Stratégiai és pénzügyi tervezés. Stratégiai pénzügyi terv. garancia a vállalkozás költségvetési és költségvetésen kívüli alapokkal, bankokkal és egyéb hitelezőkkel szembeni kötelezettségeinek teljesítésére. Az adott vállalkozás optimális tőkeszerkezete m

A stratégiai pénzügyi tervezés meghatározza a szaporodásbővítés legfontosabb mutatóit, arányait és ütemét, ez a vállalati célok megvalósításának fő formája.

A stratégiai tervezés magában foglalja a vállalat pénzügyi stratégiájának kidolgozását és a pénzügyi teljesítmény előrejelzését. A pénzügyi stratégia kialakítása a pénzügyi tervezés speciális területe, mivel a vállalat átfogó gazdaságfejlesztési stratégiájának szerves részeként összhangban kell lennie az átfogó stratégia által megfogalmazott célokkal és irányokkal. A vállalat pénzügyi tevékenységére vonatkozó stratégiai célok kialakítása a stratégiai tervezés következő szakasza. A vállalat stratégiai céljainak rendszerét világosan és tömören kell kialakítani, tükrözve az egyes célokat konkrét mutatókban - szabványokban. Általában a következő stratégiai szabványokat használják:

1. a belső forrásokból előállított saját pénzügyi források átlagos éves növekedési üteme;
2. minimális részesedés a saját tőkéből;
3. a társaság tőkearányos megtérülési mutatója;
4. a cég forgó- és befektetett eszközeinek aránya stb.

A pénzügyi stratégia alapján a társaság pénzügyi politikája meghatározott pénzügyi tevékenységi területeken kerül meghatározásra: adó, értékcsökkenés, osztalék, kibocsátás stb.

A vállalat pénzügyi stratégiájának kidolgozásának utolsó szakasza a kidolgozott stratégia hatékonyságának értékelése, amelyet több paraméter szerint hajtanak végre:

1. felméri, hogy a kidolgozott pénzügyi stratégia mennyire áll összhangban a vállalat átfogó stratégiájával, azonosítva a célok, az irányok és a stratégiák végrehajtásának szakaszai következetességét;
2. felmérik a vállalat pénzügyi stratégiájának összhangját a külső üzleti környezet előre jelzett változásaival;
3. felmérik a kidolgozott pénzügyi stratégia megvalósíthatóságát, azaz mérlegelik a vállalat saját kialakítási és külső pénzügyi források bevonásának lehetőségeit.

Végül a pénzügyi stratégia hatékonyságát értékelik. Az ilyen értékelés alapulhat különböző pénzügyi mutatókra vonatkozó előrejelzési számításokon, valamint a kidolgozott stratégia megvalósításának nem pénzügyi eredményeinek dinamikájának előrejelzésén, mint például a vállalat üzleti hírnevének növekedése, strukturális részlegeinek pénzügyi tevékenysége feletti ellenőrzés szintjének növelése stb.

A stratégiai tervezés alapja az előrejelzés, amely a vállalkozói társaság stratégiájának megtestesülése a piacon. Az előrejelzés egy vállalat lehetséges pénzügyi helyzetének tanulmányozásából áll, hosszú távon. Az előrejelzés a rendelkezésre álló információk általánosításán és elemzésén, a lehetséges forgatókönyvek és pénzügyi mutatók későbbi modellezésén alapul. Az előrejelzések készítésekor fontos szempont annak felismerése, hogy a vállalat teljesítménymutatóinak változása egyik jelentési időszakról a másikra stabil.

Stratégiai tervezés a szervezet hosszú távú céljainak és azok elérésének legjobb módja kiválasztásának folyamata. A stratégiai pénzügyi tervezés határozza meg a kitágult szaporodás legfontosabb mutatóit, arányait és ütemét, és ez a fő formája a szervezet céljainak elérésének.

Bármely gazdasági egység stratégiai tervezésének szükségessége, hogy a szervezet céljait úgy válassza ki, hogy az értéknövekedés, a profit maximalizálása és a tőkeszerkezet optimalizálása megvalósuljon. A stratégiai pénzügyi tervezés segítségével elérheti:

1) a termelési, pénzügyi és munkaerőforrások optimális elosztása és felhasználása;

2) a szervezet domináns pozíciót szerez a piacon;

3) alkalmazkodás a külső piaci környezethez a szervezet erősségeinek és gyengeségeinek elemzésével, előnyeinek kihasználásával és a lehetséges kockázatok felmérésével.

A stratégiai pénzügyi tervezés modern körülmények között egy évtől három évig terjedő időszakot ölel fel. Az ilyen időintervallum azonban feltételes, mivel a gazdasági stabilitástól és a pénzügyi források mennyiségének és felhasználási irányainak előrejelzési képességétől függ. A stratégiai tervezés során aktívan keresik az alternatív lehetőségeket, kiválasztják a legjobbat, és ennek alapján építik fel a szervezet fejlesztési stratégiáját.

A stratégiai tervezés elemei a szervezet pénzügyi stratégiája és pénzügyi tevékenységének előrejelzése, a célok és küldetés, a tevékenységi területek, az üzleti célok megválasztása és ennek alapján a vállalati stratégia kialakítása.

Pénzügyi stratégia magában foglalja a pénzügyi tevékenység hosszú távú céljainak meghatározását és azok elérésének leghatékonyabb módjainak kiválasztását, ami befolyásolja a szervezet átfogó stratégiáját. A pénzügyi piaci helyzet megváltozása a gazdálkodó szervezet pénzügyi, majd általános fejlesztési stratégiájának módosítását vonja maga után.

A pénzügyi stratégia céljait alá kell rendelni a szervezet átfogó fejlesztési stratégiájának, és a piaci érték maximalizálását kell célul kitűzni.

A pénzügyi stratégia kidolgozásakor fontos szempont a végrehajtási időszak meghatározása, amelyet számos tényező befolyásol:

- makrogazdasági folyamatok dinamikája;

A hazai pénzügyi piac fejlődésének tendenciái (figyelembe véve a globális pénzügyi piacoktól való függőséget);

A szervezet iparági hovatartozása és a termelési tevékenységek sajátosságai.

