Tarp teisės aktų, reglamentuojančių vertinimo veikla, susiję:

1998 m. liepos 29 d. federalinis įstatymas Nr. 135-FZ „Dėl vertinimo veiklos Rusijos Federacija»;

Vertinimo veiklos subjektams privalomi naudoti vertinimo standartai, patvirtinti Rusijos Federacijos Vyriausybės 2001 m. liepos 6 d. dekretu Nr. 519 ir kt.

Pagal vertinimo veikla reiškia vertinimo veiklos subjektų veiklą, kuria siekiama nustatyti rinką ar kitą vertę, susijusią su vertinimo objektais.

Yra šie Vertinimo objekto vertės rūšys:

1) objekto rinkos vertė– labiausiai tikėtina kaina, už kurią duotas vertinimo objektas gali būti perleistas atvira rinka konkurencinėje aplinkoje, kai sandorio šalys elgiasi protingai, turėdamos visą reikiamą informaciją, o bet kokios ypatingos aplinkybės neatsispindi sandorio kainos vertėje, tai yra, kai:

Viena iš sandorio šalių neprivalo perleisti vertinimo objekto, o kita šalis neprivalo priimti įvykdymo;

Sandorio šalys puikiai žino sandorio dalyką ir veikia savo interesais;

Vertinimo objektas pristatomas atviroje rinkoje per panašiems vertinimo objektams būdingą viešą pasiūlymą;

Sandorio kaina yra protingas atlygis už vertinimo objektą ir iš vienos pusės nebuvo prievartos sudaryti sandorį sandorio šalių atžvilgiu;

Apmokėjimas už vertinimo objektą išreiškiamas grynaisiais pinigais.

2)objekto vertės ribotoje rinkoje- vertinimo objekto, kurio pardavimas atviroje rinkoje neįmanomas arba reikalauja papildomų išlaidų, palyginti su sąnaudomis, būtinomis parduoti rinkoje laisvai cirkuliuojančias prekes, vertė;

3) objekto pakeitimo išlaidos- panašaus į vertinimo objektą objekto sukūrimo išlaidų suma, įvertinimo dieną egzistuojančiomis rinkos kainomis, atsižvelgiant į vertinimo objekto nusidėvėjimą;

4) vertinimo objekto atgaminimo kaina- sąnaudų dydis rinkos kainomis, egzistuojančiomis vertinimo dieną, už identiško vertinimo objektui objekto sukūrimą, naudojant identiškas medžiagas ir technologijas, atsižvelgiant į vertinimo objekto nusidėvėjimą;

5) vertinimo objekto vertė dabartinis naudojimas - vertinimo objekto vertė, nustatyta remiantis esamomis sąlygomis ir jo naudojimo paskirtimi;

6) vertinimo objekto investicinė vertė- vertinimo objekto vertė, nustatoma pagal jo pelningumą konkrečiam asmeniui tam tikram investiciniam tikslui;

7) apmokestinimo objekto vertė- apskaičiavimo objekto vertė, nustatyta mokesčio bazei apskaičiuoti ir apskaičiuota pagal norminių teisės aktų nuostatas (įskaitant inventorinę vertę);

8) objekto turto gelbėjimo vertė- vertinamo objekto savikaina, jei vertinamas objektas turi būti perleistas per trumpesnį laiką nei įprastas panašių objektų ekspozicijos laikas;

9) vertinimo objekto gelbėjimo vertė- vertinimo objekto vertė, lygi rinkos vertė medžiagos, kurias ji apima, atsižvelgiant į vertinimo objekto utilizavimo išlaidas;

10) ypatinga vertinimo objekto vertė- vertė, kuriai nustatyti vertinimo sutartyje ar norminiame teisės akte yra numatytos sąlygos, kurios neįeina į rinkos ar kitos vertės sąvoką, nurodytą šiuose vertinimo standartuose.

Pagal vertinimo objektai reiškia bet kokius civilinėje apyvartoje dalyvaujančius civilinių teisių objektus.

Vertinimo objektai apima:

Atskirkite materialius objektus (daiktus);

Asmens nuosavybę sudarančių daiktų visuma, įskaitant tam tikros rūšies turtą (kilnojamąjį ar nekilnojamąjį, įskaitant įmones);

Nuosavybės ir kitos daiktinės teisės į turtą ar tam tikrus daiktus iš turto sudėties;

Reikalavimo teisės, pareigos (skolos);

Darbai, paslaugos, informacija;

Kiti civilinių teisių objektai, dėl kurių Rusijos Federacijos įstatymai numato galimybę dalyvauti civilinėje apyvartoje.

Paskirstyti dviejų tipų vertinimas:

1) privalomas vertinimas;

2) iniciatyvus (savanoriškas) vertinimas.

Privalomas įvertinimas atliekami įstatymų aiškiai numatytais atvejais. Vadovaujantis str. Federalinio įstatymo „Dėl vertinimo veiklos Rusijos Federacijoje“ 8 str., vertinimo objektų vertinimas yra privalomas, jei sandoryje dalyvauja visi ar iš dalies Rusijos Federacijai, Rusijos Federaciją sudarantys subjektai ar savivaldybės, įskaitant vertinimo objektus. :

Nustatant Rusijos Federacijai, Rusijos Federaciją sudarantiems subjektams ar savivaldybėms nuosavybės teise priklausančių vertinimo objektų vertę, siekiant juos privatizuoti, perduoti patikėjimo teisei arba išnuomoti;

Kai įkeitimo objektu naudojami Rusijos Federacijai, Rusijos Federaciją sudarantiems subjektams ar savivaldybėms priklausančius vertinimo objektus;

Parduodant ar kitaip perleidžiant Rusijos Federacijai, Rusijos Federaciją sudarantiems subjektams ar savivaldybėms nuosavybės teise priklausančius vertinimo objektus;

Perleidžiant skolinius įsipareigojimus, susijusius su Rusijos Federacijai, Rusijos Federaciją sudarantiems subjektams ar savivaldybėms nuosavybės teise priklausančiais vertinimo objektais;

Perleidžiant Rusijos Federacijai, Rusijos Federaciją sudarantiems subjektams ar savivaldybėms priklausančius vertinimo objektus kaip įnašą į įstatinį kapitalą, juridinių asmenų lėšas, taip pat kilus ginčui dėl vertinimo objekto vertės. , įskaitant:

Nacionalizuojant turtą;

Teikiant hipotekos paskolas fiziniams ir juridiniams asmenims kilus ginčams dėl hipotekos dalyko vertės;

Sudarant vedybų sutartis ir dalijant besiskiriančių sutuoktinių turtą vienos iš šalių ar abiejų šalių prašymu, kilus ginčui dėl šio turto vertės;

Išperkant ar kitaip paimant turtą iš savininkų, numatytą Rusijos Federacijos teisės aktuose valstybės ar savivaldybių reikmėms;

Vertinant apmokestinimo objektus, siekiant kontroliuoti mokesčių mokėjimo teisingumą, kilus ginčui dėl apmokestinamosios bazės apskaičiavimo.

Iniciatyvus (savanoriškas) vertinimas atliekami įstatymų nenumatytais atvejais.

21.2. Vertinimo veiklos subjektai

Prie numerio vertinimo veiklos subjektaiįtraukti toliau nurodytus asmenis.

1. Vertintojai – fiziniai ir juridiniai asmenys, turintys teisę vykdyti vertinimo veiklą.

Asmenų vertinimo veiklai keliami šie reikalavimai:

Valstybinė individualaus verslininko registracija;

Išsilavinimą patvirtinančio pažymėjimo turėjimas profesinių žinių vertinimo veiklos srityje pagal aukštojo mokslo profesinio mokymo programas profesinis išsilavinimas, papildomo profesinio mokymo ar profesinio perkvalifikavimo programas darbuotojams.

