Як визначити ліквідність активів? Функції грошей. Грошова ліквідність. Що таке ліквідність проекту

Найважливішою властивістю грошей є їхня висока ліквідність. Під ліквідністю розуміється здатність будь-якого майна, тобто. активів, безпосередньо служити як засіб платежу або перетворюватися на засіб платежу.

У принципі властивістю ліквідності мають багато видів активів. Наприклад, високу ліквідність мають золоті зливки, незважаючи на те, що золото перестало грати роль грошей. Золото порівняно легко може бути звернене у валюту будь-якої країни, яка може служити засобом платежу. Водночас для того, щоб звернути золото у готівку чи безготівку, потрібен певний час. Ця операція пов'язана з невеликими витратами, пов'язаними з оплатою послуг агентів, що займаються купівлею і продажем золота.

Телевізор застарілого зразка, навпаки, має дуже низьку ліквідність, оскільки продати його, тобто. звернути в засіб платежу майже неможливо. Для продажу такого телевізора знадобиться багато часу та оплата великих комісійних.

Готівка, банкноти, безпосередньо служать засобом платежу, тому вони мають абсолютну ліквідність. Дуже високою, майже абсолютною ліквідністю мають депозити до запитання, що дають право виписки чеків. Дещо нижчий, але теж дуже високий рівень ліквідності термінових та ощадних депозитів, державних облігацій.

Чинник ліквідності істотно впливає рішення, прийняті фірмами і домашніми господарствами. За інших рівних умов фірми та домашні господарства віддають перевагу абсолютно ліквідним готівковим грошима та майже абсолютно ліквідним депозитам до запитання. Але цьому виду грошей притаманний істотний недолік: готівка не приносить доходу, а відсоток, який виплачується вкладникам за депозитами до запитання, низький і, як правило, лише компенсує загальне підвищення цін. Тому реальний дохід за цими депозитами дорівнює нулю.

Ліквідність термінових та ощадних депозитів трохи нижча, ніж ліквідність готівки. Проте ці депозити приносять реальний дохід у формі відсотка, що виплачується за цими вкладами.

Ще трохи нижче ліквідність державних облігацій та державних короткострокових зобов'язань (ДКО). Безпосередньо вони можуть служити грошима, проте легко реалізовані за ціною, що відповідає їх номіналу. Згідно з критерієм ліквідності, сучасні кредитні гроші згруповані в кілька грошових агрегатів. Грошовий агрегат - це показник грошової маси, який визначається рівнем її ліквідності.

Існують такі грошові агрегати:

М0 – готівка; Ml - готівка + депозити до запитання; М2 – готівка + депозити до запитання + ощадні депозити + дрібні термінові депозити; М3 - готівка + депозити до запитання + ощадні депозити + дрібні термінові депозити + великі термінові депозити; L - вся грошова маса, виражена агрегатом М3 + ощадні облігації + короткострокові державні зобов'язання (векселі) + комерційні векселі.

Таким чином, грошова маса, що циркулює в економіці країн із розвиненою ринковою системою, має досить складну структуру. Це показує рис. 9-3.

Розгляд структури грошової маси показує, головну роль функціонуванні розвиненої ринкової системи грають не готівка, а безготівкові гроші. Але безготівкові гроші не можуть існувати та циркулювати без банків. Більше того, і готівка, представлена ​​банкнотами, зобов'язана своїм походженням та своїм існуванням банкам. Тому, щоб зрозуміти те, як функціонує ринкова система, нам необхідно з'ясувати, що є банками.

Тим паче ліквідним він є. Для товару ліквідність відповідатиме швидкості його реалізації за номінальною ціною, без додаткових знижок.

Абсолютна ліквідність

Коефіцієнт абсолютної ліквідності(англ. Cash ratio) - фінансовий коефіцієнт, що дорівнює відношенню грошових коштів та короткострокових фінансових вкладень до короткострокових зобов'язань (поточних пасивів). Джерелом даних служить бухгалтерський баланс компанії аналогічно, як для поточної ліквідності, але у складі активів враховуються тільки грошові та прирівняні до них кошти: (1250 +1240) / (1500-1530-1540).