A pénzügyi stratégia alapján határozzák meg pénzügyi politika -általános iránymutatás a szervezet összes pénzügyi döntésének meghozatalához meghatározott tevékenységi területeken: befektetés, adó, értékcsökkenés, osztalék, kibocsátás stb. Például annak a politikának, hogy egy új termék létrehozását saját tőke felhasználásával finanszírozzák, a teljes nettó nyereség ebbe a fejlesztésbe történő újrabefektetésén kell alapulnia.

A taktikai döntések sajátos jellegűek, és a stratégiai tervek rövid távú megvalósítására szolgálnak. A kockázati tényezők figyelembe vétele nagy jelentőséggel bír a pénzügyi stratégia kialakításánál.

A stratégiai tervezés alapja az előrejelzés, amely a vállalat stratégiájának megtestesítője a piacon. Az előrejelzés egy szervezet lehetséges pénzügyi helyzetének hosszú távú felméréséből áll.

Ez magában foglalja az alternatív pénzügyi mutatók és paraméterek kidolgozását, amelyek használata lehetővé teszi a szervezet pénzügyi helyzetének fejlesztéséhez szükséges optimális lehetőség kiválasztását.

Az előrejelzési folyamat során a rendelkezésre álló információk összegzése és elemzése, lehetséges forgatókönyvek modellezése, valamint pénzügyi mutatók kiszámítása történik a kiválasztott modellekhez.

A tervezéstől eltérően az előrejelzés feladata nem a kidolgozott előrejelzések gyakorlati megvalósítása, hiszen azok csak előrejelzést jelentenek a lehetséges változásokról. Az előrejelzési módszereknek és módszereknek elég dinamikusnak kell lenniük ahhoz, hogy ezeket a változásokat kellő időben figyelembe vegyék.

Az előrejelzési mutatók listája jelentősen eltér a jövőterv mutatóitól. Bizonyos tekintetben az előrejelzés kevésbé tűnik részletesnek, mint a tervezett célok számításai, más esetekben azonban részletesebben kidolgozásra kerül.

Az előrejelzés kiindulópontja a gazdálkodó egység tevékenységének fő mutatóiban az egyik időszakról a másikra bekövetkező változások stabilitásának tényének felismerése. Ez az álláspont annál is inkább igaz, mert az előrejelzések információs bázisa a szervezet számviteli és statisztikai adatszolgáltatása.

A stratégiai tervezés egyik legfontosabb eleme a szervezeti célok kiválasztása. Ez a folyamat a küldetés kiválasztásával kezdődik. Egy szervezet fő célját, amely létének okát tükrözi, a következőképpen határozzuk meg a szervezet küldetése. Meghatározza a szervezet tevékenységének szabályait, figyelembe véve a külső működési feltételeket, és lehetővé teszi, hogy kiemeljük a főbb kérdéseket: mit, hogyan és kinek termel a szervezet, milyen technológiákat használnak ebben a folyamatban. Ha egy szervezet valóban megvalósítja küldetését, akkor biztosan megkapja a fenntartható növekedéséhez szükséges nyereséget.

A megfogalmazott küldetés alapján a szervezetek meghatározzák céljaikat. Stratégiai cél a stratégiai tervben kifejeződik és megvalósul, és szorosan kapcsolódik a szervezet pénzügyi céljaihoz. A stratégiai tervezésben három szakasz van: növekedés, egyensúlyi állapot, érettség (betakarítás), amelynél a pénzügyi célok jelentősen eltérnek.

Magasság- ez az a szakasz, amelyen egy szervezet életciklusának legelején megy keresztül, és a pénzügyi célja a célszegmens bevételeinek és értékesítési volumenének növelése.

A színpadon steady state A legtöbb szervezet a profit biztosításával kapcsolatos pénzügyi célokat tűz ki maga elé (alaptevékenységből származó bevétel, bruttó nyereség).

Színpad érettség jellemző azokra a szervezetekre, amelyek fejlődésüknek abban a szakaszában vannak, amikor a korábbi szakaszok befektetéseiből befolyt hasznot „le kell szedni”. A fő cél a befektetett alapok maximális megtérülése. A pénzügyi cél ebben a szakaszban az alaptevékenységekből származó cash flow növelése és a forgótőke-szükséglet csökkentése lesz.

A stratégiai tervezés másik eleme az azonosítás tevékenységi területek szervezet, amely lehetővé teszi tevékenységei egyes típusainak prioritásának meghatározását.

Üzleti célok- a stratégiai tervezés következő eleme. Olyan kritériumrendszert képviselnek, amelyre a pénzügyi menedzserek munkája irányul: piaci részesedés, jövedelmezőség, profitnövekedés, gazdasági hozzáadott érték.

Vállalati stratégia a stratégiai tervezés utolsó elemeként a szervezet céljainak elérését célozza, és az üzleti élet általános megközelítésének kifejezése, amely a későbbiekben a pénzügyi tervekben is megjelenik.

A stratégiai tervezés során fontos a kiegyensúlyozott eredménymutató (BSC) időben történő használata. Ugyanakkor az is fontos, hogy a szervezet küldetését helyesen alakítsuk át konkrét célokra és BSC-mutatókra.

Az előrejelzés elkészítése után határozza meg a szervezet finanszírozási stratégiája. A lényege a következő:

A hosszú távú finanszírozási források azonosításában;

A tőke szerkezetének és költségeinek kialakításában;

A hosszú távú tőke építésének módjainak megválasztásában.

Finanszírozási célból a hazai gyakorlatban saját tőke és társasági tőke bevonása történik. A banki hitelek megszerzése jelenleg számos gazdasági ok miatt rendkívül nehézkes.

A pénzügyi stratégia megvalósításának fő mechanizmusa a jelenlegi és működési pénzügyi tervek, amelyek lehetővé teszik a szervezet tevékenységének folyamatos irányítását.