Juridinių asmenų vertinimo veiklai keliami šie reikalavimai:

Rusijos Federacijos teisės aktų dėl vertinimo veiklos laikymasis;

Valstybinė registracija kaip juridinis asmuo;

Juridinio asmens kolektyve yra bent vienas darbuotojas, kuriam šis juridinis asmuo yra pagrindinė darbovietė ir turintis išsilavinimą patvirtinantį dokumentą, patvirtinantį profesinių žinių įgijimą vertinimo veiklos srityje pagal profesinį išsilavinimą. aukštojo profesinio išsilavinimo, papildomo profesinio mokymo ar profesinio perkvalifikavimo programas darbuotojams.

Vertintojai privalo ne rečiau kaip kartą per trejus metus kelti savo kvalifikaciją, taip pat sudaryti civilinės atsakomybės draudimo sutartį, jei su vertintojo veikla būtų padaryta žala tretiesiems asmenims (Federalinio įstatymo „Dėl vertinimo veiklos Lietuvoje“ 24 straipsnis). Rusijos Federacija").

2. Vertintojų paslaugų vartotojai (užsakovai) – bet kurie fiziniai ir juridiniai asmenys, sudarę paslaugų teikimo sutartį dėl konkretaus vertinimo objekto vertinimo.

3. Vertinimo veiklą reguliuojanti valstybės institucija (ministerija ekonominis vystymasis ir Rusijos Federacijos prekyba).

Šios srities įgaliotų įstaigų funkcijos yra šios:

Vertinimo veiklos vykdymo kontrolė;

Vertinimo veiklos reglamentavimas;

Bendravimas su valstybės institucijomis vertinimo veiklos ir jų veiklos koordinavimo klausimais;

Vertinimo standartų projektų derinimas;

Reikalavimų sąrašo derinimas švietimo įstaigos, vykdantis vertintojų profesinį mokymą pagal Rusijos Federacijos teisės aktus.

4. Vertintojų savireguliacijos organizacijos. Vertintojai turi teisę jungtis į asociacijas, sąjungas ir kitas pelno nesiekiančias organizacijas, kad galėtų reguliuoti vertinimo veiklą.

Vertintojų savireguliacijos organizacijos gali atlikti šias funkcijas:

Ginti vertintojų interesus;

Prisidėti prie vertintojų profesinio pasirengimo lygio gerinimo;

Prisidėti prie edukacinių programų kūrimo profesinis mokymas vertintojai;

Sukurti savo vertinimo standartus;

Kurti ir prižiūrėti savo kokybės kontrolės sistemas vertinimo veiklai įgyvendinti.

21.3. Vertintojo teisinis statusas

Vertintojo teisinį statusą nustato federalinis įstatymas „Dėl vertinimo veiklos“.

Vertintojas turi teisę:

1) savarankiškai taikyti vertinimo objekto vertinimo metodus pagal vertinimo standartus;

2) reikalauti iš užsakovo, atliekant privalomą vertinimo objekto vertinimą, užtikrinti visišką galimybę susipažinti su šiam vertinimui atlikti reikalinga dokumentacija;

3) gauti paaiškinimus ir papildomą informaciją, reikalingą šiam vertinimui atlikti;

4) raštu ar žodžiu reikalauti iš trečiųjų asmenų informacijos, reikalingos vertinimo objektui įvertinti, išskyrus informaciją, kuri yra valstybės ar komercinė paslaptis; tuo atveju, kai atsisakymas pateikti nurodytą informaciją turi reikšmingos įtakos vertinimo objekto vertinimo patikimumui, vertintojas tai nurodo ataskaitoje;

5) pagal poreikį pagal poreikį įtraukti kitus vertintojus ar kitus specialistus dalyvauti vertinant vertinimo objektą;

6) atsisakyti vertinti vertinimo objektą tais atvejais, kai užsakovas pažeidė sutarties sąlygas, nepateikė reikalinga informacija apie vertinimo objektą arba nesuteikė sutartį atitinkančių darbo sąlygų;

7) reikalauti atlyginti išlaidas, susijusias su vertinimo objekto vertinimu, ir piniginį atlygį už vertinimo objekto vertinimą teismo, arbitražo teismo ar arbitražo teismo nustatyta tvarka (Federalinio įstatymo „Dėl vertinimo veiklos Rusijoje“ 14 straipsnis). Federacija“).

Vertintojas privalo:

1) vykdydama vertinimo veiklą, laikytis vertinimo veiklos teisės aktų reikalavimų;

2) informuoti užsakovą apie jo negalimą dalyvauti vertinant vertinimo objektą dėl aplinkybių, trukdančių objektyviai įvertinti vertinimo objektą;

3) užtikrina iš užsakovo ir trečiųjų asmenų gautų dokumentų saugumą vertinimo objekto vertinimo metu;

4) suteikti klientui informaciją apie Rusijos Federacijos teisės aktų reikalavimus dėl vertinimo veiklos, įstatus ir atitinkamos įmonės etikos kodeksą. savireguliacijos organizacija(profesionali visuomeninė vertintojų asociacija arba ne pelno siekianti organizacija vertintojai), kurių narystę vertintojas nurodo savo ataskaitoje;

5) užsakovo pageidavimu pateikti vertinimo veiklos licenciją, draudimo liudijimą ir išsilavinimą patvirtinantį dokumentą, patvirtinantį vertinimo veiklos srities profesinių žinių įgijimą;

6) neatskleisti konfidencialios informacijos, gautos iš užsakovo vertinimo objekto vertinimo metu, išskyrus atvejus, kai Rusijos Federacijos teisės aktai nustato kitaip;

7) trejus metus saugo parengtų ataskaitų kopijas;

8) Rusijos Federacijos teisės aktų nustatytais atvejais pateikti saugomų ataskaitų ar informacijos iš jų kopijas teisėsaugos, teisminėms, kitoms įgaliotoms valstybės institucijoms ar vietos valdžios institucijoms pagal jų teisinį prašymą (Federalinio įstatymo „Dėl vertinimo veiklos“ 14 straipsnis). “).

Vertinimo objekto vertinimo negali atlikti vertintojas, jeigu jis yra steigėjas, savininkas, akcininkas ar pareigūnas juridinis asmuo ar klientas arba individualus, turintis turtinio intereso vertinimo objektu, arba su nurodytais asmenimis yra glaudžiai susijęs ar turtinis.

Vertinimo objekto vertinimas neleidžiamas, jei:

1) vertintojas turi turtinių ar atsakomybės teisių, susijusių su vertinimo objektu, nesusijusių su sutartimi;

2) vertintojas yra juridinio asmens steigėjas, savininkas, akcininkas, kreditorius, draudikas arba juridinis asmuo yra vertinimo įmonės steigėjas, akcininkas, kreditorius, draudikas.

Užsakovui ar kitiems suinteresuotiems asmenims kištis į vertintojo veiklą neleidžiama, jeigu tai gali neigiamai paveikti vertinimo objekto vertinimo rezultato patikimumą, tame tarpe apriboti klausimų, kuriuos reikia išsiaiškinti ar nustatyti vertinimo metu, spektrą. vertinimo objektas.

Mokėjimo vertintojui už vertinimo objekto vertinimą dydis negali priklausyti nuo galutinės vertinimo objekto vertės (Federalinio įstatymo „Dėl vertinimo veiklos Rusijos Federacijoje“ 16 straipsnis).

Būtina sąlyga vertintojų paslaugų vartotojų teisėms apsaugoti yra vertintojų civilinės atsakomybės draudimas. Draudiminis įvykis – tai įsiteisėjusiu teismo, arbitražo teismo ar arbitražo teismo sprendimu nustatytų nuostolių, susijusių su vertintojo veiklos vykdymu, padarymas tretiesiems asmenims.

