Листинг акции. Листинг в торговле — это процедура по введению товара в рынок Если ценная бумага прошла процедуру листинга то

Листинг - это производная от английского слова list (то есть "список"), которая означает, что кто-то или что-то отмечено как имеющее преференции или допуск к каким-то операциям в результате соответствия определенным требованиям. Процедура листинга чаще всего ассоциируется с фондовым рынком, однако она существует практически везде. Например, ритейлер может определить перечень поставщиков, которые будут привозить товары для реализации в его магазине.

Листинг ценных бумаг обычно проводится биржей. К примеру, на Московской бирже до нескольких раз в год проходит обновление правил, регулирующих этот процесс. Правила его проведения относятся как к акциям компаний, так и к облигациям организаций, муниципальных образований, Банка России и др.

Листинг - это достаточно сложная процедура, которая начинается с выяснения того, что соответствует ли та или иная ценная бумага установленным требованиям. Среди них выделяют: зарегистрированный проспект эмиссии, зарегистрированный государством отчет об итогах выпуска, соблюдение организацией, выпустившей акции или облигации и др., законодательства РФ (в сфере обращения ценных бумаг, необходимого раскрытия информации и т. п.).

Для ряда эмитентов листинг - это процесс, сопровождающийся предварительной передачей обслуживания ценных бумаг в специальный (расчетный) депозитарий (для определенных видов паев и корпоративных ценных бумаг), выдачей глобального сертификата (для муниципальных, субфедеральных и государственных вариантов).

Листинг на производится на основании заявления и комплекта документов, в который входят в том числе: текст решения о выпуске ценных бумаг (в зарегистрированном виде), анкета, документ о размере чистых активов организации, которая предоставила поручительство (по выпускаемым облигациям), документ, подтверждающий договорные отношения между биржей и эмитентом по допуску к торгам, список и многое другое.

Листинг - это краткосрочный процесс, но при условии, что все требуемые документы составлены верно. Полученный от организации комплект рассматривается уполномоченным департаментом Биржи, после чего в течение 10 рабочих дней (для внесписочных облигаций этот срок сокращен до 5 рабочих дней) принимается решение о внесении ценной бумаги в тот или иной раздел перечня.

На Московской бирже сегодня существует семь котировальных разделов, для попадания в каждый из которых требуется соблюдать строго установленные требования (бумаги, допущенные к размещению, подразделы А (первый уровень), А (второй уровень), Б, В, внесписочные ценные бумаги).

То, что прошла листинг, не означает, что она будет обладать ним бесконечно долгое время. Тот же самый орган биржи может подготовить заключение об исключении, в частности, если:

• все ценные бумаги данного типа погашены (например, облигации);
• если эмитент прекратил свою деятельность (банкрот и др.):
• если получено или предписание госоргана;
• если эмитент нарушает или не исполняет нормы законодательства и др.

Кроме того, допускается исключение ценных бумаг из листинга соответствующего раздела для переведения их в статус внесписочных.

Каждая ценная бумага, которая торгуется на фондовых рынках, включена в особые списки. Это непременное условие. Простыми словами листинг является таким списком или перечнем, куда входит любой финансовый инструмент, доступный для трейдинга.

Давайте детально познакомимся с этой биржевой процедурой. Разберем правила, условия и этапы проведения листинга ценных бумаг: акций и облигаций.

Листинг на бирже – процедура допуска ценных бумаг к свободному обращению и торговле. Результатом ее проведения становится внесение акций, облигаций, инвестиционных паев, ипотечных сертификатов и депозитарных расписок в биржевой котировальный список.

Рассматриваемый термин от английского слова listing, что в переводе означает внесение в список.

Если рассматривать процесс листинга более детально, то следует выделить 2 важные составляющие:

• формальности и процедуры, которые предшествуют включению акций и облигаций в котировальный список;
• контроль за соответствием каждого инвестиционного инструмента существующим на конкретной бирже требованиям.

Но зачем он нужен? Какие цели преследует?

Листинг проводится в отношении каждого эмитента, обращающегося на биржевых фондовых рынках. Она позволяет отбирать для торговли акции только компаний, отвечающих принятым требованиям, которые касаются основных финансовых показателей, уровня ликвидности и рисков.

Фактически мы говорим о режиме допуска ценных бумаг в котировальный список биржи.

Правила проведения

Правила листинга всегда утверждаются фондовой биржей. Они различаются для каждой конкретной площадки. Рассмотрим правила проведения подобной процедуры на примере крупнейшей в России Московской Биржи или ММВБ.

Ценные бумаги допускают до торгов путем проведения листинга. Решение о включении в котировальный список принимает только Московская Биржа.

Список состоит из 3 разделов или уровней:

• первого;
• второго;
• третьего.

Процесс исключения ценной бумаги из числа торгуемых осуществляется только Московской Биржей. Эта процедура также известна, как делистинг.

Акции конкретной компании претендуют на листинг при обязательном соблюдении принятых условий:

• соответствие нормам закона;
• регистрация проспекта;
• принятие эмитентом обязанности по раскрытию информации;
• обслуживание в Расчетном депозитарии.

Познакомиться с полной версией правил проведения листинга любой желающий может на официальном сайте Московской Биржи в разделе Документы.

Этапы процесса

Листинг проводится в несколько последовательных этапов.

1. Эмитент или лицо-посредник осуществляет подачу заявления, которая касается размещения на фондовом рынке ценных бумаг. Первый этап также известен, как предлистинг.

2. Подписание соглашение о проведении биржевыми специалистами экспертной оценки.

3. Эмитент или доверенное лицо предоставляют пакет документов, которые нужны для осуществления экспертизы: бухгалтерские балансы, отчеты и так далее.

4. Экспертиза акций или облигаций, которые претендуют на листинг.

5. Оценка деятельности компании-эмитента. Рассматриваются основные макроэкономические показатели: рентабельность, ликвидность, размер уставного капитала и так далее.

6. Заседание Специальной комиссии, на котором принимается решение по допуску ценных бумаг компании до обращения на торговой площадке.

Критерии и требования, предъявляемые к эмитентам

Каждая биржа утверждает собственные требования для включения акций и облигаций в котировальный список. К таким критериям обязательно относятся:

• показатель общей стоимости активов компании;
• размер чистой прибыли по результатам работы за несколько лет;
• предполагаемое для размещения количество ценных бумаг;
• капитализация компании составляет не меньше 60 миллиардов рублей;
• публикация отчетности по МСФО за последние 3 года.

Естественно, это неисчерпывающий перечень требований, которые могут предъявляться к компании-эмитенту.

Котировальные списки и уровни

Неправильно считать, что эмитенты, которые преодолели листинг, стали равнозначны друг другу. Например, акции огромной нефтяной компании ПАО «ЛУКОЙЛ» не сравнятся по своему весу с ценными бумагами промышленного горнодобывающего и металлургического холдинга ПАО «Мечел». Это факт.

При этом никто не станет утверждать, что Мечел слабый или непривлекательный для инвестиций эмитент. Иначе компания не прошла бы листинг. Однако значимость названных акций существенно различаются.

Руководители Московской Биржи облегчили жизнь инвесторов. Для этого созданы 3 уровня листинга, о чем уже упоминалось выше. Для каждого из них создан собственный котировальный список.

К первому уровню котировального списка относятся крупнейшие эмитенты, акции которых торгуются на ММВБ. Это так называемые голубые фишки или компании первого эшелона. Среди них Сбербанк, Новатэк, Газпром, ГМК Норильский никель, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Магнит и другие.

