Kako odrediti likvidnost imovine. Funkcije novca. gotovinska likvidnost. Šta je likvidnost projekta

Najvažnije svojstvo novca je njegova visoka likvidnost. Pod likvidnošću se podrazumijeva sposobnost bilo koje imovine, tj. sredstva, direktno služe kao sredstvo plaćanja ili postaju sredstvo plaćanja.

U principu, mnoge vrste imovine imaju svojstvo likvidnosti. Na primjer, zlatne poluge imaju visoku likvidnost, uprkos činjenici da je zlato prestalo da igra ulogu novca. Zlato se relativno lako može pretvoriti u valutu bilo koje zemlje koja može poslužiti kao sredstvo plaćanja. Istovremeno, da bi se zlato pretvorilo u gotovinski ili bezgotovinski novac, potrebno je određeno vrijeme. Ova operacija je također povezana s malim troškovima povezanim s plaćanjem usluga agenata uključenih u kupovinu i prodaju zlata.

Zastarjeli televizor, naprotiv, ima vrlo nisku likvidnost, jer se prodaje, tj. pretvoriti ga u sredstvo plaćanja gotovo je nemoguće. Biće potrebno dosta vremena da se takav TV proda i plati velike provizije.

Gotovina, novčanice, direktno služe kao sredstvo plaćanja, tako da imaju apsolutnu likvidnost. Veoma visoku, gotovo apsolutnu likvidnost imaju depoziti po viđenju, što daje pravo na izdavanje čekova. Nešto niži, ali i veoma visok, je nivo likvidnosti oročenih i štednih depozita i državnih obveznica.

Faktor likvidnosti značajno utiče na odluke koje donose firme i domaćinstva. Pod jednakim uslovima, preduzeća i domaćinstva preferiraju savršeno likvidne gotovine i skoro potpuno likvidne depozite po viđenju. Ali ova vrsta novca ima značajan nedostatak: gotovina ne stvara prihod, a kamata koja se plaća deponentima na depozite po viđenju je niska i, po pravilu, samo nadoknađuje opći rast cijena. Dakle, realni prihod na ovim depozitima je nula.

Likvidnost oročenih i štednih uloga je nešto niža od likvidnosti gotovine. Ali ovi depoziti donose stvarni prihod u vidu kamate plaćene na te depozite.

Likvidnost državnih obveznica i državnih kratkoročnih obaveza (GKO) je još uvijek nešto niža. Ne mogu direktno služiti kao novac, ali se lako prodaju po cijeni koja odgovara njihovoj nominalnoj vrijednosti. Prema kriterijumu likvidnosti, savremeni kreditni novac grupisan je u nekoliko monetarnih agregata. Monetarni agregat je indikator novčane mase, određen nivoom njegove likvidnosti.

Postoje sljedeći monetarni agregati:

M0 - gotovina; Ml - gotovina + depoziti po viđenju; M2 - gotovina + depoziti po viđenju + štedni depoziti + mali oročeni depoziti; M3 - gotovina + depoziti po viđenju + štedni depoziti + mali oročeni depoziti + veliki oročeni depoziti L - ukupna novčana masa izražena agregatom M3 + štedne obveznice + kratkoročne državne obaveze (mjenice) + komercijalni zapisi.

Dakle, novčana masa koja cirkuliše u privredama zemalja sa razvijenim tržišnim sistemom ima prilično složenu strukturu. Ovo je prikazano na sl. 9-3.

Razmatranje strukture novčane mase pokazuje da glavnu ulogu u funkcionisanju razvijenog tržišnog sistema ne igra gotovina, već negotovinski novac. Ali bezgotovinski novac ne može postojati i cirkulirati bez banaka. Štaviše, gotovina, predstavljena novčanicama, svoje porijeklo i postojanje duguje bankama. Stoga, da bismo razumjeli kako funkcionira tržišni sistem, moramo razumjeti šta su banke.

Što je tečnije. Za proizvod će likvidnost odgovarati brzini njegove prodaje po nominalnoj cijeni, bez dodatnih popusta.