Vertintojas neturi teisės užsiimti vertinimo veikla nesudaręs draudimo sutarties. Turėti draudimo polisą yra būtina sąlyga sudaryti sutartį dėl vertinimo objekto vertinimo.

Vertintojų civilinės atsakomybės draudimas gali būti vykdomas sudarant draudimo sutartį tam tikros rūšies vertinimo veiklai (priklausomai nuo vertinimo objekto) arba pagal konkrečią vertinimo objekto vertinimo sutartį (Federalinio įstatymo „Dėl 17 str. Vertinimo veikla Rusijos Federacijoje“).

21.4. Vertinimo procedūra

Vertinimo procesas apima keletą etapai.

1. Vertinimo sutarties su užsakovu sudarymas. Vertinimo objekto vertinimą vertintojas gali atlikti tik tuo atveju, jei laikomasi Rusijos Federacijos teisės aktuose dėl vertinimo veiklos numatytų vertintojo nepriklausomumo reikalavimų. Jeigu jis neatitinka nurodyto reikalavimo, vertintojas privalo apie tai informuoti užsakovą ir atsisakyti sudaryti vertinimo sutartį.

Sutartis tarp vertintojo ir užsakovo sudaroma raštu ir nereikalauja notaro patvirtinimo.

Sutartyje turi būti:

Sutarties sudarymo pagrindai;

Vertinimo objekto tipas;

Vertinimo objekto nustatytos vertės (reikšmių) tipas;

Piniginis atlyginimas už vertinimo objekto įvertinimą;

Informacija apie vertintojo civilinės atsakomybės draudimą.

Sutartyje turi būti nurodyta informacija apie vertintojo licenciją vykdyti vertinimo veiklą, nurodant šios licencijos eilės numerį ir išdavimo datą, ją išdavusią instituciją, laikotarpį, kuriam ši licencija buvo išduota.

Tiek vieno vertinimo objekto, tiek kelių vertinimo objektų vertinimo sutartyje turi būti tiksliai nurodytas šis vertinimo objektas (vertės objektai), taip pat jo (jų) aprašymas.

Dėl Rusijos Federacijai, Rusijos Federaciją sudarantiems vienetams ar savivaldybėms nuosavybės teise priklausančių vertinimo objektų vertinimo sutartį vertintojas sudaro su savininko įgaliotu asmeniu sudaryti sandorį su vertinimo objektais, jeigu kitaip nenumatyta. Rusijos Federacijos teisės aktai.

Vertintojas, sudarydamas vertinimo sutartį, privalo pateikti užsakovui informaciją apie Rusijos Federacijos teisės aktų reikalavimus dėl vertinimo veiklos, įskaitant vertinimo veiklos licencijavimo tvarką, vertintojo pareigas, vertinimo sutarčiai ir vertinimui keliamus reikalavimus. ataskaita, taip pat vertinimo standartai. Tokios informacijos pateikimo faktas yra užfiksuotas vertinimo sutartyje.

2. Vertinimo objekto kiekybinių ir kokybinių charakteristikų nustatymas. Šiuo atveju vertintojas renka ir apdoroja:

Pavadinimo dokumentai, informacija apie vertinimo objekto suvaržymą kitų asmenų teisėmis;

Su vertinimo objektu susiję apskaitos ir atskaitomybės duomenys;

Informacija apie vertinimo objekto technines ir eksploatacines charakteristikas;

Informacija, reikalinga kiekybinėms ir kokybinėms vertinimo objekto savybėms nustatyti, siekiant nustatyti jo vertę, taip pat kita su vertinimo objektu susijusi informacija;

3. Rinkos, kuriai priklauso vertinimo objektas, analizė. Vertintojas nustato ir analizuoja rinką, kuriai priklauso vertinimo objektas, jos istoriją, esamas rinkos sąlygas ir tendencijas, taip pat vertinimo objekto analogus ir pagrindžia savo pasirinkimą;

4. Vertinimo metodo (-ų) pasirinkimas pagal kiekvieną vertinimo metodą ir būtinų skaičiavimų įgyvendinimas. Tai darydamas, vertintojas taiko šiuos vertinimo metodus:

Išlaidų metodas – vertinimo objekto vertės nustatymo metodų visuma, pagrįsta sąnaudų, būtinų vertinimo objektui atkurti ar pakeisti, nustatymu, atsižvelgiant į jo susidėvėjimą;

Lyginamasis metodas - vertinimo objekto vertės nustatymo metodų rinkinys, pagrįstas vertinimo objekto palyginimu su panašiais objektais, kurių atžvilgiu yra informacija apie sandorių su jais kainas;

Pajamų metodas – vertinimo objekto vertės nustatymo metodų visuma, pagrįsta numatomų pajamų iš vertinimo objekto nustatymu.

Šiame etape vertintojas taip pat būtini skaičiavimai vienos ar kitos rūšies vertinamo objekto vertės, atsižvelgiant į gautas kiekybines ir kokybines vertinamo objekto charakteristikas, rinkos, kuriai priklauso vertinamas objektas, analizės rezultatus, taip pat į aplinkybes, mažinančias tikimybę pajamų gavimas iš vertinamo objekto ateityje (rizika), ir kita informacija.

5. Rezultatų apibendrinimas gauti taikant kiekvieną vertinimo metodą, ir galutinės vertinimo objekto vertės nustatymas.

Galutinė vertinimo objekto vertė turi būti išreikšta rubliais kaip viena vertė, jeigu vertinimo sutartyje nenumatyta kitaip.

Galutinė vertinimo objekto vertės vertė, nurodyta vertinimo ataskaitoje, sudarytoje federalinio įstatymo „Dėl vertinimo veiklos Rusijos Federacijoje“, vertinimo standartų ir vertinimo veiklos reglamentų nustatyta tvarka ir remiantis reikalavimais. įgaliota institucija, stebinti vertinimo veiklą Rusijos Federacijos Federacijoje, gali būti pripažinta rekomenduojama sandoriui su vertinamu subjektu sudaryti, jei nuo vertinimo ataskaitos parengimo dienos iki sandorio su vertinimo dalyku data arba viešo pasiūlymo pateikimo data.

6. Vertinimo ataskaitos sudarymas ir perdavimas užsakovui.

Ataskaita neturi būti dviprasmiška ar klaidinanti. Ataskaitoje turi būti nurodyta vertinimo data, taikomi vertinimo standartai, vertinimo tikslai ir uždaviniai, taip pat kita informacija, reikalinga visapusiškam ir nedviprasmiškam vertinimo rezultatams interpretuoti. įvertinimas atsispindi ataskaitoje.

Jeigu atliekant vertinimo objekto vertinimą nustatoma ne rinkos vertė, o kitos vertės rūšys, ataskaitoje turi būti nurodyti vertinimo objekto vertinimo nustatymo kriterijai ir nukrypimo nuo rinkos vertės nustatymo galimybės priežastys. vertinimo objekto.

Ataskaitoje turi būti:

Surinkimo data ir serijos numeris ataskaita;

Pagrindas vertintojui įvertinti vertinimo objektą;

Vertintojo buvimo vieta ir informacija apie jam išduotą licenciją vykdyti vertinimo veiklą ši rūšis nuosavybė;

Tikslus vertinimo objekto aprašymas, o dėl juridiniam asmeniui priklausančio vertinimo objekto – juridinio asmens duomenys ir šio vertinimo objekto balansinė vertė;

Vertinimo standartai, skirti nustatyti tinkamą vertinimo objekto vertės rūšį, jų naudojimo pagrindimas vertinant šį vertinimo objektą, duomenų, naudojamų atliekant vertinimo objekto vertinimą, sąrašas, nurodant jų gavimo šaltinius, taip pat 2015 m. prielaidos, padarytos atliekant vertinimo objekto vertinimą;

Vertinimo objekto vertės ir jo galutinės vertės nustatymo seka, taip pat gauto rezultato taikymo apribojimai ir ribos;

Vertinimo objekto vertės nustatymo data;

Vertintojo naudojamų dokumentų, nustatančių kiekybines ir kokybines vertinimo objekto charakteristikas, sąrašas.