Vállalati stratégia- ez a fő céljainak összessége és azok elérésének fő módjai. De a cél kitűzése nem jelenti a stratégia kidolgozását. A stratégiának a vállalat valós fejlődési lehetőségein kell alapulnia. Más szóval, a stratégiai tervezés az egyik olyan irányítási tevékenység, amelynek célja:

a vállalkozás befektetési politikájának javítása;

a vállalkozás alkalmazkodása a külső környezethez;

Vállalkozási részlegek koordinációjának megszervezése;

a vállalkozás fejlődésének előrejelzése.

A stratégiai tervezés elsősorban a vállalkozás adott időszakon belüli fejlődési irányával való kapcsolat. A hosszú távú tervezés pedig csak egy módja annak, hogy meghosszabbítsuk a tervezés időtartamát.

Stratégiai tervezés olyan vállalkozásban lehetséges, amelynek magasan kvalifikált vezetőiből álló csapata magas felelősségvállalás mellett képes a vállalkozás problémáit és a makrogazdasági környezettel való interakciójának problémáit átfogóan megközelíteni, illetve azokat megoldani. .

Hosszú távú tervezés minden gazdasági szolgáltatással rendelkező vállalkozásnál elvégezhető.

Megjegyzendő, hogy a stratégiai tervezés lehet hosszú és középtávú is. A második módszer különösen jellemző a 3-5 évre szóló stratégiát kidolgozó orosz vállalkozásokra. A külföldi cégeknek 10-15 évre szóló stratégiai fejlesztési terve van.

A taktikai tervezés az erőforrások elosztásának megszervezésére irányul a stratégiai célok elérése érdekében. A taktikai tervezés közép- és rövidtávra terjed ki. Ha a stratégiai tervezést felsővezetők végzik, akkor a taktikai tervezést közép- és alsó szintek is végezhetik.

Így a stratégiai és taktikai tervezésnek a következő alapvető különbségei vannak:

A stratégiai tervezési kutatás tárgya a következő kérdés: „Mit akar a vállalkozás elérni?” A taktikai tervezés választ ad a kérdésre: „Hogyan kell ezt csinálni?”;

a stratégiai tervezés szubjektívebb, mint a taktikai tervezés, mert sok esetben szakértői értékelések rendszerén alapul. A taktikai tervezés konkrét információkon alapul, mennyiségileg és minőségileg mérhető;

a taktikai döntések kevésbé érzékenyek a kockázatra, mint a stratégiaiak, mivel a taktikai döntések főként a vállalkozás belső, szabályozható problémáira vonatkoznak, a stratégiai döntések pedig elsősorban külsőre, amelyeket a vállalkozás esetenként nem tud befolyásolni;

A taktikai döntések könnyebben értékelhetők pénzben, mint a stratégiai döntések.

Tehát a stratégiai tervezés a vállalkozások teljes tervezési rendszerének kiindulópontja, amely biztosítja a fő célok és azok elérésének főbb módjainak kidolgozását.

A stratégiai tervezés 3 szakaszra oszlik:

a vállalkozás kezdeti helyzetének elemzése;

a vállalkozás küldetésének és céljainak fejlesztése;

a stratégiai tevékenységek fejlesztése a stratégiaalkotás végeredményeként.

A stratégiai tevékenységeket pénzben értékelik. Az így kapott összeg azt a szükséges beruházási összeget jelenti, amelyet a stratégiai célok elérése érdekében be kell fektetni a vállalkozásba.

A stratégiai tevékenységek beruházási projektekre oszlanak. Minden beruházási projekthez üzleti tervet kell készíteni, amely megmutatja a beruházás megtérülését. Egyes esetekben egy vállalkozásnak nem több, hanem csak egy projektje és ennek megfelelően egy üzleti terve van. Az üzleti tervek elkészítése után a stratégiai tevékenységeket eredményességük alapján rangsorolják. A gyorsabban megtérülő és (vagy) magasabb jövedelmezőségi és likviditási mutatókkal rendelkező projektek kerülnek először megvalósításra.

A stratégiai pénzügyi tervezés a vállalkozás által választott stratégia költségvetési tervezése. A kereskedelmi vállalkozás fő stratégiai célja a tulajdonosok jólétének növelése, a részvénytársaság példájában a részvényesek jólétének növelése. A fő stratégiai cél alárendelt célokat tartalmaz, amelyek mindegyikének eléréséhez saját stratégia kidolgozása szükséges. Az egyes stratégiák kidolgozását a vállalkozás pénzügyi lehetőségeihez kell kötni. A stratégiai tervezés a piackutatáson és a vállalkozás stratégiai potenciáljának felmérésén alapuló analitikus előfeltételek kialakításával kezdődik. A standard stratégiai pénzügyi terv 5 évre készül, és minden tevékenységtípusra összesített pénzügyi jelentési mutatókat (pénzügyi aggregátumokat) tartalmaz, szükségtelen részletezés nélkül.

A terv alapja:

1) beruházási program;

2) a finanszírozási források vonzására választott politika;

3) cél osztalékkifizetési arány kiválasztása.

A stratégiai pénzügyi terv összeállítása a vállalkozás fejlesztésére vonatkozó, egymást kölcsönösen kizáró alternatív tervek elemzésével kezdődik (amelyeket a pénzforgalmi lehetőségek előrejelzése alapján állítanak össze), beleértve:

1) a vállalkozás agresszív fejlesztésének terve, amely jelentős tőkebefektetéseket irányoz elő új típusú termékek előállításának fejlesztése érdekében, majd a már fejlett és új piacokra történő bevezetéssel;

2) a vállalkozás fejlesztési terve, amely az értékesítési piacok növekedésével arányosan növeli a termelési mennyiséget;

3) terv a tőkebefektetések, a termelési mennyiségek és a termékkínálat fokozatos csökkentésére;

4) a vállalkozás felszámolásának terve.

Ezen tervek mindegyikét a tervezett fejlesztési lehetőségek szempontjából is elemzik, beleértve:

1) pesszimista, amely akkor alakul ki, amikor a legkedvezőtlenebb események következnek be;

2) a legvalószínűbb, amely a legvalószínűbb események bekövetkezésekor alakul ki;

3) optimista, amely akkor alakul ki, amikor a legkedvezőbb események bekövetkeznek.