Кал = А1/(П1+П2) Кал = (Кошти + короткострокові фінансові вкладення) / Поточні зобов'язанняКал = (Кошти + короткострокові фінансові вкладення) / (Короткострокові пасиви - Доходи майбутніх періодів - Резерви майбутніх витрат)

Вважається, що нормальним значення коефіцієнта має бути не менше 0,2, тобто щодня потенційно може бути оплачено 20 % термінових зобов'язань. Він показує, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може сплатити найближчим часом.

Ліквідність ринку

Ліквідність цінних паперів

Ліквідність фондового ринку зазвичай оцінюють за кількістю угод, що здійснюються (обсяг торгів) і величиною спреду - різниці між максимальними цінами заявок на покупку і мінімальними цінами заявок на продаж (їх можна побачити в склянці торгового термінала). Чим більше угод і менше різниця, тим більша ліквідність.

Існує два основних принципи укладання угод:

• котирувальний- виставляння власних заявок на купівлю чи продаж із зазначенням бажаної ціни.
• ринковий- Виставленням заявок для моментального виконання за поточними цінами попиту або пропозиції (задоволення котирувальних заявок з кращою поточною ціною).

Котирувальні заявкиформують моментальну ліквідністьринку - автор вказує обсяг, бажану ціну і чекає на задоволення заявки, дозволяючи іншим учасникам торгів у будь-який момент часу купити (або продати) певну кількість активу за обумовленою автором заявки ціною. Чим більше котирувальних заявок виставлено по активу, що торгується, тим вище його моментальна ліквідність.

Ринкові заявкиформують торгову ліквідністьринку - автор вказує обсяг, ціна формується автоматично на основі кращих цін з поточних котирувальних заявок, що дозволяє авторам котирувальних заявок купити (або продати) певну кількість активу. Що більше ринкових заявок посідає інструмент, то вище його торгова ліквідність.

Багато хто навіть не уявляє, що таке ліквідність. Під цим словом, що походить від латинського "liquidus" ("текучий", "рідкий"), найчастіше розуміють мобільність активів, що забезпечує здатність їх власника оплачувати зобов'язання без перебоїв і вчасно.

Сьогодні виділяють кілька понять, пов'язаних між собою: ліквідність активів, майна, балансу, підприємства, ринку, грошей, фондового ринку. Ліквідність бухгалтерського балансу — основа ліквідності підприємства, оскільки йому важливіше наявність коштів, ніж прибутку. Відсутність грошей часто призводить до плачевного фінансового стану.

Примітно, що ліквідність балансу є більш ємним поняттям, ніж ліквідність майна. Цей термін застосовують до підприємств, банків, фондових ринків, різних організацій, цінних паперів. Співвідношенням суми грошових коштів та реалізованих у найкоротші терміни активів та суми поточних пасивів (зобов'язань) визначають ступінь ліквідності. Поняттям «ліквідний» позначають будь-який актив, що швидко перетворюється на гроші. До такої категорії відносять:

• акції та облігації великих акціонерних компаній;
• цінні папери держави;
• термінові векселі відомих компаній;
• безперечну дебіторську заборгованість;
• цінності, що легко реалізуються;
• дорогоцінні метали.

Чим більша частка таких активів, тим вища ліквідність.

Види активів

Ліквідність - здатність цінностей (активів) у найкоротші терміни бути реалізованими за близькоринковою ціною. У будь-якій організації бувають такі види активів:

• неліквідні, що конвертуються в гроші за балансовою вартістю тільки після тривалого часу і ті, що не реалізуються ніколи. Вони включають різні будівлі; обладнання та машини, що підготовлені до монтажу; активи нематеріальні; незакінчене будівництво; довгострокові фінвкладення; прострочену дебіторську заборгованість; запаси продукції, що не знайшла збуту;
• низьколіквідні (повільно реалізовані), що продаються за вартістю наближеною до ринкової за значний проміжок часу. До них відносять деякі основні фонди, окремі види запасів, довгострокову заборгованість дебіторів;
• ліквідні, що продаються порівняно швидко. Вони включають короткострокову заборгованість дебіторів; деякі запаси; цінні папери підприємства;
• високоліквідні, що реалізуються дуже швидко. До них відносять гроші на рахунках, у касі; короткострокові вкладення; векселі; цінних паперів держави.