Ataskaitoje taip pat gali būti pateikta kita informacija, kuri, vertintojo nuomone, yra esminė, kad būtų išsamiai atspindėtas jo naudojamas konkretaus vertinimo objekto vertės apskaičiavimo metodas.

Ataskaita turi būti sunumeruota, susiūta, užantspauduota ir pasirašyta vertintojo – individualaus verslininko ar juridinio asmens darbuotojo.

testo klausimai

1. Vertinimo veiklą apibūdinkite kaip vieną iš verslumo veiklos rūšių.

2. Kokiais atvejais atliekamas privalomas vertinimas?

3. Kas yra legalus statusas vertintojas?

4. Išvardykite valstybės institucijos, vykdančios vertinimo veiklos valstybinį reguliavimą, įgaliojimus.

5. Aprašykite vertinimo atlikimo tvarką.

2 tema. Personalo vertinimo metodų charakteristikos. …………………vienuolika

3 tema. Tipinės personalo vertinimo klaidos…………………………..26

4 tema. Vertinimo centras kaip personalo vertinimo metodas ………………38

5 tema. 360 laipsnių vertinimo metodas……………………………………….47

6 tema. Sertifikavimas. Tikslai, etapai, procedūra……………..54

7 tema. verslo vertinimas personalas. Darbuotojų potencialo ir asmeninio indėlio įvertinimas……………………………………………………………………….

8 tema. Organizacijos vadovų vertinimas…………..…………………..76

Literatūra ……………………………………………………………………..83

Paraiškos……………………………………………………………………..87

ĮVADAS

Efektyviam personalo valdymo organizavimui būtina žinoti personalo potencialo kitimo dinamiką, laiku koreguoti personalo tobulinimo planus, personalo rotacijos ir skatinimo sistemas. Pagrindinis informacijos šaltinis tam yra reguliarus personalo vertinimas.

Visapusiškas ir objektyvus specialistų ir vadovų įvertinimas pripažįstamas aktyvia ir efektyvia valdymo priemone, leidžiančia spręsti gamybos ir Socialinės problemosįmonėse, siekti sėkmės versle, pagrįstu svarbiausios išteklių rūšies – žmogiškųjų išteklių – aktyvavimu ir racionaliu panaudojimu.

Vertinimas yra organiška viso personalo darbo dalis, padedanti siekti tų tikslų personalo tobulinimo srityje, kurie atitinka įmonės ateities strategiją. Jis lydi visus bet kurio žmogaus gyvenimo ir profesinio kelio etapus, tiesiogiai ar netiesiogiai įeina į jo kasdienę darbo veiklą.

1 tema. Personalo vertinimo samprata. Užduotys, funkcijos, personalo vertinimo sistema

1.1 Personalo vertinimo samprata, uždaviniai ir funkcijos

1.2 Personalo vertinimo lygiai

1.3 Personalo vertinimo sistema

Personalo vertinimas – tai priemonių visuma (darbuotojų vertinimo sistema), skirta nustatyti darbuotojo atitiktį laisvai ar užimtai darbo vietai (pareigui).

Personalo vertinimas yra neatsiejamai susijęs su „vadybos“ sąvoka. Efektyviam valdymui svarbu tinkamai įvertinti personalą ir maksimaliai išnaudoti visapusiško personalo vertinimo rezultatus organizacijos personalo tobulėjimui.

Veiklos valdymas – tai veikla, orientuota į aiškiai apibrėžtų, išmatuojamų ir tarpusavyje susijusių tikslų, susijusių su šių tikslų siekimo efektyvumu, siekimą. Veiklos valdymas padeda išlaisvinti personalo potencialą ir dėl to pagerinti komandos bei visos valdymo sistemos efektyvumą. Valdymas nustatant tikslus (Management by Objectives) kartu yra ir personalo valdymo bei vertinimo metodas, kurio metu:

vadovas ir pavaldinys kartu nustato pagrindinius pavaldinio tikslus;

po nurodyto laikotarpio vadovas įvertina tikslų įgyvendinimo laipsnį.

Personalo vertinimas yra neatsiejama organizacijos integruoto personalo valdymo dalis. Pagrindiniai vertinimo tikslai yra šie:

kandidatų vertinimas įsidarbinant;

darbuotojų atitikties darbo vietos, pareigybės reikalavimams vertinimas;

darbuotojų darbo efektyvumo vertinimas, siekiant nustatyti apmokėjimo lygį ir skatinimo formas;

vadovavimo vertinimas ir profesines savybes darbuotojai už personalo rezervo formavimą ir profesinio bei kvalifikacijos kėlimo, karjeros planavimą;

darbuotojų profesinių žinių ir įgūdžių vertinimas organizuoti mokymų įmonėje sistemą;

darbuotojų savybių vertinimas, jei reikia keisti veiklos rūšį, profesiją, susijusią su sveikatos būkle, įmonės perorientavimu ir darbuotojų atleidimu.

Personalo vertinimo metodų ir dažnumo (dažnumo) pasirinkimas priklauso ne tik nuo konkrečios užduoties, bet ir nuo darbuotojų kategorijos bei jų darbo specifikos.

Pradiniai vertinimo duomenys: personalo darbo vietų modeliai; personalo atestavimo reglamentas; personalo vertinimo metodika; įmonės filosofija; vidaus darbo reglamentai; personalas; darbuotojų asmens bylos; personalo įsakymai; sociologiniai klausimynai; psichologiniai testai.

Organizacijos personalo vertinimas atlieka įvairias funkcijas. Jie apima:

konstruktyvus(vertinimas yra personalo sprendimų priėmimo pagrindas),

koordinacija(vertinimas veikia kaip informacinė pagalba operatyviniam valdymui, siekiant pagerinti organizacijos efektyvumą),

kontrolė(vertinimo turinys skiriasi priklausomai nuo užsibrėžtų tikslų),

analitinis(vertinimas yra analizės informacijos bazė),

bendravimas(vertinimo procedūra yra būdas perteikti darbuotojui jo veiklos rezultatų pripažinimą, yra signalas koreguoti elgesį, suteikia grįžtamąjį ryšį),

motyvuojantis(pats vertinimas veikia kaip motyvacijos priemonė, nes parodo pageidaujamų – nepageidaujamų darbinio elgesio ar požiūrio į darbą pasireiškimo formų kryptį).

Visos personalo vertinimo funkcijos yra glaudžiai tarpusavyje susijusios ir numato sistemingą požiūrį į valdymą.

Vertinimo funkcijos neapsiriboja vien informacija. Periodiškas personalo vertinimas didina organizacijos efektyvumą, nes užtikrina operatyvumą atvirkščiai ryšį su darbuotojo veikla ir suteikia šias išmokas:

Pirma, tai padeda darbuotojams koreguoti savo suvokimą apie savo verslo savybes ir veiklos kokybę. tarnybinės pareigos skatina dirbti efektyviau.

Antra, tai yra objektyvus darbuotojų skatinimo sistemų pagrindas, padeda spręsti karjeros planavimo, personalo pertvarkos problemas, todėl teigiamai veikia darbuotojų motyvaciją.

Trečia, tai leidžia nustatyti padalinių, kuriuose dirba kvalifikuoti specialistai, laipsnį, suteikia medžiagą personalo atrankos procedūrose naudojamai dokumentacijai rengti.

Ketvirta, tai leidžia nustatyti kiekvieno darbuotojo ir viso personalo kvalifikacijos tobulinimo trūkumus, todėl palengvina personalo tobulinimo programų planavimą.