Ко второму уровню котировального списка относят компании второго эшелона, которые не отвечают требованиям для голубых фишек. Среди них Россети, РусГидро, Магнитогорский металлургический комбинат, Мегафон, Полюс и другие.

К третьему уровню котировального списка причисляют компании третьего и четвертого эшелона. Среди них Ашинский МЗ, ОГК-2, Юнипро, Башнефть, Детский мир, Белон, Автоваз, Квадра, ЭнергияРКК, Мостотрест, Объединенная Вагонная Компания и многие другие.

С уменьшением уровня существенно падает ликвидность. Проще говоря, с акциями этих компаний работает меньшее количество инвесторов. Торговый оборот по таким фишкам невелик. Инвестировать в них следует исключительно в долгосрочной перспективе. Для внутридневной или даже среднесрочной торговли подобные ценные бумаги не подходят.

Классификация и виды

Различают первичный и вторичный листинг. Это обособленные понятия.

Процедура первичного листинга проводится в целях начала обращения ценных бумаг в рамках российского биржевого рынка. Компании, акции которых торгуются на ММВБ участвовали именно в ней.

Когда эмитент планирует выйти на международную площадку, то нужно пройти процесс вторичного листинга. После этого акции таких компаний получают доступ к размещению на иностранных фондовых биржах. К примеру, на Лондонской или Нью-Йоркской.

В соответствии с отечественными нормативно-правовыми актами проведение вторичного листинга возможно лишь для эмитентов, прошедших процедуру первичного. Условия прохождения вторичного листинга намного мягче, а срок самой процедуры короче.

Ценные бумаги эмитента, по которым проводится рассматриваемая процедура на иностранных биржах, определяют конкретную используемую терминологию.

Первый случай так называемого прямого листинга или Direct listing. Его проводят в целях регистрации эмитента в иностранной стране, в которой планируют торговлю ценными бумагами на одной или нескольких фондовых биржах.

Второй случай так называемых депозитарных расписок или Depository Receipts. При этом доступ на зарубежную площадку получат лишь депозитарные расписки компании-эмитента.

Кроме того, существуют специальные разновидности вторичного листинга:

• Dual listing;
• Cross-listing.

Dual listing или двойной листинг. Последовательное получение доступа ценным бумагам эмитента на несколько различных бирж, которые находятся внутри одного государства. Подобные действия предпринимаются в целях повышения ликвидности акций компании.

Cross-listing или кросс-листинг. Единовременное или перекрестное получение доступа для ценных бумаг эмитента на несколько фондовых бирж. Такие действия осуществляются для сокращения временных и финансовых издержек.

Соотношение листинга и IPO

Трейдеры иногда путают эти понятия. Давайте расставим все по своим местам и поймем, как они соотносятся.

Под IPO (Initial Public Offering) принято понимать первую публичную продажу акций компании на фондовом рынке.

Одним из этапов IPO является листинг. Как мы уже знаем, во время этой процедуры эмитент согласовывает с биржей порядок размещения на ней собственных акций.

Доброго времени суток, уважаемые читатели! С вами как обычно Руслан, и как и обещал в прошлой статье, сегодня расскажу вам про листинг что это такое, какова его процедура, виды, преимущества.

Листинг – это такая процедура, в процессе которой ценные бумаги допускаются к обращению на биржах, при условии соблюдения их эмитентами соответствующих требований.

Разберем что это значит простыми словами, на примере данного процесса в торговле.

Например, компания желает реализовывать свой товар в крупной торговой сети, за что данная сеть требует различное дополнительное оборудование – витрины, стойки, а также маркетинговые предложения – бонусы, призы. Этот процесс и называется листингом.

И так, данный термин применяется в нескольких сферах:

1. Непосредственно в биржевой (его мы и будем рассматривать подробно). Здесь, в основном, инициатором данной процедуры выступает компания-эмитент, но иногда, и сама торговая площадка проявляет инициативу (когда популярные и перспективные ценные активы распространяются по неофициальным каналам).
2. В торговле, где для производителя – это возможность представить ассортимент продукции в торговой сети, а для покупателя – это возможность выбирать из большого разнообразия товаров.
3. В недвижимости – это договор собственника недвижимости с брокером, осуществляющим продажу данного имущества, и получающий за это комиссию.
4. В программировании, код программы – это и есть листинг, представленный на языке ассемблера.

Какие он дает преимущества?

Для эмитента данный процесс дает преимущества, выполняя следующие функции:

• появляется возможность привлечь дополнительный капитал от инвесторов;
• открывается доступ к международному фондовому рынку;
• получение рейтинговой оценки своей компании, и повышение ее инвестиционной привлекательности;
• ликвидность активов увеличивается;
• средства вкладчиков получают дополнительный уровень защиты.

Какова же его процедура?

Если организация не соответствует всем требованиям биржи, ее заносят в предварительный список — предлистинг, что защищает инвесторов от вложений, которые могут быть рискованными. Акции, находящиеся в таком списке можно покупать либо продавать за пределами данной торговой площадки.

Процедура самого листинга делится на этапы:

1. Эмитент, либо представляющий его интересы консультант, подает и регистрирует заявку.
2. Биржа проводит специальную экспертизу как ценных бумаг (их объем и продолжительность обращения), так и самой организации –ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, движение капиталов.
3. Далее предоставляется необходимый пакет документов. Это проверенная аудиторами финансовая отчетность за 3 предшествующих года, документы по эмиссии ценных бумаг, оценки экспертов, и другие, согласно требованиям.
4. Комиссия по допуску ценных бумаг анализирует предоставленные документы, определяет первоначальную цену размещения бумаг, прогнозирует их спрос и привлекательность для инвесторов.

При этом, каждая торговая площадка имеет свои требования к компаниям-эмитентам.

Например, фондовая биржа Нью-Йорка требует размер рыночной капитализации не менее 75 млн. долларов в месяц, иначе компании выставляется испытательный срок на 18 месяцев. А если организация прошла IPO, то общая стоимость всех ее акций должна находиться в пределе от 100 млн. долларов.

К цене копеечных акций (стоят меньше 1 доллара) также предъявляется требование – в течение месяца подняться выше 1 $, иначе их уберут со списков.

А в Германии фондовый рынок выставляет меньше условий, и размер капитала компании должен быть не меньше 3,5 млн. евро. И подать заявку, как и в основном по всей Европе, может компания, проработавшая на рынке не менее 3 лет.

Требования Московской биржи

Рассмотрим особенности внесения в списки на Московской бирже – ММВБ.

Данный процесс осуществляется путем включения ценных бумаг в список, который состоит из трех уровней, где первые два – котировальные, а третий- нет.

К требованиям по размещению акций на данной бирже относятся:

• соответствие акций и предоставляемой о них информации законодательству РФ;
• рыночная капитализация должна быть не менее 60 млрд. рублей, при общем количестве обыкновенных акций на 3 млрд. рублей, а привилегированных – на 1 млрд (для 1 первого уровня);
• продолжительность деятельности клиента должна быть не менее 3 лет (для 1 уровня) и 1 года (для второго уровня);
• раскрытие отчетности по МСФО за 3 предыдущих года (либо за 1 для второго уровня);
• корпоративное управление должно соответствовать требованиям данной торговой площадки;
• для первого уровня объем сделок за квартал должен быть не менее 1 млн. рублей.