Apsolutna likvidnost

Koeficijent apsolutne likvidnosti(eng. Cash ratio) - finansijski koeficijent jednak omjeru gotovine i kratkoročnih finansijskih ulaganja prema kratkoročnim obavezama (tekućim obavezama). Izvor podataka je bilans stanja preduzeća na isti način kao i za tekuću likvidnost, ali se u aktivi uzimaju u obzir samo gotovina i gotovinski ekvivalenti: (1250+1240) / (1500-1530-1540).

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) Cal = (Gotovina + kratkoročna finansijska ulaganja) / Tekuće obaveze Kal \u003d (Gotovina + kratkoročna finansijska ulaganja) / (Kratkoročne obaveze - Odgođeni prihodi - Rezerve za buduće troškove)

Smatra se da normalna vrijednost koeficijenta treba da bude najmanje 0,2, odnosno da se 20% hitnih obaveza potencijalno može platiti svaki dan. Pokazuje koji dio kratkoročnog duga kompanija može otplatiti u bliskoj budućnosti.

Tržišna likvidnost

Likvidnost hartija od vrijednosti

Likvidnost berzanskog tržišta se obično procjenjuje brojem izvršenih transakcija (trgovina obima) i veličinom raspona - razlika između maksimalnih cijena naloga za kupovinu i minimalnih cijena naloga za prodaju (mogu se vidjeti na staklu trgovački terminal). Što je više poslova i što je razlika manja, to je veća likvidnost.

Postoje dva glavna principa za obavljanje transakcija:

• citat- davanje vlastitih naloga za kupovinu ili prodaju sa naznakom željene cijene.
• tržište- ispostavljanje naloga za trenutno izvršenje po tekućim cijenama ponude ili ponude (zadovoljavanje kotacijskih naloga najboljom trenutnom cijenom).

Kotirane ponude formu trenutnu likvidnost tržište - autor naznačuje obim, željenu cijenu i čeka ispunjenje prijave, omogućavajući drugim ponuđačima da kupe (ili prodaju) određeni iznos imovine u bilo kojem trenutku po cijeni koju je odredio autor prijave. Što je više naloga za kotaciju postavljeno za sredstvo kojim se trguje, to je veća njegova trenutna likvidnost.

Tržišni nalozi formu likvidnost trgovanja tržište - autor označava obim, cijena se formira automatski na osnovu najboljih cijena iz tekućih kotacijskih naloga, što omogućava autorima kotacijskih naloga da kupe (ili prodaju) određenu količinu imovine. Što je više tržišnih naloga po instrumentu, veća je njegova likvidnost trgovanja.

Mnogi ni ne znaju šta je likvidnost. Ova riječ, koja dolazi od latinskog „liquidus“ („tečnost“, „tečnost“), najčešće se podrazumijeva kao pokretljivost imovine, koja osigurava mogućnost njihovog vlasnika da nesmetano i na vrijeme plaća obaveze.

Do danas postoji nekoliko koncepata međusobno povezanih: likvidnost imovine, imovine, bilansa stanja, preduzeća, tržišta, novca, berze. Likvidnost bilansa stanja je osnova likvidnosti preduzeća, jer mu je važnije da ima gotovinu nego dobit. Nedostatak novca često dovodi do lošeg finansijskog stanja.

Važno je napomenuti da je likvidnost bilansa stanja kapacitetniji koncept od likvidnosti imovine. Ovaj termin se primenjuje na preduzeća, banke, berze, razne organizacije, hartije od vrednosti. Odnos količine gotovine i imovine prodate u najkraćem mogućem roku i iznosa tekućih obaveza (obaveza) određuju stepen likvidnosti. Koncept "likvidnosti" odnosi se na bilo koju imovinu koja se brzo pretvara u novac. Ova kategorija uključuje:

• akcije i obveznice velikih akcionarskih društava;
• državne hartije od vrijednosti;
• oročeni računi poznatih kompanija;
• nesporna potraživanja;
• lako ostvarive vrijednosti;
• plemenitih metala.

Što je veći udeo takve imovine, to je veća likvidnost.