Šie personalo vertinimo sistemos naudojimo privalumai realizuojami su sąlyga, kad ji yra kvalifikuotai įgyvendinama, vertinimui pateikiami kriterijai objektyvūs ir universalūs, pačios sistemos paprastumas ir atvirumas, aktyvus dalyvavimas vertinant darbuotojus, vertinimo dažnumo racionalumas. Personalo vertinimo procedūra turi būti objektyvi, patikima, patikima ir rezultatyviai prieinama, visapusiška, nuspėjama, derėti į bendrą personalo darbo sistemą ir nepažeisti įprasto organizacijos darbo režimo.

Realiomis sąlygomis, kurios susidaro įmonėse, yra labai įvairių vertinimo situacijų, o tai lemia vertinimo tikslai ir sprendžiamų užduočių sudėtis. Pagal numatytą tikslą vertinimai gali būti nuspėjamojo arba operatyvinio pobūdžio.

Nuspėjamasis metodas leidžia sukurti hipotezės modelį apie būsimą vertinamo kandidato veiklą. Operatyvus vertinimo metodas numato gauti vertinimo duomenis, susijusius su praėjusio laikotarpio (mėnesio, ketvirčio) esama praktine veikla, stebėti per šį laikotarpį pasiektus rezultatus, kurie yra būtini priimant sprendimus dėl pervedimų ir atlygio trumpuoju laikotarpiu.

Pagrindiniai darbuotojo vertinimo tikslai yra šie:

teisingo elgesio skatinimas ir neteisingo ištaisymas;

suteikti darbuotojams informaciją apie tai, kaip gerai jie dirba;

aiškiai pagrindžiantis tolesnius karjeros sprendimus darbuotojo atžvilgiu.

Pagrindiniai organizacijos personalo vertinimo tikslai yra šie:

atlyginimo, kompensacijos dydžio pasikeitimai;

konsultavimas, karjeros tobulinimas;

mokymas ir organizacijos tobulinimas;

skatinimas;

HR planavimas;

sumažinimas, sumažinimas;

mėginių ėmimo technikos patvirtinimas.

Personalo vertinimas prisideda prie organizacijos personalo politikos tikslų įgyvendinimo šiais aspektais:

profesinio pasirengimo lygio diagnostika palyginimui su darbovietės reikalavimais arba kandidatų, pretenduojančių į vieną vietą, palyginimas;

sertifikavimas, veiklos vertinimas, siekiant paspartinti darbo vietų augimo ir rotacijos procesus;

profesinės orientacijos studijos, siekiant paspartinti adaptacijos ir įėjimo į darbo ritmą procesus;

vertinimo, kaip priemonės, keliančios vadovaujančio personalo kompetencijos lygį, panaudojimas;

individuali diagnostika profesinio orientavimo tikslais;

informacijos rinkimas, siekiant suformuoti potencialių kandidatų į darbą banką.

vertinimo metodų naudojimas formuojant personalo rezervas ir darbuotojų rotacija organizacijoje.

Yra Amerikos ir Europos personalo vertinimo procedūros:

Amerikos vertinimo procedūra. Vertinimas atliekamas siekiant nustatyti darbuotojo tinkamumą jo darbo vietai, nustatyti tuos darbo pokyčius, kurie įvyko po paskutinio vertinimo. Vertinimo rezultatai turi įtakos atlyginimui ir statusui įmonėje.

Europinėje vertinimo procedūroje akcentuojamas grįžtamojo ryšio iš darbuotojo gavimas karjeros plėtros planavimui, individualiam tobulėjimui, mokymų planavimui. Pati procedūra turėtų būti kiek įmanoma neformali, atvira, nelemianti rimtų darbuotojo finansinės ir karjeros pokyčių.

Sujungti šių dviejų tikslų vienoje procedūroje neįmanoma, todėl pirmiausia reikia tiksliai nustatyti, kas šiuo metu įmonei yra svarbiausia.

1.2. Kalbant apie vertinimą, atliekamą bet kurioje organizacijoje apskritai, reikėtų išskirti du vertinimo tipus: darbo, personalo ir paties personalo vertinimą.

Darbo vertinimu siekiama palyginti faktinį personalo darbo turinį, kokybę, apimtį ir intensyvumą su planuojamu. Planuojamos personalo darbo charakteristikos, kaip taisyklė, pateikiamos planuose ir programose, įmonės technologiniuose žemėlapiuose. Darbo įvertinimas leidžia įvertinti darbo kiekį, kokybę ir intensyvumą.

Tarnybinės veiklos vertinimas – tai formali darbuotojo darbo vertinimo procedūra renkant informaciją apie jam pavestų užduočių atlikimą ir susidedanti iš kriterijų sistemos, įvertinančios darbuotojo požiūrį į darbą, jo elgesį ir darbo rezultatus, pagal kuriuos vertinama, kaip darbuotojui sekasi dirbti. darbas. Pagrindinės darbo atlikimo taisyklės yra šios:

veiklos rezultatai vertinami remiantis rezultatais, atsižvelgiant į konkrečius metinio peržiūros laikotarpio pradžioje nustatytus tikslus;

darbuotojas turėtų gauti specialų grįžtamąjį ryšį dėl jo pasiektų rezultatų, kuriais jis atitiko ar viršijo lūkesčius, patikrinimą;

veiklos vertinimo dokumentas turi atspindėti vadovo ir darbuotojo požiūrį į būsimą karjerą ir galimas galimybes;

darbuotojai turėtų aktyviai dalyvauti veiklos vertinimo procese; vertinimo dokumente turėtų būti darbuotojų pastabos apie jų darbą ir patį patikrinimą;

audituojamo asmens vadovams (tiesioginiams ir funkciniams) turėtų būti suteikta galimybė prisidėti prie vertinimo proceso, įskaitant siūlomo vertinimo peržiūrą, atitinkamų pastabų pateikimą ir vertinimo dokumentų pasirašymą, siekiant užtikrinti vertinimo vientisumą ir nešališkumą;

žemesnio lygio vadovai turėtų gauti periodinius ir išsamius mokymus ir rekomendacijas dėl veiklos vertinimo metodų ir proceso;

tiesioginių vadovų veikla turėtų būti vertinama pagal jų darbuotojams teikiamų veiklos įvertinimų kokybę;

darbuotojai ne rečiau kaip kartą per metus gauna veiklos vertinimą.

Personalo vertinimo tikslas – ištirti darbuotojo pasirengimo atlikti būtent tokią veiklą, kuria jis užsiima, laipsnį, taip pat nustatyti jo potencialo lygį augimo perspektyvų (rotacijos) tikslu. kaip personalo politikos tikslams pasiekti būtinų personalo priemonių kūrimas. Tai yra, personalo vertinimas – tai procedūra, atliekama siekiant nustatyti, ar darbuotojas atitinka laisvą ar užimtą darbo vietą, pareigas. Tai apima darbuotojo potencialo, jo individualaus indėlio įvertinimą ir atestavimą.

Valdymo praktikos analizė rodo, kad daugeliu atvejų korporacijos vienu metu taiko skirtingus darbuotojų veiklos vertinimo tipus.

Atsižvelgiant į vertinimo tikslą, išskiriami keli jo tipai:

nustatant kvalifikaciją (nustatomas darbuotojo kvalifikacijos lygis - žinios, gebėjimai, patirtis - ir lyginant su standartu - pareigybės reikalavimai),

nustatant asmeninį darbuotojo potencialą ir prognozuojant jo karjerą (nustatomos pagrindinės darbuotojo, kaip asmens, savybės ir gaunamas psichologinis portretas lyginamas su standartu; nustatoma darbuotojo motyvacinė sfera; gauta informacija leidžia nustatyti, kiek darbuotojas atitinka įmonės korporacinę kultūrą, socialinį ir psichologinį klimatą),

nustatant realius darbuotojo darbo rezultatus konkrečioje darbo vietoje (vertinama darbo kokybė) tarnybinės pareigos: darbo planų įgyvendinimas (terminai, kokybė), tikslų siekimas.