К каждому виду ценных бумаг здесь предъявляются свои требования.

Классификация

В зависимости от публичности, выделяют первичный и вторичный листинги.

При первичном – ценные бумаги обращаются на местной бирже, и его необходимо пройти для выхода на мировые площадки.

На организованном первичном рынке существует несколько методов листинга:

• приглашение общественности непосредственно компанией- эмитентом;
• предложения к продаже акций существующих акционеров;
• тендерные предложения для инвесторов;
• частное размещение;
• через исполнение или конверсию, и другие методы.

При вторичном листинге – акции попадают в списки, обращающиеся за границей, и далее делятся на 2 категории: прямой список (регистрация эмитентов, только вышедших на мировой рынок) и депозитарных расписок (регистрация депозитарных расписок вместо акций).

Если эмитент осуществляет процедуру листинга не на одной бирже, а на нескольких, то данный процесс делится на двойной (нахождение в списках нескольких торговых площадок одного государства, что значительно повышает ликвидность ценных бумаг) и кросс-листинг (регистрация на площадках нескольких стран, где после первой регистрации, можно попасть в следующий список по упрощенным правилам, что существенно сокращает сроки и издержки компании).

Таким образом, мы рассмотрели с вами суть, разновидности, преимущества, а также сам процесс осуществления листинга.

Мы будем ждать ваших оценок!

До завтра! С вами был Руслан Мифтахов.

Все ценные бумаги имеющие хождение на биржевом рынке в обязательном порядке включены в листинг той или иной биржи. Если сказать простыми словами, то листинг – это такой список, в котором перечислены все финансовые инструменты, торгуемые на бирже.

У каждой биржи, естественно, этот список свой. При этом ценным бумагам, входящим в листинг одной из бирж, ничто не мешает аналогичным образом быть представленными и на других биржевых площадках. То есть, одни и те же акции, например, могут торговаться на нескольких биржах, но каждая из этих бирж имеет свой список торгуемых финансовых инструментов (ценных бумаг).

Но если быть более точным, то следует заметить и тот факт, что суть листинга, помимо формального списка акций, включает в себя и такие важные моменты как:

1. Совокупность всех формальностей и процедур, предшествующих тому моменту, когда представленный на рассмотрение финансовый инструмент попадёт в этот самый, заветный список;
2. Осуществление контроля над тем, чтобы каждый финансовый инструмент из этого списка соответствовал всем требованиям биржевой площадки.

Кроме этого, по степени публичности, листинг подразделяют на две основные категории:

1. Первичный листинг;
2. Вторичный листинг.

Первичный листинг предполагает обращение ценных бумаг на внутреннем (национальном) биржевом рынке. Вторичный листинг необходимо пройти для вывода ценных бумаг на международный рынок.

Для чего нужно столько бюрократической волокиты и почему бы сразу не взять и не включить финансовый инструмент в список торгуемых? Ведь биржа, как-никак, получает свою комиссию с каждой сделки и чем больше будет торгуемых на ней ценных бумаг, тем больше будет сделок и тем больше, соответственно, будет и прибыль биржевой площадки.

Ответить на этот вопрос можно одним простым словом: РЕПУТАЦИЯ. Каждая уважающая себя биржевая площадка в первую очередь заботится о своей репутации. Ведь биржа, по сути, выступает гарантом исполнения всех сделок заключённых на ней. Поэтому ей нет никакого резона связываться с неблагонадёжными и брать на себя ответственность за них.

Процедура листинга включает в себя:

1. Подачу заявления. Компания-эмитент либо её официальный представитель должны подать официальное заявление, составленное по правилам той биржевой площадки, на которую планируется выставить ценные бумаги;
2. Заключение договора между компанией-эмитентом и биржей о проведении экспертной оценки. Такой аудит необходим для оценки состоятельности компании-эмитента по таким основным критериям как, например, рентабельность деятельности, ликвидность активов и др.
3. Предоставление всей необходимой информации касательно финансово-хозяйственной деятельности компании-эмитента. Это и финансовая отчётность компании за последние несколько лет и документы касательно проведения IPO и т.д.

После предоставления эмитентом всей необходимой информации и проведения собственной экспертизы, Комиссия биржи по допуску ценных бумаг (или котировальная комиссия) принимает окончательное решение о включении рассматриваемых ценных бумаг в листинг биржи.

Критерии для листинга на Московской бирже

Каждая биржевая площадка имеет свои критерии для отбора ценных бумаг в свой листинг. Как правило, основными из них являются:

1. Общая стоимость активов компании-эмитента;
2. Чистая прибыль компании эмитента по итогам последних лет работы;
3. Размер выпуска размещаемых ценных бумаг.

Кроме этого каждая конкретная биржа может иметь и другие критерии отбора. Для примера давайте рассмотрим основные требования, предъявляемые к компании-эмитенту желающей разместить свои облигации на Московской бирже.

Для начала оговоримся, что список ценных бумаг допущенных к торгам на Московской бирже состоит из трёх уровней:

1. Котировальный список первого уровня;
2. Котировальный список второго уровня;
3. Котировальный список третьего уровня.

Итак, вот список этих требований:

1. Размещаемые облигации в обязательном порядке должны соответствовать нормативным актам ЦБ РФ и требованиям Российского законодательства;
2. Обязательна регистрация проспекта ценных бумаг;
3. Обязательно раскрытие информации согласно требованиям Российского законодательства о ценных бумагах;
4. Облигации должны быть приняты на обслуживание в Расчётном депозитарии;
5. Объём выпуска облигаций должен быть на сумму не менее 2 миллиардов рублей (для включения облигаций в котировальный список первого уровня) и не менее 0.5 миллиарда рублей (для включения в котировальный список второго уровня);
6. Номинальная стоимость облигаций не должна превышать 50000 рублей;
7. История существования компании-эмитента должна насчитывать не менее трёх лет (для котировального списка первого уровня) и не менее одного года (для котировального списка второго уровня);
8. Обязательное раскрытие (публикация) финансовой отчётности за три полных года (для списка первого уровня) и за один год (для списка второго уровня);
9. Отсутствие убытков по итогам работы за последние два года из трёх лет (или одного года из трёх лет для котировальных списков второго уровня);
10. В истории компании-эмитента не должно быть дефолта, либо, если он всё-таки имел место быть, после него должно пройти не менее трёх лет (для включения облигаций в котировальные списки первого уровня) и не менее двух лет (для списка второго уровня);
11. У компании эмитента должен наличествовать кредитный рейтинг не ниже уровня установленного биржей (это условие применяется только в отношении облигаций включаемых в котировальные списки первого уровня);
12. Наличие у компании-эмитента обеспечения в размере не менее суммы номинальной стоимости всех облигаций включаемых в список (включая совокупный купонный доход);
13. Компанией-эмитентом должен быть определён представитель владельцев облигаций;
14. Компанией-эмитентом должны быть соблюдены требования по корпоративному управлению (изложенным в п.2.20 Приложения 2 Правил листинга Московской биржи).

Что даёт процедура листинга компании-эмитенту

Ну, прежде всего, включение акций компании в котировальный лист той или иной биржевой площадки, даёт ей возможность для привлечения дополнительного инвестиционного капитала. Например, всегда есть возможность выбросить часть бумаг (оставшихся в собственности компании после проведения ) на рынок и получить за них нужную сумму без лишних заморочек с банками и другими кредитными организациями.