Ліквідність підприємств

Ліквідність підприємства - це здатність сплатити короткострокову (поточну) кредиторську заборгованість за допомогою реалізації оборотних активів. При фінансовому аналізі проводиться оцінка платоспроможності. Основний його інструмент – це фінансові показники, які називаються коефіцієнтами ліквідності. Вони обчислюються за даними фінансової звітності. Ці показники характеризують номінальну здатність підприємства сплатити поточну заборгованість поточними активами. Нерідко їхній розрахунок супроводжується модифікацією балансу, яка проводиться для отримання адекватної оцінки ліквідності різних видів активів.

Усі цінності різняться різним рівнем ліквідності. Саме через це деякі складові балансу підприємства за його модифікації виносяться за межі активів. Під час визначення коефіцієнтів ліквідності їх не враховують. Виділяють 4 групи активів:

• найліквідніші (А1);
• реалізовані швидко (А2);
• реалізовані повільно (А3);
• реалізовані важко (А4).

Зобов'язання (пасиви) виділяють у 4 групи:

• найтерміновіші (П1);
• короткострокові (П2);
• довгострокові (П3);
• постійні (П4).

Підприємство можна називати ліквідним лише тоді, коли виконуються такі умови: А1> П1, А2> П2, А3> П3, А4<П4 (обладает регулярным характером). При выполнении 3 первых неравенств, последнее выполняется обязательно.

Показники ліквідності підприємства

Оцінюючи ступеня платоспроможності підприємства визначають такі коефіцієнти:

1. КТЛ (поточної ліквідності), що характеризує його можливості у погашенні поточної кредиторської заборгованості оборотними активами. Його також називають коефіцієнтом покриття боргів. Він характеризує платоспроможність з урахуванням очікуваних надходжень дебіторську заборгованість. Простіше кажучи: якщо поточні активи>поточних пасивів (зобов'язань), то підприємство функціонує успішно. Коефіцієнт поточної ліквідності обчислюють так:

Ктл = (ОА)/КО,

де ОА - оборотні активи, КО - зобов'язання короткострокові;

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).

Чим вище показник КТЛ, тим вище і платоспроможність. У різних підприємств то, можливо різний Ктл. Нормальним вважається той показник, що у межах 1,5-2,5.

2. Кбл (швидкої ліквідності), який відбиває можливості підприємства погасити короткострокові зобов'язання у разі проблем зі збутом продукції. Коефіцієнт швидкої ліквідності обчислюють лише з певним видам активів. Він дорівнює відношенню ліквідних поточних активів (ТА) та зобов'язань (ТО):

Кбл = (ТА-З)/ТО,

де З - Запаси;

Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2).

Оптимальним значенням його вважають те, що вписується в діапазон 0,7-1,0. Зростання Кбл, що з збільшенням дебіторську заборгованість, перестав бути позитивним показником господарську діяльність.

3. Кал (абсолютної ліквідності), який визначає, яку частину заборгованості можна швидко погасити. Розрахункові дані беруть із форми №1, але активи підприємства включають лише кошти й активи, прирівняні до них. Кал визначають за такими формулами:

Кал = (ДС + КВ) / (КП - ДБП - РБР),

де ДС – кошти; КП – пасиви короткострокові; РБР - резерви майбутніх витрат; КВ – капітальні вкладення; ДБП – майбутні доходи;

Кал = А1 / (П1 + П2).

Найжорсткіший із показників платоспроможності — це коефіцієнт абсолютної ліквідності. Нормальне його значення може бути менше 0,2, що свідчить, що це підприємство щодня зможе оплачувати до 20% поточних зобов'язань.

Ліквідність ринку

Під цим поняттям розуміють реакцію ринку на коливання попиту/пропозиції за допомогою залучення покупців та продавців. Для визнання його ліквідним на ньому у достатній кількості повинні регулярно проводитись операції купівлі-продажу. Різниця в ціні попиту (заявки на покупку) та ціні пропозиції (продажу) має бути невеликою. На високоліквідному ринку будь-яка угода не надає відчутного впливу вартість товару. Іншими словами: ліквідність ринку – це його здатність амортизувати коливання у попиті/пропозиції без істотних коливань цін товару.

Головна властивість грошей – їхня ліквідність. Вона є можливість їх використання, як засобу платежу у придбанні товарів та інших благ. Такий показник свідчить про їхню здатність не втрачати свою номінальну вартість. Гроші більше за інші активи захищені від коливання їхньої цінності. Як правило, гроші мають абсолютну ліквідність у межах певної економічної системи, хоча вони не завжди обмінюються на товар у короткий термін. Досконала фінансова ліквідність можлива за умов стійкої валютної системи.