Vrste imovine

Likvidnost je sposobnost vrijednosti (imovine) da se što prije proda po cijeni blizu tržišne. Svaka organizacija ima sljedeće vrste imovine:

• nelikvidne, konvertibilne u gotovinu po knjigovodstvenoj vrijednosti tek nakon dužeg vremenskog perioda i one koje se nikada ne realizuju. Oni uključuju različite strukture; oprema i mašine koje su pripremljene za ugradnju; nematerijalna imovina; Izgradnja u toku; dugoročna finansijska ulaganja; dospjela potraživanja; zalihe proizvoda koji nisu našli tržište;
• niske likvidnosti (polako se prodaju), prodaju se po cijeni bliskoj tržišnoj u značajnom vremenskom periodu. Tu spadaju neka osnovna sredstva, određene vrste zaliha, dugoročni dug dužnika;
• tečnost, relativno brzo se prodaje. Oni uključuju kratkoročna potraživanja; neke dionice; vrijednosne papire kompanije;
• visoko likvidne, koje se vrlo brzo prodaju. To uključuje novac na računima, na blagajni; kratkoročna ulaganja; računi; državne hartije od vrijednosti.

Likvidnost preduzeća

Likvidnost preduzeća je sposobnost plaćanja kratkoročnih (tekućih) obaveza kroz prodaju obrtnih sredstava. Finansijska analiza procjenjuje njegovu solventnost. Njegov glavni instrument su finansijski pokazatelji, koji se nazivaju pokazatelji likvidnosti. Obračunavaju se prema finansijskim izvještajima. Ovi pokazatelji karakterišu nominalnu sposobnost preduzeća da obrtnim sredstvima otplaćuje tekući dug. Često je njihov obračun praćen modifikacijom bilansa, koja se vrši kako bi se dobila adekvatna procjena likvidnosti različitih vrsta sredstava.

Sve vrijednosti se razlikuju u različitim nivoima likvidnosti. Zbog toga se neke komponente bilansa stanja preduzeća, kada se modifikuje, izvlače iz granica imovine. Prilikom utvrđivanja pokazatelja likvidnosti oni se ne uzimaju u obzir. Postoje 4 grupe imovine:

• najlikvidniji (A1);
• brzo implementirano (A2);
• sporo se implementira (A3);
• implementirano s poteškoćama (A4).

Obaveze (obaveze) se dijele u 4 grupe:

• najhitnije (P1);
• kratkoročni (P2);
• dugoročno (P3);
• trajno (P4).

Preduzeće se može nazvati likvidnim samo kada su ispunjeni sljedeći uslovi: A1> P1, A2> P2, A3> P3, A4<П4 (обладает регулярным характером). При выполнении 3 первых неравенств, последнее выполняется обязательно.

Pokazatelji likvidnosti preduzeća

Prilikom procene stepena solventnosti preduzeća određuju se sledeći koeficijenti:

1. Ktl (tekuća likvidnost), karakteriše njegovu sposobnost da obrtnim sredstvima otplaćuje tekuće obaveze. Takođe se naziva i koeficijent pokrića duga. Karakteriše solventnost, uzimajući u obzir očekivana primanja potraživanja. Jednostavnije rečeno: ako obrtna sredstva > tekuće obaveze (obaveze), onda preduzeće uspješno posluje. Koeficijent tekuće likvidnosti izračunava se na sljedeći način:

Ktl \u003d (OA) / KO,

gde je OA - obrtna sredstva, KO - kratkoročne obaveze;

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Što je veći Ktl indikator, veća je solventnost. Različita preduzeća mogu imati različite Ktl. Normalnim se smatra indikator koji je u rasponu od 1,5-2,5.

2. Kbl (brza likvidnost), koji odražava sposobnost kompanije da izmiri kratkoročne obaveze u slučaju problema sa prodajom proizvoda. Koeficijent brze likvidnosti izračunava se samo za određene vrste sredstava. On je jednak omjeru likvidnih obrtnih sredstava (TA) i obaveza (TO):

Kbl \u003d (TA–Z) / TO,

gdje je Z - rezerve;

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2).

