy egy fejlett piaci rendszer működésében nem a készpénz, hanem a nem készpénz játssza a főszerepet. De a készpénz nélküli pénz nem létezhet és nem foroghat bankok nélkül. Ráadásul a bankjegyek által képviselt készpénz eredetét és létezését a bankoknak köszönheti. Ezért ahhoz, hogy megértsük a piaci rendszer működését, meg kell értenünk, mik is azok a bankok.

Minél folyékonyabb. Egy termék esetében a likviditás a névleges áron történő értékesítés sebességének felel meg, további engedmények nélkül.

Abszolút likviditás

Abszolút likviditási mutató(eng. Cash ratio) - a készpénz és a rövid lejáratú pénzügyi befektetések és a rövid lejáratú kötelezettségek (rövid lejáratú kötelezettségek) arányával megegyező pénzügyi mutató. Az adatok forrása ugyanúgy a társaság mérlege, mint a folyó likviditásnál, de az eszközökben csak a készpénzt és pénzeszköz-egyenértékeseket veszik figyelembe: (1250+1240) / (1500-1530-1540).

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) Cal = (Készpénz + rövid lejáratú pénzügyi befektetések) / Rövid lejáratú kötelezettségek Kal \u003d (Készpénz + rövid távú pénzügyi befektetések) / (Rövid lejáratú kötelezettségek - Halasztott bevétel - Tartalék jövőbeli kiadásokra)

Úgy gondolják, hogy az együttható rendes értékének legalább 0,2-nek kell lennie, vagyis a sürgős kötelezettségek 20%-a minden nap kifizethető. Megmutatja, hogy a rövid lejáratú tartozásának mekkora részét tudja a vállalat a közeljövőben visszafizetni.

Piaci likviditás

Az értékpapírok likviditása

A tőzsde likviditását általában a végrehajtott ügyletek számával (volume trade) és a spread nagyságával – a vételi megbízások maximális árai és az eladási megbízások minimális árai közötti különbséggel (ezek láthatók a pohárban) mérik. kereskedés terminál). Minél több ügylet és minél kisebb a különbség, annál nagyobb a likviditás.

A tranzakciók lebonyolításának két fő alapelve van:

• Idézet- saját megrendelések leadása vételre vagy eladásra, a kívánt ár megjelölésével.
• piac- megbízások leadása azonnali végrehajtásra az aktuális vételi vagy ajánlati árakon (ajánlati megbízások kielégítése a legjobb aktuális áron).

Árajánlatok forma azonnali likviditás piac - a szerző megjelöli a mennyiséget, a kívánt árat és megvárja a pályázat kielégítését, lehetővé téve, hogy más ajánlattevők bármikor megvásárolhassák (vagy eladják) az eszköz meghatározott mennyiségét a pályázat szerzője által meghatározott áron. Minél több jegyzési megbízást adnak egy kereskedett eszközre, annál nagyobb az azonnali likviditása.

Piaci megbízások forma kereskedési likviditás piac - a szerző jelzi a mennyiséget, az ár automatikusan az aktuális jegyzési megbízások legjobb árai alapján alakul ki, ami lehetővé teszi a jegyzési megbízások készítői számára, hogy bizonyos mennyiségű eszközt vásároljanak (vagy eladjanak). Minél több piaci megbízás van eszközönként, annál nagyobb a kereskedési likviditása.

Sokan azt sem tudják, mi az a likviditás. Ez a szó, amely a latin „liquidus” („folyékony”, „folyékony”) szóból származik, leggyakrabban az eszközök mobilitásaként értendő, amely biztosítja tulajdonosa kötelezettségeinek megszakítás nélküli és időben történő fizetését.

A mai napig több fogalom kapcsolódik egymáshoz: eszközök likviditása, ingatlan, mérleg, vállalkozás, piac, pénz, tőzsde. A mérleg likviditása a vállalkozás likviditásának alapja, hiszen számára fontosabb a készpénz, mint a nyereség. A pénzhiány gyakran siralmas anyagi helyzethez vezet.