Торгуемые на бирже бумаги всегда вызывают больше доверия у потенциальных инвесторов в отличие, например, от акций, торгуемых на . А это, в свою очередь, благотворно влияет на стоимость акций и, как следствие, на размер рыночной капитализации компании-эмитента.

Компании, бумаги которых торгуются на авторитетных биржевых площадках, кроме всего прочего получают ещё и рейтинговую оценку. Что так же немало способствует повышению их инвестиционной привлекательности. А это опять же рост акций и повышение рыночной капитализации.

Когда акции становятся привлекательными для инвесторов, они начинают торговаться более активно. Всегда есть желающие, как продать, так и купить их. Другими словами повышается уровень их ликвидности, а, следовательно, растёт и уровень ликвидности активов компании-эмитента.

Что даёт процедура листинга инвесторам

Благодаря листингу создаются максимально благоприятные условия для торговли на бирже. Благодаря тщательному предварительному отбору компаний включаемых в котировальные списки, трейдеры и инвесторы, торгующие на бирже, могут быть уверены в относительной надёжности торгуемых ими ценных бумаг.

Все участники торгов получают доступ к финансовой отчётности компаний-эмитентов интересующих их финансовых инструментов, и к другой необходимой информации (обнародование которой является одним из условий листинга).

Благодаря прохождению процедуры листинга, компания-эмитент обретает большее доверие со стороны инвесторов, а те, в свою очередь, получают защиту своих интересов, торгуя на официальной биржевой площадке по строго регламентированным (со стороны биржи, ЦБ РФ и законодательства) правилам.

«Мастер-класс по продажам. Гуру маркетинга спрашивают:
— Правда ли, что покупателя можно найти на любой товар?
— Абсолютно!
— Допустим, есть мешок старых, ржавых, гнутых гвоздей. И кому они, по-вашему, нужны?
— А разве вы не сможете найти поблизости мастерскую по ремонту шин?»

Листинг в торговле – это мероприятия по убеждению администрации торговых сетей, магазинов и киосков включить ваш товар в свой ассортимент, причем закрепить эту позицию за конкретным поставщиком, производителем, дистрибьютором, то есть за вами.

Убеждение это может выражаться в денежном вознаграждении или подарках, в акциях и программах лояльности, установке ценного торгового оборудования или удовлетворении прочих требований.

Подробнее о том, где и как применяется листинг, – в статье.

Что такое листинг: суть, виды и этапы

Листинг - это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок. Листинг определяют как действия, направленные на то, чтобы включить ценную бумагу в один из используемых фондовыми биржами котировальных списков. Под листингом подразумевает также контроль за тем, чтобы ценные бумаги и их эмитент соответствовали требованиям, установленным фондовой биржей.

В современном мире многие компании стремятся к тому чтобы их акции продавались на бирже. Но такая возможность доступна далеко не всем. Сначала необходимо пройти процедуру листинга. Листинг - это сложная многоступенчатая процедура, которая не позволяет недобросовестным компаниям выходить на рынок.

Правильное пользование листингом делает возможным увеличение количества инвесторов, размещать ценные бумаги, в том числе, и за границей, и к тому же ограничить интервалы времени между размещением ценных бумаг и тем временем, когда начнут ими пользоваться.

Маркетологи считают, что листингом можно определить внесение в список поставщиков торговой точки, который был определен крупным бизнесом правил и требований для допуска товара к реализации в торговле.

Суть листинга

Термин листинг происходит от английского слова list - что означает список. Если говорить об исполнении листинга, то есть его требований, то это является обязательным соответственно для поставщиков товаров и марок, которые они хотели бы поставить на полки торговых центров.

Продукция или торговые марки, которые не выполнили все вошедшие в листинг требования, или у них просто низкий маркетинговый показатель, постепенно выводятся из списка точек торговли. Потом в лист поставщиков соответственно попадает товар из конкурентной марки. Зачастую торговая марка вводится в ассортимент торговой точки без принятой «сложной» процедуры листинга.

По ряду товаров товарных групп механизм переоформления листа товаров и поставщиков может проводиться два раза в год, всегда это проводится в начале нового сезона. В такой ситуации заранее на смену выводящемуся из ассортимента торговой точки товару осуществляется процедура листинга нового товара.

В случае, если организация не в полной мере соответствует требованиям биржи, то тогда ее вносят в предварительный список обращающихся бумаг называемый предлистинг. Это защищает инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно как купить, так и продать. Но делается это не в рамках торговой точки.

Виды листинга

Виды листинга возможно классифицировать, и это зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах:

1. Первичным листингом является листинг на бирже местного уровня. Для продвижения на зарубежные торговые площадки, к примеру российские компании должны обязательно проходить первичный листинг у себя дома.
2. Вторичный листинг — соответственно, внесение в список акций, которые обращаются за рубежом. В дальнейшем ценные бумаги, которые прошли вторичный листинг, можно подразделить на две категории в зависимости от их вида:
   • Прямой листинг. Регистрация эмитента, который только будет выходить на зарубежный рынок. Причем через приобретение первоначального бизнеса за границей.
   • Листинг депозитарных расписок. Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки.

Листинг - это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок (установление соответствия ценной бумаги определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже). Это своеобразный фильтр, который проходят акции компании, прежде чем попасть в, так называемый, котированный лист.

Листинг является важным и неотъемлемым этапом в жизни любой компании, так как дает компании возможность выйти на рынок ценных бумаг, позволяет эмитенту качественно и количественно расширить круг инвесторов, а также придать бумагам компании инвестиционный статус, а самому эмитенту - статус «публичной компании». В ходе листинга ценную бумагу вносят в Котировальный список первого или второго уровня.

В соответствии с российским законодательством, компания должна пройти процедуру первичного размещения ценных бумаг на одной из российских бирж для того, чтобы иметь возможность провести листинг за границей.

Листинг, делистинг и предлистинг

Совокупность процедур по выведению ценных бумаг из обращения на фондовом рынке называется делистингом.

Согласно Закону Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года к обращению на фондовой бирже допускаются:

1. ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную указанным выше Законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в этот список, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
2. иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Листингом часто называют сам биржевой список. Не секрет, что далеко не каждая ценная бумага может иметь спрос на бирже и являться значимым объектом купли-продажи на фондовом рынке.

Ценные бумаги должны пройти процедуру листинга, чтобы принимать участие в торгах, а это подразумевает всю совокупность процедур включения активов в биржевой список, а также осуществление контроля соответствия ценных бумаг условиям и требованиям, которые установлены фондовой биржей.

По уровню требований, которые биржа предъявляет к ценным бумагам и их эмитенту, различаю:

• листинг
• предлистинг.

Предлистинг - это предварительный этап для прохождения процедуры листинга.

Следует особо отметить, что введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено прежде всего на то, чтобы защитить интересы инвесторов и членов биржи от возможных рисков и потерь из-за банкротства эмитентов.

Этапы листинга

Листинг включает следующие этапы:

1. подача заявления о листинге ценных бумаг от эмитента или посредника, который является его доверенным лицом;
2. заключение договора на проведение экспертной оценки с фондовой биржей;
3. предоставление документов, которые необходимы для проведения экспертизы учредительных документов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитента ценных бумаг;
4. проведения экспертизы ценных бумаг на основе тщательного анализа показателя объема и продолжительности их обращения;
5. оценки рентабельности деятельности эмитента, учета коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, колебания величин уставного капитала и такое прочее;
6. рассмотрение результатов экспертизы котировальной комиссии биржи, либо на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг с участием эмитентов, их посредников, а также специалистов биржи.