Njegovom optimalnom vrijednošću smatra se ona koja se uklapa u raspon od 0,7-1,0. Rast Kbl povezan sa povećanjem potraživanja nije pozitivan pokazatelj ekonomske aktivnosti.

3. Kal (apsolutna likvidnost), koji utvrđuje koliki se dio duga može brzo otplatiti. Procijenjeni podaci preuzeti su iz obrasca br. 1, ali samo gotovina i njima ekvivalentna sredstva su uključeni u imovinu preduzeća. Kal se određuje prema sljedećim formulama:

Kal \u003d (DS + KV) / (KP - DBP - RBR),

gdje DS - gotovina; KP - kratkoročne obaveze; RBR - rezerve za buduće troškove; KV - kapitalna ulaganja; DBP - budući prihod;

Kal \u003d A1 / (P1 + P2).

Najteži od pokazatelja solventnosti je koeficijent apsolutne likvidnosti. Njegova normalna vrijednost ne može biti manja od 0,2, što znači da će kompanija moći da izmiruje do 20% tekućih obaveza svakog dana.

Tržišna likvidnost

Ovaj koncept se shvata kao reakcija tržišta na fluktuacije ponude/tražnje privlačenjem kupaca i prodavaca. Da bi ga prepoznali kao likvidnog, na njemu moraju postojati redovne kupoprodajne transakcije u dovoljnim količinama. Razlika u cijeni potražnje (ponude za kupovinu) i cijeni ponude (prodaja) treba da bude mala. Na visoko likvidnom tržištu, nijedna transakcija nema značajan uticaj na cenu robe. Drugim riječima: likvidnost tržišta je njegova sposobnost da apsorbuje fluktuacije ponude/tražnje bez značajnih fluktuacija cijena robe.

Glavno svojstvo novca je njegova likvidnost. Predstavlja mogućnost njihovog korišćenja kao sredstva plaćanja u sticanju dobara i drugih pogodnosti. Ovaj indikator ukazuje na njihovu sposobnost da ne izgube svoju nominalnu vrijednost. Novac je, više od ostalih sredstava, zaštićen od fluktuacija njegove vrijednosti. Novac po pravilu ima apsolutnu likvidnost u okviru određenog ekonomskog sistema, iako se ne zamjenjuje uvijek za robu u kratkom vremenu. Savršena monetarna likvidnost moguća je u stabilnom monetarnom sistemu.

Likvidnost hartija od vrijednosti

Ovaj izraz, koji se koristi u odnosu na berzu, označava mogućnost kupovine/prodaje bilo kojeg berzanskog instrumenta (valutni par, akcije, fjučers) u najkraćem mogućem roku bez gubitka njihove cijene. To znači njihovu uporednu količinu koja se u kratkom vremenskom periodu zamjenjuje za novac bez ozbiljne promjene njihove tržišne vrijednosti. Niska likvidnost je dokaz da se hartije od vrijednosti neće prodati/kupiti u određenom vremenskom periodu bez značajnih finansijskih gubitaka.

Visoka likvidnost pokazuje da se hartije od vrijednosti mogu brzo prodati/kupiti bez ozbiljnog uticaja takve operacije na postojeći nivo tržišnih cijena. Ova vrsta likvidnosti se procjenjuje prema broju transakcija (obim trgovanja). Spred (razlika između najviših ponuđenih cijena i najnižih ponuđenih cijena) se također uzima u obzir. Istovremeno, što je veći broj transakcija i manji raspon, to je veća likvidnost hartija od vrijednosti.

Likvidnost novca – sposobnost u bilo kom trenutku ili u određenom vremenskom periodu da se novac pretvori u bilo koju vrstu robe ili usluge koja je potrebna vlasniku novca, njihovo je prirodno vlasništvo kao sredstvo prometa i sredstva plaćanja. Likvidnost određuje mogućnost novčanog prometa, tj. kretanje novca u društvu i privredi kao sredstvo plaćanja privatnih i javnih dugova. Ovo uključuje ne samo promet robe, već i kretanje rada i kapitala. Nažalost, monetarističke teorije sužavaju probleme cirkulacije novca na održavanje robnog prometa. Ovakvim pristupom, centralni problem monetarne regulacije postaje pitanje količine novca potrebnog za opticaj.