Ліквідність цінних паперів

Цей термін, що використовується щодо фондового ринку, означає здатність у найменші терміни купити/продати будь-який біржовий інструмент (валютну пару, акції, ф'ючерси) без втрати в ціні. Він означає їхню порівняльну кількість, яка обмінюється на гроші за невеликий період часу без серйозної зміни їхньої ринкової вартості. Низька ліквідність є доказом того, що цінні папери за певний час не будуть продані/куплені без значних фінансових втрат.

Висока ліквідність показує, що папери можуть бути продані/куплені без серйозного впливу такої операції на існуючий рівень ринкової ціни. Цей вид ліквідності оцінюється за кількістю угод (обсягу торгів). Також враховують і величину спреду (різниця між найвищими цінами попиту та мінімальними цінами пропозиції). При цьому чим більше число угод і менше спред, тим вища ліквідність цінних паперів.

Ліквідність грошей - можливість у будь-який момент або протягом певного періоду часу перетворити гроші на будь-який вид товарів або послуг, які знадобляться власнику грошей, є їхньою природною властивістю як засоби обігу та кошти платежу. Ліквідність визначає можливість грошового звернення, тобто. руху грошей у суспільстві та економіці як засіб оплати приватних та публічних боргів. Це включає як товарне звернення, а й рух робочої сили та капіталу. На жаль, монетаристські теорії звужують проблеми грошового обігу обслуговування товарного обороту. При такому підході центральною проблемою фінансового регулювання стає питання кількості грошей, необхідні звернення.

Економічна традиція, починаючи від У. Петті та К. Маркса та закінчуючи сучасними економістами, дотримується кількісної теорії грошей, необхідних для обігу. При всіх різночитаннях у теоретичному поясненні співвідношень та змісту окремих величин зміст цієї теорії однаково, змінюючись переважно залежно від змін у грошовому матеріалі – від благородних металів до кредитних грошей. Вперше закономірну кількість грошей у обігу у вигляді найпростішої формули було визначено Карлом Марксом так:

... для процесу звернення за даний проміжок часу:

Число оборотів будь-яких оборотних коштів, у тому числі і товарів у грошовій формі, визначається за формулою
п = с/S, (2.2)
де п – число оборотів оборотних коштів за певний період часу; с - обсяг реалізації товарів (рівний сумі цін товарів); S – середня сума оборотних коштів.
Подаємо формулу у вигляді
М = с/п, (2.3)
де М - маса грошей, що функціонують як засіб обігу".

Зі порівняння наведених формул отримуємо, що М = з / n = S, тобто. "Маса грошей в обігу" еквівалентна середньому за період залишку оборотних коштів, що обслуговують даний обсяг реалізації товарів.

Проте, таке становище над повною мірою відповідає дійсності. Припустимо, що розглядається оборотний капітал країни, який обслуговує загальний товарний обіг. Вочевидь, що оборотний капітал може бути одночасно весь представлений у грошової формі. Частина цього капіталу має бути представлена ​​у формі товарів на стадії виробництва, підготовки товару до відвантаження, у дорозі, у торговельній мережі тощо.

Міркування про швидкість обороту грошей на основі рівності Т=Д або Д=Т у кожній окремій товарній угоді не витримує критики з позицій реальності, адже грошова маса – насамперед частина оборотного капіталу країни, та потреби реалізації товарів у грошах визначаються величиною та швидкістю реалізації суспільного товару, і навіть загальноприйнятими формами розрахунків і платежів.

При аналізі цього питання дуже важливо відзначити, що насправді кошти, що у народногосподарському обороті, розпадаються втричі потоки, які часом знову зливаються:

Перший потік - кошти, використовувані придбання товарів одними учасниками господарського процесу в інших. Це гроші, що поточні від покупців до продавців - постачальників сировини, матеріалів, обладнання тощо. Інакше висловлюючись, грошовий потік від кінцевого продукту до підприємств, видобувним вихідне сырье. Його величина дійсно визначається залежно від цін та обсягів продукції, що купується.