Условия прохождения процедуры листинга понятны и абсолютно прозрачны. Компании-эмитенту остается только подготовить комплект необходимых документов. Для включения ценных бумаг в котировальный список на биржу заявитель предоставляет Заявление и комплект документов: учредительные, регистрационные, эмиссионные, финансовые и иные документы. Полный список документов можно посмотреть в соответствующих приложениях к правилам листинга Биржи.

Ценные бумаги, которые успешно прошли процедуру листинга и теперь уже соответствуют определенным минимальным требованиям биржи, включаются в котировальный лист биржи.

Есть такие ценные бумаги, которые частично прошли процедуру листинга — только по каким-то отдельным показателям, - они включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже.

Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне торговой системы биржи. Биржа при этом не несет никакой профессиональной ответственности за надежность и законность таких сделок.

После прохождения комиссии по листингу ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определит курс актива при ее первой реализации на бирже.

Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, которую получает от эмитента и его посредников, а они в свою очередь, обязуются регулярно предоставлять собственные отчеты о хозяйственной деятельности и сообщать на биржу обо всех важных событиях, которые способны повлиять на цену ценных бумаг.

Таким образом, можно подытожить, что листинг является достаточно сложной многоступенчатой процедурой, которая не позволяет недобросовестным («мутным») компаниям выходить на фондовый рынок.

Цели, преимущества и недостатки листинга

Преимущества, которые дает компании наличие у нее листинга на фондовом рынке:

• повышается надежность и увеличивается доверие со стороны всех участников рынка;
• общественная известность и популярность;
• широкий доступ к сравнительно дешевым источникам финансовых ресурсов;
• очень высокие (и даже потенциально неограниченные) возможности привлечения дополнительных финансовых средств для эффективного развития компании;
• усиленный рост капитализации компании вследствие роста спроса и цен на ее ценные бумаги;
  высокая ликвидность выпускаемых эмитентом ценных бумаг;
• в ряде случаев — получение специальных льгот при налогообложении.

Цели листинга

Можно с уверенностью сказать, что является целью листинга:

1. создание благоприятных условий для торговли на бирже, а также повышение информированности инвесторов о состоянии рынка ценных бумаг, ну и конечно же - выявление наиболее качественных и надёжных ценных бумаг,
2. защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ценным бумагам, а также создание единых правил экспертизы к допуску и обращению ценных бумаг.

Преимущества листинга

Сегодня в России влияние листинга на отечественных биржах весьма условное. Это объясняется прежде всего несовершенством и нестабильностью экономики. Тем не менее, преимущества от включения ценных бумаг компании в котировальный список биржи все же есть:

• Это означает, что компания соответствует требованиям листинга, которые выставляются биржами.
• Оформить кредит для компании будет проще, если окажется, что рыночная стоимость активов компании выше балансовой, то условия по займу будут куда лучше.
• Для компаний, планирующих совершать операции по слиянию и поглощению, включение в листинг может оказаться благоприятным, а порой и решающим фактором. Стоимость такой компании для потенциальных инвесторов не является секретом, поскольку котировка акций фирмы на бирже - это и есть рыночная цена предприятия.

Недостатки листинга

Выше были перечислены преимущества листинга ценных бумаг, но, к сожалению, есть и недостатки:

1. Для компании присутствие на бирже может означать некоторый контроль, а значит все действия, как удачные так и неудачные, обязательно сказываются на цене акций. Поэтому подобная «прозрачность» может понравиться не всем компаниям.
2. Процесс листинга - далеко не бесплатная процедура, при которой придется потратиться на сбор за листинг, а также сборы, проводимые раз в год за поддержание.

Кроме листинга, предусмотрен и делистинг ценных бумаг, то есть исключение акций компании из листинга биржи. Делистинг проводится как биржей, так и по решению самой компании.

К особенным недостаткам листинга можно отнести:

• дополнительный контроль за компанием (с листингом компания принимает на себя дополнительные обязательства);
• дополнительные расходы;
• безразличие рынка.

Инвесторы, как иностранные, так и российские, постепенно и последовательно поднимают требования, чтобы была очевидной прозрачность российских эмитентов. Все это делается для мониторинга и контроля рисков своих инвестиций в их ценные бумаги. При прохождении процедуры листинга, как правило, к эмитентам ценных бумаг должны предъявляться соответствующие требования, и поэтому накладывается ряд жестких обязанностей.

Такой установленный порядок имеет стимулирующее влияние на эмитентов, и этим достигается повышение их прозрачности и открытости перед инвестиционным сообществом и широкой общественностью. Все это служит одной цели, а именно, - это способствует укреплению взаимного доверия, которое должно быть между эмитентами ценных бумаг и инвесторами, так как они являются участниками рынка ценных бумаг.

Чем выше уровень листинга - тем выше требования к корпоративному управлению, капитализации и объему торгов ценными бумагами компании.

Процедура листинга

Типы листинга

В зависимости от типа котируемых ценных бумаг, а также от того, имеет ли их эмитент котируемые бумаги на биржах других стран, листинг ценных бумаг может различаться специалистами по следующим типам:

1. Primary listing - первичный листинг.
   Это процедура листинга ценных бумаг эмитента на отдельном (локальном) рынке.

   Когда компания стремится выйти на международный уровень, ей для получения разрешения Федеральной службы по финансовым рынкам на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российского эмитента за пределами Российской Федерации необходимо в обязательном порядке выполнить одно важное условие - пройти первичный листинг в России.

2. Secondary listing - вторичный листинг.

   Это листинг ценных бумаг эмитента на одной или нескольких зарубежных фондовых биржах.

   Для российских эмитентов, например, вторичный листинг возможен только после прохождения первичного листинга акций на российской торговой площадке.

3. Специальный листинг - это листинг ценных бумаг компании, которые эмитированы для каких-то определенных целей.
   Такие ценные бумаги обычно покупаются и продаются профессиональными участникам рынка ценных бумаг.

   Например, еврооблигации, которые, как правило, обращаются только среди крупных игроков рынка и совсем не торгуются среди мелких инвесторов.

Терминология листинга может отличаться - все зависит от вида ценных бумаг и эмитентов, которые проходят процедуру листинга на торговых площадках. Различают:

• Direct listing - прямой листинг. Суть его заключается в основном в регистрации новой компании и прохождение ею процедуры листинга.
• Depository Receipts - депозитарные расписки. Как правило, на зарубежной бирже листинг получают депозитарные расписки компании.
• Dual listing - двойной листинг. Это когда компания последовательно проходит процедуру листинга на нескольких фондовых биржах внутри одной страны с одной целью - повышение ликвидности своих ценных бумаг. Обычно компания листингуется по порядку на нескольких площадках в пределах одного государства. Преимущество в этом главным образом - значительное повышение ликвидности ценных бумаг эмитента.
• Cross-listing - кросс-листинг.
  

  Прохождение процедуры листинга одновременно на нескольких фондовых биржах, как правило разных государств, в рамках заключенного между биржами соглашения.

  Позволяет эмитенту, чьи бумаги прошли процедуру листинга на одной бирже, пройти процедуру листинга на других торговых площадках в упрощенном варианте, что позволяет сократить временные сроки и, возможно, финансовые издержки эмитента. Одновременная регистрация на разных площадках разных стран.