Figyelemre méltó, hogy a mérleg likviditása a vagyonlikviditásnál nagyobb kapacitású fogalom. Ezt a kifejezést a vállalkozásokra, bankokra, tőzsdékre, különféle szervezetekre, értékpapírokra alkalmazzák. A lehető legrövidebb időn belül értékesített készpénz és eszközök mennyiségének és a rövid lejáratú kötelezettségek (források) összegének aránya határozza meg a likviditás mértékét. A „folyékony” fogalma minden olyan eszközre vonatkozik, amely gyorsan pénzzé vált. Ez a kategória a következőket tartalmazza:

• nagy részvénytársaságok részvényei és kötvényei;
• állampapírok;
• ismert cégek lejárati váltói;
• nem vitatott követelések;
• könnyen realizálható értékek;
• értékes fémek.

Minél nagyobb az ilyen eszközök aránya, annál nagyobb a likviditás.

Az eszközök típusai

A likviditás az a képesség, hogy az értékeket (eszközöket) a lehető leghamarabb, piaci közeli áron értékesítsék. Minden szervezet a következő típusú eszközökkel rendelkezik:

• illikvid, csak hosszú idő elteltével váltható készpénzre könyv szerinti értéken, és olyan, amely soha nem realizálódik. Különféle szerkezeteket foglalnak magukban; beszerelésre előkészített berendezések és gépek; immateriális javak; Az építkezés folyamatban; hosszú távú pénzügyi befektetések; lejárt követelések; olyan termékek készletei, amelyek nem találtak piacra;
• alacsony likviditású (lassan értékesített), jelentős ideig piacközeli áron értékesítik. Ide tartozik néhány tárgyi eszköz, bizonyos típusú készletek, az adósok hosszú lejáratú tartozása;
• folyékony, viszonylag gyorsan elkelt. Ide tartoznak a rövid lejáratú követelések; néhány részvény; vállalati értékpapírok;
• nagyon folyékony, amelyeket nagyon gyorsan értékesítenek. Ide tartozik a számlákon, a pénztárban lévő pénz; rövid távú befektetések; számlák; állampapírok.

Vállalkozások likviditása

A vállalkozás likviditása a rövid lejáratú (forgó) fizetési kötelezettségek forgóeszközök értékesítése révén történő kifizetésének képessége. A pénzügyi elemzés értékeli a fizetőképességét. Fő eszköze a pénzügyi mutatók, úgynevezett likviditási mutatók. Kiszámításuk a pénzügyi kimutatások szerint történik. Ezek a mutatók jellemzik a vállalkozás nominális azon képességét, hogy forgóeszközökkel törleszteni tudja a folyó adósságát. Számításukat gyakran egyenlegmódosítás kíséri, amely a különböző típusú eszközök likviditásának megfelelő értékelése érdekében történik.

Minden érték különbözik a likviditás különböző szintjén. Emiatt a vállalkozás mérlegének egyes elemei annak módosulásakor kikerülnek az eszközök keretéből. A likviditási mutatók meghatározásakor ezeket nem veszik figyelembe. Az eszközöknek 4 csoportja van:

• a legfolyékonyabb (A1);
• gyorsan végrehajtható (A2);
• lassan hajtják végre (A3);
• nehezen valósult meg (A4).

A kötelezettségek (kötelezettségek) 4 csoportra oszthatók:

• a legsürgősebb (P1);
• rövid távú (P2);
• hosszú távú (P3);
• állandó (P4).

Egy vállalkozás csak akkor nevezhető likvidnek, ha a következő feltételek teljesülnek: A1> P1, A2> P2, A3> P3, A4<П4 (обладает регулярным характером). При выполнении 3 первых неравенств, последнее выполняется обязательно.

Vállalati likviditási mutatók

A vállalkozás fizetőképességi fokának értékelésekor a következő együtthatókat határozzák meg:

1. Ktl (folyó likviditás), amely a forgóeszközökkel történő folyószámlák visszafizetési képességét jellemzi. Adósságfedezeti aránynak is nevezik. A fizetőképességet jellemzi, figyelembe véve a várható követelésbevételeket. Egyszerűen fogalmazva: ha forgóeszközök > rövid lejáratú kötelezettségek (kötelezettségek), akkor a cég sikeresen működik. A jelenlegi likviditási mutatót a következőképpen számítják ki:

Ktl \u003d (OA) / KO,

ahol OA - forgóeszközök, KO - rövid lejáratú kötelezettségek;

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Minél magasabb a Ktl mutatója, annál nagyobb a fizetőképesség. A különböző vállalkozások eltérő Ktl. Az 1,5-2,5 tartományba eső mutató normálisnak tekinthető.