A stratégiai pénzügyi terv elkészítésekor kiemelt szerepet kap a kiválasztott projekthez kapcsolódó kockázatok előrejelzése. Ezzel egyidejűleg kiválasztják a vállalkozás számára elfogadható kockázatokat, majd kidolgozzák a lehetőségeket ezek minimalizálására. Nem kevésbé fontos a projekt érzékenységi elemzése, amely az egyes pénzügyi mutatók változásának elemzését jelenti, válaszul bizonyos tényezők befolyási fokának változására. A stratégiai pénzügyi terv tartalma. A vállalkozás tevékenységének irányától és termelési volumenétől függetlenül a stratégiai pénzügyi tervnek tartalmaznia kell:

1) a pénzügyi kimutatások előrejelzési formái;

2) tőkeköltségvetés;

3) általános információk a finanszírozási forrásokról.

A pénzügyi kimutatások előrejelzési formái a vállalkozás előre jelzett pénzügyi teljesítményét tükrözik a tervezett időszak végén. Ebben az esetben az előrejelzési adatokat egy objektív előrejelzés eredményének és egy kívánt, várt eredménynek is tekintjük. A tőkebefektetési költségvetést a vállalkozás fő tevékenységi területein állítják össze, a beruházási objektumok kategóriáira lebontva, ezek a területek a következők:

Eszközök cseréje;

Tevékenységek bővítése;

Új termékek és piacok fejlesztése;

Kutatás és fejlesztés;

Környezetvédelmi intézkedések kötelező kiadásai stb.

A tőkeköltségvetéshez csatolni kell a tervezett beruházások volumenének és a megvalósításukhoz szükséges tevékenységek rövid indoklását. A finanszírozási forrásokkal kapcsolatos összefoglaló információknak tartalmazniuk kell:

1) információk a javasolt beruházásfinanszírozási források elérhetőségéről és költségeiről;

2) a javasolt osztalékfizetési politika indoklása.

A stratégiai tervnek ez a szakasza különösen összetett, mivel nem csak a vállalkozás saját lehetőségeit kell figyelembe venni a különböző feltételekkel történő forrásbevonás tekintetében, hanem a gazdasági fejlődés előrejelzését is a pénzügyi piacok fejlődésének egyidejű előrejelzésével. A hosszú távú pénzügyi tervek szinte azonnal elavulnak, amint megírják őket. Ezért a vállalkozás tevékenységének dinamikusan változó külső környezetben történő értékeléséhez csak a valós mutatók korábban tervezetttől való eltérésének tényleges okainak megértése ad megfelelő alapot. A pénzügyi menedzsmentben a vállalkozásoknál a stratégiai pénzügyi tervezés modelljeit dolgozták ki, amelyek többsége szimulációs modell, amelyet arra terveztek, hogy előre jelezzék az alternatív pénzügyi stratégiák következményeit a különböző kezdeti lehetőségekre. Ezek a modellek szakosodási és összetettségi szinten különböznek, és segítik a pénzügyi vezetőket a pénzügyi kimutatások előrejelzési formáinak kidolgozásában, automatizálva a munka nagy részét.

Amikor a pénzügyi tervezési modellekhez fordulunk, emlékezni kell arra, hogy mindegyiknek vannak bizonyos korlátai, amelyek közül a főbbek a következők:

1) a legtöbb tisztán számviteli megközelítésre épülő modell célja a számviteli politika tükrözése; nál nél
olyan eszközök hiánya, mint a jelenérték,
kockázatértékelés stb.;

2) a pénzügyi tervezési modellek lehetővé teszik a pénzügyi döntések lehetőségeinek kidolgozását anélkül, hogy megjelölnénk, melyik a legoptimálisabb.

Hosszú távú (stratégiai) pénzügyi tervezés magában foglalja a társaság pénzügyi stratégiájának és pénzügyi politikájának kidolgozását.

A „stratégia” fogalma (gör. stratégia a hadviselés művészetét jelenti) az 1950-es években vált menedzsment kifejezéssé. Ma a stratégia egy részletes, átfogó, átfogó tervet jelent, amelynek célja, hogy biztosítsa a szervezet küldetésének és céljainak elérését.

Pénzügyi stratégia(FS) egy hosszú távú pénzügyi program egy vállalat fejlesztésére. Lehetővé teszi a vállalat pénzügyi szolgálata számára a pénzügyi források optimalizálását. ábrán. A 9.4. ábra bemutatja a pénzügyi stratégia helyét a vállalat stratégiai tervezésében. Funkcionális stratégiának minősül, amely figyelembe veszi az alapstratégia fő elemeit.

Rizs. 9.4.

A társaság pénzügyi stratégiája a következőket tartalmazza.

• 1. Idö Horizont. Ez a vállalat általános fejlesztési stratégiájának kialakításához elfogadott időszak időtartamától függ. Figyelembe kell vennie a gazdasági fejlődés és a piaci viszonyok kiszámíthatóságát, a vállalat iparágát és az életciklus szakaszát.
• 2. Külső környezeti tényezők és piaci viszonyok vizsgálata. A társaság tevékenységét befolyásoló külső környezeti tényezőket az ábra mutatja be. 9.5. Elemezzük az iparági, termék-, pénzügyi és egyéb piaci szegmensek helyzetét és az azt meghatározó tényezőket, és helyzet-előrejelzést készítünk a soron következő pénzügyi tevékenységekhez kapcsolódó egyes piaci szegmensek összefüggésében.
• 3. Stratégiai célok és célkitűzések meghatározása a társaság pénzügyi tevékenységére vonatkozóan. A társaság célja a fenntartható fejlődés elérése. A célok megfogalmazásával megvalósul annak specifikációja, és figyelembe veszik a jövőbeni pénzügyi fejlődés sajátosságait. A kitűzött céloknak elérhetőnek kell lenniük, és megfelelő pénzügyi forrást és magas tőkemegtérülést kell biztosítaniuk elfogadható pénzügyi kockázati szinten.

Rizs. 9.5.

