Как да определим ликвидността на активите. Функции на парите. парична ликвидност. Какво е ликвидност на проекта

Най-важното свойство на парите е тяхната висока ликвидност. Под ликвидност се разбира способността на всяко свойство, т.е. активи, служат пряко като платежно средство или се превръщат в платежно средство.

По принцип много видове активи имат свойството на ликвидност. Например златните кюлчета имат висока ликвидност, въпреки факта, че златото е престанало да играе ролята на пари. Златото може да се конвертира сравнително лесно във валутата на всяка страна, която може да служи като средство за плащане. В същото време, за да се превърне златото в пари в брой или безналични, е необходимо определено време. Тази операция е свързана и с малки разходи, свързани с плащането на услугите на агенти, участващи в покупката и продажбата на злато.

Остарялата телевизия, напротив, има много ниска ликвидност, тъй като се продава, т.е. превръщането му в платежно средство е почти невъзможно. Продаването на такъв телевизор и плащането на големи комисионни ще отнеме много време.

Парите, банкнотите, директно служат като платежно средство, така че имат абсолютна ликвидност. Много висока, почти абсолютна ликвидност имат депозитите на безсрочно плащане, което дава право на издаване на чекове. Малко по-ниско, но и много високо е нивото на ликвидност на срочните и спестовните депозити и държавните облигации.

Факторът ликвидност оказва значително влияние върху решенията, вземани от фирмите и домакинствата. При равни други условия фирмите и домакинствата предпочитат идеално ликвидни пари в брой и почти напълно ликвидни безсрочни депозити. Но този тип пари имат значителен недостатък: парите в брой не генерират доходи, а лихвите, изплащани на вложителите по депозити безсрочно, са ниски и като правило само компенсират общото увеличение на цените. Следователно реалният доход по тези депозити е нула.

Ликвидността на срочните и спестовните депозити е малко по-ниска от ликвидността на паричните средства. Но тези депозити носят реален доход под формата на лихви, платени по тези депозити.

Ликвидността на държавните облигации и държавните краткосрочни задължения (GKO) все още е малко по-ниска. Те не могат директно да служат като пари, но лесно се продават на цена, която отговаря на тяхната номинална стойност. Според критерия за ликвидност съвременните кредитни пари се групират в няколко парични агрегата. Паричният агрегат е индикатор за паричното предлагане, определян от нивото на неговата ликвидност.

Има следните парични агрегати:

M0 - пари в брой; Ml - пари в брой + безсрочни депозити; M2 - пари в брой + безсрочни депозити + спестовни депозити + малки срочни депозити; M3 - пари в брой + безсрочни депозити + спестовни депозити + малки срочни депозити + големи срочни депозити; L - общото парично предлагане, изразено от агрегата M3 + спестовни облигации + краткосрочни държавни задължения (бонове) + търговски бонове.

По този начин паричното предлагане, циркулиращо в икономиките на страни с развита пазарна система, има доста сложна структура. Това е показано на фиг. 9-3.

Разглеждането на структурата на паричното предлагане показва, че основна роля във функционирането на развитата пазарна система играят не парите в брой, а безналичните пари. Но безкасовите пари не могат да съществуват и да циркулират без банки. Освен това парите в брой, представени от банкноти, дължат своя произход и съществуване на банките. Следователно, за да разберем как работи пазарната система, трябва да разберем какво представляват банките.

Колкото по-течен е. За даден продукт ликвидността ще съответства на скоростта на продажбата му на номинална цена, без допълнителни отстъпки.

Абсолютна ликвидност

Коефициент на абсолютна ликвидност(англ. Cash ratio) - финансов коефициент, равен на съотношението на паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции към краткосрочните задължения (текущи задължения). Източник на данни е балансът на дружеството по същия начин, както за текущата ликвидност, но в активите се вземат предвид само парични средства и парични еквиваленти: (1250+1240) / (1500-1530-1540).

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) Cal = (парични средства + краткосрочни финансови инвестиции) / Текущи задължения Kal \u003d (Парични средства + краткосрочни финансови инвестиции) / (Краткосрочни задължения - Приходи за бъдещи периоди - Резерви за бъдещи разходи)

Смята се, че нормалната стойност на коефициента трябва да бъде най-малко 0,2, тоест 20% от спешните задължения могат да бъдат изплащани всеки ден. Показва каква част от краткосрочния дълг компанията може да изплати в близко бъдеще.