2. Kbl (gyors likviditás), amely a vállalat rövid lejáratú kötelezettségeinek törlesztésére való képességét tükrözi termékértékesítési problémák esetén. A gyors likviditási mutatót csak bizonyos típusú eszközökre számítják ki. Ez egyenlő a likvid forgóeszközök (TA) és kötelezettségek (TO) arányával:

Kbl \u003d (TA–Z) / TO,

ahol З - tartalékok;

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2).

Optimális értékének azt tekintjük, amelyik belefér a 0,7-1,0 tartományba. A kintlévőségek növekedésével összefüggő Kbl növekedése nem pozitív mutatója a gazdasági aktivitásnak.

3. Kal (abszolút likviditás), amely meghatározza, hogy az adósság mekkora részét lehet gyorsan visszafizetni. A becsült adatok az 1. számú nyomtatványról származnak, de csak a készpénz és az azzal egyenértékű eszközök szerepelnek a vállalkozás eszközei között. A Cal meghatározása a következő képletekkel történik:

Kal \u003d (DS + KV) / (KP - DBP - RBR),

ahol DS - készpénz; KP - rövid lejáratú kötelezettségek; RBR - tartalékok jövőbeli kiadásokra; KV - tőkebefektetések; DBP - jövőbeli bevétel;

Kal \u003d A1 / (P1 + P2).

A fizetőképességi mutatók közül a legkeményebb az abszolút likviditási mutató. Ennek rendes értéke nem lehet kevesebb 0,2-nél, ami azt jelenti, hogy a társaság a rövid lejáratú kötelezettségeinek akár 20%-át is ki tudja majd fizetni naponta.

Piaci likviditás

Ez a fogalom a piac reakciója a kereslet/kínálat ingadozásaira azáltal, hogy vonzza a vevőket és az eladókat. Ahhoz, hogy likvidnek lehessen tekinteni, rendszeres adásvételi tranzakcióknak kell lenniük rajta megfelelő mennyiségben. A kereslet (vételi ajánlat) és az ajánlati ár (eladás) árának különbsége kicsi legyen. Egy rendkívül likvid piacon egyetlen tranzakciónak sincs jelentős hatása az áruk bekerülési értékére. Más szóval: a piaci likviditás az a képessége, hogy képes elnyelni a kereslet/kínálat ingadozásait a nyersanyagárak jelentős ingadozása nélkül.

A pénz fő tulajdonsága a likviditása. Ezek fizetőeszközként való felhasználásának lehetőségét jelenti áruk és egyéb juttatások beszerzésekor. Ez a mutató azt jelzi, hogy nem veszítik el névértéküket. A pénz, jobban, mint más eszközök, védve van az értékének ingadozásaitól. A pénznek általában abszolút likviditása van egy bizonyos gazdasági rendszeren belül, bár nem mindig cserélik ki rövid időn belül árukra. Tökéletes monetáris likviditás lehetséges egy stabil monetáris rendszerben.

Az értékpapírok likviditása

Ez a tőzsdére vonatkozó kifejezés azt jelenti, hogy bármilyen tőzsdei eszköz (devizapár, részvény, határidős ügylet) a lehető legrövidebb időn belül, árvesztés nélkül vásárolható/eladható. Összehasonlító mennyiségüket jelenti, amelyet rövid időn belül pénzre váltanak anélkül, hogy piaci értékük komolyabb változást okozna. Az alacsony likviditás azt bizonyítja, hogy bizonyos időn belül nem adnak el/vásárolnak értékpapírokat jelentős pénzügyi veszteségek nélkül.

A magas likviditás azt mutatja, hogy az értékpapírok gyorsan eladhatók/vehetők anélkül, hogy egy ilyen művelet komoly hatással lenne a meglévő piaci árszintre. Az ilyen típusú likviditást a tranzakciók száma (a kereskedési volumen) becsülik meg. A szpred (a legmagasabb és a legalacsonyabb ajánlati árak különbsége) szintén számításba kerül. Ugyanakkor minél nagyobb a tranzakciók száma és minél kisebb a szpred, annál nagyobb az értékpapírok likviditása.