• 4. Alternatívák kialakítása. A javasolt célok és célkitűzések sokaságából a jövedelmezőség és a kockázati arány kritériuma alapján, a jövőbeli kilátások figyelembevételével választják ki a legelfogadhatóbbakat.
• 5. Az FS végrehajtását biztosító intézkedési rendszer kidolgozása. A stratégia időszakonkénti meghatározása magában foglalja a feladatok végrehajtási időszaknak megfelelő elosztását, valamint a vállalat általános stratégiájával és a piaci viszonyok előre jelzett változásával való összehangolását. A stratégia megvalósításának időszakaira vonatkozó intézkedések kidolgozása magában foglalja a pénzügyi politika kialakítását, a felelősségi központok kialakítását, a vezetők jogainak, felelősségének, eredményért való felelősségének meghatározását. Az 1. ábrán látható tényezők befolyásolják a stratégia megvalósítását. 9.6.
• 6. Az FS megvalósíthatóságának értékelése feltételezi a következők jelenlétét:
  • a vállalat képességei a szükséges mennyiségű pénzügyi forrás előteremtésében;
  • képzett felső vezetés, a célok iránti elkötelezettség, a stratégia megvalósítása iránti érdeklődés;
  • a pénzügyi piacon hatékony befektetési portfólió kialakításának eszközeiért;

Rizs. 9.6.

• szervezési és technikai képességek;
• megfelelő szintű információs és technológiai támogatás a pénzgazdálkodáshoz.
• 7. Az FS felülvizsgálata a belső és külső környezeti tényezők változásaitól függően.

A társaság pénzügyi stratégiájának megvalósítása biztosítja:

• a társaság finanszírozási forrásainak és pénzügyi stabilitásának optimalizálása;
• a tulajdonosok és a befektetők érdekei a piaci érték növelése tekintetében;
• az imázs erősítése a külső környezetben.

Pénzügyi politika a vállalat pénzügyi stratégiájának megvalósítási formája. (Részletesen a 6. fejezetben tárgyaljuk.) Kialakulása többszintű. Például egy vagyonkezelési szabályzat részeként kidolgozható a forgó- és befektetett eszközök kezelésére vonatkozó szabályzat. A forgóeszközök kezelési szabályzata viszont önálló blokkokként tartalmazhatja az egyes típusaik kezelésének szabályzatát stb.

A stratégiai pénzügyi tervezés magában foglalja a bevételek és kiadások, a cash flow és a mérleg előrejelzésének kidolgozását.

A bevételek és kiadások előrejelzése tükrözi a társaság működési tevékenységét. Az összeállítás célja az üzleti ötlet megvalósítása során végzett tevékenységek eredményeinek meghatározása. Alapja a választékprogram, az áruk előállítására és értékesítésére vonatkozó költségbecslések, az amortizációs díjak összege és a munkaerőköltségek költségvetése. Az adózott eredményt tükrözi. Tartalmában a fejezetben tárgyalt beszámoló 2. nyomtatványának felel meg. 5. Összeállításánál csak a főtevékenység bevételei és kiadásai kerülnek előrejelzésre, az egyéb bevételek és ráfordítások nehezen prognosztizálhatók. Ez az előrejelzés a teljes tervezési horizontra készült. A projekt végrehajtásának első éve ebben a dokumentumban hónaponként, a második és harmadik év negyedévenként, az összes következő év pedig évenként jelenik meg.

Az alábbiakat állítjuk össze cash flow előrejelzés. Tartalmazza a társaság működési, befektetési és finanszírozási tevékenységéből származó becsült bevételek és kiadások adatait, pl. a készpénz keletkezését és kiáramlását, valamint azok egyenlegét mutatja (9.2. táblázat). A teljes érték a cash flow egyenlegét tükrözi. A vonatkozó forrásokból származó pénzeszközök tényleges beérkezését tükrözi.

9.2. táblázat

Az előrejelzési cash flow kimutatás szakaszai

Tevékenységek
Jelenlegi (fő, működő)	Termékek (építési munkák, szolgáltatások) értékesítéséből, cserecsere útján kapott áruk továbbértékesítéséből származó bevétel. A követelések törlesztéséből származó bevétel. Vevőktől és vásárlóktól kapott előlegek	A vásárolt áruk, munkák, szolgáltatások és fizetési kötelezettségek kifizetése. Előlegek kiadása áruk, munkák, szolgáltatások vásárlásához. Fizetés. Osztalékfizetés, kamat. Adók és illetékek számítása
Beruházás	Befektetett eszközök értékesítéséből, értékpapírok és egyéb pénzügyi befektetések értékesítéséből származó bevétel. Más szervezeteknek nyújtott kölcsönök visszafizetéséből származó bevétel. Osztalék és kamatok fogadása	Befektetett befektetett eszközök és pénzügyi befektetések kifizetése. Befektetett eszközök és pénzügyi befektetések vásárlására előlegek kiadása. Hitelek nyújtása más szervezeteknek. Hozzájárulás a szervezetek alaptőkéjéhez
Pénzügyi	Részvénypapírok kibocsátásából, más szervezetek által nyújtott kölcsönökből és hitelekből származó bevétel	Hitelek, hitelek, pénzügyi lízing kötelezettségek törlesztése

Megfelelő tervezéssel a pénzforgalmi előrejelzés lehetővé teszi a jövőbeli be- és kiáramlások becslését egy bizonyos időszakra vonatkozóan, az egyenlegek optimális szinten tartását, valamint a túllépések és hiányok elkerülését.

A cash flow-k előrejelzésénél két módszert alkalmaznak.

1. Közvetlen módszer az ügyfelektől kapott és a szállítóknak folyószámlán, pénztáron vagy készpénzzel egyenértékű eszközökön keresztül kifizetett pénzeszközök tükrözésén alapul. Segítségével nyomon követhető a profittermelő folyamat, és következtetések vonhatók le a források aktuális kötelezettségek teljesítésére való megfelelőségére vonatkozóan. Hosszú távon lehetővé teszi egy vállalat likviditásának felmérését, és azt is megmutatja, hogy a beruházási és pénzügyi igényeket milyen mértékben fedezik a rendelkezésre álló pénzügyi források.

A módszer hátránya, hogy nem fedi fel a kapcsolatot a kapott pénzügyi eredmény és a vállalat abszolút forrásösszegének változása között.