  Между этими биржами заключается соглашение, в рамках которого попадание в листинг на одной из них существенно упрощает аналогичную процедуру на другой. Основное преимущество - значительное сокращение издержек и сроков.

Схема допуска ценных бумаг на биржу

Процедура листинга ценных бумаг на разных биржах имеет свои отличительные черты, однако, общая схема допуска ценных бумаг на биржу выглядит так:

1. Эмитент подает на биржу заявление о листинге ценных бумаг и потом заключает с биржей соглашение о проведении экспертизы ценных бумаг.
2. Биржа решает вопрос о допуске ценных бумаг на биржу только после того, как проведет экспертизу претендующих на листинг ценных бумаг.
3. При положительном решении вопроса о допуске эмитент заключает с биржей договор о листинге ценных бумаг.
4. Эмитент предоставляет бирже всю необходимую информацию для поддержания листинга, и делает это регулярно (как правило, раз в квартал).

Следует отметить, что чем больше правила листинга одной биржи соответствуют правилам другой, тем шире возможности торговли ценными бумагами.

Что обеспечивает процедура листинга

Процедура листинга на бирже должна обеспечивать:

• создание равных возможностей для участников торговли и их клиентов при получении информации, которая должна раскрываться в соответствии с правилами листинга и делистинга ценных бумаг;
• своевременное исключение из списка ценных бумаг, прошедших листинг, утративших соответствие установленным требованиям;
• необходимые меры, предотвращающие манипулирование ценами.

Какие этапы содержит процедура листинга

Процедура листинга (для первого и второго уровней) должна включать следующие этапы:

1. предварительный;
2. экспертиза;
3. договор о листинге;
4. поддержка листинга;
5. делистинг (или исключение из листинга).

На предварительном этапе биржа вырабатывает требования, которые затем предъявляет эмитенту и его ценным бумагам. В соответствии с Временным положением требования устанавливаются для первого и второго уровней листинга. Часть требований является общей для двух уровней, но часть требований различается.

Общие требования для двух уровней листинга

Общими требованиями являются:

• Ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации и иными нормативными документами.
• Отчет об итогах денежной эмиссии ценных бумаг должен быть зарегистрирован в установленном порядке.
• Ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми.
• Наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее, чем двух маркет-мейкеров.
• Для акций акционерных обществ: во владении заинтересованных лиц должно находиться не более шестидесяти процентов голосующих акций акционерного общества.
• Эмитенты ценных бумаг должны безоговорочно принимать обязательства по соблюдению установленных законодательством и биржей требований по раскрытию информации в определенных порядке и объеме.

Особенности Российского листинга

Во всем мире компании, проходящие процесс листинга, получают ряд неоспоримых преимуществ для акционеров и затем, как следствие, для самих себя. Основное преимущество заключается в улучшении имиджа компании и повышении ликвидности ценных бумаг, а также в существенном расширении круга акционеров, в том числе и за счет крупных институциональных инвесторов.

Для российских компаний, прошедших процедуру листинга в России, появляется возможность по привлечению наиболее консервативного инвестиционного сообщества - российских и иностранных институциональных инвесторов. Управляющим компаниям разрешено инвестировать пенсионные накопления только в ценные бумаги, которые включены в котировальные списки биржи.

В России инвестиции в ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга, дают дополнительные возможности, которые позволяют инвесторам беспрепятственно и эффективно реализовать разнообразные инвестиционные стратегии.

Безусловно, основным требованием является своевременное раскрытие информации, рыночная капитализация и количество акций в свободном обращении, а также обязательное соблюдение ряда норм корпоративного поведения.

Делистинг

Делистинг - это процедура, обратная листингу, то есть процесс исключения ценных бумаг компании из листинга фондового рынка.

Необходимость делистинга возникает в следующих основных случаях:

1. если эмитент сам подает заявление на исключение из котировального листа его ценных бумаг;
2. если регулирующий орган принимает решение о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся;
3. если вступает в силу решение суда о недействительности выпуска ценных бумаг;
4. если происходит ликвидация эмитента ценных бумаг;
5. если уже истекли сроки допуска ценных бумаг к обращению на бирже;
6. если истекли сроки обращения определенных ценных бумаг эмитента;
7. если эмитент не выполнил каких-то обязательств перед биржей, принятых при включении его ценных бумаг в котировальный список биржи;
8. если показатели деятельности эмитента и объемы продаж ценных бумаг эмитента не соответствуют определенным требованиям, которые предъявляются при включении ценных бумаг в котировальный список биржи.

Источник: "biznes-prost.ru"

Что такое листинг и какие его преимущества

Листинг – это такая процедура, в процессе которой ценные бумаги допускаются к обращению на биржах при условии соблюдения их эмитентами соответствующих требований.

Разберем, что это значит простыми словами на примере данного процесса в торговле: например, компания желает реализовывать свой товар в крупной торговой сети, за что данная сеть требует различное дополнительное оборудование – витрины, стойки, а также маркетинговые предложения – бонусы, призы. Этот процесс и называется листингом.

Где применяется

Итак, данный термин применяется в нескольких сферах:

• Непосредственно в биржевой (его мы и будем рассматривать подробно). Здесь, в основном, инициатором данной процедуры выступает компания-эмитент, но иногда, и сама торговая площадка проявляет инициативу (когда популярные и перспективные ценные активы распространяются по неофициальным каналам).
• В торговле, где для производителя – это возможность представить ассортимент продукции в торговой сети, а для покупателя – это возможность выбирать из большого разнообразия товаров.
• В недвижимости – это договор собственника недвижимости с брокером, осуществляющим продажу данного имущества, и получающий за это комиссию.
• В программировании, код программы – это и есть листинг, представленный на языке ассемблера.

Какие дает преимущества

Для эмитента данный процесс дает преимущества, выполняя следующие функции:

1. появляется возможность привлечь дополнительный капитал от инвесторов;
2. открывается доступ к международному фондовому рынку;
3. получение рейтинговой оценки своей компании, и повышение ее инвестиционной привлекательности;
4. ликвидность активов увеличивается;
5. средства вкладчиков получают дополнительный уровень защиты.

Процедура процесса

Если организация не соответствует всем требованиям биржи, ее заносят в предварительный список - предлистинг, что защищает инвесторов от вложений, которые могут быть рискованными. Акции, находящиеся в таком списке можно покупать либо продавать за пределами данной торговой площадки.

Процедура самого листинга делится на этапы:

• Эмитент, либо представляющий его интересы консультант, подает и регистрирует заявку.
• Биржа проводит специальную экспертизу как ценных бумаг (их объем и продолжительность обращения), так и самой организации –ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, движение капиталов.
• Далее предоставляется необходимый пакет документов. Это проверенная аудиторами финансовая отчетность за 3 предшествующих года, документы по эмиссии ценных бумаг, оценки экспертов, и другие, согласно требованиям.
• Комиссия по допуску ценных бумаг анализирует предоставленные документы, определяет первоначальную цену размещения бумаг, прогнозирует их спрос и привлекательность для инвесторов.

При этом каждая торговая площадка имеет свои требования к компаниям-эмитентам.

Например, фондовая биржа Нью-Йорка требует размер рыночной капитализации не менее 75 млн. долларов в месяц, иначе компании выставляется испытательный срок на 18 месяцев. А если организация прошла IPO, то общая стоимость всех ее акций должна находиться в пределе от 100 млн. долларов.