Ekonomska tradicija, počevši od W. Pettyja i K. Marxa, pa do modernih ekonomista, pridržava se kvantitativne teorije novca potrebnog za opticaj. Uz sva neslaganja u teorijskom objašnjenju odnosa i sadržaja pojedinačnih veličina, sadržaj ove teorije je isti, menjajući se uglavnom u zavisnosti od promena u monetarnom materijalu – od plemenitih metala do kreditnog novca. Po prvi put, normalnu količinu novca u opticaju u obliku jednostavne formule Karl Marx je definirao na sljedeći način:

"... za proces pristupa za određeni vremenski period:

Broj obrta bilo kojeg obrtnog kapitala, uključujući i robu u gotovini, određuje se formulom
n = c / S, (2.2)
gdje je n - broj obrta obrtnih sredstava za određeni vremenski period; c - obim prodaje robe (jednak zbiru cijena robe); S - prosječan iznos obrtnog kapitala.
Formulu predstavljamo u obliku
M = s / n, (2.3)
gdje je M masa novca koja funkcionira kao medij cirkulacije.

Iz poređenja gornjih formula dobijamo da je M = c / n = S, tj. "masa novca u opticaju" je ekvivalentna proseku za period bilansa obrtnog kapitala koji opslužuje dati obim prodaje robe.

Međutim, ovaj stav nije u potpunosti istinit. Pretpostavimo da smatramo obrtni kapital zemlje, koji opslužuje opšti robni promet. Očigledno je da obrtna sredstva ne mogu istovremeno biti sva prisutna u obliku novca. Dio ovog kapitala mora biti predstavljen u obliku robe u fazi proizvodnje, pripreme robe za otpremu, u tranzitu, u trgovačkoj mreži itd.

Razmišljanje o brzini obrta novca na osnovu jednakosti C=M ili M=C u svakoj pojedinačnoj robnoj transakciji ne podnosi kritiku sa stanovišta realnosti, jer je novčana masa prvenstveno dio obrtnog kapitala zemlje, a potrebe za prodajom dobara u novcu određene su veličinom i brzinom prodaje javnih dobara, proizvoda, kao i opšteprihvaćenim oblicima obračuna i plaćanja.

Kada se analizira ovo pitanje, izuzetno je važno napomenuti da se u stvarnosti sredstva u nacionalnom ekonomskom opticaju dijele u tri toka, koji se ponekad ponovo spajaju:

Prvi tok su sredstva koja se koriste za kupovinu dobara od strane nekih učesnika u ekonomskom procesu od drugih. To je novac koji teče od kupaca do prodavača - dobavljača sirovina, materijala, opreme itd. Drugim riječima, novčani tok od prodaje finalnog proizvoda preduzećima koja vade sirovine. Njegova vrijednost se zaista određuje ovisno o cijenama i količinama kupljenih proizvoda.

Istovremeno, u svakoj fazi procesa proizvodnje i prodaje proizvoda, dio novca izlazi iz procesa robnog prometa i formira novčani prihod stanovništva. Potonji imaju svoj ciklus i obrasce cirkulacije. Glavna karakteristika kretanja novca u ovom toku je da se vrijeme i učestalost primanja prihoda ne poklapaju sa brzinom trošenja novca na kupovinu dobara i usluga. Zapravo, potrebno je razlikovati ne jednu, već barem dvije stope obrta novca:

• prilikom isplate prihoda;
• prilikom trošenja prihoda na kupovinu robe, tj. kao sredstvo za opsluživanje robnog prometa.

U trećem toku, dio novca štede učesnici u ekonomskim procesima, a zatim ulažu u dalji razvoj proizvodnje u vidu kapitala.