A pénz likviditása - az a képesség, hogy a pénzt bármely pillanatban vagy egy bizonyos időn belül olyan árukká vagy szolgáltatásokká alakítsák, amelyekre a pénz tulajdonosának szüksége van, természetes tulajdona, mint forgalom és fizetési eszköz. A likviditás meghatározza a pénzforgalom lehetőségét, azaz. a pénz mozgása a társadalomban és a gazdaságban, mint a magán- és állami adósságok fizetésének eszköze. Ez nemcsak az áruforgalomra vonatkozik, hanem a munkaerő és a tőke mozgására is. Sajnos a monetarista elméletek a pénzforgalom problémáit az áruforgalom fenntartására szűkítik. Ezzel a megközelítéssel a monetáris szabályozás központi problémája a forgalomhoz szükséges pénzmennyiség kérdése lesz.

A közgazdasági hagyomány W. Pettytől és K. Marxtól kezdve a modern közgazdászokig ragaszkodik a forgalomhoz szükséges pénz mennyiségi elméletéhez. Az egyes mennyiségek arányainak és tartalmának elméleti magyarázatában mutatkozó összes eltérés mellett ennek az elméletnek a tartalma ugyanaz, főként a pénzanyag változásaitól függően változik - a nemesfémektől a hitelpénzig. A forgalomban lévő pénz szabályos mennyiségét egy egyszerű képlet formájában először Karl Marx határozta meg a következőképpen:

"... a hozzáférési folyamathoz egy adott időtartamra:

A forgótőke forgalmának számát, beleértve a készpénzben lévő árukat is, a képlet határozza meg
n = c/S, (2.2)
ahol n - a forgótőke forgalmának száma egy bizonyos ideig; c - az áruk értékesítésének volumene (az áruk árának összegével egyenlő); S - a forgótőke átlagos összege.
A képletet az alakban ábrázoljuk
M = s/n, (2,3)
ahol M a forgalom közegeként működő pénz tömege.

A fenti képletek összehasonlításából azt kapjuk, hogy M = c / n = S, azaz. "a forgalomban lévő pénz tömege" megegyezik az adott áruforgalom adott volumenét kiszolgáló működőtőke egyenleg időszakának átlagával.

Ez az álláspont azonban nem teljesen igaz. Tegyük fel, hogy az ország általános áruforgalmát szolgáló működő tőkéjét tekintjük. Nyilvánvaló, hogy a működő tőke nem lehet egyszerre pénz formájában jelen. Ennek a tőkének egy részét áruk formájában kell bemutatni a gyártás szakaszában, az áruk szállításra való előkészítésében, a tranzitban, a kereskedelmi hálózatban stb.

Az egyes árutranzakciókban a C=M vagy M=C egyenlőségen alapuló pénzforgalom gyorsaságával kapcsolatos érvelés a valóság szempontjából nem bírja a kritikát, mert a pénzkínálat elsősorban az ország működő tőkéjének része, ill. az áruk pénzben történő értékesítésének szükségleteit a közjavak értékesítésének nagysága és sebessége határozza meg.termék, valamint az általánosan elfogadott elszámolási és fizetési formák.

A kérdés elemzésekor rendkívül fontos megjegyezni, hogy a valóságban a nemzetgazdasági forgalomban lévő pénzeszközök három áramlatra oszlanak, amelyek időnként ismét összeolvadnak:

Az első áramlás a gazdasági folyamat egyes résztvevői által másoktól áruk vásárlására használt pénzeszközök. Ez a vevőktől az eladók felé áramló pénz – alapanyagok, anyagok, berendezések stb. szállítói. Más szóval a készterméknek a nyersanyagokat kitermelő vállalkozásoknak történő értékesítéséből származó pénzáramlás. Értékét valóban a vásárolt termékek árától és mennyiségétől függően határozzák meg.

Ugyanakkor a termékek előállítási és értékesítési folyamatának minden szakaszában a pénz egy része elhagyja az áruforgalom folyamatát, és a lakosság készpénzbevételét képezi. Ez utóbbiaknak megvan a saját ciklusuk és keringési mintájuk. A pénzmozgás fő jellemzője ebben az áramlásban, hogy a bevételek beérkezésének időzítése és gyakorisága nem esik egybe az áruk és szolgáltatások vásárlására fordított pénzköltés sebességével. Valójában nem egy, hanem legalább két pénzforgalmi sebességet kell megkülönböztetni:

• a jövedelem kifizetésekor;
• amikor a bevételt áruvásárlásra költik, pl. az áruforgalom kiszolgálásának eszközeként.

A harmadik áramban a pénz egy részét a gazdasági folyamatok résztvevői megtakarítják, majd tőke formájában a termelés továbbfejlesztésébe fektetik be.