К цене копеечных акций (стоят меньше 1 доллара) также предъявляется требование – в течение месяца подняться выше 1 $, иначе их уберут из списков.

А в Германии фондовый рынок выставляет меньше условий:

1. размер капитала компании должен быть не меньше 3,5 млн. евро;
2. подать заявку, как и в основном по всей Европе, может компания, проработавшая на рынке не менее 3 лет.

Требования Московской биржи

Рассмотрим особенности внесения в списки на Московской бирже – ММВБ. Данный процесс осуществляется путем включения ценных бумаг в список, который состоит из трех уровней, где первые два – котировальные, а третий — нет.

К требованиям по размещению акций на данной бирже относятся:

• соответствие акций и предоставляемой о них информации законодательству РФ;
• рыночная капитализация должна быть не менее 60 млрд. рублей, при общем количестве обыкновенных акций на 3 млрд. рублей, а привилегированных – на 1 млрд (для 1 первого уровня);
• продолжительность деятельности клиента должна быть не менее 3 лет (для 1 уровня) и 1 года (для второго уровня);
• раскрытие отчетности по МСФО за 3 предыдущих года (либо за 1 для второго уровня);
• корпоративное управление должно соответствовать требованиям данной торговой площадки;
• для первого уровня объем сделок за квартал должен быть не менее 1 млн. рублей.

К каждому виду ценных бумаг здесь предъявляются свои требования.

Классификация

В зависимости от публичности, выделяют первичный и вторичный листинги:

1. При первичном – ценные бумаги обращаются на местной бирже, и его необходимо пройти для выхода на мировые площадки. На организованном первичном рынке существует несколько методов листинга:
   • приглашение общественности непосредственно компанией- эмитентом;
   • предложения к продаже акций существующих акционеров;
   • тендерные предложения для инвесторов;
   • частное размещение;
   • через исполнение или конверсию, и другие методы.
2. При вторичном листинге – акции попадают в списки, обращающиеся за границей, и далее делятся на 2 категории: прямой список (регистрация эмитентов, только вышедших на мировой рынок) и депозитарных расписок (регистрация депозитарных расписок вместо акций).

Если эмитент осуществляет процедуру листинга не на одной бирже, а на нескольких, то данный процесс делится на:

• двойной (нахождение в списках нескольких торговых площадок одного государства, что значительно повышает ликвидность ценных бумаг);
• кросс-листинг (регистрация на площадках нескольких стран, где после первой регистрации, можно попасть в следующий список по упрощенным правилам, что существенно сокращает сроки и издержки компании).

Источник: "ruslantrader.ru"

Листинг в торговле — это возможность продавать товар в торговой точке

Листинг – от английского listing (внесение в список). Под листингом в продажах понимают возможность продавать товар в торговой точке. Чаще всего данный термин употребляют по отношению к торговым точкам, в которые только планируется поставлять определенную продукцию. Листинг осуществляется несколькими способами:

1. Через прямую продажу, что является твоей прямой обязанностью.
2. Через бесплатный продукт. Данная процедура применяется крупными компаниями для быстрого создания первичной дистрибуции. Например, торгпреды табачных компаний выдают по блоку сигарет при условии выставления их на витрину по рекомендованной цене.
3. Через оплату. Нередко торговые точки выставляют определенные финансовые условия для введения товара в свой ассортимент. В качестве таковых могут выступать как официальные оплаты, так и «откаты» в различных вариантах.
4. Через единовременные акции. В этом случае персоналу торговой точки предлагается бонус, скидка или ценный приз за покупку указанной в акции продукции. Наиболее распространены мероприятия по форме «Х+1» (если вы у нас купите Х единиц новинок, мы бесплатно выдаем единицу ходовой продукции).
5. Через программы лояльности. Некоторые компании предлагают персоналу торговых точек участвовать в программах по поддержанию рекомендованного ассортимента, периодически за это стимулируя бесплатным продуктом, подарками и прочими приятными мелочами. В этом случае при появлении новой позиции, ее наличие автоматически включают в условия программы и, как правило, вовлеченная в программу администрация магазинов и киосков, не отказывается от расширения ассортимента.
6. Другие меры. Здесь все зависит от фантазии. Например, установка ценного торгового оборудования при условии закупки необходимых товарных позиций.

Источник: "gornostaev.com"

Увеличение собственной представленности в розничной сети

Доля рынка, продажи и прибыль любой B2B компании, работающей с ритейлом, зависят от величины клиентской базы (количества торговых точек) и уровня представленности на полках у клиента. Но если рост количества торговых точек незначителен или распределяется равномерно, как на вас, так и на ваших конкурентов, то для повышения текущей доли рынка акцент следует делать на увеличение собственной представленности в клиентских сетях.

Исходная ситуация

О том, как этого добиться, и как изменятся ваши продажи с увеличением полочных долей, мы расскажем на примере крупнейшего украинского дистрибьютора «L», поставляющего свои товары в более чем 2000 торговых точек по всей Украине.

С начала 2012-го года в «L» шло небольшое, но неуклонное снижение темпов роста продаж и GMROI. Поскольку замедление темпов роста шло на фоне положительной динамики по товарообороту и валовой прибыли, это не было воспринято как тревожный сигнал. Переломным моментом, указавшим на наличие проблемы, стал конец 13-го года, когда оборачиваемость запасов выросла почти на семьдесят процентов (в месяцах товарооборота, по сравнению с 11-м годом).

Анализ причин затоваривания показал, что на протяжении 1,5-2 лет шло планомерное наращивание ассортимента со стороны «L» и сокращение представленности брэндов «L» в розничных сетях. На начало 14-го года более 70% ассортимента «L» было представлено в различных торговых точках «от случая к случаю», и лишь 30% могло считаться «ядром».

Причинами сокращения брэндов «L» (как, собственно, и брэндов других дистрибьюторов) было:

• Желание разорвать брэнды и разнести их по категориям (что соответствует логике ритейла).
• Желание представить в категории как можно больше брэндов (и, соответственно, поставщиков).
• Желание усилить конкуренцию между поставщиками и использовать ее в своих целях, увеличив нереализационные доходы (бонусы, листинг, маркетинг).

Результатом сокращения представленности было не только вымывание ассортимента «L» из сетей. Зная, о том, что представители конкурирующих сетей часто посещают магазины конкурентов, несложно предположить, какие выводы они делали, наблюдая микроскопические площади, отведенные под продукцию «L»: «Значит, «L» больше не лидер, значит, его товары уже не такие популярные, значит, его можно подрезать и в нашей сети».

Такое «ползущее» сокращение очень сложно заметить. И, как правило, когда вы его заметили, его уже очень сложно остановить. Сложно, но не невозможно. Стратегия увеличения представленности позволила «L» занять лидирующее место на рынке Украины.

На первом этапе борьбы за долю полки, «в поля» вышли все мерчендайзеры и супервайзеры «L», во всех регионах. Замерялась собственная выкладка и выкладка брэндов ближайших конкурентов, в реестр вносились типы и особенности оборудования клиентских сетей.

По итогам замеров все торговые точки были классифицированы по площади и по товарообороту брэнда с метра полки. (В дальнейшем, работа по увеличению представленности была начата с сетей, имеющих максимальное количество торговых точек класса АА).