Пазарна ликвидност

Ликвидност на ценни книжа

Ликвидността на борсовия пазар обикновено се оценява от броя на транзакциите (обемни сделки) и размера на спреда - разликата между максималните цени на поръчките за покупка и минималните цени на поръчките за продажба (те могат да се видят в търговията със стъкло терминал). Колкото повече сделки и по-малка е разликата, толкова по-голяма е ликвидността.

Има два основни принципа за извършване на транзакции:

• цитат- извършване на собствени поръчки за покупка или продажба, посочване на желаната цена.
• пазар- пускане на поръчки за незабавно изпълнение по текущи цени на оферта или оферта (удовлетворяване на поръчки за оферта с най-добра текуща цена).

Котирани офертиформа моментална ликвидностпазар - авторът посочва обема, желаната цена и изчаква удовлетворяването на заявката, позволявайки на други участници да закупят (или продадат) определено количество от актива по всяко време на цената, посочена от автора на заявлението. Колкото повече поръчки за котировка са направени за търгуван актив, толкова по-висока е неговата мигновена ликвидност.

Пазарни поръчкиформа ликвидност за търговияпазар - авторът посочва обема, цената се формира автоматично на базата на най-добрите цени от текущите поръчки за котировка, което позволява на авторите на поръчки за котировка да закупят (или продадат) определена сума от актив. Колкото повече пазарни поръчки за инструмент, толкова по-висока е неговата ликвидност за търговия.

Мнозина дори не знаят какво е ликвидност. Тази дума, която идва от латинското „liquidus” („течност”, „течност”), най-често се разбира като мобилност на активите, която осигурява способността на собственика им да плаща задължения без прекъсване и навреме.

Към днешна дата има няколко понятия, свързани едно с друго: ликвидност на активи, имущество, баланс, предприятие, пазар, пари, фондов пазар. Ликвидността на баланса е в основата на ликвидността на предприятието, тъй като за него е по-важно да има пари, отколкото печалба. Липсата на пари често води до плачевно финансово състояние.

Трябва да се отбележи, че ликвидността на баланса е по-обемна концепция от ликвидността на имуществото. Този термин се прилага за предприятия, банки, фондови пазари, различни организации, ценни книжа. Съотношението на размера на паричните средства и активите, продадени в най-кратки срокове, и размера на текущите задължения (пасиви) определят степента на ликвидност. Концепцията за "ликвидност" се отнася до всеки актив, който бързо се конвертира в пари. Тази категория включва:

• акции и облигации на големи акционерни дружества;
• държавни ценни книжа;
• срочни сметки на известни фирми;
• безспорни вземания;
• лесно осъществими стойности;
• скъпоценни метали.

Колкото по-голям е делът на тези активи, толкова по-висока е ликвидността.

Видове активи

Ликвидността е способността на стойностите (активи) да бъдат продадени възможно най-скоро на цена, близка до пазарната. Всяка организация има следните видове активи:

• неликвидни, конвертируеми в пари по балансова стойност само след дълъг период от време и такива, които никога не се реализират. Те включват различни структури; оборудване и машини, които са подготвени за монтаж; нематериални активи; Строителство в ход; дългосрочни финансови инвестиции; просрочени вземания; запаси от продукти, които не са намерили пазар;
• нисколиквидни (бавно продавани), продавани на цена близка до пазарната за значителен период от време. Те включват някои дълготрайни активи, определени видове запаси, дългосрочен дълг на длъжниците;
• течен, продава се сравнително бързо. Те включват краткосрочни вземания; някои запаси; фирмени ценни книжа;
• силно ликвидни, които се продават много бързо. Те включват пари по сметки, в касата; краткосрочни инвестиции; сметки; държавни ценни книжа.

Ликвидност на предприятията

Ликвидността на предприятието е способността да плаща краткосрочни (текущи) задължения чрез продажба на текущи активи. Финансовият анализ оценява неговата платежоспособност. Неговият основен инструмент са финансовите показатели, наречени коефициенти на ликвидност. Те се изчисляват според финансовите отчети. Тези показатели характеризират номиналната способност на предприятието да изплаща текущия дълг с текущи активи. Често тяхното изчисляване е придружено от модификация на баланса, която се извършва за получаване на адекватна оценка на ликвидността на различните видове активи.