A pénz az érték egyetemes megfelelője. Pénz- speciális áru, amely az árucserében univerzális megfelelője szerepét tölti be. A pénz abszolút likvid csereeszköz. Likviditás- bármely pénzügyi eszköz készpénzzé alakíthatósága. Az eszközök likviditásának mértéke Az határozza meg, hogy ezek az eszközök milyen gyorsan és milyen áron (pénzbeli értékükhöz képest) értékesíthetők. Abszolút likviditás kormány által kibocsátott készpénz. erősen folyékony A kincstárjegyek, rövid lejáratú állampapírok számításba kerülnek. Ennek az az oka, hogy ezeknek az értékpapíroknak a piaci ára csak kismértékben változik napról napra, valamint azért is, mert könnyen eladhatók a pénzügyi piacokon (hiszen nagyon megbízhatóak), és a tranzakciós költségek nagyon alacsonyak lesznek. Közepes vagy közepes likviditási szint magánvállalatok által kibocsátott részvények és hosszú lejáratú kötvények birtokában vannak, mivel ezeknek az eszközöknek az ára az idő múlásával sokkal jobban változik, és az ilyen értékpapírokkal folytatott tranzakciók díjai is sokkal magasabbak. Illikvid ingatlanok (házak, ipari épületek), mivel ennek piaci ára nagyon ingadozó, ezért a tranzakció előtt nehéz megjósolni. Az ilyen tranzakciók költségei nagyon magasak lehetnek.

A pénz lényege funkcióikban nyilvánul meg: értékmérők, forgalmi eszközök, fizetőeszközök, felhalmozási eszközök, világpénz. A pénz, mint értékmérő azt jelenti, hogy mérik az áru értékét és árát. A pénz az áruk értékét méri, azaz az árut egy bizonyos mennyiségű pénzzel egyenlővé teszik, ami mennyiségi kifejezést ad az áru értékének. Ár - a dolog értéke, pénzben kifejezve. Az állam egy bizonyos pénzegységet (rubel, dollár) használ az érték mérésére. Ezenkívül a súlyt súlyegységekkel (gramm, kilogramm stb.) mérik, az áruk költsége pénzben kifejezhető. Emiatt meg tudjuk mérni a gazdasági javak értékét.

A pénz, mint csereeszközáruk és szolgáltatások adásvételében részt vevő. Ebben az esetben a pénz röpke közvetítőként működik. A pénz csereeszközként történő felhasználása csökkenti a forgalom költségeit azáltal, hogy csökkenti a vásárlás és eladás befejezéséhez szükséges erőfeszítéseket és időt. A pénznek ez a funkciója magyarázza a hibás érmék (olyan érmék, amelyek arany- és ezüsttartalma kisebb, mint a névérték, azaz az érmén feltüntetett súlya), valamint a papírpénz megjelenését a forgalomban.

A pénz, mint fizetőeszköz jár el a bérek, adók, biztosítási kifizetések kifizetésében, áruk hitelre történő értékesítésében, és sok más olyan esetben, amikor a pénzmozgást nem árumozgás közvetíti. Ha egy árut hitelre adnak el, akkor a forgalom közege nem maga a pénz, hanem a pénzben kifejezett adósságkötelezettségek. Az ipari társadalom fejlődésével a fizetőeszköz egyre inkább felváltja a csereeszközt, a hitelre történő adásvétel válik a legelterjedtebbé. Ennek a funkciónak a pénz általi betöltése vezetett a hitelpénz: a váltók és bankjegyek megjelenéséhez.

A pénz, mint értéktár nem vesz részt a forgalomban, és pénzügyi eszközként működik. A pénz a vagyon tárolásának kényelmes formája. Itt a pénz különleges eszközként működik, amely az áruk eladása után megmarad, és a jövőben vásárlóerőt biztosít tulajdonosának. Igaz, a pénz vezetése, ellentétben a részvények, kötvények, megtakarítási számla birtoklásával, nem hoz többletbevételt. A pénz előnye azonban, hogy azonnal használható csere- vagy fizetőeszközként.

Funkció világpénz az áruk és szolgáltatások, a tőke és a munkaerő mozgásának kiszolgálása során a világpiacon történik. A világpénz ugyanaz, mint a nemzeti pénz, csak nemzetközi szinten. Világpénzként működnek a vezető országok valutái (dollár, font sterling), valamint a kollektív szerződések eredményeként létrejött pénz (euro).