Разом з тим на кожній стадії процесу виробництва та реалізації продукції частина грошових коштів йде з процесу товарного обігу та формує грошові доходи населення. Останні мають власний цикл і закономірності звернення. Головна особливість руху грошей у цьому потоці: терміни та періодичність отримання доходів не збігаються зі швидкістю витрачання грошей на придбання товарів та послуг. Насправді необхідно розрізняти не одну, а принаймні дві швидкості обігу грошей:

• при виплаті доходів;
• під час витрачання доходів придбання товарів, тобто. як засіб обслуговування товарного звернення.

У третьому потоці частина коштів зберігається учасниками економічних процесів і потім інвестується у розвиток виробництва як капіталу.

Гроші – загальний еквівалент вартості. Гроші- особливий товар, який виконує роль загального еквівалента при обміні благ. Гроші – абсолютно ліквідний засіб обміну. Ліквідність- здатність будь-якого фінансового активу звертатися у готівку. Ступінь ліквідності активіввизначається тим, наскільки швидко і з якими витратами (порівняно з величиною їхньої грошової оцінки) ці активи можуть бути продані. Абсолютною ліквідністюмають готівку, що випускається державою. Високоліквіднимивважаються казначейські векселі, короткострокові цінних паперів уряду. Це пояснюється тим, що ринкові ціни цих паперів лише незначно змінюються з кожним днем, а також тому, що вони можуть бути легко продані на фінансових ринках (оскільки мають високу надійність), причому витрати укладання угод будуть дуже невеликі. Проміжним чи середнім рівнем ліквідностімають акції та довгострокові облігації, що випускаються в обіг приватними корпораціями, оскільки ціни цих активів значно сильніше змінюються з часом і плата, що стягується за укладання угод з подібними паперами, значно вища. Неліквідна нерухомість (будинки, виробничі корпуси), оскільки ринкова вартість неї дуже мінлива, її важко передбачити до угоди. Недоліки з таких угод можуть бути дуже великі.

Сутність грошей проявляється у їхніх функціях: міри вартості, кошти обігу, кошти платежу, засоби накопичення, світових грошей. Гроші як міра вартостіозначають, що з їх допомогою вимірюється вартість та ціна товарів. Гроші порівнюють вартості товарів, тобто товар прирівнюють до певної суми грошей, що дає кількісне вираження вартості товару. Ціна – вартість речі, виражена в грошах. Держава використовує певну грошову одиницю (рубль, долар) як масштаб для вимірювання вартості. Також вага вимірюється з допомогою одиниць ваги (грам, кілограм тощо. буд.), вартість товару має грошовий вираз. Завдяки цьому ми можемо виміряти цінність економічних благ.

Гроші як засіб обігуберуть участь у купівлі-продажі товарів та послуг. І тут гроші виступають як швидкоплинний посередник. Використання грошей як засіб звернення знижує витрати звернення з допомогою зменшення зусиль і часу скоєння купівлі-продажу. Ця функція грошей пояснює появу в обігу неповноцінних монет (монети, вміст золота і срібла у яких менше номіналу, тобто вказаної на монеті ваги), а також паперових грошей.

Гроші як засіб платежувиступають при виплаті заробітної плати, сплаті податків, страхових платежів, продажу товарів у кредит та у багатьох інших випадках, коли рух грошей не опосередковано рухом товарів. Якщо товар продається в кредит, то засобом обігу є не самі гроші, а виражені в грошах боргові зобов'язання. З розвитком індустріального суспільства засіб платежу дедалі частіше замінює засіб звернення, продаж і купівля кредит стають найпоширенішими. Виконання грошима цієї функції призвело до появи кредитних грошей: векселів та банківських квитків.

Гроші як засіб накопиченняне беруть участь у обороті та виступають як фінансовий актив. Гроші – зручна форма зберігання багатства. Тут гроші виступають як особливий актив, що зберігається після продажу товарів та забезпечує його власнику купівельну спроможність у майбутньому. Щоправда, зберігання грошей на відміну володіння акціями, облігаціями, ощадними рахунками не приносить додаткового доходу. Однак перевага грошей у тому, що вони негайно можуть бути використані як обіг або засіб платежу.

Функція світових грошейвиконується на світовому ринку при обслуговуванні руху товарів та послуг, капіталів та робочої сили. Світові гроші – те саме, що й національні гроші, лише на міжнародному рівні. Як світові гроші виступають валюти провідних країн (долар, фунт стерлінгів), а також гроші, створені в результаті колективних угод (євро).