2. Közvetett módszer pénzügyi beszámolási adatok: mérleg, eredménykimutatás alapján rendelkezik a cash flow-k felépítéséről. A hosszú távú projektek pénzáramlásának növelésére szolgál. Hátrányai közé tartozik az elégtelen pontosság (különösen bonyolult számítási szerkezetű projekteknél), valamint a helyzetek modellezése és a forgatókönyv-elemzés kényelmetlensége.

A befektetési tevékenységből származó pénzáramlást a szükséges beruházási volumen alapján számítják ki. Felméréséhez a beruházási igényt tervezési becslések és befektetett eszközök, valamint finanszírozási források alapján vizsgálják.

A finanszírozási tevékenységből származó cash flow a saját részvények értékesítéséből, a kapott kölcsönökből és kölcsönökből származó bevétel, valamint a rendelkezésre bocsátott források után fizetett kamat, a tőketörlesztés és az osztalékfizetés közötti különbözet.

Az alap-, befektetési és finanszírozási tevékenységből származó áramlások összegzésének eredménye a nettó cash flow.

Lehetővé teszi a vállalat piaci értékének növekedési ütemének meghatározását.

A nettó cash flow minőségének értékeléséhez a nettó pénzforgalom megfelelőségi mutatóját (NCFA) használjuk:

ahol az NPV a nettó cash flow; PZTMC – a készletkészletek növekedése; OD – a tőketartozás összege; DU – fizetendő osztalék és kamat.

KDCDP = 1 esetén a pénzbeáramlás egyenlő a kiáramlással, KDCDP esetén< 1 приток недостаточен, при КДЧДП >1 felesleges.

A vállalat pénzügyi helyzetének felmérése a likvid cash flow (nettó hitelpozíció változása) (LCF) kiszámításával történik, amely a hiány vagy többlet pénzmaradvány mutatója.

ahol a DC hosszú lejáratú hitelek; KK – rövid lejáratú hitelek; DS – készpénz; N és K – az időszak eleje és vége.

Jellemzi a vállalat saját tevékenységéből (fő- és befektetésből) befolyt készpénz abszolút összegét, megmutatja a hitelek és hitelek hatását a vállalat hatékonyságára a cash flow generálás szempontjából.

A döntéshozatal eredménye a cash flow kimutatás előrejelzésének pontosságától és megbízhatóságától függ, így a pénzáramlások felépítése ellenőrzött adatok alapján történik.

A pénzügyi terv részeként kidolgozott kötelező dokumentum az előrejelzési mérleg. Lehetővé teszi a pénzügyi vezető számára, hogy felmérje, milyen lesz a pénzügyi helyzet egy idő után (egy év, kettő stb.). Az előrejelzési egyenleg lehetővé teszi, hogy:

• azonosítani a meghozott döntések kedvezőtlen pénzügyi következményeit;
• értékelje a pénzügyi mutatókat a piaci igények figyelembevételével;
• pénzügyi források és kötelezettségek azonosítása;
• ellenőrizze a számítások pontosságát.

Számos módszer létezik az előrejelzési mérleg elkészítésére.

• 1. A mérlegtételek értékesítési volumentől való arányos függésének módszere (százalékos értékesítési módszer) magában foglalja a mérlegtételek értékesítési volumennel arányos megváltoztatását. Ez a legegyszerűbb, de az előrejelzései nem mindig pontosak. Az előrejelzési mérleg elkészítésének eljárása a következő:
• 1) meghatározzák az értékesítési volumen növekedését az előrejelzési időszakban;
• 2) azonosítani kell azokat a tételeket, amelyek az értékesítés volumenével arányosan változnak, és az árbevétel növekedésével nőnek. A hosszú lejáratú kötelezettségek és a saját tőke változatlan formában kerülnek elszámolásra;
• 3) az eszköz- és forrástételek eredő értékét összesítik, és ellenőrzik a mérlegegyenlőséget;
• 4) meghatározza a mérlegmódosítás szükségességét, amelyhez az eszközök, források és a felhalmozott eredmény növekedési szükséglete különbözeteként határozza meg a további külső finanszírozás szükségességét. Az így kapott értéket elfogadják az egyenleg kiigazításához és a mérlegmegfelelőséghez.
• 2. Matematikai apparátust használó módszerek.
• 1) egyszerű lineáris regressziós módszer– feltárja az értékesítési volumen és az egyes mérlegmutatók közötti kapcsolat típusát. Ennek alapján előrejelzés készül ezen mutatók értékeiről;
• 2) görbe függőségi módszer– feltételezi, hogy a mutatók és az értékesítési volumen között görbe vonalú összefüggések állnak fenn, amelyek alapján egyensúly épül fel;
• 3) többszörös függőségi módszer lehetővé teszi, hogy ne csak az értékesítési volumennek, hanem más tényezőknek a mérlegtételekre gyakorolt ​​hatását is figyelembe vegye.

Ennek a módszercsoportnak az alkalmazása speciális szoftvertermékek jelenlétében történik.

3. Speciális módszerek minden változóhoz külön előrejelzési modellek kidolgozásán alapulnak. Ezek közé tartozik a mérleg megtervezése az egyes tételek méretére vonatkozó előrejelzés alapján. Így prognosztizálják az egyes eszközök, tartozások és nyereség összegét, hiány megállapítása esetén további finanszírozási forrásokat határoznak meg, vagy forrástöbblet esetén a forrásbefektetéssel kapcsolatos számításokat végeznek.

A kidolgozott előrejelzési dokumentumok minősége a gazdasági tevékenység főbb mutatóira, a piaci feltételekre, a monetáris forgalom állapotára és a rubel árfolyamára vonatkozó előrejelzések megbízhatóságától függ. Ezért a jelenlegi körülmények között az anyagi forrásigény alul- és túlbecslése egyaránt lehetséges, ezért további pénzügyi tartalékok biztosítása szükséges.

Példa 9.2

Pénzügyi tervet dolgozunk ki az „XXX” hálózat kereskedelmi pavilonjának megnyitására irányuló projekthez.

A projekt célja: hitel felvétele korszerű kereskedelmi és technológiai eszközök beszerzésére a céges stílus és arculat kialakítása érdekében.