Всички стойности се различават по различни нива на ликвидност. Именно поради това някои компоненти на баланса на предприятието, когато той се модифицира, се изваждат извън границите на активите. При определяне на коефициентите на ликвидност те не се вземат предвид. Има 4 групи активи:

• най-течният (А1);
• се изпълнява бързо (A2);
• изпълнява се бавно (A3);
• изпълнява се трудно (A4).

Задълженията (пасивите) се разделят на 4 групи:

• най-спешните (P1);
• краткосрочни (P2);
• дългосрочен (P3);
• постоянен (P4).

Предприятието може да се нарече ликвидно само когато са изпълнени следните условия: A1> P1, A2> P2, A3> P3, A4<П4 (обладает регулярным характером). При выполнении 3 первых неравенств, последнее выполняется обязательно.

Показатели за ликвидност на предприятието

При оценка на степента на платежоспособност на предприятието се определят следните коефициенти:

1. Ktl (текуща ликвидност), характеризираща способността му да погасява текущите задължения с текущи активи. Нарича се още коефициент на покритие на дълга. Той характеризира платежоспособността, като се вземат предвид очакваните постъпления на вземания. Просто казано: ако текущи активи > текущи пасиви (пасиви), тогава компанията работи успешно. Коефициентът на текуща ликвидност се изчислява, както следва:

Ktl \u003d (OA) / KO,

където OA - текущи активи, KO - краткосрочни задължения;

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Колкото по-висок е индикаторът Ktl, толкова по-висока е платежоспособността. Различните предприятия могат да имат различни Ktl. Показател, който е в диапазона от 1,5-2,5, се счита за нормален.

2. Kbl (бърза ликвидност), отразяваща способността на компанията да изплаща краткосрочни задължения в случай на проблеми с продажбата на продукти. Коефициентът на бърза ликвидност се изчислява само за определени видове активи. То е равно на съотношението на ликвидни текущи активи (TA) и пасиви (TO):

Kbl \u003d (TA–Z) / TO,

където З - резерви;

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2).

Неговата оптимална стойност се счита за тази, която се вписва в диапазона от 0,7-1,0. Ръстът на Kbl, свързан с увеличението на вземанията, не е положителен индикатор за икономическата активност.

3. Kal (абсолютна ликвидност), който установява каква част от дълга може да бъде погасена бързо. Прогнозните данни са взети от формуляр № 1, но в активите на предприятието се включват само паричните средства и еквивалентните им активи. Cal се определя по следните формули:

Kal \u003d (DS + KV) / (KP - DBP - RBR),

където DS - пари в брой; КП - краткосрочни задължения; RBR - резерви за бъдещи разходи; KV - капиталови инвестиции; DBP - бъдещ доход;

Kal \u003d A1 / (P1 + P2).

Най-трудният от показателите за платежоспособност е коефициентът на абсолютна ликвидност. Нормалната му стойност не може да бъде по-малка от 0,2, което означава, че компанията ще може да плаща до 20% от текущите задължения всеки ден.

Пазарна ликвидност

Тази концепция се разбира като реакция на пазара на колебания в търсенето / предлагането чрез привличане на купувачи и продавачи. За да бъде разпознат като ликвиден, трябва да има редовни сделки за покупко-продажба по него в достатъчни количества. Разликата в цената на търсенето (оферти за покупка) и цената на предлагане (продажба) трябва да е малка. На силно ликвиден пазар нито една транзакция не оказва значително влияние върху цената на стоките. С други думи: пазарната ликвидност е способността му да абсорбира колебанията в търсенето/предлагането без значителни колебания в цените на стоките.

Основното свойство на парите е тяхната ликвидност. Представлява възможността за тяхното използване като средство за плащане при придобиване на стоки и други облаги. Този индикатор показва способността им да не губят номиналната си стойност. Парите, повече от другите активи, са защитени от колебания в стойността им. По правило парите имат абсолютна ликвидност в рамките на определена икономическа система, въпреки че не винаги се обменят за стоки за кратко време. Перфектната парична ликвидност е възможна в стабилна парична система.