Visoms šioms vertinimo rūšims reikalingos skirtingos technologijos ir procedūros formalizavimo laipsnis. Tuo pačiu metu bet kokio tipo vertinimo efektyvumas labai priklauso nuo to, kaip jie visi yra tarpusavyje susiję viename reguliaraus vertinimo procese.

Galima išskirti šiuos vertinimo proceso lygius (1 schema):

kvalifikaciniai testai;

pajėgumų vertinimas;

Ką reiškia verslo vertinimas?

• Įmonės (verslo) vertinimas – priemonių rinkinys,

• kuria siekiama nustatyti verslo vertę

• Visos verslo vertės (investuoto kapitalo) įvertinimas (EV)

• Akcijų vertinimas (CV):

• Akcija/akcijų paketas akcinė bendrovė
• Kitų organizacinių ir teisinių formų įmonių įstatinio kapitalo dalis
• Išvestiniai vertybiniai popieriai (pasirinkimo sandoriai)

• Turto kompleksų vertinimas




Vertinimo atvejai

• Privaloma

• Sandoriai su valstybei iš dalies arba visiškai priklausančiu turtu

• Ginčai dėl turto vertės

• Didelių sandorių tvirtinimas (vertintojo įtraukimas iniciatyva direktorių taryba)

• Papildoma akcijų emisija

• Turto vertinimas, susijęs su turto perleidimu kaip įnašas į įstatinį kapitalą

• Išorinis valdymas, bankroto procedūros




• 1 tomas. Vertintojo ataskaita

• Užduotis vertinimui

• Įvadas

• Bendrosios įmonės charakteristikos

• Pramonės analizė

• Įmonės veiklos analizė

• Vertinimo metodika

• Naudotų metodų ir vertinimo metodų pagrindimas

• Įmonės nuosavo kapitalo savikainos apskaičiavimas

• Kainos metodas
• Lyginamasis požiūris
• pajamų metodas
• Gautų rezultatų apibendrinimas

• Akcijų paketo rinkos vertės apskaičiavimas

• Vartojamų terminų žodynas

• Kliento pateiktų dokumentų sąrašas

• Naudotų medžiagų sąrašas

• Programos

• 2 tomas. Ilgalaikio turto vertinimas

• 3 tomas. Dokumentų originalų kopijos




Vertinimo požiūriai ir metodai




Požiūrių charakteristikos

• Kainos metodas - bendrasis įmonės verslo vertės nustatymo metodas, kai naudojamas vienas ar keli metodai, pagrįsti įmonės turto ir įsipareigojimų vertės duomenų analize.

• Lyginamasis požiūris– bendrasis įmonės ir (ar) jos nuosavybės vertės nustatymo metodas, kai naudojamas vienas ar keli metodai, pagrįsti panašių verslų (įmonių-analogų) vertės informacijos analize.

• pajamų metodas- bendras įmonės ir/ar jos nuosavybės vertės nustatymo būdas, kuriame naudojami metodai, pagrįsti laukiamų būsimų pajamų dabartinės vertės apskaičiavimu.




Lyginamoji metodų analizė




Kainos metodas

• Kainos metodas remiasi įmonės turto ir įsipareigojimų vertės duomenų analize ir atsižvelgia į įmonės vertę pagal patirtas išlaidas.

• Formulė:

• Pakoreguota turto vertė

• – Koreguota įsipareigojimų vertė

• = Įmonės vertė

• Skaičiavimo algoritmas:




Pradinė informacija išlaidų metodu

• Balansas (forma Nr. 1) vertinimo datą

• Balanso eilučių nuorašai, gauti iš apskaitos

• Turto ir įsipareigojimų charakteristikos

• Nematerialiajam turtui: sukūrimo data, buhalterinė vertė, informacija apie sukūrimo išlaidas ir kt.;
• Nekilnojamojo turto atveju: statybos metai, buhalterinė vertė ir sukauptas nusidėvėjimas, vieta, projektavimo ypatumai, dabartinis naudojimas ir kt.;
• Kilnojamajam turtui: įrašymo data, buhalterinė vertė ir sukauptas nusidėvėjimas, modelis ir prekės ženklas, gamintojas, dabartinis naudojimas ir kt.;
• Finansinėms investicijoms: atsiradimo apskaitoje data, grąžinimo data, investicijų sąlygos ir jų dydžiai, informacija apie investavimo objektą ir kt.;
• Atsargoms: įsigijimo data, rinkos kainos duomenys, nelikvidžių atsargų duomenys ir gatavų gaminių ir kt.;
• Dėl gautinų sumų: atsiradimo ir tikėtino grąžinimo data, duomenys apie paskolos gavėją, jo finansinę būklę, duomenys apie pradelstas skolas ir kt.;
• Dėl mokėtinų sumų: atsiradimo apskaitoje data ir tikėtinas grąžinimas, informacija apie pradelstas skolas, baudas ir netesybas ir kt.



Kaštų metodų palyginimas

• Turto kaupimo metodas

• Veikiančiai įmonei

• Nustatoma turto vertė




Turto kaupimo metodas

• Įsipareigojimai

• Ilgalaikiai įsipareigojimai už paskolas ir kreditus

• Kiti ilgalaikiai įsipareigojimai, įskaitant atidėtųjų mokesčių turtą

• Trumpalaikiai įsipareigojimai už paskolas ir kreditus

• Mokėtinos sąskaitos

• Dalyviams įsiskolinimas už pajamų išmokėjimą

• Atsargos būsimoms išlaidoms

• Kiti trumpalaikiai įsipareigojimai

• Iš viso įsipareigojimų




Kaštų metodo naudojimo galimybės




Lyginamasis požiūris

• Lyginamasis požiūris yra įmonės vertės nustatymas remiantis informacijos apie panašių verslų vertę analize.

• Lyginamojo požiūrio metodai:

• Analogų įmonių metodas , yra pagrįstas rinkos formuojamų akcijų kainų naudojimu ir susideda iš vertinamos įmonės veiklos rezultatų palyginimo su panašių įmonių veiklos rezultatais arba rodikliais.

• Retrospektyvinių sandorių metodas yra rinkos vertės apskaičiavimas remiantis praeityje sudarytų sandorių su vertinamos įmonės akcijomis rezultatais.

• Pramonės koeficiento metodas yra pagrįstas vidutinių kainos ir tam tikrų finansinių parametrų santykio naudojimu. Šie rodikliai gaunami statistiškai stebint įmonės pardavimo kainą ir jos svarbiausias gamybines ir ekonomines charakteristikas.




Analogų įmonių metodas

• Skaičiavimo algoritmas:

• Lygiaverčių įmonių atranka

• Analogiškų įmonių kainos (kapitalizacijos) nustatymas

• Daugiklių skaičiavimas

• Vidutinių daugiklių skaičiavimas

• Vertinamos įmonės rinkos vertės nustatymas pagal apskaičiuotus daugiklius.




Analogų įmonių metodas

• Įmonė yra analogiška, jei:

• Veikia toje pačioje pramonės šakoje kaip ir subjektas;

• Dydžiu palyginamas su apskaičiuotu;

• Turi panašų produktų asortimentą;

• Analogo finansiniai rezultatai yra panašūs į vertinamojo.




Pagrindinė informacija taikant lyginamąjį metodą

• Duomenys apie sandorius akcijų rinkoje:

• RTS, MICEX
• Užsienio valiutos keitimas naudojant Bloomberg Professional®

• Susijungimų ir įsigijimų rinkos duomenys (išskyrus sandorius akcijų rinkoje)

• Duomenų bazė (FBK)
• Užsienio pasiūlymai, Bloomberg Professional®

• Duomenys apie analogų veiklą:

• Įmonių interneto svetainės, emitentų ketvirčio ataskaitos ir kt.