Novac je univerzalni ekvivalent vrijednosti. Novac- posebna roba koja ima ulogu univerzalnog ekvivalenta u robnoj razmjeni. Novac je apsolutno likvidno sredstvo razmene. Likvidnost- sposobnost bilo koje finansijske imovine da se pretvori u gotovinu. Stepen likvidnosti sredstava određuje se time koliko brzo i po kojoj cijeni (u poređenju sa njihovom monetarnom vrijednošću) se ova imovina može prodati. Apsolutna likvidnost gotovina koju izdaje vlada. visoko tečno Uzimaju se u obzir trezorski zapisi, kratkoročne državne hartije od vrijednosti. To je zato što se tržišne cijene ovih hartija od vrijednosti neznatno mijenjaju iz dana u dan, a i zato što se mogu lako prodati na finansijskim tržištima (jer su vrlo pouzdane), a troškovi transakcije će biti vrlo niski. Srednji ili srednji nivo likvidnosti posjeduju dionice i dugoročne obveznice privatnih korporacija, budući da se cijene ove imovine tokom vremena mnogo više mijenjaju, a naknade za transakcije sa takvim hartijama od vrijednosti su mnogo veće. Nelikvidne nekretnine (kuće, industrijski objekti), budući da je tržišna cijena za njih vrlo promjenjiva, teško je predvidjeti prije transakcije. Troškovi takvih transakcija mogu biti veoma visoki.

Suština novca se očituje u njihovim funkcijama: mjere vrijednosti, sredstva prometa, sredstva plaćanja, sredstva akumulacije, svjetski novac. Novac kao mera vrednosti znače da mjere vrijednost i cijenu robe. Novac mjeri vrijednost robe, tj. roba se izjednačava sa određenom količinom novca, što daje kvantitativni izraz vrijednosti robe. Cijena - vrijednost stvari, izražena u novcu. Država koristi određenu novčanu jedinicu (rublja, dolar) kao vagu za mjerenje vrijednosti. Također, težina se mjeri pomoću jedinica težine (grama, kilograma, itd.), cijena robe ima novčanu vrijednost. Zbog toga možemo mjeriti vrijednost ekonomskih dobara.

Novac kao sredstvo razmene uključeni u prodaju i kupovinu roba i usluga. U ovom slučaju novac djeluje kao prolazni posrednik. Upotreba novca kao sredstva razmjene smanjuje troškove optjecaja smanjujući trud i vrijeme za završetak kupovine i prodaje. Ova funkcija novca objašnjava pojavu u opticaju neispravnih kovanica (kovanica čiji je sadržaj zlata i srebra manji od nominalne vrijednosti, odnosno težine naznačene na kovanici), kao i papirnog novca.

Novac kao sredstvo plaćanja djeluju u isplati zarada, poreza, plaćanja osiguranja, prodaji robe na kredit iu mnogim drugim slučajevima kada kretanje novca nije posredovano kretanjem robe. Ako se roba prodaje na kredit, onda medij prometa nije sam novac, već dužničke obaveze izražene u novcu. Kako se industrijsko društvo razvija, sredstvo plaćanja sve više zamjenjuje sredstvo razmjene, prodaja i kupovina na kredit postaju najčešći. Ispunjavanje ove funkcije novcem dovelo je do pojave kreditnog novca: mjenica i novčanica.

Novac kao skladište vrednosti ne učestvuju u prometu i deluju kao finansijsko sredstvo. Novac je pogodan oblik skladištenja bogatstva. Ovdje novac djeluje kao posebna imovina koja se zadržava nakon prodaje robe i obezbjeđuje svom vlasniku kupovnu moć u budućnosti. Istina, držanje novca, za razliku od posjedovanja dionica, obveznica, štednih računa, ne donosi dodatni prihod. Međutim, prednost novca je u tome što se odmah može koristiti kao sredstvo razmjene ili sredstvo plaćanja.

Funkcija svjetski novac vrši se na svjetskom tržištu pri servisiranju kretanja roba i usluga, kapitala i rada. Svjetski novac je isto što i nacionalni novac, samo na međunarodnom nivou. Valute vodećih zemalja (dolar, funta sterlinga), kao i novac nastao kao rezultat kolektivnih ugovora (euro) djeluju kao svjetski novac.