Ликвидност на ценни книжа

Този термин, използван във връзка с фондовия пазар, означава възможността да се купи/продаде всеки борсов инструмент (валутна двойка, акции, фючърси) в най-кратки срокове, без да се губи тяхната цена. Това означава тяхното сравнително количество, което се разменя за пари за кратък период от време без сериозна промяна в пазарната им стойност. Ниската ликвидност е доказателство, че ценните книжа няма да бъдат продадени/закупени в рамките на определен период от време без значителни финансови загуби.

Високата ликвидност показва, че ценните книжа могат да бъдат бързо продадени/закупени без сериозно влияние на подобна операция върху съществуващото ниво на пазарната цена. Този вид ликвидност се оценява по броя на транзакциите (обемът на търговия). Спредът (разликата между най-високите предложени цени и най-ниските купувани цени) също се взема предвид. В същото време колкото по-голям е броят на транзакциите и по-малък е спредът, толкова по-висока е ликвидността на ценните книжа.

Ликвидността на парите - способността във всеки момент или в рамките на определен период от време да се превръщат парите във всякакъв вид стоки или услуги, от които се нуждае собственикът на парите, е тяхна естествена собственост като средство за обръщение и платежно средство. Ликвидността определя възможността за парично обръщение, т.е. движението на парите в обществото и икономиката като средство за плащане на частни и публични задължения. Това включва не само движението на стоки, но и движението на труд и капитал. За съжаление монетаристките теории стесняват проблемите на паричното обръщение до поддържането на стоковото обръщение. При този подход централният проблем на паричната регулация става въпросът за количеството пари, необходимо за обращение.

Икономическата традиция, започвайки от В. Пети и К. Маркс и завършвайки със съвременните икономисти, се придържа към количествената теория на парите, необходими за обращение. При всички несъответствия в теоретичното обяснение на съотношенията и съдържанието на отделните величини, съдържанието на тази теория е едно и също, като се променя главно в зависимост от промените в паричния материал – от благородни метали до кредитни пари. За първи път редовното количество пари в обращение под формата на проста формула беше определено от Карл Маркс, както следва:

„... за процеса на достъп за даден период от време:

Броят на оборотите на всеки оборотен капитал, включително стоки в брой, се определя по формулата
n = c / S, (2.2)
където n - броят на оборотите на оборотния капитал за определен период от време; в - обемът на продажбите на стоки (равен на сумата от цените на стоките); S - средният размер на оборотния капитал.
Представяме формулата във формата
M = s / n, (2.3)
където M е масата на парите, функционираща като средство за обръщение.

От сравнение на горните формули получаваме, че M = c / n = S, т.е. "масата на парите в обръщение" е еквивалентна на средната стойност за периода на баланса на оборотния капитал, обслужващ даден обем продажби на стоки.

Тази позиция обаче не е напълно вярна. Да приемем, че разглеждаме оборотния капитал на страната, обслужващ общия стокооборот. Очевидно е, че оборотният капитал не може да присъства едновременно под формата на пари. Част от този капитал трябва да бъде представен под формата на стоки на етап производство, подготовка на стоките за изпращане, транзит, в търговската мрежа и др.

Разсъжденията за скоростта на оборота на парите, основани на равенството C=M или M=C във всяка отделна стокова сделка, не издържат на критика от гледна точка на реалността, тъй като паричното предлагане е преди всичко част от оборотния капитал на страната и нуждите от продажба на стоки в пари се определят от размера и скоростта на продажба на обществени блага.продукт, както и общоприетите форми на разплащания и плащания.

При анализа на този въпрос е изключително важно да се отбележи, че в действителност средствата в националното икономическо обръщение се разделят на три потока, които понякога отново се сливат:

Първият поток са средствата, използвани за закупуване на стоки от едни участници в икономическия процес от други. Това са пари, течащи от купувачи към продавачи – доставчици на суровини, материали, оборудване и т.н. С други думи, паричният поток от продажбата на крайния продукт на предприятията, които добиват суровини. Стойността му наистина се определя в зависимост от цените и обемите на закупените продукти.