• Analogų apskaitos duomenys

• Įmonės interneto svetainės



Daugikliai Kainos daugiklis yra koeficientas, parodantis santykį tarp įmonės ar akcijos kainos ir finansinės ar kitos bazės. Daugiklių tipai:

• Pasidalykite kaina / pajamomis

• Akcijos kaina / Grynasis pelnas vienai akcijai

• Akcijų kaina / buhalterinė turto vertė

• Akcijų kaina / Dividendai

• Dalies kaina/uždarbis

• Akcijų kaina/grynasis pinigų srautas

• Akcijos kaina / mašinų ir įrangos buhalterinė vertė

• Akcijų kaina / akcijos




pajamų metodas

• pajamų metodas yra įmonės vertės apskaičiavimas, pagrįstas numatomu tos įmonės būsimu uždarbiu.

• Pajamų metodo metodai




pajamų metodas

• Alternatyvūs metodai:

• Parinkčių metodas

• Realių opcionų metodas yra diskontuotų pinigų srautų metodo patobulinimas. Šis metodas leidžia atsižvelgti į ateities galimybes dėl šiandieninių investicijų.

• sprendimų medis

• Sprendimų medis yra diagrama, apibūdinanti sprendimų priėmimo procesą ir kiekvienos galimos alternatyvos pasirinkimo pasekmes. Joje vienu metu pateikiamos rizikos tikimybės ir kaštai ar nauda pasirenkant kiekvieną loginę įvykių seką ir būsimus sprendimus.




Pradinė informacija apie pajamas

• Kelių metų iki vertinimo datos apskaitos duomenys (forma Nr. 1, forma Nr. 2);

• Informacija apie gamybos apimtis fizine išraiška, produkcijos pardavimo kainas kelerius metus iki vertinimo datos;

• Sąnaudų sąmatas keliems metams iki vertinimo datos;

• Informacija apie pastarųjų kelerių metų investicijas ir jų rezultatus;

• Duomenys apie rinkos dalį, konkurentus;

• Duomenys apie konkurentų kainas, vidutines produktų rinkos kainas, vidutines pelekus. rodikliai, įskaitant. SOK lygis;

• Įmonės artimiausios ateities verslo planai, įsk. investiciniai planai;

• Valiutų kursų (www.cbr.ru), infliacijos (www.rbc.ru ir kt.) prognozės;

• Duomenys apie šalies indėlių, paskolų vidutines normas, retrospektyvinių valiutų kursų duomenys (www.cbr.ru), kainų indeksai, įsk. pagal pramonės šaką.




Prognozavimo metodai

• Ekspertinių vertinimų metodas

• Scenarijaus metodas

• Tendencijos ekstrapoliacijos metodas

• Regresinės analizės metodas

• Ekonominio ir matematinio modeliavimo metodas




Didžiosios raidės metodas

• , kur

• , kur

• r - diskonto norma

• g- ilgalaikis įmonės pajamų augimo tempas




DDP metodas

• kur:

• V-įmonės vertė

• – i-ojo intervalo pinigų srautas;

• r - diskonto norma

• n– prognozių intervalų skaičius;

• g




DDP metodas

• kur:

• V- įmonės vertė

• – pinigų srautas poprognozuojamu laikotarpiu;

• r - diskonto norma

• g– ilgalaikis pinigų srauto augimo tempas laikotarpiu po prognozės.




DDP metodas

• Pagrindiniai metodo taikymo etapai:




Pinigų srautų skaičiavimas

• Pinigų srautas į nuosavą kapitalą:

• + Pinigų srautai iš finansinės veiklos

• = Pinigų srautas į nuosavybę

• Investuoto kapitalo pinigų srautai:

• Pinigų srautai iš gamybinės veiklos

• + Pinigų srautai iš investicinės veiklos

• + Skolos aptarnavimo sąnaudos apskaitytos DP iš pagrindinės veiklos kaip veiklos sąnaudos

• = Pinigų srautas vienam investuotam kapitalui




Pinigų srautų iš gamybinės veiklos apskaičiavimas

• Pinigų srautai iš gamybinės veiklos:

• Grynasis pelnas atskaičius mokesčius

• + Nusidėvėjimo atskaitymai

• +/- Nuosavų apyvartinių lėšų sumažėjimas (padidėjimas).

• = gamybinės veiklos pinigų srautai




Grynojo pelno prognozavimas

• Skaičiavimo algoritmas:

• Pajamos

• - Gamybos savikaina

• - Pardavimo išlaidos

• - Administracinės išlaidos

• = Pajamos iš pardavimo

• + Veiklos pajamos

• - Veiklos sąnaudos

• + Ne veiklos pajamos

• - Neveiklos išlaidos

• = Pelnas prieš mokesčius

• - pajamų mokestis

• = Grynasis pelnas




Nusidėvėjimo prognozavimo būdai

• Nusidėvėjimo prognozė remiantis istoriniais duomenimis

• Objekto prognozė, pagrįsta vidutinėmis nusidėvėjimo normomis

• Sava įmonės prognozė pagal verslo planus




Investicijų į nuosavą apyvartinį kapitalą skaičiavimas

• Skaičiavimo metodai:

• Elemento prognozė;

• Vertinamos įmonės nuosavo apyvartinio kapitalo ir pardavimo pajamų arba viso trumpalaikio turto retrospektyvinių santykių analizė ir retrospektyvinio laikotarpio vidutinės vertės naudojimas kaip standartas prognozuojant SOC;

• Sektorių nuosavo apyvartinio kapitalo santykio su pajamomis arba bendros apyvartinės lėšos analizė ir vidutinės vertės naudojimas kaip etalonas prognozuojant SOC.




Nuolaidos dydis

• Nuolaidos dydis - yra numatoma investuoto kapitalo grąžos norma į panašios rizikos subjektus arba, kitaip tariant, numatoma galimų investavimo alternatyvų su panašiu rizikos lygiu grąžos norma vertinimo dieną.

• Diskonto normos nustatymo metodai:

• Už investuotą kapitalą:

• Vidutinės svertinės kapitalo kainos (WACC) modelis

• Dėl nuosavybės:

• Kapitalo turto kainodaros metodas (CAPM)
• Arbitražo kainodaros teorija (ART)



Vidutinės svertinės kapitalo kainos modelis

• rIC = mes*rE + wD*rD*(1 – T), kur

• rIC – investuoto kapitalo kaina pagal WACC formulę;

• mes – akcinio kapitalo dalis bendrovės kapitalo struktūroje;

• rE – nuosavo kapitalo kaina;

• wD – skolinto kapitalo, už kurį mokamos palūkanos, dalis įmonės kapitalo struktūroje;

• rd - skolinto kapitalo kaina;

• T - Pelno mokesčio tarifas.




Kaupiamasis statybos metodas

• Formulė:

• Nerizikingų vertybinių popierių grąžos norma

• + Rizikos premija investuojant į vertinamą įmonę

• = Nuolaidos dydis




Nerizikinga grąžos norma

• Finansinė priemonė, priimta kaip nerizikinga grąžos norma, turi atitikti šias sąlygas:

• Jo derlius yra nustatomas ir žinomas iš anksto;

• Tikimybė prarasti lėšas dėl investicijų į aptariamą turtą yra minimali;

• Finansinės priemonės apyvartos laikotarpio trukmė sutampa su vertinamos įmonės „gyvenimo trukme“ arba yra artima jai.

• Galimi nerizikingų tarifų variantai:

• Rusijos Federacijos „Sberbank“ ir kitų patikimų Rusijos bankų indėliai;

• Vakarų finansinės priemonės (išsivysčiusių šalių vyriausybių obligacijos, LIBOR);

• Rusijos tarpbankinių paskolų palūkanų norma (MIBID, MIBOR, MIACR);

• Rusijos Federacijos centrinio banko refinansavimo norma;

• Rusijos Federacijos vyriausybės obligacijos.