A projekt rövid összefoglalója: új pavilon megnyitása. Ehhez kereskedelmi és technológiai berendezések, elsősorban hűtőberendezések beszerzése és telepítése szükséges.

A projekt főbb mutatói:

• teljes beruházás - 1 millió rubel;
• banki kölcsön - 600 ezer rubel.

Erőforrások biztosítása:áruk, energiaellátás, személyzet, kommunikáció, üzlethelyiség - 100%.

Készenléti szakasz: dokumentáció fejlesztési szakaszban.

Szerződést írtak alá a Volgotorgservis LLC-vel kereskedelmi és technológiai berendezések szállítására.

A hitel visszafizetésének forrása– áruk értékesítéséből származó pénzeszközök.

A kölcsönzött pénzeszközök visszafizetését a berendezés telepítésének befejezését és az üzlet megkezdését követő két éven belül biztosítják.

Hitel visszafizetési garanciák: kezes

A helyzet leírása és a megoldási feladat

A régióban végzett vizsgálat eredményei szerint átlagosan napi 120 kg húskészítmény adható el a pavilonban. Ezért kétnaponként a termékek kiszállítása alapján 240 kg húskészítményt vásárolnak.

A kínált termékválasztékot különböző fogyasztói csoportok számára kell kialakítani. Ebben a tekintetben a várható tartományt és értékesítési mennyiségeket a táblázat tartalmazza. 9.3.

A stáb várhatóan három főt von be: egy üzletigazgatót és két eladót. Az eladó fizetése 20 ezer rubel, az igazgatóé 40 ezer rubel lesz. havi.

A projekt megvalósításához a táblázatban megadott szakaszok végrehajtását tervezzük. 9.4.

9.3. táblázat

Tervezett termékpaletta és értékesítési mennyiségek

9.4. táblázat

A fő tevékenységek végrehajtásának ütemezése és költsége

	Projekt szakasz	Költség, ezer rubel.	Időtartam	Fizetési periódus
	Papírmunka		1. hónap (3 nap)
	Karbantartás		1. hónap (15 nap)
	Berendezések beszerzése, telepítése		1. hónap (15 nap)
			2. hónap (14 nap)
	Koordináció a kormányhivatalokkal		1. hónap (14 nap)
	Tanúsítvány		1. hónap (14 nap)
	Hústermékek vásárlása		1. hónap (2 nap)

A tevékenységek végzése során általános adózási rendszert terveznek alkalmazni. A pénzügyi tervet az alábbi feltételezések alapján számítottuk ki (9.5. táblázat).

9.5. táblázat

Háttérinformációk a projektről

	Mutatók	Értékek
Általános információ
	Projekt időtartama, év
	Bankhitel, dörzsölje.
	saját kapitány költsége, %
	kölcsöntőke költsége, %
	A bevételek és kiadások éves növekedési üteme, %
	A befektetett tőkére vetített jövedelem-kifizetési arány, %
Projekt költségek, havonta
	Helyiségbérlés, dörzsölje.
	Villany, dörzsölje.
	Vízellátás, csatorna, szemétszállítás, dörzsölés.
	Szállítási költségek, dörzsölje.
Adók
	Jövedelemadó, %
	Biztosítási díjak, %

Megoldás.

• 1. Számítsuk ki az értékesítési tervet, feltéve, hogy a kereskedelmi felár 45% (9.6. táblázat). A számításokhoz szükséges kezdeti információkat a táblázat tartalmazza. 9.3. A számítás során figyelembe kell venni, hogy az élelmiszerek áfája 10%. Kivételt képeznek a finomságok, amelyek 18%-os adókulccsal adóznak. Minden nap 22 835 rubel értékű termékek vásárlását tervezik. ÁFA nélkül, és 33 110,75 RUB-ért adjuk el.
• 2. Számítsuk ki a havi munkaerőköltségeket! Az asztalról A 9.7. ábra azt mutatja, hogy ezek a költségek 104 ezer rubelt tesznek ki.
• 3. Határozzuk meg a költségben szereplő költségek teljes összegét (9.8. táblázat). A számításokat azzal a feltétellel végezzük, hogy a vásárolt berendezések értékcsökkenése lineárisan kerül elszámolásra a projekt fennállásának 5 évében.

Az első évben ezeken a költségeken kívül le kell írni a helyiségek folyó javítási költségeit is 420 ezer rubel összegben. Így az első év költsége 10 575 ezer rubel lesz.

A jövőben a példa feltételei szerint a ráfordítások és bevételek évente 4%-kal nőnek, az amortizációs költségek nélkül.

• 4. A projekt kereskedelmi kiadásai várhatóan 150 ezer rubel lesznek, amelyek reklámozásra irányulnak. Az első évben le lesznek írva.
• 5. Az irányítási költségek magukban foglalják az üzletigazgató fizetését, valamint a papírmunka, a tanúsítás és a kormányzati szervek jóváhagyásának költségeit. Az első évben 671 ezer rubel lesz. (52 12 + 12 + 25 + 10). A második évtől már csak az igazgatói fizetés kerül ebbe a kategóriába, ami 4%-kal emelkedik.
• 6. Készítsünk adósságszolgálati ütemtervet (9.9. táblázat). Ennek során a következő megfontolások vezérelnek bennünket:
  • A kölcsön törlesztése minden év végén egyenlő részletekben történik;
  • A kölcsön kamatait akkor fizetik a banknak, amikor a tartozás tőkerészét visszafizették.

9.6. táblázat

Értékesítési terv, dörzsölje.

Név	Vételár kg-onként, dörzsölje.	Eladási mennyiség naponta, kg	Naponta vásárolt termékek ÁFA nélkül, dörzsölje.	Napi bevétel áfa nélkül, dörzsölje	Naponta vásárolt termékek ÁFA-val, dörzsölje.	Napi bevétel áfával, dörzsölje.
Főtt prémium kolbász – „Tej”
Főtt kolbász, 1. osztály – „Tea”
Félig füstölt – „Krakowskaya”
Félig füstölt – „Armavir”
Prémium kolbász
1. osztályú kolbász
Deli húsok – szegy
Deli húsok – nyak

9.7. táblázat

Munkaköltség terv, ezer rubel.