В същото време на всеки етап от процеса на производство и продажба на продукти част от парите напускат процеса на стоковото обръщение и формират паричния доход на населението. Последните имат свой собствен цикъл и модели на циркулация. Основната характеристика на движението на парите в този поток е, че времето и честотата на получаване на дохода не съвпадат със скоростта на харчене на пари за покупка на стоки и услуги. Всъщност е необходимо да се разграничат не една, а поне две скорости на паричния оборот:

• при изплащане на доходи;
• при изразходване на доходи за покупка на стоки, т.е. като средство за обслужване на стоковото обръщение.

В третия поток част от парите се спестяват от участниците в икономическите процеси и след това се инвестират в по-нататъшното развитие на производството под формата на капитал.

Парите са универсалният еквивалент на стойността. Пари- специална стока, която изпълнява ролята на универсален еквивалент при обмена на стоки. Парите са абсолютно ликвидно средство за размяна. ликвидност- способността на всеки финансов актив да се превръща в пари. Степента на ликвидност на активитесе определя от това колко бързо и на каква цена (в сравнение с тяхната парична стойност) могат да бъдат продадени тези активи. Абсолютна ликвидностдържавни пари в брой. силно теченРазглеждат се съкровищни ​​бонове, краткосрочни държавни ценни книжа. Това е така, защото пазарните цени на тези ценни книжа се променят само леко от ден на ден, а също и защото те могат лесно да бъдат продадени на финансовите пазари (тъй като са много надеждни), а разходите за транзакция ще бъдат много ниски. Средно или средно ниво на ликвидностпритежават се акции и дългосрочни облигации, емитирани от частни корпорации, тъй като цените на тези активи се променят много повече с течение на времето и таксите, които се начисляват за сделки с такива ценни книжа, са много по-високи. Неликвидни недвижими имоти (къщи, промишлени сгради), тъй като пазарната цена за тях е много колеблива, е трудно да се предвиди преди сделката. Разходите за такива транзакции могат да бъдат много високи.

Същността на парите се проявява в техните функции: мерки за стойност, средства за обръщение, платежни средства, средства за натрупване, световни пари. Парите като мярка за стойностозначава, че измерват стойността и цената на стоките. Парите измерват стойността на стоките, т.е. стоката се приравнява с определено количество пари, което дава количествен израз на стойността на стоката. Цена - стойността на вещта, изразена в пари. Държавата използва определена парична единица (рубла, долар) като скала за измерване на стойност. Също така теглото се измерва с помощта на единици за тегло (грамове, килограми и т.н.), цената на стоките има парична стойност. Поради това можем да измерим стойността на икономическите блага.

Парите като средство за размянаучастващи в продажба и покупка на стоки и услуги. В този случай парите действат като мимолетен посредник. Използването на парите като средство за размяна намалява разходите за обръщение, като намалява усилията и времето за извършване на покупката и продажбата. Тази функция на парите обяснява появата в обращение на дефектни монети (монети, чието съдържание на злато и сребро е по-малко от номиналната стойност, т.е. теглото, посочено върху монетата), както и на хартиени пари.

Парите като платежно средстводействат при изплащане на заплати, данъци, осигурителни плащания, продажба на стоки на кредит и в много други случаи, когато движението на парите не е опосредствано от движението на стоки. Ако дадена стока се продава на кредит, тогава средството на обращение не са самите пари, а дългови задължения, изразени в пари. С развитието на индустриалното общество платежните средства все повече заменят средството за размяна, продажбата и покупката на кредит стават най-разпространени. Изпълнението на тази функция от парите доведе до появата на кредитни пари: менителници и банкноти.

Парите като средство за съхранение на стойностне участват в оборота и действат като финансов актив. Парите са удобна форма за съхранение на богатство. Тук парите действат като специален актив, който се запазва след продажбата на стоки и осигурява на собственика си покупателна способност в бъдеще. Вярно е, че съхраняването на пари, за разлика от притежаването на акции, облигации, спестовни сметки, не носи допълнителен доход. Предимството на парите обаче е, че могат незабавно да се използват като средство за размяна или платежно средство.

Функция световни парисе осъществява на световния пазар при обслужване на движението на стоки и услуги, капитал и труд. Световните пари са същите като националните пари, само че на международно ниво. Като световни пари действат валутите на водещите страни (долар, паунд стерлинги), както и парите, създадени в резултат на колективни договори (евро).