Kapitalo turto kainodaros modelis

• Formulė: r = rf + β(rm - rf) + s1 + s2 + s3, kur

• r- investuotojo reikalaujama grąžos norma,

• rf- nerizikinga grąžos norma

• β - beta, sisteminė akcijų rizika,

• (rm – rf) – rinkos rizikos premija

• S1-šalies rizikos premija,

• S2-įmonės dydžio priemoka

• S3-įmonės rizikos premija

• RTS indekso dinamika laikotarpiu nuo 1995-09-01 iki 2005-09-30




Beta koeficientas

• beta koeficientas susieja akcijų grąžą su atitinkamo rinkos indekso grąža ir pateikia dviejų rūšių informaciją:

• Teigiamas ženklas rodo, kad šio vertybinio popieriaus dinamika savo kryptimi paprastai sutampa su rinkos dinamika, neigiama – atvirkščiai;

• Didesnė nei vieneto modulio reikšmė reiškia, kad šio vertybinio popieriaus rizika ir laukiama grąža yra didesnė už rinkos vidurkį, mažesnė nei viena – atvirkščiai.

• , kur

• - RTSI arba RBCC indekso pelningumas;

• - konkretaus vertybinio popieriaus pelningumas;

• - indekso dispersija.

• Likvidiausių akcijų beta dinamika (pagal www.rbc.ru)




Arbitražo kainodaros teorija

• r = rf+ β1 k 1 + β2 k 2 + … + β nkn,

• r- investuotojo reikalaujama grąžos norma;

• rf- nerizikinga grąžos norma;

• β1, …, β n- turto jautrumas kiekvienam

• rizikos veiksnys, palyginti su vidutiniu rinkos jautrumu šiam veiksniui;

• k 1, …, kn yra rizikos premija, susijusi su veiksniu k už vidutinį turtą.




• Skaičiavimo algoritmas:

• Paprastai galutiniame susitarime kiekvienam rezultatui, gautam naudojant skirtingus metodus, suteikiamas atskiras svoris.

• Svorį įtakojantys veiksniai:

• Verslo pobūdis ir jos turtas;

• Vertinimo tikslas ir naudojamas vertės apibrėžimas;

• Duomenų, patvirtinančių kiekvieną taikomą metodą, kiekis ir kokybė;

• Vertintojo pasitikėjimo skaičiavimų rezultatais laipsnis dėl kiekvieno metodo taikymo pagrįstumo ir teisėtumo.




Vertinimo rezultatų konsolidavimas

• Pagrindinės priežastys, kodėl galutiniame patvirtinime sumažinamas sąnaudų metodo svoris:

• Informacijos, skirtos reikšmingo turto ir įsipareigojimų rinkos vertei apskaičiuoti, trūkumas arba neišsamumas;

• Prognozuojamas reikšmingas įmonės augimas (sumažėjimas) (arba gamybos apimčių padidėjimas (sumažėjimas)), kurių tempai smarkiai skiriasi nuo vidutinių pramonės prognozių;

• Didelis nenaudojamo turto kiekis;

• Trūksta informacijos funkcinio ir išorinio nusidėvėjimo skaičiavimui vertinant ilgalaikį turtą;

• Nesugebėjimas įvertinti viso nematerialaus turto, ypač jei įmonei ypač svarbu esama klientų bazė, ilgalaikės sutartys ir pan.




Vertinimo rezultatų konsolidavimas

• Pagrindinės priežastys, dėl kurių galutiniame susitarime sumažinamas lyginamojo požiūrio svoris:

• Nedaug analogų (mažiau nei 5);

• Ribota arba abejotina informacija apie analogus;

• Reikšmingas operacijų laiko skirtumas (tai reikalauja papildomų koregavimo);

• Informacijos apie privatizavimo sandorius (su valstybės akcijomis) naudojimas;

• Netipinių (ne rinkos) veiksnių, turinčių reikšmingos įtakos vertinamos įmonės veiklai ar turto struktūrai, buvimas (jei jų įtakos nepavyko pašalinti (pataisyti) skaičiuojant lyginamuoju metodu);

• Reikšmingi skirtumai tarp analogų tiek tarpusavyje, tiek lyginant su vertinama įmone (tiek fizine prasme, tiek pagal finansinius rodiklius, įskaitant finansinę padėtį, vietą ir pan.);

• Reikšmingas sąnaudų verčių pasiskirstymas skirtingiems daugikliams;

• Bet kokių dažniausiai naudojamų daugiklių atmetimas;

• Prognozuojamas reikšmingas įmonės augimas (sumažėjimas) (arba gamybos apimčių padidėjimas (sumažėjimas)), kurių tempai labai skiriasi nuo pramonės vidurkio prognozių.




Vertinimo rezultatų konsolidavimas

• Pagrindinės priežastys, dėl kurių sumažinamas pajamų metodo svoris galutiniame patvirtinime:

• Finansinės ir ekonominės veiklos nestabilumas retrospektyviniu laikotarpiu;

• Trumpas veiklos, kuriai kuriamas DCF, vykdymo laikotarpis;

• Būtinybė atlikti reikšmingas investicijas, t. reikšmingas lėšų pritraukimas planuojamai pagrindinei veiklai;

• Didelė priklausomybė nuo vieno tiekėjo ar pirkėjo;

• Turto savarankiškai veiklai trūkumas;

• Neaiškios tolesnės įmonės veiklos perspektyvos (taip pat ir poprognozuojamu laikotarpiu).




Galutiniai pakeitimai

• Pakeitimų tipai:

• Pakeitimas dėl paketo kontrolės pobūdžio

• Uždaroms įmonėms nuolaida už mažą likvidumą

• Portfelio struktūros nuolaida




Pakeitimas dėl kontrolės

• Veiksniai, turintys įtakos kontrolės lygiui:

• Įstatymais apibrėžtos akcininkų teisės, kurios skiriasi priklausomai nuo jų disponuojamo akcijų paketo dydžio;

• Balsavimo ir sprendimų priėmimo tvarka konkrečioje įmonėje (pavyzdžiui, kaupiamasis balsavimas, priešingai nei nekaupiamasis balsavimas, leidžia smulkiesiems akcininkams dalyvauti valdyme);

• Nuosavybės pasiskirstymo poveikis (pavyzdžiui, ceteris paribus, kuo didesnis akcinio kapitalo koncentracijos laipsnis, tuo didesnis kontrolės laipsnis);

• Kiti veiksniai.

• Valdymo koregavimo nustatymo metodai:

• 1. Ekspertai . Remiantis subjektyvia vertintojo nuomone arba įstatinio kapitalo struktūros analize.

• 2. Reguliavimo . Remiantis Rusijos Federacijos Vyriausybės 2002 m. gegužės 31 d. dekretu Nr. 369 "Dėl privatizuojamo valstybės ir savivaldybių turto standartinės kainos nustatymo taisyklių patvirtinimo".

• 3. Statistiškai . Šis metodas apima informacijos apie realius sandorius su įmonių akcijomis tam tikrą laikotarpį tyrimas ir apibendrinimas.




Pakeitimas dėl kontrolės

• Vidutiniai kontrolės koeficientai ir įmokos, sugrupuotos pagal akcijų paketo dydį (FBK skaičiavimai)




Portfelio struktūros nuolaida

• Portfelinė nuolaida gali tikti įmonėms, kurios turi dvi ar daugiau nesutampančių veiklos sričių.

• Šios nuolaidos esmė yra ta, kad pirkėjas, ketinantis įsigyti tam tikros pramonės šakos įmonę, gali pageidauti nemokėti visos įmonės kainos, įskaitant ir veiklą, kuria jis nėra suinteresuotas.




• Damodaranas A. „Investicijų vertinimas. Bet kokio turto vertinimo įrankiai ir metodai“, Maskva, Alpina Business Books, 2004 m