9.8. táblázat

A költségek benne vannak az önköltségi árban, dörzsölje.

	Költségtétel	A költségek összege
	Helyiségek bérbeadása
	Elektromosság
	Vízellátás, csatorna, szemétszállítás
	Eladó bérköltségei
	Biztosítási díjak
	Termékek vásárlásának költségei	22835 30 = 685 050
	Viteldíj
	Berendezések értékcsökkenése	300 000/(5 12) = 5000

9.9. táblázat

Hiteltörlesztés ütemezése

7. Előrejelzést készítünk a pénzügyi eredményekről. Ehhez töltse ki a táblázatot. 9.10. A számítások egyszerűsítése érdekében az adatokat a megfelelő év végén elemezzük. A részletes algoritmust a fejezet tartalmazza. 5.

9.10. táblázat

A projekt pénzügyi eredményeinek előrejelzése

Értékesítési költség
Bruttó nyereség (veszteség)
Vállalkozási költségek
Igazgatási költségek
Értékesítésből származó nyereség (veszteség).
Fizetendő százalék
Adózás előtti eredmény (veszteség).
Aktuális jövedelemadó
Nettó bevétel (veszteség)

8. Készítsünk pénzforgalmi előrejelzést (9.11. táblázat). Ehhez vigyük át az egyes évek bevételét a bevételek oszlopába. A „Kifizetések” oszlopban a termékek és szolgáltatások beszerzésének költségeit, az eladók és az igazgatók bérét, valamint a társasági adót jelenítjük meg. Ezen a soron nem szerepel az éves értékcsökkenési leírás és a berendezés vásárlására felvett kölcsön kamata.

A szervezet nem vár bevételt befektetési tevékenységből. A befektetési tevékenységek kifizetése ebben az esetben 300 ezer rubel összegű ingatlanvásárláshoz kapcsolódik. valamint a kölcsön kamatának fizetése. A gyakorlatban az ebben a részben szereplő kamatösszeget fel kell osztani a fő és a beruházási tevékenységek kifizetései között, mivel a bankhitel meghaladja a vásárolt berendezések összegét. A számítások egyszerűsítése érdekében ebben a részben teljes egészében tükrözzük.

A pénzügyi tevékenységek 1 millió rubel bevételt vállalnak, amelyből 600 ezer rubel. hosszú lejáratú kölcsön. A finanszírozási tevékenység kifizetése a kölcsön két éven belüli visszafizetéséhez és a tőketulajdonosok részére történő bevétel kifizetéséhez kapcsolódik.

• 9. Annak érdekében, hogy a szervezet rendelkezzen a projekt megvalósításához szükséges összes erőforrással, előrejelzési mérleget készítünk (9.12. táblázat). Ez a lépés a legidőigényesebb. Az előre jelzett mérlegtételek kiszámítása a következőképpen történik.
• A „Jegyzett tőke” tétel értéke a projektbe történő teljes beruházás és a bankhitel összege közötti különbözet.
• Az „Eredménytartalék” tétel értéke az előző évi beszámolási időszak eredményének és az azonos év felhalmozott eredményének összege.
• A „Kölcsönzött pénzeszközök” tétel összege banki kölcsönből keletkezik. Az erre vonatkozó adatok a hiteltörlesztési ütemtervből kerülnek átadásra.
• Mivel húskészítményt készpénzben kívánnak vásárolni, nincs szállító- és kintlévőség, nem várható késedelem a többi hitelezővel való elszámolásban (adók tekintetében).
• A projekt mérleg kötelezettségeinek összértéke az összes számított komponens összegzésével kerül kiszámításra.
• A „Befektetett eszközök” tétel összege a berendezések beszerzésének, szállításának és telepítésének költségeinek összegeként alakul ki. Ráadásul minden következő évben értékük az amortizációs díjak összegével csökken.
• Az utolsó értékelendő dolog a készpénz. Mivel az összes eszköz és kötelezettség értéke egybeesik, az aktív tételek közül csak a készpénz értéke marad ismeretlen. A mérleg pénzneme és az ismert eszközszámlák összege közötti különbségként kerül kiszámításra.

Előrejelzési cash flow kimutatás

9.11. táblázat

Üzemi tevékenységek
Nyugták
A folyó műveletekből származó pénzáramok egyenlege
Befektetési tevékenységek
Nyugták
Kifizetések – összesen
beleértve:
a befektetett eszközök beszerzésével, létrehozásával, korszerűsítésével, rekonstrukciójával és használatbavételre történő előkészítésével kapcsolatban
a befektetési eszköz bekerülési értékében szereplő adósságkötelezettségek kamatai
A befektetési műveletekből származó pénzáramok egyenlege
Pénzügyi tevékenységek
Bevételek – összesen
beleértve:
hitelek és kölcsönök megszerzése
tulajdonosok (résztvevők) készpénzbefizetései
Kifizetések – összesen
beleértve:
osztalék kifizetése és egyéb kifizetések a nyereség felosztására a tulajdonosok (résztvevők) javára
váltók és egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok törlesztésével (beváltásával), kölcsönök és kölcsönök törlesztésével kapcsolatban
Pénzügyi tranzakciókból származó cash flow-k mérlege
A beszámolási időszak cash flow-inak egyenlege

9.12. táblázat

Egyenleg előrejelzése

NEM ALKALMAZHATÓ
Befektetett eszközök
FORGÓESZKÖZÖK
Követelések
Készpénz és készpénznek megfelelő eszközök
A vásárolt eszközök általános forgalmi adója
ÖSSZES ESZKÖZ
TŐKE ÉS TARTALÉKOK
Alaptőke
eredménytartalék
HOSSZÚ TÁVÚ FELADATOK
Kölcsönzött pénzeszközök
RÖVID LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK
Fizetendő számlák
A kölcsön kamatai
Adótartozás
TELJES FELELŐSSÉG

• Az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériumának 1997. október 1-i, 118. sz. rendelete "A vállalkozások (szervezetek) reformjára vonatkozó módszertani ajánlások jóváhagyásáról"