План по увеличению представленности

Результаты замеров (по собственным брэндам и брэндам конкурентов), а также желаемые площади (полученные из рекомендованных по форматам матриц) были переданы менеджерам по продажам с просьбой увеличить представленность собственных брэндов настолько и в тех торговых точках, где такое увеличение не потребует дополнительных затрат в виде бонусов и листинга.

Результатом такого запроса стал резерв в размере 10+ % от существующей площади, что не соответствовало целям компании. Однако приняв решение о том, что в ряде случаев компания готова платить за увеличение представленности, менеджеры по продажам нашли потенциал в размере 65% от суммарной текущей выкладки.

Необходимо понимать, что потенциал увеличения – это не гарантированное увеличение площади выкладки в конкретной торговой точке.

Как показала практика, каждая третья точка вносила свои коррективы по предложенным ей планограммам, каждая четвертая – отказывалась от увеличения представленности по разным причинам. На сегодняшний момент переговоры с сетями еще идут, фактический прирост по тем торговым точкам, где были утверждены новые планограммы, составил 38%.

Формирование, обоснование и «продажа» планограмм

Для того, чтобы освоить выявленный в торговых сетях потенциал, были сформированы шаблоны попозиционных планограмм, отражающие желаемую представленность каждого брэнда в торговой точке. Каждый такой шаблон адаптировался под конкретную сеть и, в случае необходимости, под конкретную торговую точку.

Недостаточно сформировать оптимальные (с точки зрения дистрибьютора) планограммы. Необходимо обосновать и «продать» эти планограммы менеджеру по закупкам розничной сети.

Стратегия «продажи» планограмм строилась на предложении клиентам следующих преимуществ:

1. Увеличение доходности с метра площади у ритейлора (относительно текущей выкладки брэндов «L» и конкурирующих брэндов).
2. Гарантия компенсации недополученного дохода (относительно согласованного дохода с метра площади).
3. Увеличение размера внереализационных доходов, выплачиваемых в сеть (бонусы, листинг, скидка и т.д.).

При этом больше половины клиентов формата АА (согласно классификации) соглашались с расчетами, свидетельствовавшими о потенциальном увеличении доходности, и расширяли ассортимент «L», не требуя дополнительных гарантий или бонусов.

Следует отметить, что перед тем, как сформировать оптимальную структуру планограммы (отвечающую целям «L» и позволяющую увеличить доход ритейлора), варианты и схемы выкладки тестировались в собственной сети и в магазинах клиентов, вызвавшихся участвовать в эксперименте.

Изменения в системе мотивации менеджеров по продажам

Недостаточно «продать» желаемую планограмму клиенту. Необходимо получить гарантии того, что закрепленный за сетью (и за каждым магазином в сети) ассортимент будет выставлен, и будет регулярно дозаказываться (до тех пор, пока брэнд-менеджер не решит провести ротацию).

Для этого в систему мотивации сотрудников департамента продаж был введен показатель «отклонение фактической представленности у клиента от плановой». Плановая представленность – количество точек, где sku должно быть представлено, деленное на общее количество торговых точек.

Фактическая представленность – количество точек, где sku имела остаток больше нуля (на каждый день в периоде), деленное на количество точек, где оно должно было быть представлено.

Фактическая представленность – гарантия того, что менеджер по продажам будет контролировать заказ клиента по всем позициям. Что утвержденный ассортимент не будет вымываться, и что полочное пространство, отведенное под продукцию «L» не будет сокращаться без ведома сотрудников «L».

Заключение

В настоящий момент компания «L» находится в процессе переговоров с клиентами. По тем клиентам, переговоры с которыми закрыты, увеличение представленности составляет 38% от предыдущей выкладки.

Если пролонгировать эту тенденцию на оставшиеся сети, суммарное увеличение площади составит 28-30%, что даст прирост товарооборота 13-18% только за счет увеличения представленности, без учета сокращения оut-of-stock, оптимизации ассортимента, инфляции и прочих факторов.

Однако руководство «L» не ограничивает свои планы ростом продаж. Сейчас в компании идет реинжиниринг и оптимизация бизнес-процессов «под клиента». Долгосрочная цель компании – стать поставщиком №1 для своих клиентов, и возможно со временем перейти к практике внешнего категорийного менеджмента.

Источник: "cgroup.com.ua"

Листинг и делистинг: смешиваем карты

Фондовую биржу иногда сравнивают с мусорным баком, откуда может вывалиться все, что угодно. Но фондовая биржа – это не мусорный бак. Здесь вращаются бумаги, отвечающие достаточно строгим нормативным требованиям и прошедшим так называемую процедуру листинга. Было бы неплохо взглянуть на эти требования с позиции стороннего наблюдателя, которую обычно занимают рядовые инвесторы.

Сегодня мы введем в оборот несколько новых понятий, широко используемых в процессе организации торговли на фондовом рынке. Речь идет об упомянутом понятии листинга, обратном ему понятии делистинга и связанных с ними понятий котировочного списка, листинговой компании.

Листинг — это специальная процедура проверки эмитента «на вшивость». Необходимо понять, насколько бумаги, выпущенные конкретным предприятием-эмитентом, подходят для торговли на фондовой бирже. Для этого необходимо оценить финансовый потенциал компании-эмитента, ее положение на рынке, инвестиционные качества выпущенных компанией бумаг, кое-какую инсайдерскую информацию, ежели таковая имеется в наличии.

Если с ценными бумагами все в порядке, они подлежат включению в котировочный список (особый свод, содержащий наименования бумаг приемлемого качества). Это обязательное условие выхода на фондовый рынок. Точку в этом вопросе – пущать/не пущать на фондовую биржу – ставит листинговая комиссия, состоящая из профессиональных инвесторов и прочих представителей финансовой элиты фондового рынка.

Именно листинговая комиссия готовит физический документ (решение) о допуске той или иной ценной бумаги к биржевой торговле.

Есть, правда, одна формальность, связанная с необходимостью утверждения решения листинговой комиссии биржевым советом. На практике случаи неутверждения решений листинговой комиссии исключительно редки.

Эмитенты-счастливчики, чьи ценные бумаги прошли-таки через барьер включения в котировочный список, отныне будут должны буквально пичкать руководство фондовой биржи информацией обо всем, что случается в компании, делая упор на финансовые показатели, результаты аудиторских проверок, изменения в акционерном капитале и т.п. Благодаря этому ценные бумаги могут относительно спокойно плавать в «бескрайнем» океане фондового рынка.

В зависимости от характера поступающей из компании информации либо в случае ее непредставления в установленном порядке (например, вследствие банкротства) биржевой совет вправе принять обратное решение, именуемое делистингом, означающее фактическое исключение ценной бумаги из котировочного списка.

Для ценной бумаги это означает «аллес капут», вылет, так сказать, за пределы поля. Вернуться обратно в строй будет практически невозможно.

Преимущества листинга

Листинг ценен, в первую очередь, тем, что предполагает жесткий отбор выбрасываемых на рынок ценных бумаг. Процедура отбора всегда привлекает внимание сторонних инвесторов, желающих «поживиться» чем-то новеньким. Сам факт включения ценной бумаги в котировочный список уже является своеобразной наградой-бонусом для компании-эмитента, подтверждающей высокий статус эмитированного «добра».

С другой стороны, периодическая публикация котировочных списков в бизнес-прессе способствует взрывному росту ликвидности включенных в них ценных бумаг. Это вообще самая приятная сторона медали, в шлифовке которой заинтересованы и эмитент, и фондовая биржа.